理解衍生品作為商品貨幣的存在意義，首先要從什么是貨幣談起。
在馬克思主義政治經(jīng)濟(jì)學(xué)的分析框架下，商品具有交換價(jià)值和使用價(jià)值。使用價(jià)值是商品自身具有的，比如房子可以用來(lái)居住，而交換價(jià)值必須依靠物質(zhì)表現(xiàn)形式和交易這些社會(huì)實(shí)踐才能形成。貨幣就是這個(gè)物質(zhì)表現(xiàn)形式。
馬克思認(rèn)為貨幣有兩大基本職能——價(jià)值尺度和流通職能。其他職能如支付手段、儲(chǔ)存手段、世界貨幣等均由這兩大基本職能派生而來(lái)。根據(jù)馬克思的勞動(dòng)價(jià)值論，商品的真正價(jià)值是凝聚在其中的社會(huì)必要?jiǎng)趧?dòng)時(shí)間，貨幣作為社會(huì)必要?jiǎng)趧?dòng)時(shí)間的外在表現(xiàn)形式，可以進(jìn)行跨商品的統(tǒng)一度量，因而具有價(jià)值尺度職能。流通職能是指貨幣要能夠充當(dāng)商品交換的媒介，由此打破物物交換所帶來(lái)的時(shí)空局限。
讓貨幣這個(gè)概念變得比較復(fù)雜的是，貨幣本身也是一種商品，具有使用價(jià)值和交換價(jià)值。貨幣既然是其他商品價(jià)值的一般等價(jià)物，那么它一旦被用來(lái)投入資本流通過(guò)程中生產(chǎn)剩余價(jià)值，即成為貨幣資本，因而具有使用價(jià)值。貨幣的交換價(jià)值就是利息，用來(lái)度量其他商品交換價(jià)值的貨幣自身也是可以買賣的（比如銀行間資金拆借）。
那么什么樣的商品可以成為貨幣？貨幣的形態(tài)如何演化？這得從貨幣的價(jià)值尺度和流通職能之間存在的對(duì)立和矛盾來(lái)看。早期的商品貨幣，比如黃金和白銀，作為價(jià)值尺度很合適，因?yàn)樗再|(zhì)穩(wěn)定且易于儲(chǔ)存，但黃金和白銀并不適合流通，是一種低效的流通手段。黃金白銀之后的硬幣、紙幣和電子化貨幣作為國(guó)家規(guī)定的唯一稅收支付工具，是國(guó)家發(fā)行的象征性符號(hào)，便于流通和支付，但作為價(jià)值的長(zhǎng)期儲(chǔ)存手段卻不安全。由國(guó)家強(qiáng)制規(guī)定發(fā)行的法定貨幣的幣值總是容易受到政府貨幣政策擴(kuò)張的沖擊。這些法定貨幣還是跟黃金有著或多或少的聯(lián)系。因此，它們實(shí)際上僅僅是黃金代表形式的變化，是社會(huì)必要?jiǎng)趧?dòng)時(shí)間的表現(xiàn)形式（即黃金）的表現(xiàn)形式，這種雙重面具完全遮蓋了貨幣背后的社會(huì)勞動(dòng)的社會(huì)屬性。
馬克思認(rèn)為，理想的貨幣必須符合兩點(diǎn)要求：第一，它具有商品特征。在資本積累的動(dòng)態(tài)過(guò)程中，資本在商品和貨幣兩種形式間轉(zhuǎn)換，很難想象這里面的貨幣沒(méi)有任何商品基礎(chǔ)，而只是一堆符號(hào)和象征。因此資本社會(huì)獨(dú)有的貨幣必須是商品；第二，這種商品貨幣必須擺脫其它商品也具有的特征。只有這樣，資本中的社會(huì)關(guān)系才能不被這種商品貨幣所污染。因此馬克思認(rèn)為黃金只是一個(gè)非常原始的商品貨幣，未來(lái)會(huì)出現(xiàn)更為高級(jí)的替代物。衍生品就是能夠滿足這兩個(gè)條件的商品貨幣。在馬克思所處的時(shí)代，衍生品的大規(guī)模發(fā)展尚未發(fā)生，在《資本論》中自然也就沒(méi)有關(guān)于衍生品的直接論述。
衍生品是商品，一如所有的金融資產(chǎn)都是商品。一方面包括衍生品在內(nèi)的金融資產(chǎn)都是由人“勞動(dòng)”生產(chǎn)出來(lái)的，比如金融從業(yè)人員設(shè)計(jì)、銷售、交易這些合約；另一方面，金融資產(chǎn)具有使用價(jià)值，所有的金融資產(chǎn)都給持有人帶來(lái)未來(lái)現(xiàn)金流。衍生品作為一種特殊的金融資產(chǎn)，給持有人帶來(lái)或有權(quán)益（Contingent Claim），即它的現(xiàn)金流取決于未來(lái)市場(chǎng)的狀態(tài)。這種特征使衍生品在資本流通環(huán)節(jié)中具有不可替代的作用，成為貨幣資本，這是衍生品的使用價(jià)值所在。
同時(shí)，衍生品是基于市場(chǎng)進(jìn)行交易的合約，無(wú)論是場(chǎng)內(nèi)還是場(chǎng)外。作為抽象的合約，衍生品跟其它商品之間沒(méi)有天然的聯(lián)系。此外，作為全球范圍內(nèi)廣泛自由交易的衍生品顯然不可能由某一個(gè)特定國(guó)家所強(qiáng)制規(guī)定。拿美元兌日元期貨的例子來(lái)說(shuō)，其基礎(chǔ)資產(chǎn)雖然是國(guó)家法幣——美元和日元的貨幣對(duì)，但這個(gè)貨幣期貨合約所提供的功能并不屬于美國(guó)、日本或者其他任何主權(quán)國(guó)家。因此，衍生品雖然不具有具體的物理特征，但它跟黃金一樣，已經(jīng)具有“商品貨幣”中超越國(guó)家界限的屬性。
衍生品具有貨幣的價(jià)值尺度功能。在商品交換的過(guò)程中，價(jià)值發(fā)生了形式上的變化。在資本流通環(huán)節(jié)C-M-C（C：商品；M：貨幣）的過(guò)程中，資本在商品資本和貨幣資本兩種形式間進(jìn)行切換。交換的一端——C-M環(huán)節(jié)中，商品轉(zhuǎn)化為一般等價(jià)物，是一個(gè)從特殊到一般的運(yùn)動(dòng)過(guò)程。這個(gè)轉(zhuǎn)化過(guò)程很大程度上取決于特定的市場(chǎng)供需條件，因此存在極大的不確定性。同樣，在交換的另一端——M-C環(huán)節(jié)中，貨幣轉(zhuǎn)化為商品，是一個(gè)從一般到特殊的運(yùn)動(dòng)過(guò)程。雖然用貨幣這個(gè)一般等價(jià)物去購(gòu)買特殊的商品相對(duì)C-M環(huán)節(jié)比較容易，但也存在很大的不確定性，比如不一定能夠買到想要的商品，或者能買到但價(jià)格很高。衍生品恰恰在這里起到了關(guān)鍵作用，期貨、期權(quán)、互換等合約能夠有效降低甚至消除這些轉(zhuǎn)化環(huán)節(jié)在時(shí)間和空間上的不確定性，從而提高商品交換過(guò)程的效率。這無(wú)疑就是貨幣的功能。黃金顯然起不到這樣的作用，因此衍生品是資本社會(huì)特有的貨幣形式。
特別值得強(qiáng)調(diào)的是，衍生品實(shí)現(xiàn)價(jià)值尺度職能并不是通過(guò)某一個(gè)而是眾多的合約來(lái)實(shí)現(xiàn)的。當(dāng)今全球金融系統(tǒng)已經(jīng)變得十分復(fù)雜，金融資產(chǎn)種類繁多，風(fēng)險(xiǎn)類型各異，因此金融商品之間的價(jià)值轉(zhuǎn)換“斷點(diǎn)”很多。這些商品價(jià)值之間的度量需要跨越時(shí)間和空間、跨越產(chǎn)品種類和跨越風(fēng)險(xiǎn)類型，在理論上不可能仍然只依靠單一商品貨幣就能完成，而更可能是由一系列特制的靈活的商品來(lái)承擔(dān)。換言之，全球金融系統(tǒng)的價(jià)值度量已經(jīng)從早先單一的黃金發(fā)展成無(wú)數(shù)的衍生品合約，就像地球上的定位方式已經(jīng)由傳統(tǒng)的格林威治天文臺(tái)為零點(diǎn)的經(jīng)緯度體系轉(zhuǎn)變?yōu)榱Ⅲw的全球衛(wèi)星定位系統(tǒng)（GPS）。
從流通職能的角度看，衍生品交易具有極好的市場(chǎng)流動(dòng)性。衍生品自上世紀(jì)70年代開(kāi)始迅猛發(fā)展，至今每年的成交金額已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了全球經(jīng)濟(jì)總量之和，跟全球各國(guó)的貨幣供應(yīng)總量相比更是有量級(jí)上的差別。從下面的統(tǒng)計(jì)圖上看，全球地表上白銀儲(chǔ)備的總額大概為170億美金，黃金儲(chǔ)備約為7.7萬(wàn)億美金，這個(gè)數(shù)字與世界各國(guó)的硬幣和紙幣之和大致相當(dāng)，全球貨幣總供應(yīng)（即通常所說(shuō)的M2廣義貨幣）約達(dá)到90萬(wàn)億美金，但所有這些傳統(tǒng)意義上的貨幣供應(yīng)量加起來(lái)只有衍生品合約交易面值544萬(wàn)億美金的六分之一。
（資料來(lái)源：www.visualcaplitalist.com）
