四季度行情已過半，市場將迎來年關大考，2015年年報“高送轉”題材炒作的大幕已悄然拉開。

　　“高送轉”在年報行情演繹中，通常扮演者急先鋒的角色，且有逐年升溫趨勢?第一財經(jīng)《財商》從上市公司股本擴張可能性、送轉的業(yè)績依托、業(yè)等多維度為投資者精選參與機會。

　　“高送轉”逐年升溫

　　“高送轉”雖然只是一場改變蛋糕切割方式的魔術，但其魅力不容小覷。由于分紅送轉后存在除權除息，高比例送轉在擴張股本的同時也會對應縮降股價，股價便宜的錯覺加之流通性增強以及做大市值的預期，都會在無形中助推股價上漲。

　　近年來，上市公司通過中報、年報分紅送轉向股東“發(fā)紅包”的熱情漸長。統(tǒng)計顯示，2012年至今，每年A股有超七成的上市公司會實施年報分紅送轉方案，其中高比例送轉的公司逐漸遞增，而送轉力度也在不斷創(chuàng)新高。

　　在2014年1980家年報送轉方案中，每10股的送轉股份在5股以上的高比例送轉公司超過五分之一，其中包括近300家進行“每10股送轉10股”的公司，“每10股送轉20股”以上的公司數(shù)量也首次突破個位數(shù)。

　　曾經(jīng)鮮見的中報分紅送轉也持續(xù)升溫。2015年中報進行送轉分紅的公司在數(shù)量和送轉力度上都創(chuàng)出歷史新高。數(shù)據(jù)顯示，迅 游科技、昆侖萬維（300418）等205家公司在2015年中報發(fā)布了分紅送轉預案。上述兩公司則分別以“每10股派6元(含稅)轉30股”和“每10股轉30股”的超高比例送轉刷新“高送轉之王”紀錄。

　　在高送轉題材炒作周期中，往往有三次獲取超額收益的參與機會。其一為“分紅送轉”預案公布前潛伏押寶預期;緊接著是在方案揭曉后介入，以便在股權登記前搶權;最后辨識除權之后的填權預期，進而有選擇地介入。

　　多維度精選潛力股

　　2015年年報“高送轉”帷幕已掀開一角。從分紅送轉的實施條件看，分紅送股需要良好的業(yè)績作支撐，而轉增股本則是以充足的資本公積為后盾。同時，股本小、股價高、新近上市的公司做大市值、拉低股價的訴求更為強烈。

　　從分紅送轉的歷史看，曾進行過分紅送的公司再次分紅送轉可能性較高。如鼎泰新材（002352）、民生銀行（600016）、中國石油（601857）、正泰電器（601877）、中國平安（601318）、廣汽集團（601238）等公司近三年在中報、年報中連續(xù)實施分紅送轉，但送轉比例并不算高。但總體來說A股能持續(xù)進行高比例分紅送轉的公司并不多見，因此《財商》對今年中報進行過高比例送轉公司進行了剔除。

　　按照年報預喜且預告凈利潤同比增長下限在30%以上，中報和前三季度利潤持續(xù)正增長;每股資本公積大于2元、每股凈資產(chǎn)(BPS)在3元以上、每股未分配利潤、每股收益(EPS)均為正;總股本不超過5億股、自由流通股本不高于3億股、股價不低于20元等多維度標準篩選出23只存在高比例送轉可能的個股。

　　需要指出的是，厚普股份（300471）、天齊鋰業(yè)（002466）、西泵股份（002536）、聯(lián)創(chuàng)股份（300343）雖然三季度每股資本公積雖然均在10元以上，但業(yè)績存在不確定性，對于“高送轉”行情的持續(xù)支撐仍屬于未知數(shù)，故未能入選。此外，對于被普遍推崇的有“高送轉”潛力的次新股，存在過漲回調(diào)風險，仍需要謹慎參與。