2017年11月28日 匯眾資訊
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青年時(shí)期的史丹利·德魯肯米勒（Stanley Druckenmiller）已經(jīng)是公認(rèn)的投資天才。在三十多年的交易生涯中，他被稱為全球最成功的對(duì)沖基金經(jīng)理之一。
德魯肯米勒出生于美國(guó)費(fèi)城的一個(gè)中產(chǎn)階級(jí)家庭。他的父母很早就離婚了，他跟隨父親長(zhǎng)大。德魯肯米勒畢業(yè)于弗吉尼亞州里士滿大學(xué)。1975年，他獲得鮑登學(xué)院（Bowdoin College）的英語(yǔ)及經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)士學(xué)位。在鮑登學(xué)院期間，德魯肯米勒還曾與后來(lái)成為美國(guó)總統(tǒng)布什經(jīng)濟(jì)政策顧問(wèn)的Lawrence B. Lindsey一起開(kāi)了一個(gè)熱狗攤。
隨后，在密歇根大學(xué)研讀經(jīng)濟(jì)學(xué)博士學(xué)位時(shí)，德魯肯米勒認(rèn)為經(jīng)濟(jì)學(xué)過(guò)于量化和理論化，最終決定輟學(xué)，并接受匹茲堡國(guó)家銀行（Pittsburgh National Bank）的招聘，成為其石油分析師。
1988年，受金融大鱷喬治·索羅斯（George Soros）的邀請(qǐng)，德魯肯米勒正式加入量子基金（Quantum Fund），成為索羅斯的得力助手。讓德魯肯米勒名聲大噪的，是1992年他成功助力索羅斯打垮了英格蘭銀行，通過(guò)做空英鎊獲利10億美元。
同時(shí)，德魯肯米勒還經(jīng)營(yíng)著自己的對(duì)沖基金，即1980年成立的杜肯資本管理（Duquesne Fund Management），當(dāng)年他僅僅28歲。到2010年德魯肯米勒宣布關(guān)閉杜肯資本管理時(shí)，這家公司管理的資產(chǎn)已經(jīng)超過(guò)120億美元。
在與索羅斯多年的合作對(duì)德魯肯米勒產(chǎn)生了很大的影響。和索羅斯的交易手法相似，德魯肯米勒也同時(shí)持有股票多頭及空頭進(jìn)行對(duì)沖，并利用杠桿比例交易期貨和外匯。
德魯肯米勒在交易中經(jīng)常使用技術(shù)分析，他最關(guān)注的是與股票價(jià)格波動(dòng)非常相關(guān)的因素。
德魯肯米勒表示，索羅斯曾給自己上了最重要的一課：“當(dāng)你對(duì)交易有十足把握時(shí)，一定要毫不猶豫出手，直擊要害。”
投資經(jīng)驗(yàn)
德魯肯米勒的杰出業(yè)績(jī)：
就像在1992年著名的“英磅戰(zhàn)役”用20億美元壓下了100億多美元的籌碼。正如德拉肯米勒所說(shuō)的那樣：“當(dāng)你對(duì)一筆交易充滿信心時(shí)，就要給對(duì)方致命一擊。索羅斯對(duì)我不多的幾次批評(píng)是因?yàn)槲覍?duì)市場(chǎng)判斷正確時(shí)，沒(méi)有最大限度地抓住機(jī)會(huì)放大勝果?！?/p>
如果發(fā)覺(jué)弄錯(cuò)了，就應(yīng)立刻糾正。在1987年10月19日股市崩盤(pán)的前一天，德魯肯米勒犯下了難以置信的錯(cuò)誤，由徹底做空轉(zhuǎn)為130%的徹底做多，但在該月終了時(shí)他還是賺了。為什么？因?yàn)樗皶r(shí)糾錯(cuò)。這種善于接受痛苦的真理，并毫不遲疑，毅然決然地作出相應(yīng)反應(yīng)的能力，是一個(gè)偉大交易員的標(biāo)志。
雖然德魯肯米勒在市場(chǎng)趨勢(shì)反轉(zhuǎn)時(shí)，應(yīng)用“價(jià)值分析法”來(lái)測(cè)度期貨價(jià)格可能達(dá)到的范圍，并相信他是重要的方法，但他也強(qiáng)調(diào)“價(jià)值分析法”不能用來(lái)確定入市時(shí)機(jī)，所以德魯肯米勒用來(lái)對(duì)許多市場(chǎng)確定入市時(shí)機(jī)的重要工具是“持倉(cāng)量的分析法”和“技術(shù)指標(biāo)分析法”。
晚年退休
德魯肯米勒的成名作是1992年幫助索羅斯攻下英鎊，但是德魯肯米勒多次與港府交手均以失敗告終。1997年7月索羅斯狙擊泰銖時(shí)，德魯肯米勒同時(shí)召集外匯炒家轉(zhuǎn)戰(zhàn)港元，但被港府擊退。當(dāng)時(shí)德魯肯米勒認(rèn)為，港府力保聯(lián)系匯率是不智之舉，只會(huì)令港元遭受更大的打擊和損失。
當(dāng)年德魯肯米勒接受CNBC訪問(wèn)時(shí)稱，港府在匯市和股市對(duì)國(guó)際炒家“發(fā)動(dòng)戰(zhàn)爭(zhēng)”，必以失敗告終。索羅斯從不公開(kāi)表明狙擊貨幣目標(biāo)，他的軍師這樣公然向港府下戰(zhàn)書(shū)，實(shí)屬史無(wú)前例，并在1998年多次狙擊港元，雖然德魯肯米勒?qǐng)?jiān)信憑著索羅斯雄厚資金，終可戰(zhàn)勝港府，然而經(jīng)過(guò)多次交手，索羅斯最終為保存實(shí)力而離場(chǎng)。
幾十年來(lái)，德魯肯米勒一直是全球最成功的宏觀對(duì)沖基金經(jīng)理之一，上世紀(jì)90年代，他曾正確押注歐元的走勢(shì)。后來(lái)他承認(rèn)與許多投資者一樣，對(duì)市場(chǎng)上互相矛盾的信號(hào)感到困惑。
德拉克米勒對(duì)沖基金選擇成長(zhǎng)型股票進(jìn)行投資，并從未有過(guò)年度虧損。1986年以來(lái)，該基金的平均年回報(bào)率超過(guò)30%。2010年，在一般對(duì)沖基金回報(bào)率上升1.52%的情況下，該基金的回報(bào)率卻下滑5%。德拉克米勒表示，2010年迄今為止的業(yè)績(jī)“沒(méi)有達(dá)到他自己確定的內(nèi)部長(zhǎng)期標(biāo)準(zhǔn)”。
2010年8月19日，德魯肯米勒突然宣布退休，結(jié)束30年金融戰(zhàn)場(chǎng)的“戎馬生涯”。消息震撼金融界，紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行前市場(chǎng)業(yè)務(wù)部主管科斯表示，2010年本應(yīng)是宏觀對(duì)沖基金經(jīng)理表現(xiàn)優(yōu)異的一年，但“波動(dòng)性一直讓人非常頭疼，德魯肯米勒的退休標(biāo)志著一個(gè)時(shí)代的結(jié)束?！?/p>
