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“今日市場，小幅上漲，全天成交易量七千多億，量能未見顯著放大，熱點輪動明顯。市場依然為存量資金所為，外圍市場依然不穩(wěn)定，建議追高謹慎，耐心等待量能進一步放大。”

以上話術，是不是大家都很熟悉？可以說，作為一個關注市場的投資人，身邊幾乎每一天都充斥著大量類似的股評。

量能不足→沒有增量資金→無法持續(xù)上漲，這邏輯是不是看著很順暢？其實，這樣的股評看看也就算了，如果你當真，那你就輸了！

近幾年的市場，市場雖然表面上一直持續(xù)保持著這樣不溫不火，但，內(nèi)部卻已經(jīng)發(fā)生了翻天覆地的變化，現(xiàn)在甚至已經(jīng)到達了質變的階段。如果你跟著股評日復一日的觀望，那么你已然錯失了很多的機會，市場都已在不知不覺之中迎來了階段的新高。

（創(chuàng)業(yè)板指已創(chuàng)四年新高）

那么，主導市場趨勢的力量到底是什么呢？市場真的沒有增量資金嗎？

從本質上講，市場的長期趨勢是由企業(yè)的發(fā)展前景、盈利的持續(xù)能力所決定；中期趨勢則是由監(jiān)管政策的導向與持續(xù)流入的主流資金所決定；而短期市場博弈的資金并不決定市場趨勢性的方向。

當下監(jiān)管層扶植、改革資本市場的態(tài)度已經(jīng)非常的明朗（看看周末，又是改革滬市指編制方法，又是推出注冊制改革），這自不必多說。那么市場到底有沒有穩(wěn)定的長期增量資金在進入呢？

如果你身處金融產(chǎn)品的銷售市場，那么近年最頻繁出現(xiàn)的關鍵詞就是 “爆款基金”。50億、100億、400億，密集爆款的公募基金接二連三橫空出世。如果是處于06、07或者15年那樣的瘋狂牛市當中，爆款基金的發(fā)行并不算稀奇，但，近年的資本市場實則表現(xiàn)相對平穩(wěn)，緣何又會接連出現(xiàn)那么多吸“粉”無數(shù)的爆款基金呢？他們到底為市場帶來了多少增量資金？

據(jù)統(tǒng)計，今年一季度公募基金，偏股型基金新發(fā)募集3220.47億元，創(chuàng)下歷史最高季度發(fā)行規(guī)模的紀錄。而截止到目前，今年以來權益公募基金發(fā)行已超過六千億。

但是，真正了解發(fā)行市場的投資者應該知道，公募基金的首發(fā)規(guī)模并不能完全代表真正的增量，而是要看實際發(fā)行結束之后的市場留存情況。

觀察近年來公募股票基金資產(chǎn)凈值與份額規(guī)模的變化情況就會發(fā)現(xiàn)，2016年到2018年其凈值與份額的總規(guī)模變化并沒有趨勢性的上漲，甚至在2018年還出現(xiàn)了規(guī)模下降。但自2019年開始，其規(guī)模則出現(xiàn)了顯著的增長，從最低的2.2萬億左右凈值規(guī)模增長到目前的3.8萬億左右，短短一年多凈增長了1.6萬億之多，這個增幅不可謂不大。

（數(shù)據(jù)來源：WIND ）

那又是什么引發(fā)了以個人投資者為主的公募基金規(guī)模的膨脹呢？

其實，能吸引個人投資者的，唯有投資收益！

（2019年各類基金平均收益率）

我們看看，2019年99%的公募基金取得正收益，55%的基金收益率超10%。全部基金平均收益率22.41%，各類基金平均收益率全線飄紅，以股票型基金的平均收益率最高，為39.61%，其次是混合型基金，為32.04%。

而今年以來，雖然市場多有震蕩，但公募的權益產(chǎn)品依然取得了平均10%的正收益。這在近年來各類理財產(chǎn)品陸續(xù)被打破剛兌，互聯(lián)網(wǎng)金融遭到清理整頓，無風險收益持續(xù)下降的大背景下，實屬難能可貴。

持續(xù)的賺錢效應毫無疑問加大了投資人的認可程度，并且形成了良好的正向循環(huán)。

而另一只代表機構風向標的 “北向資金”，近年來也是持續(xù)不斷的進入資本市場，目前規(guī)模已達萬億以上，而后續(xù)可以預期還將會有更大規(guī)模的進入。

（數(shù)據(jù)來源：WIND ）

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