如果假設(shè)巴菲特早生40年，那他的投資生涯起點(diǎn)將不會(huì)是二戰(zhàn)勝利美國(guó)成為西方陣營(yíng)唯一超級(jí)大國(guó)之后，而是在美國(guó)還戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢試圖崛起之時(shí)。
剛剛進(jìn)入二十世紀(jì)的美國(guó)并不確信自己40多年后會(huì)成為超級(jí)大國(guó)，相反那時(shí)的美國(guó)充滿了各種擔(dān)心——?jiǎng)趧?dòng)人口見(jiàn)頂論，長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)發(fā)展減速甚至是停滯論等等彌漫著整個(gè)市場(chǎng)。
早生40年的巴菲特這時(shí)候如果使用價(jià)值投資理念對(duì)美股進(jìn)行長(zhǎng)期投資，經(jīng)過(guò)歷史回測(cè)的結(jié)果是輸?shù)皿w無(wú)完膚。
而他的“師傅”格雷厄姆在很大程度上也親身實(shí)踐了“巴菲特早生40年”的假設(shè)——在歷史中的特殊時(shí)段演繹了這一結(jié)果：
在眼看著遍地都是市盈率超低、市值甚至低于賬上現(xiàn)金的價(jià)值股，格雷厄姆“在別人恐懼的時(shí)候貪婪”，結(jié)果幾年下來(lái)凈值損失70%。
在被市場(chǎng)擊敗后，格雷厄姆才寫(xiě)下了傳世經(jīng)典《證券分析》，并在里面加了一條被多數(shù)人忽略的價(jià)值投資的前提條件……
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