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（股大夫潛心醫(yī)藥十幾載，深挖醫(yī)藥價值成長股）
創(chuàng)新藥資金投入大（幾十億美金）、周期長（10年起步）、成功率卻很低（10%以下），但市場空間大、需求強(qiáng)烈。我國創(chuàng)新藥一直被國外壟斷，國內(nèi)已經(jīng)涉足創(chuàng)新藥的企業(yè)有望率先受益。未來前途最好，市場空間最大的國內(nèi)醫(yī)藥股將從這個小板塊產(chǎn)生，我們研究醫(yī)藥的，首當(dāng)其沖肯定是創(chuàng)新藥，這個子板塊今天放這幾只重點觀察。
恒瑞醫(yī)藥600276）、復(fù)星醫(yī)藥（600196），科倫藥業(yè)（002422）、康弘藥業(yè)（002773）、麗珠集團(tuán)（000513）、貝達(dá)藥業(yè)（300558）、億帆醫(yī)藥（00209）、長春高新（000661）、凱萊英（002821）等等。
創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)指數(shù)錢十大的權(quán)眾股
重點說說這三只投資標(biāo)的（看我日志的朋友知道，大多我之前有分析）：
一、恒瑞醫(yī)藥——創(chuàng)新藥絕對龍頭
1、老齡化、用藥結(jié)構(gòu)化，國內(nèi)創(chuàng)新藥增速元高于GDP；
2、公司創(chuàng)新藥進(jìn)入密集收獲期；
3、創(chuàng)新+國際化，未來5-10年國內(nèi)龍頭地位無人撼動；
4、未來三年凈利潤復(fù)合增速20%。
行業(yè)&公司天花板
1、制藥國內(nèi)規(guī)模1W+億元，未來增速與GDP接近，全球國模約1W億美元；
2、市占率全球巨頭約5%，國內(nèi)市場公司可做到500億收入，全球化沖擊千億。
二、復(fù)星醫(yī)藥——全產(chǎn)業(yè)鏈龍頭
1、2020年創(chuàng)新藥進(jìn)入集中收獲期，主業(yè)結(jié)構(gòu)性改善重回增長。2019年全年研發(fā)投資達(dá)34.65億，同比增長38%
2、配置額度放開后達(dá)芬奇機(jī)器人；
3、國藥控股權(quán)益依舊占據(jù)公司凈利潤一半，未來3年為單抗形成規(guī)模收入前凈利增速預(yù)計維持國控增速上下5PCT波動；
行業(yè)&公司天花板
1、復(fù)興全產(chǎn)業(yè)鏈布局，利潤大頭來自國控、制藥業(yè)務(wù)；
2、國控作為國內(nèi)醫(yī)藥流通龍頭，預(yù)計未來維持5% 增速上下波動；
3、公司是國內(nèi)Top5藥企，制藥收入預(yù)計500-1000億。創(chuàng)新藥進(jìn)入收獲期。
三、科倫藥業(yè)——大輸液龍頭
1、大輸液寡頭壟斷，產(chǎn)品升級+提價帶動毛利率提升；
2、川寧項目滿產(chǎn)滿銷，環(huán)保監(jiān)察優(yōu)化競爭格局，提效降本增加提升毛利；
3、科倫研究院號稱為國內(nèi)研發(fā)的黃埔軍校，公司轉(zhuǎn)型仿制、創(chuàng)新藥，研發(fā)投入國內(nèi)一線梯隊，仿制藥進(jìn)入密集收獲期；
4、2019-2021年凈利潤增速7%、24%、18%。
行業(yè)&公司天花板
1、產(chǎn)品升級、老齡化帶動，預(yù)計大輸液未來持續(xù)3-5%增長；
2、川寧抗生素項目收入因行業(yè)產(chǎn)能變動可能會有較大波動，但隨著競爭估計不斷優(yōu)化，公司自身提效降本，綜合能保持平穩(wěn)增長；
3、公司在研發(fā)項目市場規(guī)模超千億，市占率做到10%收入將超百億。
