1. 流動負債分析
在流動負債中，數(shù)額較大且經(jīng)常發(fā)生的主要是應付賬款和應付票據(jù)等。
（一）應付賬款分析
應付賬款是指因購買材料、商品或接受勞務供應等而發(fā)生的債務，是流動負債中的主要項目。對應付賬款進行分析主要是分析應付賬款的入賬時間和應付賬款的入賬金額是否正確等。
應付賬款入賬時間的確定，應以所購買的物資的所有權轉移或所接受的勞務已發(fā)生為標志。在實際工作中，應根據(jù)具體情況予以處理。
在貨物和單據(jù)同時到達時，一般是等貨物驗收入庫后，再按單據(jù)登記入賬。這樣做的目的是驗證貨物與合同所要求的是否一致，及時發(fā)現(xiàn)問題并予以調(diào)換，以免先登賬再調(diào)賬的狀況出現(xiàn)。
貨物和單據(jù)不能同時到達，出現(xiàn)在途貨物或在途單據(jù)的情況時，如果貨物到達而單據(jù)未到達，將收到貨物先行入庫，待單據(jù)到達后登記入賬。遇月底時，先按暫估價入賬，下月初紅字沖回；如果單據(jù)到達而貨物未到，則待貨物到達后，按上述方法處理。
應付賬款的入賬金額的確定，一般以應付金額入賬，而不按到期應付金額的現(xiàn)值入賬。如果購入的資產(chǎn)帶有現(xiàn)金折扣，應付賬款的入賬金額有以下兩種方法。
（1）按發(fā)票上記載的應付金額的總值記賬。此種觀點認為，應付賬款應按發(fā)票上記載的全部價值記賬，而不能按凈值記賬。如果在折扣期內(nèi)支付了貨款，則應是企業(yè)理財有方，可產(chǎn)生理財收益。
（2）按發(fā)票上記載的全部應付金額扣除折扣后的凈值記賬。此種觀點認為，能否取得購貨折扣，是企業(yè)資金調(diào)度能力和經(jīng)營管理水平的綜合體現(xiàn)。由于未在折扣期內(nèi)支付貨款而喪失的折扣，作為企業(yè)的理財費用入賬。
（二）應付票據(jù)分析
應付票據(jù)與應付賬款不同，兩者雖然都是由于交易而引起的負債，都具有流動負債的性質，但應付賬款是尚未結清的債務，而應付票據(jù)是一種期票，是延期付款的證明，有承諾付款的票據(jù)作為憑證。進行應付票據(jù)的分析，主要是分析應付票據(jù)的處理是否及時、正確。
2. 長期負債分析
企業(yè)為了實現(xiàn)經(jīng)濟戰(zhàn)略的目的，往往選擇長期負債的辦法來獲得長期資金，以擴大固定資產(chǎn)規(guī)模、興建廠房等。企業(yè)籌措的長期資金，一般有兩種來源：增發(fā)股票和舉借長期借款。
企業(yè)選擇長期負債而不采用增發(fā)股票來籌措資金，往往是基于以下四個方面的考慮。
第一，提供長期借款的債權人沒有公司經(jīng)營的管理權。這有利于保持股東控制公司的權力。
第二，增發(fā)新股票，如果不按原來的股權比例增發(fā)股票，則原來股東控制公司的權限將因新股東的增加而被削弱。
第三，長期負債的利息是固定的，如果投資利潤率大于長期借款的固定利率，則溢余部分歸股東所有。
第四，負債利息固定可作費用處理，沖減利潤，而股息則在稅后列支，可增加股東所得盈利。
對長期負債進行分析時，應注意以下三點。
（1）對長期負債進行分析，要與流動負債結合起來考查。企業(yè)長期負債增加，流動負債減少，說明企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營資金有長期保證，是企業(yè)擴大業(yè)務的好機會。此時，如果銷售收入確實增長了，說明企業(yè)很好地把握住了機會；如果銷售收入沒有增長，其可能的原因是企業(yè)通過增加在建工程進行結構性調(diào)整，也可能是企業(yè)通過惡化資金結構，用降低結構穩(wěn)定性的辦法，暫時回避短期資金的緊張。
（2）對長期負債進行分析，要關注其入賬金額的確定問題。根據(jù)目前的有關規(guī)定，不同的長期負債項目的入賬金額有所不同：長期借款應按實際從銀行等金融機構借入的款項金額計價入賬；長期外幣借款應按企業(yè)選定的外匯牌價折合為記賬本位幣計價入賬；長期應付公司債券應按企業(yè)發(fā)行時實際收到的價款分面值、債券溢價或折價單獨反映計價入賬；采用補償貿(mào)易方式應付的引進國外設備款，應按實際應付的設備、工具等價款以及國外運雜費的外幣金額和規(guī)定的折合率折算為人民幣計價入賬；融資租入固定資產(chǎn)的應付款，應按照《中華人民共和國稅法》（簡稱《稅法》）的規(guī)定，以租賃協(xié)議或合同確定的價款加上運輸費、途中保險費、安裝調(diào)試費以及投入使用前發(fā)生的利息支出和匯兌損益等作為固定資產(chǎn)原價計價入賬。
（3）對長期負債進行分析，要關注其費用的歸屬問題。對長期負債產(chǎn)生的利息、匯兌損益，應確定是屬于發(fā)生當期的費用，還是應予以資本化。目前，對負債費用有以下規(guī)定：為購建固定資產(chǎn)而發(fā)生的長期負債費用，在購建的某項固定資產(chǎn)完工交付使用，并且辦理了竣工結算手續(xù)前所發(fā)生的負債費用，應予以資本化，計入所建造固定資產(chǎn)的價值；為購建固定資產(chǎn)而在固定資產(chǎn)辦理竣工結算后所發(fā)生的長期負債費用，直接計入當期損益；屬于流動負債性質的價款費用，或者雖然屬于長期負債性質但不是用于購建固定資產(chǎn)的負債費用，直接計入當期損益。即使負債是與需要經(jīng)過相當長時間才能達到可銷售狀態(tài)的存貨相連的，也不應將負債費用計入所制造的存貨成本內(nèi)；與對外投資有關而發(fā)生的負債費用，不應予以資本化，而應直接計入當期損益；在清算期間發(fā)生的長期負債費用，計入清算損益。
所有者權益狀況分析
所有者權益是公司全部資產(chǎn)減去公司全部負債后的余額，是全部所有者權益項目的總和，包括實收資本、資本公積、盈余公積、未分配利潤之和。
所有者權益體現(xiàn)了投資者對企業(yè)凈資產(chǎn)的要求權，其主要特點如下。
（1）所有者權益反映了對投資人負擔的經(jīng)濟責任。
（2）所有者權益反映了投資者對投入的資本及其投入資本的運用所產(chǎn)生的盈余或虧損的權利。
（3）所有者權益一般只有在企業(yè)解散清算時（除按法律程序減資外），企業(yè)的破產(chǎn)財產(chǎn)在償付破產(chǎn)費用、債權人債務等之后，如有剩余資產(chǎn)，可還給投資者。在企業(yè)持續(xù)經(jīng)營的情況下，其一般不能提前撤回投資。
（4）作為所有者權益的投資者，在某些情況下，其除了可獲得利益外，還可參與企業(yè)經(jīng)營管理。
1. 對實收資本進行分析
實收資本是記錄公司各個投資者實際投入的資本總和。資產(chǎn)負債表中的實收資本項目是實收資本科目的期末余額。實收資本有的是資金形式，有的是實物形式，還有的是無形資產(chǎn)形式等。
無論以什么形式出資入股，在公司成立的時候，股東們都會設立企業(yè)章程、合同或者協(xié)議來說明每個股東的股份形式和出資比例。
企業(yè)實收資本增加的原因如下。（1）資本公積轉入。（2）盈余公積轉入。（3）所有者投入資本。
企業(yè)實收資本減少的原因如下。（1）資本過剩。（2）企業(yè)發(fā)生重大虧損而需要減少實收資本。
企業(yè)如果發(fā)生了重大虧損，在短期內(nèi)用利潤、公積金彌補虧損有困難，不能發(fā)放股利，在這種情況下，企業(yè)如不進行減資，即使以后年度有利潤，也不能發(fā)放股利，而要先行彌補虧損。企業(yè)履行手續(xù)減資，用實收資本彌補虧損后，才可以轉入正常經(jīng)營。
實收資本是投資人投入企業(yè)中的各種資產(chǎn)的價值。所有者向企業(yè)投入的資本在一般情況下不需要償還，而可以長期周轉使用。企業(yè)的實收資本一般比較固定，但在特定條件下，也可以發(fā)生增減變化?！吨腥A人民共和國企業(yè)法人登記管理條例》規(guī)定，除另有規(guī)定外，企業(yè)的注冊資金應當與實有資金相一致；企業(yè)法人實有資金比原注冊資金數(shù)額增加或減少超過20%時，應持資金證明或者驗資證明，向原登記機關申請變更登記。在一般情況下，企業(yè)的實收資本不得隨意增減，如有必要增減，應先具備一定的條件。
對股份有限公司來說，其增加股本應符合下列條件。
（1）前一次發(fā)行的股份已募足，且間隔一年以上。
（2）公司在最近三年內(nèi)連續(xù)盈利，并可向股東支付股利。
（3）公司在最近三年內(nèi)財務會計文件無虛假記載。
（4）公司預期利潤率可達到同期銀行存款利率的水平。
（5）經(jīng)股東會議決議，同意并修改公司章程。
（6）經(jīng)國務院授權部門或省級人民政府批準，如向社會公開募集，還需經(jīng)國務院相關管理部門批準。
有限責任公司增加資本的條件比較寬松，只要經(jīng)股東會議（必須經(jīng)代表2/3以上有表決權的股東通過）并修改公司章程即可。企業(yè)（包括股份有限公司和有限責任公司）減少資本也應具備一定的條件，主要包括以下內(nèi)容。
（1）應事先通知所有債權人，債權人無異議方可減資。
（2）企業(yè)減資必須由股東大會決議，并修改公司章程。
（3）公司減資后的注冊資本不得低于法定注冊資本的最低限額。
2. 對資本公積進行分析
資本公積是企業(yè)收到投資人出資超過在注冊資本上所占的份額的金額。它包括資本溢價、接受捐贈資產(chǎn)、股權投資準備、撥款轉入、外幣資本折算差額和其他資本公積等。
對資本公積進行分析，主要是關注資本公積的合理性。有的企業(yè)在不具備法定資產(chǎn)評估的情況下，通過虛增資產(chǎn)評估來虛增企業(yè)的所有者權益，虛增各項資產(chǎn)等項目，以降低企業(yè)的資產(chǎn)負債率，欺騙股東和債權人。
3. 對盈余公積進行分析
盈余公積的用途如下。（1）在企業(yè)虧損時用于彌補虧損。（2）用于轉增資本。（3）用于分配股利。
對盈余公積進行分析，主要是分析企業(yè)對于各項盈余公積進行核算時，是否全面反映了各項盈余公積的提取和使用情況，企業(yè)是否按照有關規(guī)定提取和使用了各項盈余公積，以維護所有者權益的安全和完整。
4. 所有者權益與負債的區(qū)別
所有者權益和負債的不同點主要體現(xiàn)在以下四個方面。
（一）性質不同
所有者權益是投資者對投入的資本及其投入資本的運用所產(chǎn)生的盈余（或虧損）的權利；負債是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中產(chǎn)生的債務，是債權人對其債務的要求權。
（二）對象不同
所有者權益是對投資人負擔的經(jīng)濟責任；負債則是對債權人負擔的經(jīng)濟責任。
（三）享受的權利不同
債權人只享有收回債務本金和利息的權利，而無權參與企業(yè)的收益分配；股東在某些情況下，除了可獲得利益外，還可參與經(jīng)營管理。
（四）償還期限不同
負債必須在一定時期內(nèi)償還；所有者權益一般只有在企業(yè)解散清算時，其破產(chǎn)財產(chǎn)在償付破產(chǎn)費用、債權人債務以后，如有剩余財產(chǎn)，才能還給投資者，而在企業(yè)持續(xù)經(jīng)營的情況下，除按法律程序減資外，一般不能提前撤回投資。
資本結構分析
資本結構是指企業(yè)的全部資金來源中負債和所有者權益所占的比重及其相互間的比例關系。企業(yè)的全部資金來源于兩個方面：一方面是借入資金，包括流動負債和長期負債；另一方面是自有資金，即企業(yè)的所有者權益（在股份制企業(yè)為股東權益）。
1. 資本結構分析的意義
資本結構無論對債權人、投資者還是對企業(yè)經(jīng)營者來說都是十分重要的，分析資本結構的意義如下。
（1）對債權人來說，其通過資本結構分析，可以了解負債和所有者權益在企業(yè)全部資金來源中所占的比重，判斷企業(yè)債權的保障程度，評價企業(yè)的償債能力，從而為決策提供依據(jù)。
（2）對投資者來說，其通過資本結構分析，可以了解企業(yè)負債在全部資金來源中所占的比重，評價企業(yè)的償債能力，判斷其投資所承擔的財務風險的大小，以及負債對投資報酬的影響，從而為投資決策服務。
（3）對經(jīng)營者來說，其通過資本結構分析，可以評價企業(yè)償債能力的高低和承擔風險能力的大小，發(fā)現(xiàn)企業(yè)理財中存在的問題，并采取措施調(diào)整資本結構，以實現(xiàn)資本結構的最優(yōu)化目標。
2. 資本結構項目比重分析
所謂資本結構項目比重分析，就是對負債和所有者權益（股東權益）中所包含的各個項目進行的比較分析，以便了解資本結構是否穩(wěn)定和安全。
（一）流動負債（短期負債）與總負債比率
流動負債與總負債比率是指企業(yè)中流動負債與總負債額的比例關系，其計算公式如下。
流動負債與總負債比率= 流動負債÷負債總額×100%
一般來說，流動負債與總負債比率可以反映一個企業(yè)依賴短期債權人的程度。流動負債是在一年以內(nèi)必須償還的債務（或超過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)償還的債務），流動負債與總負債比率越高，說明企業(yè)對短期資金的依賴性越強，企業(yè)償債的流動性壓力也越大。更確切地說，企業(yè)發(fā)生流動負僨，必須在很短的時間內(nèi)償還，這必然要求企業(yè)營業(yè)周轉或資金周轉要很快，這自然就給企業(yè)帶來了流動壓力。相反，這個比率越低，則說明企業(yè)對短期資金的依賴程度越小，企業(yè)面臨的償債壓力也就越小。
（二）長期負債比率
在西方企業(yè)中，長期負債除與負債總額相比外，還與企業(yè)的總資產(chǎn)或總融資相比，用以表示企業(yè)長期負債占全部資金的比重。之所以要將長期負債與全部資金相比，多是從償債風險的角度出發(fā)的，長期負債既可以用于長期資產(chǎn)，也可以用于短期資產(chǎn)，而短期負債一般只能用于短期資產(chǎn)。長期負債比率的計算公式如下。
長期負債比率=長期負債÷資產(chǎn)總額（融資總額）×100%
如果假定其他因素不變，長期負債比率越高，則表明企業(yè)在經(jīng)營過程中借助外來資金的程度越高，其資本結構越不穩(wěn)固；反之，這個比率越低，則說明企業(yè)在經(jīng)營過程中借助于外來資金的程度越低，其資本結構則相對穩(wěn)定和安全。
（三）短期（流動）負債比率
如果對于短期（流動）負債與資產(chǎn)的關系而言，無須考慮其與總資產(chǎn)的比率，但從融資結構或融資風險的角度看，短期（流動）負債占總融資比重的分析是十分重要的，原因在于短期（流動）負債是一種流動性大、風險性強的融資，其在融資總額中的份額能揭示企業(yè)資本結構的安全性或穩(wěn)定性，以及面臨的財務風險。概而言之，短期（流動）負債比率上升，企業(yè)資本結構相對更加不穩(wěn)定和不安全，其融資風險也較大。短期（流動）負債比率的計算公式如下。
短期（流動）負債比率=短期（流動）負債÷資產(chǎn)融資（融資總額）×100%
（四）公積金與所有者（股東）權益比率
企業(yè)的公積金包括資本公積和盈余公積。公積金與所有者（股東）權益的比率就是指資本公積與盈余公積之和與所有者（股東）權益的比例關系，其公式如下。
公積金與所有者（股東）權益的比率=（資本公積 盈余公積）÷所有者（股東）權益×100%
由于資本公積和盈余公積是一種無實際融資成本的資金來源，它們無須像實收資本或股本那樣，分配企業(yè)的利潤，而且籌措它們既不付出費用，也不花費時間，還可以自由支配?；诠e金的這些特點，其總是作為所有者（股東）權益中的一個特殊融資類別來被分析的。一般而言，在所有者（股東）權益中，公積金所占的比重越大越好：對于債權人、股東或所有者來說，公積金所占的比重越大，就意味著對實收資本的擔保越可靠，債權也越安全。
（五）優(yōu)先股與股本比率
就股份制企業(yè)而言，主權性融資還可以采取發(fā)行優(yōu)先股和普通股的方式予以籌措。
優(yōu)先股融資相對普通股融資和公司債券來說具有以下特點。
（1）股息率固定，雖然企業(yè)當經(jīng)營情況不好時，可以不支付股息而留待以后宣布與支付（股息是累積的），以便給困境中的企業(yè)一個喘息之機，而不致被迫宣告破產(chǎn)，但企業(yè)最后必須按固定股息率支付股息。
（2）優(yōu)先股股東一般不享有投票權。
（3）優(yōu)先股屬于主權資本，其股息必須從稅后凈收益中支付，而公司債券利息則用稅前收益支付，與公司債券相比較，優(yōu)先股增加了所得稅負擔。
（4）優(yōu)先股雖然沒有屆滿期，但公司章程中的一系列規(guī)定卻在實質上規(guī)定了屆滿的日期。
例如，公司章程中常有贖回條款，規(guī)定在什么條件下，公司以什么價格贖回優(yōu)先股等。又如，公司章程常規(guī)定公司須設立償債基金，即只要公司盈余多到足以讓公司定期回收優(yōu)先股，那么公司每年就必須購進一定比例的優(yōu)先股股票。若公司不履行其對優(yōu)先股設置償債基金的條款，則其通常會被禁止對普通股支付股息。從這些特點可以看出，優(yōu)先股融資是介于普通股融資和債務性融資之間的一種融資。對企業(yè)來說，它比普通股融資的風險大，成本低。正因如此，在資本結構分析中，還必須計算分析優(yōu)先股與股本比率，其公式如下。
優(yōu)先股與股本比率=優(yōu)先股股本總額÷股本總額×100%
優(yōu)先股與股本比率越高，則說明企業(yè)資本結構的穩(wěn)定性和安全性相對越低，企業(yè)面臨的風險也越大；反之，優(yōu)先股與股本比率越低，則說明企業(yè)資本結構的穩(wěn)定性和安全性相對越高，企業(yè)面臨的風險也越小。
3. 資本結構的類型
不同的資本結構，其成本和風險各不相同。最佳的資本結構應該成本最低、風險最小。事實上，這種資本結構是不存在的，低成本一般伴隨著高風險，而低風險又與高成本相聯(lián)系。因此，企業(yè)應在成本和風險之間進行合理取舍，以選擇最適合自身生存和發(fā)展的資本結構。資本結構一般有以下三種類型。
（一）保守型資本結構
保守型資本結構是指在資本結構中，主要采取權益性融資，且負債融資中又以長期負債融資為主的資本結構。在這種資本結構下，企業(yè)對流動負債的依賴性較低，從而減輕了短期償債壓力，風險較低。同時，由于權益性融資和長期負債融資的成本較高，又會增大企業(yè)資金的成本?？梢姡@是一種低風險、高成本的資本結構。
（二）中庸型資本結構
中庸型資本結構是一種中等風險和成本的資本結構。在這種資本結構下，權益性融資和負債融資的比重主要根據(jù)資金使用的用途來確定：用于流動資產(chǎn)的資金主要由流動負債提供，用于長期資產(chǎn)的資金主要由權益性融資和長期負債提供。同時，應使權益性融資和負債融資的比重保持在較為合理的水平之上。
（三）風險型資本結構
風險型資本結構是指全部采用或主要采用負債融資，并且流動負債被大量用于長期資產(chǎn)的資本結構。這是一種風險高但成本低的資本結構，對于希望取得高收益的企業(yè)而言也是一種具有吸引力的資本結構。
4. 資本結構的選擇
所謂資本結構的選擇是指企業(yè)合理地組織資金來源，使不同來源的資金保持一個最佳的比例關系。
不同渠道和方式取得的資金，其風險和資金成本是不同的。一般來說，負債風險大，但資本成本低；優(yōu)先股的風險小于負債的風險，但其資金成本高于負債的資金成本；普通股的股本成本最高，但風險最小。選擇資本結構，就是根據(jù)企業(yè)的具體情況，合理地組織各種資金來源渠道和方式的搭配的過程，以使企業(yè)的風險和資金成本都能最小化，使企業(yè)的收益最大化。
其中，最關鍵的問題是正確處理負債與投資者投入資本的比例關系。
首先，負債的利率是固定的，當資產(chǎn)報酬率高于負債利率時，舉債能使企業(yè)的收益增加，使股東實際的投資報酬率高于資產(chǎn)報酬率。負債的比率越高，股東所得的實際投資報酬率越高。
其次，負債具有節(jié)稅作用，負債比率越高，則企業(yè)留給股東的財富越多。
最后，負債的資金成本較低，提高負債比率有利于降低綜合資金成本。正因為如此，所有企業(yè)的資金中都含有相當比重的負債。當然，負債比率并不是越高越好的。過高的負債比率意味著企業(yè)資金中所有者權益的比重下降，所有者權益對債務的保證程度降低，從而由企業(yè)償債能力下降引發(fā)債務危機的可能性增大。而在資產(chǎn)報酬率低于負債利率的情況下，負債不僅不能給企業(yè)帶來更多的收益，反而會吞噬企業(yè)的盈利，減少投資者的投資報酬。
在具體安排資本結構時，經(jīng)營者應當根據(jù)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的不同情況來確定負債與投資者投入資本之間的比例關系，合理組織籌集資金的方式。在企業(yè)初創(chuàng)階段，由于其對未來經(jīng)營狀況尚無太大把握，為了避免由于負債經(jīng)營造成的利息負擔給經(jīng)營帶來壓力，經(jīng)營者應完全或主要采用自有資金進行經(jīng)營。在股份有限公司中，應主要采用發(fā)行普通股的方式籌集資金，而不宜發(fā)行優(yōu)先股，因為優(yōu)先股同負債一樣，一般都有固定的利息負擔。在企業(yè)發(fā)展較為順利，資產(chǎn)報酬率高于負債利率，其對發(fā)展前景充滿信心時，可以充分利用財務杠桿增加負債比率，以取得更多的盈利。在選擇籌資方式時，企業(yè)可以采用長期借款、發(fā)行債券、固定資產(chǎn)融資租賃等方式。在發(fā)展比較順利，需要籌集大量資金，但對大量舉債所造成的利息負擔尚無太大把握，或者不愿承擔過大的風險時，企業(yè)可以采用增資方式，擴大自有資金以滿足需要。股份有限公司還可以采用發(fā)行優(yōu)先股的方式，既可避免由于發(fā)行新股而影響原股東對公司的控制權，又可避免由于負債經(jīng)營而給企業(yè)造成過大的償債壓力。
當然，企業(yè)自身的狀況是十分復雜的，最佳資本結構也無固定的標準模式，關鍵在于根據(jù)企業(yè)自身的經(jīng)營狀況，合理配置資金來源渠道和籌資方式，以最少的綜合資金成本取得最大收益。為此，企業(yè)可以通過不同資本結構方案的盈利能力，特別是資本金報酬率或每股收益等指標，來比較不同資本結構方案的收益水平。在此基礎上，通過有關償債能力的分析，評價不同資本結構方案的風險大小，并在上述分析基礎上綜合評價不同資本結構的優(yōu)劣，以確定一個最佳的資本結構。
文章來源：咸蛋說
