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■截至2022年5月末，全國(guó)293個(gè)地級(jí)市共286個(gè)披露了2021年末地方政府債務(wù)數(shù)據(jù)。本文以此為樣本，分析全國(guó)地級(jí)市廣義政府債務(wù)規(guī)模和償債壓力的變化及現(xiàn)狀。

■2021年全國(guó)地級(jí)市廣義政府債務(wù)有何變化？2021年末，全國(guó)286個(gè)地級(jí)市顯性債務(wù)（地方政府債務(wù)）余額為21.9萬億，城投有息負(fù)債余額為34.0萬億，分別同比增長(zhǎng)17.6%、15.5%，受隱性債務(wù)監(jiān)管趨嚴(yán)影響，城投有息負(fù)債增速為近三年最低，顯性債務(wù)增速超過城投有息負(fù)債增速。

2021年96.3%的城市債務(wù)率（寬口徑）上升，升幅居前的城市包括盤錦、烏魯木齊、宜昌、景德鎮(zhèn)、保山等，均主要來自財(cái)力下降；部分地級(jí)市債務(wù)率（寬口徑）有所下降，包括金華、常州、淮安、西安、蕪湖等，來自廣義債務(wù)增幅控制較好的情況下財(cái)力有所改善。目前債務(wù)率（寬口徑）較高的地級(jí)市呈現(xiàn)東部塊狀分布（集中于江浙）、中西部點(diǎn)狀分布的特點(diǎn)。

■當(dāng)前286個(gè)地級(jí)市債務(wù)分布有何特點(diǎn)？（1）華北區(qū)域：總體償債壓力不高。山西、內(nèi)蒙古和河北債務(wù)率（寬口徑）均居全國(guó)中位以下。內(nèi)蒙古地級(jí)市中，包頭、鄂爾多斯債務(wù)率（寬口徑）較高；河北地級(jí)市中，唐山債務(wù)率（寬口徑）較高；山西各地級(jí)市債務(wù)壓力不突出。（2）東北區(qū)域：債務(wù)率整體不高，部分城市壓力偏大。2021年末吉林、遼寧、黑龍江債務(wù)率（寬口徑）分別為215.4%、211.6%、152.0%，排名全國(guó)第16位、18位、26位。遼寧債務(wù)率（寬口徑）最高的三個(gè)城市是盤錦、營(yíng)口和大連，均在300%以上，黑龍江七臺(tái)河、哈爾濱、鶴崗債務(wù)率（寬口徑）也偏高，均在200%以上。（3）華東區(qū)域：債務(wù)率整體居中上游，高債務(wù)率城市較多。江蘇13個(gè)地級(jí)市債務(wù)率（寬口徑）高于200%，其中10個(gè)地級(jí)市高于300%；浙江10個(gè)披露數(shù)據(jù)的地級(jí)市中，5個(gè)債務(wù)率（寬口徑）高于300%。華東區(qū)域其他債務(wù)率較高的城市還包括青島、濰坊、威海、景德鎮(zhèn)、南昌、龍巖、泉州等。（4）中南區(qū)域：分化明顯，廣西、兩湖偏高。2021年末廣西、湖南和湖北債務(wù)率（寬口徑）均居全國(guó)前十，廣東和海南相對(duì)偏低，河南居中。廣西債務(wù)率較高的是柳州，湖北較高是宜昌和武漢。此外，鄭州、珠海、?？趥鶆?wù)率也相對(duì)較高。（5）西南區(qū)域中，云貴債務(wù)壓力相對(duì)突出。貴州披露數(shù)據(jù)的6個(gè)地級(jí)市中有4個(gè)債務(wù)率（寬口徑）高于300%，包括六盤水、貴陽、安順和遵義。云南償債壓力最高的三個(gè)城市為昆明、保山、玉溪；此外，四川成都、瀘州、綿陽債務(wù)率（寬口徑）也相對(duì)偏高。（6）西北地區(qū)：陜西和甘肅債務(wù)率相對(duì)偏高。陜西、甘肅、青海、新疆、寧夏2021年末債務(wù)率（寬口徑）分別為287.3%、243.1%、203.2%、200.6%、188.4%，山西和甘肅高于全國(guó)中位。債務(wù)率較高的城市主要有西安、烏魯木齊等。

■風(fēng)險(xiǎn)提示：數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)具有不完整性；數(shù)據(jù)口徑差異；城投融資政策調(diào)整超預(yù)期；宏觀經(jīng)濟(jì)超預(yù)期等。

截至2022年5月末，全國(guó)293個(gè)地級(jí)市共286個(gè)披露了2021年末地方政府債務(wù)數(shù)據(jù)。本文以此為樣本，分析全國(guó)地級(jí)市廣義政府債務(wù)規(guī)模和償債壓力的變化及現(xiàn)狀。

需要說明的是，衡量區(qū)域償債壓力指標(biāo)眾多，本文主要參考債務(wù)率（寬口徑）和債務(wù)率（窄口徑），計(jì)算公式分別為（地方政府債務(wù)余額+發(fā)債城投有息負(fù)債余額）/綜合財(cái)力、地方政府債務(wù)余額/綜合財(cái)力。綜合財(cái)力的計(jì)算根據(jù)2017年財(cái)政部《新增地方政府限額分配管理暫行辦法》，由一般預(yù)算財(cái)力和政府性基金預(yù)算財(cái)力加總計(jì)算，一般簡(jiǎn)化由一般預(yù)算收入+一般預(yù)算上級(jí)補(bǔ)助收入+政府性基金收入計(jì)算，但由于一般預(yù)算上級(jí)補(bǔ)助收入披露不全，本文采用綜合財(cái)力=一般預(yù)算支出+政府性基金預(yù)算支出估算，該估算方法偏差多數(shù)在10%以內(nèi)。

2021年全國(guó)地級(jí)市廣義政府債務(wù)增速放緩，受隱債監(jiān)管趨嚴(yán)影響，城投有息負(fù)債的增速回落較為明顯。2021年末，全國(guó)286個(gè)地級(jí)市顯性債務(wù)（地方政府債務(wù)）余額為21.9萬億，城投有息負(fù)債余額為34.0萬億，分別同比增長(zhǎng)17.6%、15.5%，受隱性債務(wù)監(jiān)管趨嚴(yán)影響，城投有息負(fù)債增速為近三年最低，地方政府顯性債務(wù)增速近年首次超過城投有息負(fù)債增速。

2.1. 華北區(qū)域：總體償債壓力不高

華北區(qū)域總體償債壓力不高，山西、內(nèi)蒙古和河北債務(wù)率（寬口徑）均居全國(guó)中位以下。2021年末山西、內(nèi)蒙古、河北全省債務(wù)率（寬口徑）分別為235.8%、190.2%、186.6%，排名全國(guó)第15位、21位、23位；債務(wù)率（窄口徑）分別為84.5%、148.6%、105.4%，排名全國(guó)第22位、1位、13位，內(nèi)蒙古顯性債務(wù)的償債壓力相對(duì)較大。過去一年，華北三省債務(wù)率的漲幅分別為27.9pct、30.7pct、39.4pct，山西、內(nèi)蒙古漲幅低于全國(guó)中位數(shù)（34.5pct）。

內(nèi)蒙古地級(jí)市中，包頭、鄂爾多斯債務(wù)率（寬口徑）最高；河北地級(jí)市中，唐山的債務(wù)率（寬口徑）最高；山西各地級(jí)市債務(wù)壓力不突出，11個(gè)地級(jí)市樣本中8個(gè)債務(wù)率（寬口徑）在120%以下。

2.2. 東北區(qū)域：債務(wù)率整體不高，部分城市壓力偏大

東北三省總體寬口徑債務(wù)率不高。2021年末吉林、遼寧、黑龍江債務(wù)率（寬口徑）分別為215.4%、211.6%、152.0%，排名全國(guó)第16位、18位、26位；債務(wù)率（窄口徑）分別為118.3%、142.1%、111.5%，排名全國(guó)第8位、3位、9位，顯性債務(wù)壓力高于城投債務(wù)。過去一年，吉、遼、黑三省債務(wù)率（寬口徑）漲幅分別為35.1pct、25.6pct、30.0pct，吉林略高于全國(guó)中位。

遼寧債務(wù)率（寬口徑）最高的三個(gè)地級(jí)市是盤錦、營(yíng)口和大連，均在300%以上，位于全國(guó)第4位、22位、39位。此外，鞍山、錦州、撫順、本溪、遼陽債務(wù)率（寬口徑）也均高于200%。黑龍江七臺(tái)河、哈爾濱、鶴崗債務(wù)率（寬口徑）偏高，均在200%以上。吉林披露數(shù)據(jù)的地級(jí)市債務(wù)壓力相對(duì)不突出。

2.3. 華東區(qū)域：債務(wù)率整體居中上游，高債務(wù)率城市較多

華東區(qū)域城投平臺(tái)融資活躍，債務(wù)率（寬口徑）總體處于全國(guó)中上游。2021年末江蘇、浙江、山東、江西、福建、安徽的債務(wù)率（寬口徑）分別為351.7%、293.0%、256.3%、252.6%、243.7%、241.2%，排名全國(guó)第1位、5位、10位、11位、12位、14位，其中江蘇明顯高于其他省份。華東六省債務(wù)率（窄口徑）除福建略高外，其余均處于全國(guó)下游水平，排名17-26位之間。過去一年，華東六省中，江西、山東、福建的債務(wù)率（寬口徑）升幅略高，在35pct以上。

江蘇13個(gè)地級(jí)市債務(wù)率（寬口徑）均高于200%，其中10個(gè)地級(jí)市高于300%；浙江10個(gè)披露數(shù)據(jù)的地級(jí)市中，5個(gè)債務(wù)率（寬口徑）高于300%、2個(gè)在200%-300%之間。山東償債壓力最大的三個(gè)地級(jí)市是青島、濰坊和威海，債務(wù)率（寬口徑）分別為424.8%、312.9%、298.2%，排名全國(guó)第13位、38位、40位。江西債務(wù)率較高的是景德鎮(zhèn)和南昌，債務(wù)率（寬口徑）分別為348.1%、316.3%，排名全國(guó)24位、35位，鷹潭、上饒、贛州債務(wù)率（寬口徑）也超過250%。福建債務(wù)率較高的主要是龍巖和泉州，安徽無債務(wù)率（寬口徑）300%以上的城市，相對(duì)偏高的主要是宣城和安慶。

2.4. 中南區(qū)域：分化明顯，廣西、兩湖偏高 

2.5. 西南區(qū)域：分化顯著，云貴債務(wù)壓力相對(duì)突出

西南區(qū)域債務(wù)率分化。貴州、云南和四川2021年末債務(wù)率（寬口徑）分別為324.4%、315.3%和299.3%，均高于全國(guó)中位。西藏債務(wù)率全國(guó)最低，為56.98%。

貴州披露數(shù)據(jù)的6個(gè)地級(jí)市中有4個(gè)債務(wù)率（寬口徑）高于300%，包括六盤水、貴陽、安順和遵義。云南償債壓力最高的三個(gè)市為昆明、保山、玉溪，債務(wù)率（寬口徑）均高于200%。四川成都、瀘州、綿陽債務(wù)率（寬口徑）居省內(nèi)前三，分別為469.6%、285.6%、283.1%，排名全國(guó)第8、46、47位。西藏地級(jí)市償債壓力適中，三個(gè)披露數(shù)據(jù)的地級(jí)市均低于120%。

2.6. 西北區(qū)域：陜西和甘肅債務(wù)率相對(duì)偏高

西北地區(qū)陜西和甘肅債務(wù)率相對(duì)偏高，青海、新疆、寧夏處于全國(guó)下游水平。西北五省陜西、甘肅、青海、新疆、寧夏2021年末債務(wù)率（寬口徑）分別為287.3%、243.1%、203.2%、200.6%、188.4%，排名全國(guó)第6位、13位、19位、20位、22位。

西北地區(qū)債務(wù)率較高的城市主要包括西安、烏魯木齊等。2021年末西安、烏魯木齊債務(wù)率（寬口徑）為550.6%、404.4%，均居全國(guó)前20。