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嘉賓介紹
吳洪濤 善境投資管理（上海）有限公司董事長(zhǎng)。有著25年的證券、期貨從業(yè)經(jīng)驗(yàn)。中國(guó)第一批股票參與者，1994年進(jìn)行外盤期貨交易，1995年進(jìn)入國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)。并在國(guó)內(nèi)大型證券公司、期貨公司任高管。1995年全程經(jīng)歷參與3.27國(guó)債風(fēng)波。
價(jià)值投資
任何一項(xiàng)投資都是有風(fēng)險(xiǎn)的，投資成功概率只有20%既然有風(fēng)險(xiǎn)。而期貨投資的風(fēng)險(xiǎn)在一定程度上要遠(yuǎn)大于其他投資行業(yè)，他的成功概率只有1%，有時(shí)還低的更多！
想在這個(gè)市場(chǎng)里獲得收益，你付出的會(huì)很多，但不見得付出就一定有回報(bào)。你的方式方法，思維模式，邏輯判斷，心態(tài)管理、知行合一等等缺一不可！
最后就是你的經(jīng)歷和你的經(jīng)驗(yàn)，還有大量的信息積累。
目前世界投資第一人是“巴菲特”，我們可以簡(jiǎn)單分析一下他的投資方式和投資經(jīng)歷，可以簡(jiǎn)單劃分成兩大方面：
一、（前期）經(jīng)濟(jì)危機(jī)或金融危機(jī)大量買進(jìn)優(yōu)良資產(chǎn)，然后長(zhǎng)期持有；
二、（后期）由于實(shí)力大增，擁有話語(yǔ)權(quán)和議價(jià)權(quán)利。
1958-2018年一共做了33筆投資，60年，平均14個(gè)半月做一筆投資。最短的相隔一年，最長(zhǎng)的達(dá)到8年。
而我們呢？
市場(chǎng)又會(huì)給你多少的機(jī)會(huì)呢？
就是有機(jī)會(huì)，你有能看出來(lái)嗎？
看出機(jī)會(huì)，你又能堅(jiān)持下去嗎？
談到投資，那什么是投資呢？
投資指的是特定經(jīng)濟(jì)主體為了在未來(lái)可預(yù)見的時(shí)期內(nèi)獲得收益或是資金增值，在一定時(shí)期內(nèi)向一定領(lǐng)域投放足夠數(shù)額的資金或?qū)嵨锏呢泿诺葍r(jià)物的經(jīng)濟(jì)行為。
可分為實(shí)物投資、資本投資和證券投資。前者是以貨幣投入企業(yè)，通過生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)取得一定利潤(rùn)，后者是以貨幣購(gòu)買企業(yè)發(fā)行的股票和公司債券，間接參與企業(yè)的利潤(rùn)分配。
真正的投資機(jī)會(huì)在任何一個(gè)市場(chǎng)中最多20%，你能發(fā)現(xiàn)的只有0-5%。而這可憐的0-5%你能堅(jiān)持多久，并有信心的持有這次把握的機(jī)會(huì)的可能只有1%。所以投資是等待、投資是技巧、投資是運(yùn)氣的組合。
投資不是隨便的買賣，因?yàn)橥顿Y的成功概率極低。成功的投資是精心的挑選，細(xì)心的策劃，耐心的過程。投資的成功在于安全邊際的大小。一次大概率的成功投資中往往是該投資買入價(jià)格，低于或遠(yuǎn)低于該商品的本身價(jià)值。
在投資中，熱點(diǎn)投資是投資大忌，因?yàn)榍疤嵩撏顿Y的標(biāo)的物此時(shí)已經(jīng)脫離實(shí)際價(jià)格，而那些有實(shí)際價(jià)格存在，卻不被人關(guān)注，當(dāng)?shù)钩杀净蚴歉蜁r(shí)，并在一次壞消息影響下，再次給出議價(jià)機(jī)會(huì)時(shí)那就是最好的機(jī)會(huì)。剩下的就是時(shí)間的來(lái)驗(yàn)證了！
不是投資了，理財(cái)了，資本運(yùn)作了就可以賺錢，就可以叫資產(chǎn)升值。這些都是誤導(dǎo)，資本市場(chǎng)是人吃人的地方。投資市場(chǎng)是搶劫、殺人、放火的地方，這里不是伊甸園。在這里講的是”適者生存”講的是“叢林法則”
商品期貨的價(jià)值投資
期貨市場(chǎng)上是有價(jià)值投資的，但不是所有品種都有價(jià)值投資。只有部分期貨品種具備投資 價(jià)值“機(jī)會(huì)”。
而且還是很有規(guī)律的投資價(jià)值，甚至遠(yuǎn)超于其他行業(yè)！
而期貨的價(jià)值投資又是如何存在的呢？
在期貨投資里所謂的價(jià)值要分為兩種：
成本價(jià)值投資；
未來(lái)價(jià)值投資。
價(jià)值投資的區(qū)分：
成本價(jià)值投資：就是期貨商品目前價(jià)格是生產(chǎn)成本或低于本身價(jià)值，所產(chǎn)生的投資機(jī)會(huì)。
未來(lái)投資價(jià)值投資：也可以成為預(yù)期價(jià)值也可以，就是期貨商品未來(lái)或是以后的價(jià)值會(huì)高于現(xiàn)在價(jià)值，所產(chǎn)生的投資機(jī)會(huì)
從風(fēng)險(xiǎn)上來(lái)講：
“未來(lái)價(jià)值投資”是對(duì)未來(lái)的一種預(yù)測(cè)，加入了想象空間，雖然也有數(shù)據(jù)支持，但既是未來(lái)就是事情還沒有發(fā)生，變數(shù)太大，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)難以把控。
“成本價(jià)值投資”都在商品期貨交易中應(yīng)用較多，成功概率相對(duì)高一些，但要求投資者對(duì)其交易的商品價(jià)格衡量、成本計(jì)算、供求關(guān)系要極為清晰
從收益上來(lái)講：
從這兩個(gè)詞語(yǔ)的理解上分析其風(fēng)險(xiǎn)和收益大小。我們可以看出“成本價(jià)值投資”安全系數(shù)較高，相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)較小，一切都在實(shí)際真實(shí)數(shù)值中體現(xiàn)。即（被低估的商品投資）。所以在接近或是達(dá)到或是低于成本，我們的倉(cāng)位比肯定會(huì)高于追高的倉(cāng)位的比例，這就是安全邊際交易的關(guān)鍵。
暴利的關(guān)鍵是你的底倉(cāng)多少？
所有人都認(rèn)為“期貨”是投機(jī)的，因?yàn)樗恰傲愫陀螒颉鄙踔潦恰柏?fù)荷”的！但是真正附和“投資”二字的應(yīng)該只有“期貨市場(chǎng)了”！
更準(zhǔn)確的說(shuō)是，商品期貨是最有投資價(jià)值的！
商品期貨可投資的特點(diǎn)：
商品期貨也是一種“特殊”的現(xiàn)貨；
價(jià)格的變化來(lái)源于“供求”關(guān)系的變化；
成本計(jì)算：浮動(dòng)成本和固定成本。
先把商品期貨當(dāng)“現(xiàn)貨”去做，當(dāng)?shù)脛?shì)之時(shí)再把他當(dāng)期貨。
細(xì)說(shuō)，就是做好資金管理！至于止損，你看那個(gè)做現(xiàn)貨的止損過！
通過不停的換月和對(duì)品種的自身特點(diǎn)進(jìn)行交易。
其他的都很簡(jiǎn)單，最難的就是“換月”！
我的交易思維建立在：
1、“真理永遠(yuǎn)掌握在少數(shù)人手里”
2、在這個(gè)市場(chǎng)中，永遠(yuǎn)是絕大多數(shù)人賠錢，極少數(shù)人賺錢；大戶賺散戶的錢！
3、在長(zhǎng)時(shí)間里，沒有一種方法可以只賺不虧！
四反原則
反供求基本面
頂?shù)姿季S：歷史的行情告訴我們，每次在基本面最惡劣的時(shí)候，在網(wǎng)絡(luò)媒體等新聞里都一致看壞的時(shí)候，我們回頭再看都是歷史性的底部！相反在這些都一致看好的時(shí)候，行情的頂部已經(jīng)出來(lái)了！-------當(dāng)別人貪婪的時(shí)候我們要知道恐懼，但別人恐懼的時(shí)候我們學(xué)會(huì)貪婪
價(jià)格變動(dòng)思維：我們交易的是期貨，期貨是遠(yuǎn)期的現(xiàn)貨合約，現(xiàn)貨是現(xiàn)在的貨?，F(xiàn)貨動(dòng)1，期貨就可能動(dòng) 2-3-4......。在期貨上人性是被放大的 ，在期貨上還有砍倉(cāng)盤也會(huì)放大行情的。所以基本面是起因，當(dāng)起因推動(dòng)行情后，期貨的走勢(shì)在一定時(shí)間是脫離當(dāng)時(shí)的基本面的，更合理的說(shuō)法：“期貨是加了想象與欲望的遠(yuǎn)期現(xiàn)貨！
庫(kù)存增減思維：價(jià)格價(jià)跌后庫(kù)存暴增或嚴(yán)重脹庫(kù)，別人眼中是利空，如果中下游低庫(kù)存或是無(wú)庫(kù)存，我卻認(rèn)為是利多。而價(jià)格上漲后庫(kù)存大幅減少，中下游庫(kù)存增加這才是最可怕的！
反市場(chǎng)心理
趨勢(shì)思維：基本面變化+貪婪欲望+謊言忽悠+止損砍倉(cāng)=趨勢(shì)
站隊(duì)思維：在這市場(chǎng)上只有兩種人，賺錢的人與虧錢的人。而賺錢的多為主力機(jī)構(gòu)，虧欠的多是散戶。可是散戶在市場(chǎng)里是龐大的團(tuán)體。我們無(wú)法知道主力機(jī)構(gòu)的心理動(dòng)態(tài)，但我們會(huì)從媒體網(wǎng)絡(luò)上，隨時(shí)隨地可以了解到散戶的心理動(dòng)態(tài)，所以只要與散戶反著做，無(wú)形中就是和主力機(jī)構(gòu)一個(gè)方向或是一個(gè)戰(zhàn)壕了。-------真理掌握在少數(shù)人手里
非熱點(diǎn)思維：很多人喜歡追逐熱點(diǎn)交易，但去忘記當(dāng)某個(gè)品種過熱后就會(huì)出現(xiàn)寬幅震蕩。這種寬幅震蕩一種是行情接近頂部，主力借熱點(diǎn)出貨，一種就是主力需找對(duì)手盤。那個(gè)對(duì)散戶都是致命的，但散戶就喜歡熱點(diǎn)！
孤獨(dú)者思維：在這個(gè)市場(chǎng)中90%以上的人是賠貨，喜歡和人探討行情的人切記，因?yàn)槟愕奶接憣?duì)象90%以上分析都是錯(cuò)的。市場(chǎng)有自己的結(jié)果，不是你們探討出來(lái)的結(jié)果，不是你把我說(shuō)服了，行情就會(huì)按你的走！
反市場(chǎng)方向
勢(shì)前思維：世界上沒有永遠(yuǎn)不變的市場(chǎng)方向，即沒有永遠(yuǎn)上漲也沒有永遠(yuǎn)下跌的行情，尤其是商品期貨。根據(jù)歷史周期的長(zhǎng)短，來(lái)確定反市場(chǎng)方向交易的機(jī)會(huì)！-------市場(chǎng)不存在“順勢(shì)”和“逆勢(shì)”，只有走完后才知道！
逆勢(shì)思維：在商品期貨中，利空或是利多沒有持久的；
所以要分析市場(chǎng)的利空或利多是影響的是現(xiàn)在還是未來(lái)：
1、頂?shù)撞砍隼障⑺季S；
2、頂?shù)撞砍隼嘞⑺季S。
所謂你是反向思維，在沒達(dá)到安全邊際是，只做平倉(cāng)不做開倉(cāng)！
反向思維交易：
1、利用近期的消息做遠(yuǎn)期的進(jìn)場(chǎng)點(diǎn)；
2、利用消息的利空或是多出貨或是進(jìn)場(chǎng)；
3、消息的實(shí)質(zhì)性的市場(chǎng)是否還有影響。
反技術(shù)方向
在前三個(gè)都符合交易邏輯的時(shí)候，那就要開始交易了，交易的時(shí)候就是就等指標(biāo)和形態(tài)回調(diào)，指標(biāo)越低越好，我們就越買，這樣我們能買到很低的點(diǎn)位；相反指標(biāo)和形態(tài)越高我們就開始布局賣單，這樣我們會(huì)賣在較高的位置?！星槭侨俗龅?，指標(biāo)是行情做的，人會(huì)做陷阱的！
市場(chǎng)不論消息，還是形態(tài)與技術(shù)指標(biāo)，在短期的時(shí)候經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)假的，上漲前先下跌，下跌前先上漲。
當(dāng)我們?cè)谥暗那叭齻€(gè)反思維模式成立后，就可以反技術(shù)分析，所謂的”反技術(shù)分析“就是當(dāng)周線指標(biāo)處在極低或是歷史極低數(shù)值位置（周級(jí)別低點(diǎn)）；日線指標(biāo)處在極低位置或歷史極低數(shù)值位置（日線級(jí)別低點(diǎn)）；分時(shí)（60或120、240分鐘）指標(biāo)處在極低位置或歷史極低數(shù)值位置（分時(shí)線級(jí)別低點(diǎn)）。周、日、分時(shí)指標(biāo)都極低是，那這有可能就是底部低點(diǎn)了！
什么是基本面
期貨交易的基本面分析是通過分析影響期貨合約價(jià)格變動(dòng)的基礎(chǔ)性敏感因素。這種分析方法非常關(guān)注國(guó)家相關(guān)的政治、經(jīng)濟(jì)、金融政策、法律 法規(guī)的實(shí)施和調(diào)控狀況，同時(shí)也注重商品的生產(chǎn)量、消費(fèi)量、進(jìn)口量和出口量 等因素對(duì)商品供求狀況直接或間接的影響程度。
期貨投資交易的基本面包括：結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存量、產(chǎn)量、產(chǎn)情報(bào)告、氣候、經(jīng)濟(jì) 狀況等，以及其他有替代品的供求狀況、全球性競(jìng)爭(zhēng)因素等。
怎么分析基本面
國(guó)家相關(guān)的政治、經(jīng)濟(jì)、金融政策、法律 法規(guī)。
生產(chǎn)量、消費(fèi)量、進(jìn)口量和出口量
結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存量、產(chǎn)量、產(chǎn)情報(bào)告、氣候、經(jīng)濟(jì)狀況等，以及其他有替代品的供求狀況、全球性競(jìng)爭(zhēng)因素。
其他因我們無(wú)法把握和統(tǒng)計(jì)，而生產(chǎn)量、消費(fèi)量、進(jìn)口量和出口量、結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存量、產(chǎn)量、產(chǎn)情報(bào)告、氣候、替代品的供求狀況我們可以把他變成數(shù)據(jù)形式進(jìn)行對(duì)比，通過對(duì)比來(lái)對(duì)未來(lái)價(jià)格做出判斷。
舉例一：
我2014年6月30日美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告突然公布，美國(guó)大豆種植面積增加10%。我們看了一下方面整體數(shù)據(jù)，只有面積出現(xiàn)變化，需求和生長(zhǎng)情況沒有變化。哪就是面積增加10%，在單產(chǎn)不變的情況下供給增加10%，再需求不變供給增加那價(jià)格勢(shì)必也會(huì)下跌，那下跌多少呢？而前三年粕的低點(diǎn)是3050，那今年的低點(diǎn)就是2700。
所以我開盤后所有多單全部砍倉(cāng)，然后反空，粕一月幾乎跌停，價(jià)格約為3200之上，一路持有到十月初，價(jià)格跌倒2750附近，這是我毫不猶豫的開始平倉(cāng)，均價(jià)大約在2730左右，當(dāng)時(shí)最低是2670左右。隨后我在遠(yuǎn)期9月開始建多單基本均價(jià)在2750左右。
原因就是需求沒變，供給增加10%炒作完畢，剩下的就是反彈了?！币宦酚质歉先r(jià)格到3030時(shí)我果斷收手平倉(cāng)走人，一個(gè)漂亮的“回馬槍”。理由剛才說(shuō)了連續(xù)前三年的低點(diǎn)是3050這點(diǎn)到打壓力位了，不跑等錢收水啊。半年8倍收益（拿了個(gè)私募個(gè)人賬戶亞軍）。這就是利用數(shù)據(jù)變化分析基本面，再利用數(shù)據(jù)變化預(yù)測(cè)價(jià)格波動(dòng)區(qū)間。這是利用他進(jìn)場(chǎng)。
舉例二：
2017年12月我在棉花上已經(jīng)建好倉(cāng)位了，今年三月份底行情開始慢慢啟動(dòng)，四月中旬略有橫盤，也算是一個(gè)先突破回踩吧，我又在一月個(gè)月上加了點(diǎn)倉(cāng)位（理由是棉花庫(kù)存少，如跑儲(chǔ)后對(duì)遠(yuǎn)期是利好）。
隨后大家知道了突然傳來(lái)新疆棉花遇冰雹說(shuō)要減產(chǎn)10%以上，這時(shí)價(jià)格已經(jīng)上到19000左右，我已經(jīng)有3000點(diǎn)的利潤(rùn)了，因?yàn)樯蠞q速度快，我都沒來(lái)得及出。
這時(shí)市場(chǎng)開始說(shuō)，開始傳了到22000或24000。同上不是說(shuō)減產(chǎn)10%嗎都上漲快20%了超過逾期了？還有為什么主力多不在低位建倉(cāng)，跑到18000～19000這位置開始與空頭空倉(cāng)呢，還有漫天遍野的利多，所有人都看好，那誰(shuí)在與全市場(chǎng)人反著做呢？太嚇人了！隨后我又給新疆的土著打了幾個(gè)電話。了解到，每年都這樣天氣嚇人一下，不影響，只是苗扎壞了些，葉子掉了些，有一小批補(bǔ)種一下就無(wú)大礙了不影響產(chǎn)量，棉花的關(guān)鍵期在結(jié)桃時(shí)期。哦(′-ω-`)我明白了，開始跑路了，均價(jià)18600-18900多單主倉(cāng)位離倉(cāng)。
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