這周開(kāi)始不再隱藏具體個(gè)股名稱(chēng)，本文觀(guān)點(diǎn)及提及個(gè)股僅作投資及研究記錄，歡迎交流具體個(gè)股看法。
據(jù)此投資，盈虧自負(fù)！
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【本周本喵觀(guān)點(diǎn)】
# 【億緯鋰能】（關(guān)于億緯鋰能，上周周觀(guān)點(diǎn)里說(shuō)的也比較多了，有興趣的朋友可以深入探討）入選295批產(chǎn)品公告目錄車(chē)型有29款，位列上市公司首位，公司消化17年產(chǎn)能工作繼續(xù)推進(jìn)，全年出貨量預(yù)計(jì)在3GWh-4GWh（其中磷酸鐵鋰2GWh-3GWh以上，三元1GWh-1.5GWh）;
# 政策端需及時(shí)跟蹤，目前仍未見(jiàn)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)；近期要關(guān)注免購(gòu)置稅目錄的推出，這或?qū)00級(jí)車(chē)市場(chǎng)銷(xiāo)量會(huì)有正面影響；
# 行業(yè)基本面要跟蹤銷(xiāo)量，北京市場(chǎng)放量已確定無(wú)疑；從目前的各車(chē)企17年的銷(xiāo)售計(jì)劃來(lái)看，物流車(chē)、A00級(jí)車(chē)銷(xiāo)量大概率要超市場(chǎng)預(yù)期；
# 2017年新能源整車(chē)環(huán)節(jié)的亮點(diǎn)在于A(yíng)00級(jí)乘用車(chē)市場(chǎng)及專(zhuān)用車(chē)市場(chǎng)，這兩個(gè)細(xì)分市場(chǎng)的特點(diǎn)是：1）屌絲經(jīng)濟(jì)；2）亂中取勝。重點(diǎn)關(guān)注潛在放量車(chē)型對(duì)應(yīng)的供應(yīng)鏈投資機(jī)會(huì)，如北汽EC180供應(yīng)鏈的國(guó)軒高科，二線(xiàn)電池廠(chǎng)商中最有希望晉級(jí)一線(xiàn)電池廠(chǎng)的【億緯鋰能】等，關(guān)注屌絲車(chē)&物流車(chē)聯(lián)盟的領(lǐng)導(dǎo)者兼電池供應(yīng)商、短期無(wú)法證偽商業(yè)模式的堅(jiān)瑞沃能。
# 堅(jiān)瑞沃能賣(mài)電池勝在商業(yè)模式：1）把產(chǎn)業(yè)鏈上的利潤(rùn)集中在上市公司；2）把未來(lái)的錢(qián)貼現(xiàn)到當(dāng)下；3）把資產(chǎn)負(fù)債表上的資產(chǎn)挪騰轉(zhuǎn)換，“變出”營(yíng)業(yè)收入、經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流等。但，“天下沒(méi)有免費(fèi)的午餐”，堅(jiān)瑞沃能的商業(yè)模式看似美好（大把大把的利潤(rùn)），但其最終的命門(mén)在于【政府補(bǔ)貼的按時(shí)發(fā)放】，其商業(yè)模式或不具備可持續(xù)性。
# 認(rèn)同廣發(fā)觀(guān)點(diǎn)，上游資源品和部分供需緊缺材料依然有望量?jī)r(jià)齊升，目前時(shí)點(diǎn)推薦漲價(jià)確定性較高的銅箔環(huán)節(jié)——【諾德股份】（據(jù)了解，3月份已經(jīng)有廠(chǎng)家曝出了6.5萬(wàn)/噸（含稅）的加工費(fèi)，對(duì)應(yīng)銅箔售價(jià)約11萬(wàn)元/噸，賣(mài)方朋友，該改改數(shù)據(jù)啦）、生產(chǎn)高端正極材料所必須的氫氧化鋰——天齊鋰業(yè)。
# 密切關(guān)注因次新股板塊調(diào)整帶來(lái)的機(jī)會(huì)：隔膜龍頭【星源材質(zhì)】（76元對(duì)應(yīng)17年P(guān)E約33倍、PB7.4、17年ROE約21%-23%）。
# 長(zhǎng)期看好技術(shù)路徑穩(wěn)定、競(jìng)爭(zhēng)格局優(yōu)異、公司質(zhì)地優(yōu)秀的【法拉電子】（17年P(guān)E約23倍、PB4.8、ROE約23%）、宏發(fā)股份（17年約26倍、PB5.8、ROE約23-25%）；
# 核心觀(guān)點(diǎn)1：2017Q1市場(chǎng)糾結(jié)電池、電池材料的價(jià)格，進(jìn)入2017Q2，價(jià)格因素已經(jīng)充分反映，市場(chǎng)的預(yù)期會(huì)逐漸往“量”上聚焦——“半年報(bào)前公司的業(yè)績(jī)很難證偽+行業(yè)銷(xiāo)量數(shù)據(jù)逐月好轉(zhuǎn)”的組合更講究邏輯！短期要回避價(jià)跌量穩(wěn)or價(jià)跌量跌邏輯下的公司，等待情緒的釋放。
# 核心觀(guān)點(diǎn)2：2017Q1新能源車(chē)板塊整體約有15%的漲幅，主要是對(duì)板塊悲觀(guān)預(yù)期的修復(fù)（銷(xiāo)量從60w輛到75w輛），目前市場(chǎng)對(duì)銷(xiāo)量預(yù)期的修復(fù)已經(jīng)完成，刺激板塊整體上漲的催化劑事件越來(lái)越少，市場(chǎng)對(duì)常規(guī)類(lèi)事件（如目錄、每月銷(xiāo)量等）的反應(yīng)正在變得遲鈍；
# 核心觀(guān)點(diǎn)3：長(zhǎng)期看好新能源車(chē)行業(yè)的發(fā)展（未來(lái)3年復(fù)合增速30%+），若后續(xù)板塊因政策調(diào)整、銷(xiāo)量不及預(yù)期、大盤(pán)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)等事件導(dǎo)致板塊調(diào)整，是長(zhǎng)期再次布局細(xì)分領(lǐng)域龍頭的好時(shí)機(jī)（有邏輯、有業(yè)績(jī)、有估值，到時(shí)候可關(guān)注本喵的觀(guān)點(diǎn)）。上一次布局良機(jī)是17年初機(jī)構(gòu)整體低配板塊、銷(xiāo)量預(yù)期只有60-65萬(wàn)輛的時(shí)候。
【各賣(mài)方主要觀(guān)點(diǎn)】
基本與上周一致。
各環(huán)節(jié)龍頭、銷(xiāo)量超預(yù)期、新能源車(chē)全球化、市場(chǎng)份額提升、局部環(huán)節(jié)提價(jià)。
【每周彩蛋】（觀(guān)點(diǎn)來(lái)自某二線(xiàn)電池廠(chǎng)）
補(bǔ)貼下發(fā)慢，怎么看鋰電企業(yè)現(xiàn)金流如何？
鋰電池行業(yè)的現(xiàn)金流都不太好，就CATL好，他們的客戶(hù)都是中通宇通，大客車(chē)拿錢(qián)快，CATL的現(xiàn)金流比較好。
其他企業(yè)的現(xiàn)金流不太好，收入、利潤(rùn)、現(xiàn)金流，不可兼得。只能放棄現(xiàn)金流。
鋰電行業(yè)就是個(gè)資本市場(chǎng)，但BYD有傳統(tǒng)車(chē)來(lái)補(bǔ)貼，寧德靠資本市場(chǎng)，都是在融資。億緯鋰能的問(wèn)題是在于鋪的太開(kāi)，鋰原電池和電子煙等，不利于融資擴(kuò)充鋰電業(yè)務(wù)；國(guó)軒定增改配股了，10配3股，所有股東想要不被稀釋都需要拿錢(qián)配股。
這幾天也關(guān)燈吃面了，共勉~
跌多了，機(jī)會(huì)就來(lái)了。希望到時(shí)你和我都還在。
就這樣。
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