賈斯汀·庫珀(Justin Kuepper)有著多年作為積極交易者和個(gè)人退休賬戶管理人的經(jīng)驗(yàn)。他花了幾年時(shí)間獨(dú)自建設(shè)和管理數(shù)個(gè)金融門戶網(wǎng)站，后來加盟加速新媒體公司(Accelerized New Media)，成為SECfilings.com、ExecutiveDisclosure.com及其他人氣金融門戶網(wǎng)站的所有者。庫珀是一位自由撰稿人，他的文章涵蓋金融和技術(shù)話題。
有效市場(chǎng)理論認(rèn)為價(jià)格反映了所有時(shí)點(diǎn)上所有的已知信息，但是在現(xiàn)實(shí)操作中，證券價(jià)格更多和群體的心理狀態(tài)相關(guān)。長(zhǎng)線投資者通過價(jià)值投資來利用這種群體心理狀態(tài)的變動(dòng)，而短線交易者和投資者則能夠更快地從錯(cuò)誤的市場(chǎng)定價(jià)中獲利。
市場(chǎng)上可能會(huì)出現(xiàn)各種不同類型的錯(cuò)誤定價(jià)，從錯(cuò)誤判斷的盈利數(shù)據(jù)，到負(fù)面的新聞報(bào)道等等。然而，他們都有一個(gè)共同點(diǎn)：他們從一個(gè)公司的短期失利來看待這個(gè)公司的后市發(fā)展。最后，由此引起的下跌可能會(huì)引發(fā)大規(guī)模的技術(shù)性賣盤，給投資者創(chuàng)造了巨大的買入機(jī)會(huì)。
一些常見的買入機(jī)會(huì)往往包括以下幾種：
盈利下降：一般而言，公司盈利下降是基本面惡化所導(dǎo)致的結(jié)果，但是在特定情況下，也可能是因?yàn)槟承┩话l(fā)事件的影響。比如說，公司涉及的訴訟案件的解決，公司凈收入無法按時(shí)償還非現(xiàn)金衍生品債務(wù)等等，都會(huì)造成表面上的一些令人恐慌的數(shù)字。
負(fù)面的新聞報(bào)導(dǎo)：新聞報(bào)導(dǎo)有時(shí)候也會(huì)提供錯(cuò)誤信息或者有偏信息，使得證券價(jià)格承擔(dān)不應(yīng)當(dāng)?shù)南碌?。比如說，賣空者可能會(huì)給出一些關(guān)于公司的負(fù)面的看跌的消息，以期在即使沒有實(shí)質(zhì)性的負(fù)面消息時(shí)，制造短期的股價(jià)下跌使自己能夠獲取短期利潤(rùn)。
技術(shù)性下跌：技術(shù)性下挫導(dǎo)致證券價(jià)格在沒有基本面惡化的理由時(shí)仍舊下跌。比如說，一家業(yè)績(jī)很好的公司可能跌破重要的移動(dòng)平均線時(shí)暫時(shí)沒能成功地回調(diào)，反而加速下跌。
未能解釋的下跌：有時(shí)候下跌可以由于基本面情況不相關(guān)的很多不同的事件所引起，比如說，對(duì)沖基金被迫對(duì)其所持的頭寸進(jìn)行平倉，可能會(huì)引起一些交投清淡的小型股顯著的賣空下跌壓力。
探尋價(jià)格下跌的原因
高于市場(chǎng)水平的回報(bào)率是對(duì)那些勤勉的投資者的獎(jiǎng)勵(lì)，舍此以外，別無他法。這也就意味著，作為投資者通常需要按照監(jiān)管文件要求和電話會(huì)議內(nèi)容來對(duì)不同證券進(jìn)行歸類匯總，并以此為基礎(chǔ)創(chuàng)建自己的投資理念，并且能夠找出股票下跌的原因。然而，做這些事情的時(shí)間一般顯著受到我們是否知道從何處搜尋這些信息的限制。一般而言，搜索有用信息的途徑有以下幾種：
閱讀企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表：疲軟的收益和凈收入指標(biāo)可能會(huì)使股市受到打擊，即使通過閱讀財(cái)務(wù)報(bào)表能夠找出盈利下降的原因。如果你看到由于盈利的原因，股票價(jià)格急劇下降，一般可以去查看一下管理層討論與分析篇章里面的部分內(nèi)容，所有的公眾公司必須每季度遞交一份綜合的公司績(jī)效報(bào)告給美國(guó)證交會(huì)(SEC)，在這部分中，要求公司必須公開披露其財(cái)務(wù)狀況的相關(guān)信息。這份報(bào)告必須及時(shí)提交，信息必須能夠?yàn)樗械睦嫦嚓P(guān)者所用到。同樣公司也必須遞交一份年度公司績(jī)效總結(jié)報(bào)告給證交會(huì)(SEC)，這部分一般相比年度報(bào)告包含更多的細(xì)節(jié)，它包括公司歷史沿革、組織架構(gòu)、每股權(quán)益、每股盈利、控股股東、子公司情況等信息。特別地，公司的經(jīng)營(yíng)結(jié)果部分就會(huì)在損益表中用清晰的語言介紹到每個(gè)項(xiàng)目下滑的原因。
聽取電話會(huì)議：電話會(huì)議使得管理層有機(jī)會(huì)向投資者解釋公司的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀。通常而言，在會(huì)議上公司的管理層會(huì)詳細(xì)解釋公司利潤(rùn)和凈收入的下降的原因，因?yàn)檫@些原因可能在財(cái)務(wù)報(bào)表中不能立刻清晰地看出來。投資者最好能夠直接收聽這些會(huì)議，但是他們同樣也可以在通過多種網(wǎng)站來取得這些會(huì)議記錄。
揭露賣空型投機(jī)者：賣空型投資者表現(xiàn)得越來越像研究型的新聞?dòng)浾?。雖然他們的很多研究都消息靈通，但是投資者應(yīng)該通過檢查其參考的信息，驗(yàn)證其結(jié)論來確保這些消息的真實(shí)性。同時(shí)，很多賣空型投機(jī)者把一個(gè)行業(yè)作為其投機(jī)目標(biāo)時(shí)，可能導(dǎo)致這個(gè)行業(yè)中一些聲譽(yù)好業(yè)績(jī)卓越的公司也出現(xiàn)暫時(shí)的股價(jià)下跌的現(xiàn)象。這就為那些有悟性的投資者提供了低價(jià)買入股票的機(jī)會(huì)。
羊群效應(yīng)所引發(fā)的折價(jià)：因?yàn)榇笠?guī)模的交易所交易基金(exchange-traded funds，ETFs)的出現(xiàn)，市場(chǎng)傾向于使得某一特定行業(yè)的所有股票都受到同一項(xiàng)交易的影響。比如說，石油價(jià)格的下滑可能引起石油類相關(guān)股票的普遍下滑，即使是那些對(duì)石油價(jià)格的波動(dòng)做過套期保值的公司也不能避免。投資者可以在下跌后購(gòu)入這類股票，而當(dāng)該股票價(jià)格回到適當(dāng)?shù)墓乐祬^(qū)間時(shí)進(jìn)行賣出，得到大額的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整回報(bào)。
觀察主要持股者的表現(xiàn)：對(duì)沖基金和其他大股東對(duì)股票有主要影響，特別是對(duì)那些交投清淡型的股票而言。對(duì)于未能解釋的股價(jià)的突然下跌，投資者可以查看Form 4部分，這部分給出了公司內(nèi)部股東主要持股變化，披露了公司董事、高管人員、以及持股超過公司外部發(fā)行數(shù)量10%的股東的基本情況?；蛘咭部梢员容^13D和13G部分的變化進(jìn)行逐一對(duì)比就能看出公司持股狀況的變化，13D部分會(huì)在交易發(fā)生的10天內(nèi)披露持股超過公司5%的公司或者個(gè)人，13G部分則對(duì)公開交易的股票作了同樣的披露。綜合來看，這些文件能夠給投資者提供內(nèi)部人員和主要持股股東的關(guān)鍵信息。
計(jì)劃并執(zhí)行交易
因?yàn)椤暗唾I高賣”似乎成為了流行的咒語。當(dāng)公司股價(jià)下跌時(shí)進(jìn)行購(gòu)入可能是一件困難并且令人恐慌的事情。所以，怎樣才是最好的方法來決定買入和賣出那些陷入財(cái)政困難公司的證券的時(shí)機(jī)呢？
最終，技術(shù)分析被證明是尋找切入點(diǎn)的無價(jià)之寶。投資者不應(yīng)該不經(jīng)思考地接住市場(chǎng)下跌的大刀，而應(yīng)該從技術(shù)指標(biāo)的細(xì)微變化中尋找市場(chǎng)大勢(shì)逆轉(zhuǎn)的信號(hào)。畢竟，即使大部分投資者表現(xiàn)出非理性，但是在任一給定時(shí)間沒有理由他們會(huì)同時(shí)停止這一非理性行為。
最好的技術(shù)指標(biāo)一般包括如下：
移動(dòng)平均線的收斂/分歧(Moving Average Convergence/Divergence ，MACD)：MACD指標(biāo)是長(zhǎng)時(shí)期經(jīng)過時(shí)間考驗(yàn)的技術(shù)指標(biāo)，它是設(shè)計(jì)用來對(duì)趨勢(shì)改變發(fā)出信號(hào)的一個(gè)指標(biāo)。投資者應(yīng)該尋找黃金交叉的機(jī)會(huì)，即短期均線向上突破中期或長(zhǎng)期均線時(shí)為購(gòu)入機(jī)會(huì)；或者短期移動(dòng)平均線向上形成一個(gè)上升坡度時(shí)時(shí)進(jìn)行買入操作。
拋物線轉(zhuǎn)向指標(biāo)(Parabolic SAR)：SAR指標(biāo)是另外一個(gè)十分流行的指標(biāo)，用來判斷股票趨勢(shì)的方向，它有一個(gè)高于正常值的概率來預(yù)測(cè)市場(chǎng)趨勢(shì)的反轉(zhuǎn)。當(dāng)拋物轉(zhuǎn)向點(diǎn)(SAR)由價(jià)位線之上轉(zhuǎn)到當(dāng)日價(jià)位線之下(由綠點(diǎn)轉(zhuǎn)為紅點(diǎn))，代表市勢(shì)逆轉(zhuǎn)向好，可視作入貨訊號(hào)；相反，當(dāng)拋物轉(zhuǎn)向點(diǎn)(SAR)由價(jià)位線之下轉(zhuǎn)到價(jià)位線之上(由紅點(diǎn)轉(zhuǎn)為綠點(diǎn))，則代表市況轉(zhuǎn)淡，可視作沽貨訊號(hào)。
相對(duì)強(qiáng)弱指標(biāo)(Relative Strength Index ，RSI)：RSI指標(biāo)是排名第三使用的技術(shù)指標(biāo)，該指標(biāo)通過比較一段時(shí)期內(nèi)的平均收盤漲數(shù)和平均收盤跌數(shù)來分析市場(chǎng)買沽盤的意向和實(shí)力，從而對(duì)未來市場(chǎng)的走勢(shì)進(jìn)行判斷。當(dāng)RSI指標(biāo)低于30時(shí)表明股市存在超賣現(xiàn)象，且股價(jià)走勢(shì)呈上升的斜坡時(shí)可以進(jìn)行買入。
但是，技術(shù)分析并不能確保我們操作的成功，我們只有將技術(shù)分析和基礎(chǔ)面分析結(jié)合起來才能以最大的準(zhǔn)確性判斷我們何時(shí)買入何時(shí)賣出的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。
技術(shù)分析的根本目的
由于我們對(duì)市場(chǎng)的錯(cuò)誤解讀來引發(fā)的股價(jià)下跌的情況有很多種，從盈利下降到大股東基于非基本面信息的突然賣出。通過對(duì)市場(chǎng)主要趨勢(shì)的判斷，投資者可以獲取預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益。運(yùn)用技術(shù)分析，可以幫助我們識(shí)別最佳的買入點(diǎn)，而不會(huì)被市場(chǎng)迅速下跌的大刀傷到，在改善我們的風(fēng)險(xiǎn)狀況的同時(shí)提高我們的盈利能力。
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