(最近更新，22.5.1)
一，兩個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)
可轉(zhuǎn)債投資總原則：兩個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)，這是凌駕于任何一種策略之上的。
1，價(jià)格低
低價(jià)格，不能直接用數(shù)值來(lái)衡量，在不同的策略里，價(jià)格低的概念完全不同。
一般來(lái)說(shuō)，115元或者120元以下，就算低價(jià)轉(zhuǎn)債了。
2，要分散
根據(jù)資金量大小，持有20~30支可轉(zhuǎn)債。若遇到一些比較極端的情況，比如單支轉(zhuǎn)債跌幅巨大或者退市，對(duì)總資產(chǎn)的影響會(huì)比較小。
二，7種實(shí)用策略
1, 低價(jià)策略
只持有價(jià)格最低的10~20只轉(zhuǎn)債，就是低價(jià)策略。
低價(jià)轉(zhuǎn)債的溢價(jià)率，通常都很高，可以不太關(guān)注。
轉(zhuǎn)債價(jià)格100元附近，說(shuō)明正股價(jià)下跌很多，持有到期，可以獲得年化約3~4%的收益率，中間幾年還可能提前兌現(xiàn)收益，比如130元賣(mài)出可轉(zhuǎn)債。
同時(shí)持有價(jià)格低的20支以上可轉(zhuǎn)債，并在一定時(shí)間間隔(如1個(gè)月)后輪動(dòng)，就是常說(shuō)的低價(jià)轉(zhuǎn)債攤大餅策略，非常安全，但收益率不高。
同時(shí)，在低價(jià)策略里，還包含了其他一些策略，如
下修博弈：如果遇到下調(diào)轉(zhuǎn)股價(jià)的情況，轉(zhuǎn)債價(jià)格就會(huì)上升。
回售博弈：在轉(zhuǎn)債存續(xù)期的最后兩年，投資者有權(quán)以面值價(jià)格，賣(mài)還給上市公司，如果買(mǎi)入價(jià)格低于100元，就會(huì)有收益。
低價(jià)轉(zhuǎn)債特點(diǎn)：非常熬人，已經(jīng)是債券屬性了，平均下來(lái)，大概可以獲得類(lèi)似債券基金，或者固收 的收益，更適合熊市。
要減少關(guān)注，用時(shí)間換空間，最多就是持有到期。
2, 雙低策略
雙低值=可轉(zhuǎn)債價(jià)格 溢價(jià)率*100
把所有可轉(zhuǎn)債的雙低值從低到高排序，選取數(shù)值較低的一批可轉(zhuǎn)債（20支）作為投資對(duì)象，并在一定時(shí)間間隔（1~3個(gè)月）之后進(jìn)行輪動(dòng)。
輪動(dòng)：賣(mài)出持倉(cāng)中不符合雙低條件的可轉(zhuǎn)債，并買(mǎi)入新的符合條件的可轉(zhuǎn)債。
雙低的定義為：雙低值<130（<120更好，和市場(chǎng)行情相關(guān)）。
雙低可轉(zhuǎn)債輪動(dòng)，作為一種穩(wěn)健的投資策略，非常適合上班族，或者不盯盤(pán)的投資者，總體收益也不錯(cuò)。
3，高息策略(高到期收益率)
按照到期收益率，從高到低排序，持有前20支，或者到期收益率大于3%的可轉(zhuǎn)債，并在一定時(shí)間間隔(如1個(gè)月)后輪動(dòng)，就稱為高息策略。
高息與低價(jià)、雙低，有很大重疊，多數(shù)低價(jià)轉(zhuǎn)債，肯定屬于高息的，另有一些中低價(jià)轉(zhuǎn)債，因到期價(jià)值高，也能進(jìn)入高息的名單。
4, 小規(guī)模策略
正股是小盤(pán)股，對(duì)應(yīng)的轉(zhuǎn)債也是小規(guī)模轉(zhuǎn)債，小盤(pán)股波動(dòng)大，小規(guī)模轉(zhuǎn)債自然成為短線投資的首選。
另外，在股市走弱的特殊時(shí)期，部分小規(guī)模轉(zhuǎn)債會(huì)有較大的上升空間(Yao)。
可通過(guò)潛伏剩余規(guī)模小于3億的可轉(zhuǎn)債，獲取較高的投機(jī)收益。
要注意：小規(guī)模轉(zhuǎn)債必須同時(shí)滿足中低價(jià)條件，才可以潛伏。
5，臨近到期策略
我們知道，可轉(zhuǎn)債的存續(xù)期，通常為六年。
如果已經(jīng)到了第五第六年，轉(zhuǎn)股價(jià)值仍然很低，上市公司將面臨回售和到期贖回的壓力，有可能會(huì)通過(guò)釋放利好消息等方法，促使正股價(jià)格上漲，從而達(dá)到強(qiáng)贖的目的。
通過(guò)投資臨近到期的轉(zhuǎn)債，有可能獲取一些超額收益。
尤其是第六年，已經(jīng)可以猜測(cè)到結(jié)果，轉(zhuǎn)債價(jià)格將非常接近到期贖回價(jià)。即使買(mǎi)錯(cuò)，沒(méi)達(dá)到預(yù)期結(jié)果，虧損也可控。
6，優(yōu)質(zhì)股策略
正股業(yè)績(jī)好、成長(zhǎng)性好、各細(xì)分行業(yè)龍頭。好行業(yè)的優(yōu)質(zhì)轉(zhuǎn)債，一直享受著高溢價(jià)率，很難進(jìn)入低價(jià)或雙低名單。
高成長(zhǎng)的熱門(mén)行業(yè)，如：科技(芯片，5G，通訊，軟件，電子，新能源）、醫(yī)藥(醫(yī)療)、消費(fèi)等
大牛股的轉(zhuǎn)債，很難用雙低策略捕捉到，需要選擇合適的股價(jià)位置，分散配置110~120元之間的可轉(zhuǎn)債。
7，轉(zhuǎn)債配售
可轉(zhuǎn)債打新的中簽率很低，通過(guò)持有正股的方式，獲配新發(fā)行的可轉(zhuǎn)債，這種方法就叫可轉(zhuǎn)債搶權(quán)配售或者配債。
實(shí)踐證明，行情不好時(shí)，這種方法是虧錢(qián)的，主要在于正股下跌的風(fēng)險(xiǎn)。
成功概率大的轉(zhuǎn)債配售，需要找那些安全墊大于6%（至少>4%）的正股參與。而且需要大盤(pán)行情配合，難度較大，初學(xué)者就不要參與了。
三，2種附加策略
打新和折價(jià)套利，都是好方法，但是轉(zhuǎn)債行情比較熱，機(jī)會(huì)很少，可遇不可求，就歸類(lèi)到附加策略里了。
1，打新
大多數(shù)情況下，只要有新可轉(zhuǎn)債發(fā)行，都應(yīng)該積極參與打新。按照現(xiàn)在的中簽率，單賬戶，年打新收益，約1000-3000元。
只有在行情很差時(shí)，新債上市即破發(fā)，才需要停止打新。
2，折價(jià)套利
成功的折價(jià)套利，需要持有正股。
如果持有正股，轉(zhuǎn)債折價(jià)當(dāng)天，賣(mài)出股票，買(mǎi)入同樣金額的可轉(zhuǎn)債，并立即轉(zhuǎn)股，可以降低持倉(cāng)成本。
如果沒(méi)持有股票，買(mǎi)入轉(zhuǎn)債，當(dāng)天轉(zhuǎn)股之后，要等第2天才能賣(mài)出股票，就需要承擔(dān)次日股票下跌的風(fēng)險(xiǎn)，這種風(fēng)險(xiǎn)就要大一些。
現(xiàn)在更常用的方法：買(mǎi)入折價(jià)轉(zhuǎn)債，但是不轉(zhuǎn)股，等待行情自然修復(fù)，同樣需要行情的配合。若遇到下跌，虧損很大，初學(xué)者不要參與。
總結(jié)：在7種實(shí)用策略中，更多的時(shí)間，是幾種策略疊加使用，同時(shí)滿足多個(gè)策略的轉(zhuǎn)債，將更容易獲得超額收益。
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