基金投資必修 基金實(shí)用攻略 基金經(jīng)理測評
“認(rèn)慫，是普通人投資理財(cái)?shù)牡谝徊剑?/span>”
理財(cái)是一門綜合學(xué)問，需要建立符合自己定位的計(jì)劃，才能綻放出“時(shí)間的玫瑰”。
我們的學(xué)業(yè)之路，孩提啟蒙，寒窗十載，方才入門。理財(cái)亦是如此，萬不可性急，也不可盲目，需要一步步學(xué)習(xí)，才能修成正果。
本文比較長，預(yù)計(jì)閱讀10分鐘，一共分為三個(gè)部分：目的、知己、知彼。（作者：六億居士，來源：雪球）
目的——搞清投資的目標(biāo)
前進(jìn)時(shí)，別忘記來時(shí)的路。投資理財(cái)如同對癥下藥，我們需要根據(jù)自己的財(cái)務(wù)預(yù)期、風(fēng)險(xiǎn)偏好、投資周期、流動性需求等角度，去制定符合自己處境的投資計(jì)劃。否則南轅北轍，效果不佳，而且應(yīng)該避免盲目攀比，自我膨脹，以免走向不符合初心的歧途。
1、基礎(chǔ)增速：一切從實(shí)際出發(fā)，不要好高騖遠(yuǎn)。
投資理財(cái)并非盲目追求“絕對的財(cái)務(wù)自由”，而是根據(jù)自身的實(shí)際需求，通過合理的方法，實(shí)現(xiàn)財(cái)富較穩(wěn)定的增長。
投資理財(cái)最核心的目標(biāo)并非“暴富”、“高收益率”、“一朝財(cái)務(wù)自由”，更多的是使用恰當(dāng)?shù)姆绞?，從而滿足自身的財(cái)務(wù)需求，能夠跑贏通脹，使得財(cái)富不會縮水并能實(shí)現(xiàn)符合現(xiàn)實(shí)的增長率。
之前文章寫過，作為一個(gè)社會中渺小的一份子，我們不可能持續(xù)的“逆天而行”，只能“順勢而為”，達(dá)到或略超社會資產(chǎn)平均收益率，是我們追求的基礎(chǔ)。
眾所周知，在各全球大型經(jīng)濟(jì)體中，我國GDP增速繼續(xù)保持的領(lǐng)頭羊地位，最近幾年繼續(xù)保持6-7%的GDP增長速度，這個(gè)速度就是泛指我國主要經(jīng)濟(jì)部門的平均增長速度。而作為我國優(yōu)秀的經(jīng)濟(jì)組成部分——“優(yōu)秀的上市企業(yè)”，實(shí)際上的成長率會高于GDP，這個(gè)便是我們收益率的基礎(chǔ)。
（圖1：引自海通證券姜超，美國過去120年經(jīng)濟(jì)增速與各類資產(chǎn)表現(xiàn)）
由圖可見，從道指的漲幅和10年期國債平均收益率看，兩者都在5%左右，均接近于過去120年美國GDP的名義增速6%。
2、年化目標(biāo)：基于實(shí)際情況，還需要結(jié)合自身需求。
作為獨(dú)立自然人，每一個(gè)人的需求都是不一樣的。我們的理財(cái)目標(biāo)各有目的，需要根據(jù)自身出發(fā)，逐步制定符合自己需求的理財(cái)計(jì)劃，而并非“抄作業(yè)”。
有人是為了孩子的教育，制定了“教育基金”；有人是為了自己的養(yǎng)老，規(guī)劃了“補(bǔ)充養(yǎng)老金計(jì)劃”；有人是為了實(shí)現(xiàn)環(huán)游全球的夢想，小兩口制定了“甜蜜旅行準(zhǔn)備金”計(jì)劃。
不同的家庭結(jié)構(gòu)，不同的人生階段，不同的風(fēng)險(xiǎn)傾向，都使得“理財(cái)”是一件“獨(dú)立特行”的事情。我們可以學(xué)基礎(chǔ)，學(xué)理論，學(xué)方法，但卻不可照搬理財(cái)計(jì)劃，不好妄抄作業(yè)。
拿養(yǎng)老金來說，核心并非“至高”的收益率，而是本金第一，足夠的“安全”。我們不能拿著計(jì)劃用戶養(yǎng)老的資金，去“博”未來。
拿旅行金來說，我們可以適當(dāng)放寬風(fēng)險(xiǎn)偏好度，因?yàn)榧幢阈Ч话悖》蚱尥耆梢源蹇诎肴沼?，并不影響基礎(chǔ)生活。如果某天“鴻運(yùn)當(dāng)頭”，那就可以美滋滋的環(huán)球旅行了。
因此，在社會資產(chǎn)平均增速的基礎(chǔ)上，根據(jù)自身需求，制定合理的年化目標(biāo)。以指數(shù)基金為例，我們制定8-12%的年化收益率，是“邏輯自洽”、“符合實(shí)際”、“普通人能做到”的目標(biāo)。如果再努努力，選擇優(yōu)秀標(biāo)的，適度分散持倉，合理分配資金，結(jié)合低估定投、耐心持有、高估止盈，收益率還能再上一個(gè)臺階，爭取一下10-15%的年化收益率。
一年翻倍、三年三倍、十年十倍之類的口號，是美好的愿景，但我們要慎重以此為據(jù)。
3、投資周期：經(jīng)濟(jì)活動就是一個(gè)又一個(gè)，一環(huán)套一環(huán)的周期。
我們要認(rèn)知到，社會經(jīng)濟(jì)活動是有著較強(qiáng)的周期性的，大周期的背后是“社會技術(shù)水平”不斷的更新迭代，小周期則受人類社會貨幣、財(cái)政政策的影響。
（圖2：美林時(shí)鐘）
從A股市場來說，我們股市的牛熊周期一般為7-10年，在這個(gè)基礎(chǔ)上，大部分寬基指數(shù)與行業(yè)指數(shù)，都有類似的情況。如果投資指數(shù)基金，心里最起碼做好3-5年的時(shí)間周期計(jì)劃。
低估定投是一個(gè)非常消耗耐心的事情，我在之前的文章中寫過：微笑曲線的前半程，完完全全的是“微笑鐮刀”，因?yàn)榇蟛糠智闆r下，寬基指數(shù)在低估之后還會出現(xiàn)20-30%的下跌幅度，有時(shí)候下跌周期可以長達(dá)2-3年，如果是行業(yè)指數(shù)，下跌彈性會更大。
這也是我日復(fù)一日的提醒大家的原因：閑錢投資，做好資金規(guī)劃，做好持倉配比，做好時(shí)間預(yù)期，切莫隨意重倉，這樣我們才能跑贏時(shí)間，實(shí)現(xiàn)“微笑曲線”。
4、風(fēng)險(xiǎn)偏好
每一個(gè)人的風(fēng)險(xiǎn)偏好是不一樣的。有些人在期貨坑里不亦樂乎，而更多的人還在理財(cái)世界里怡然自得，沒有對錯，只有適合與否。
作為指數(shù)基金投資者，我們需要明白一個(gè)基礎(chǔ)概念：指數(shù)基金也是“權(quán)益類高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)”。指數(shù)基金并非“固守+”產(chǎn)品，它也有巨大的波動，買指數(shù)基金虧損的人不在少數(shù)。我建議各位朋友一定要有明確的風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知，匹配恰當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)管理。
不要因一時(shí)的激情，妄自改變收益預(yù)期，胡亂改變倉位，增加風(fēng)險(xiǎn)。我建議既定的收益預(yù)期、風(fēng)險(xiǎn)偏好、倉位管理應(yīng)該“少動為妙”，別因“一時(shí)得志”就改變自身定位。
但對比期貨、對比一級市場的股權(quán)投資、對比二級市場的個(gè)股，指數(shù)基金有著優(yōu)秀的安全邊際：
1）長生不死
指數(shù)基金是長生不死的，究其本質(zhì)是因?yàn)橹笖?shù)的編制規(guī)則與周期性的“優(yōu)勝劣汰”所致。對比人類有限的“理財(cái)生命”，指數(shù)的持續(xù)生命確實(shí)能更久遠(yuǎn)。滬深300指數(shù)自2005年正式發(fā)布以來，其內(nèi)的成份股早已今非昔比，十大權(quán)重股“你方唱罷我登場”，實(shí)現(xiàn)了新老更替，指數(shù)長青。
我們買指數(shù)基金，本質(zhì)上是“一攬子優(yōu)秀企業(yè)”的組合，但這個(gè)一攬子優(yōu)秀企業(yè)并非一直不變。隨著社會變革、經(jīng)濟(jì)發(fā)展、技術(shù)進(jìn)步，不同時(shí)代都會有其特殊的“時(shí)代印記”和“經(jīng)濟(jì)年輪”。不同時(shí)代的龍頭企業(yè)，均可在優(yōu)秀的寬基指數(shù)中尋找到蹤跡。
2）永遠(yuǎn)向上
永遠(yuǎn)向上的前提是經(jīng)濟(jì)發(fā)展，一個(gè)穩(wěn)定發(fā)展的經(jīng)濟(jì)體是這個(gè)屬性的前提。一波接一波優(yōu)秀的企業(yè)不斷的創(chuàng)造、創(chuàng)新、提升生產(chǎn)效率、改善社會生產(chǎn)力的同時(shí)，也會支持指數(shù)不斷上漲。繼續(xù)以滬深300為例，滬深300全收益指數(shù)，從成立之初的1000點(diǎn)漲至今年最高的7567.55點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)了16年7.5倍的“躺平”收益率。
經(jīng)濟(jì)社會時(shí)時(shí)刻刻都在創(chuàng)新，在我們不得而知的角落里正產(chǎn)生著偉大的企業(yè)，這些企業(yè)目前還在襁褓中，隨著時(shí)間推移，他們會陸續(xù)走上舞臺。而被納入指數(shù)就是他們必然的歸宿，只要他們足夠優(yōu)秀。
即便如此，不同的指數(shù)之間也存在著不同的風(fēng)險(xiǎn)邊際、也有著不同的波動率，我們需要根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)偏好，選擇合適的指數(shù)標(biāo)的。一般來說，我建議大家“寬基打底、行業(yè)配套”。在較低波動率的情況下，實(shí)現(xiàn)較高的收益率。盲目追求風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，不考量自身安全偏好，適得其反。
5、流動性需求
流動性保障對于獨(dú)立個(gè)體來說，比賺錢更重要。
我們不能拿著基金去買包子吃，任何的投資的最終目的是服務(wù)生活，改善生活，而不是影響生活。我提倡勤儉節(jié)約，但不提倡把所有流動性都一股腦兒的投入基金。即便基金必定賺錢，也不應(yīng)該影響到日常的生活。
而且，從上文看出，投資基金是一個(gè)“長久”之事，以“微笑”曲線為例，一般需要3-5年才能有穩(wěn)定收獲。如果因流動性問題，導(dǎo)致定投計(jì)劃半途而廢，那真是得不償失。
建議：在理財(cái)資產(chǎn)規(guī)劃中，股權(quán)類資產(chǎn)配置量建議小于：(100-年齡)%。剩余的應(yīng)該買債性資產(chǎn)，諸如理財(cái)、債基、貨幣基金等，且需要配置一部分流動性較高的資產(chǎn)（現(xiàn)金、貨基），應(yīng)對家庭未來6-12個(gè)月的使用需求和突發(fā)事件。
第一章小結(jié)：本章主要介紹了普通人，如何建立適合自己的指數(shù)基金投資框架，基于：收益需求、風(fēng)險(xiǎn)偏好、流動性需求、投資周期等，組建適合自己的投資組合。不好高騖遠(yuǎn)、不本末倒置、不急功近利的做好資產(chǎn)的長遠(yuǎn)規(guī)劃。
知己——了解自己的能力
1、認(rèn)知基礎(chǔ)
指數(shù)基金的收益 = 企業(yè)的盈利 + 企業(yè)的增長 + 估值的回歸；
企業(yè)的盈利：是指投資指數(shù)基金，成為一攬子優(yōu)秀企業(yè)的股東后，企業(yè)為股東們創(chuàng)造價(jià)值的部分，盈利可能會投入再生產(chǎn)，盈利也可以通過分紅回報(bào)給股東。
企業(yè)的增長：是指基于企業(yè)的資產(chǎn)、技術(shù)、人員等生產(chǎn)要素，不斷創(chuàng)新、不斷提升生產(chǎn)效率，使得股東持有的每一股股份，代表的價(jià)值越來越高的過程。
估值的回歸：市場里充滿偏見，又受各方影響，所以會出現(xiàn)估值的不理性波動。當(dāng)然價(jià)格最終還是會回歸價(jià)值，這部分收益屬于有耐心者。
只有明白收益來源，才能有的放矢。
2、理財(cái)基礎(chǔ)
理財(cái)理財(cái)，終歸是有財(cái)才能理。
1）努力工作：投資理財(cái)并非本，而是“增益”。不要動輒全職投資，更應(yīng)該發(fā)揮自身“物理”價(jià)值，保持進(jìn)取之心，努力工作是普通年輕人實(shí)現(xiàn)財(cái)富初期積累的不二法門。
2）不斷學(xué)習(xí)：在投資門類上，投資于教育是年化收益率最高的方式，對于我們自身也是如此。投資是一門綜合學(xué)問，只有不斷學(xué)習(xí)才能適應(yīng)新的環(huán)境。
3）重視總收益：部分人強(qiáng)調(diào)收益率，我更關(guān)心收益總額。對比虛無縹緲的一年1倍、三年3倍、某天漲停，我更關(guān)注持續(xù)的、可預(yù)判的收益總額。偶發(fā)的、少量本金下的高收益率并不會改善結(jié)果。
這個(gè)市場充斥著不理性的收益率對比，一葉障目的用“偶發(fā)”、“片面”、“不可持續(xù)”的收益率去否定其他穩(wěn)健的投資方法，這不可取，切不可盲目貪婪。
3、工具基礎(chǔ)
工欲善其事，必先利其器。
想做好指數(shù)基金的投資，對幾類基本的工具必須有認(rèn)真的學(xué)習(xí)。諸如：證券交易軟件、各基金APP、中證指數(shù)官方網(wǎng)站、各類三方數(shù)據(jù)分析網(wǎng)站等。
查看價(jià)格、查看估值、查看成份股、交易費(fèi)用、申贖費(fèi)率、分紅方式、管理費(fèi)率、基金公司信息、溢價(jià)情況、基金分類等等信息還是需要花時(shí)間去學(xué)習(xí)和了解。
這些工具、軟件、APP的使用，日后的文章中我也會盡量講解的仔細(xì)一點(diǎn)，但畢竟我無法手把手教大家，只能靠大家平時(shí)的學(xué)習(xí)和積累。如果碰到問題，請隨時(shí)留言，哪怕最簡單的問題。
4、行業(yè)基礎(chǔ)
常言道：能力圈，其實(shí)每一個(gè)人都有著別人不可比擬的特定優(yōu)勢。
投資理財(cái)也是如此，投資自己熟悉的領(lǐng)域和企業(yè)，是一個(gè)好的方式。反過來，我建議大家以寬基指數(shù)為基礎(chǔ)也是基于這個(gè)原因。即便屬于行業(yè)的專家，個(gè)人的知識、理解、視野、能力終歸存在較大的瑕疵和偏見，用“主觀”、“自以為了解”的情況下去“偏執(zhí)”的投資“熟悉”的領(lǐng)域，有時(shí)候反而適得其反。
不過，對于行業(yè)指數(shù)基金，必要的了解是參與投資的前提。寫文這么久來也發(fā)現(xiàn)，很多朋友投資行業(yè)基金，其實(shí)并沒有去了解行業(yè)基本的情況，絕大部分情況是受“消息”影響，屬于“盲目投資”，我并不建議如此操作。
之前，常有朋友問Reits，我確實(shí)不了解這個(gè)工具的切實(shí)信息，因此我都回復(fù)：不知，請見諒。當(dāng)然最近Reits漲的很好，我也沒參與，不了解不參與是我的原則。等仔細(xì)分析過之后，再去投資，心里會更有底。
5、財(cái)會基礎(chǔ)
投資需要了解財(cái)會基礎(chǔ)？我你要求太高了吧？
不高，不是要大家去考個(gè)注冊會計(jì)師，基本的三表還是要有能力去看懂。資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金流量表在不同的角度，相對完整的解釋了企業(yè)的基本情況。
雖然只看三表，也僅僅是“哦，大概這么回事”。作為個(gè)股投資者可能還需要進(jìn)一步的行業(yè)分析、地位分析、治理水平、股權(quán)結(jié)構(gòu)、創(chuàng)新與突破、可持續(xù)性分析等等。但作為指數(shù)基金投資者，以“一攬子游戲企業(yè)”的“分散角度”來說，能看懂三表，已經(jīng)足夠。
對于財(cái)務(wù)報(bào)表的認(rèn)識和學(xué)習(xí)，市面上有非常多優(yōu)秀的書籍，雪球大V唐朝的《手把手教你讀財(cái)報(bào)》系列作品，是普通投資者入門的優(yōu)秀作品。
第二章小結(jié)：關(guān)于知己，不可能一朝一夕到達(dá)彼岸。但幾十塊錢買本書，花上一個(gè)月認(rèn)真拜讀一下，便能有相對清晰的認(rèn)知，值當(dāng)！2022年開始，我會開始陸續(xù)介紹理財(cái)與投資必讀書籍，敬請期待。
知彼——解析投資的標(biāo)的
1、指數(shù)區(qū)別
指數(shù)基金千千萬，我們到底如何選擇？
從覆蓋類型上來說：分為寬基指數(shù)和行業(yè)指數(shù)；
從市場分布上來說：分為上證指數(shù)、深證指數(shù)、中證指數(shù)、恒生指數(shù)、美股指數(shù)等；
從編制規(guī)則上來說：分類規(guī)模指數(shù)、策略指數(shù)、行業(yè)指數(shù)、主題指數(shù)、風(fēng)格指數(shù)等；
從投資標(biāo)的上來說：分為股票指數(shù)、債券指數(shù)、期貨指數(shù)等；
不同的指數(shù)，有著其不同的作用和目標(biāo)，作為指數(shù)基金的普通投資者，其實(shí)并不用關(guān)注太多的標(biāo)的。優(yōu)秀的指數(shù)基金已經(jīng)隨著時(shí)間的推移，逐漸的脫穎而出。
我的指數(shù)基金估值表內(nèi)的標(biāo)的，是經(jīng)過市場優(yōu)勝劣汰、投資者實(shí)際收益對比之后的優(yōu)秀指數(shù)大集合。作為普通投資人，選擇表內(nèi)的指數(shù)，已經(jīng)是比較理想的方式。當(dāng)然，我也會繼續(xù)優(yōu)化、擴(kuò)展與更新指數(shù)估值表。
核心觀點(diǎn)：寬基與行業(yè)搭配，國內(nèi)與國外齊飛。
四大原則：基金機(jī)構(gòu)完善、規(guī)模大小適中、管理費(fèi)用低廉、跟蹤誤差較小。
不同的指數(shù)有著不同的市場、范圍、標(biāo)的數(shù)量、成長性、收益率、分紅率等，我們在選擇指數(shù)基金時(shí)，需要結(jié)合前文提到的基礎(chǔ)要素，選擇符合自己預(yù)期的標(biāo)的。
寬基指數(shù)成份股數(shù)量龐大、行業(yè)分散、權(quán)重分散，集合了某一個(gè)范圍下的一堆優(yōu)秀的企業(yè)，是我們選擇指數(shù)基金時(shí)必須考慮的一個(gè)種類。該類指數(shù)基本代表了某一個(gè)市場的平均收益水平。之前的文章有寫過，以滬深300為例，其內(nèi)的成份股聚集了中國最優(yōu)秀的企業(yè)，該指數(shù)的收益水平會高于“企業(yè)平均收益率”水平，是“躺贏”的指數(shù)，但高度有限。
不過不同的時(shí)期，不同國家、不同市場、也會出現(xiàn)優(yōu)于滬深300的細(xì)分指數(shù)，以A股為例：消費(fèi)類指數(shù)、科技類指數(shù)、醫(yī)藥醫(yī)療類指數(shù)是典型的，反周期、高成長、高波動、高收益指數(shù)。
這類行業(yè)指數(shù)對比寬基指數(shù)，其波動性更高，需要較強(qiáng)的投資經(jīng)驗(yàn)。而且部分階段，受外部影響，常常出現(xiàn)“匪夷所思”的巨大波動，例如現(xiàn)在的中概互聯(lián)。
針對這個(gè)情況，我建議：寬基打底，行業(yè)配套。寬基配置60%-100%，行業(yè)根據(jù)經(jīng)驗(yàn)配置0%-40%，單個(gè)行業(yè)嚴(yán)格控制在20%以內(nèi)。我們在奢望高收益率的同時(shí)，一定要理解作為普通人，很難承受極大的波動率，行穩(wěn)才能致遠(yuǎn)。這也是我強(qiáng)調(diào)“高收益總額”，降低對片面收益率追求的原因。
設(shè)計(jì)投資收益率預(yù)期時(shí)，建議采用指數(shù)的ROE作為核心指標(biāo)。
對于指數(shù)而言，ROE是判斷指數(shù)成長性的核心指標(biāo)之一，從長期看，指數(shù)的收益率會趨同于指數(shù)的ROE。因此，在同類指數(shù)中，選擇更高更穩(wěn)定的ROE，是我們首選方法。
當(dāng)然指數(shù)ROE的數(shù)據(jù)，也眾說風(fēng)云，我在估值表內(nèi)的數(shù)據(jù)是采用“近5年平均值”的方式處理，部分高成長行業(yè)采用近3年均值，部分類周期指數(shù)采用近10年均值。
為何這么處理？
寬基：隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)速度減緩，資本市場逐漸成熟，絕大部分寬基指數(shù)的ROE中位數(shù)會緩慢降低，采用近5年，而不是近10年均值會更具代表意義?？紤]到“疫情”等黑天鵝影響，取某一年的數(shù)據(jù)也會存在失真的情況。
類周期行業(yè)：優(yōu)于周期行業(yè)存在強(qiáng)大的周期影響，今年的高位或許是明年的低位，明年的地位也可能是后年的高位。為了降低周期影響，采用10年均值，會大幅降低該類情況發(fā)生。
至于歷史收益率，非?？唇y(tǒng)計(jì)的起點(diǎn)與終點(diǎn)的差異，在牛市與熊市分別開始算某指數(shù)的收益率，會有很大的差異。
估值是一本難念的經(jīng)。
即便如我，在估值上也算是有些許心得，但礙于認(rèn)知、方法、經(jīng)驗(yàn)、數(shù)據(jù)源、統(tǒng)計(jì)方法、歷史時(shí)間等影響，估值的判斷也會存在一定的困難。
不過，估值是一門“模糊的正確”的藝術(shù)。
有時(shí)候我們不必較真于估值過程中一些小的偏差，關(guān)鍵是“同一參考系”，估值是對比歷史的數(shù)據(jù)，如果采用同一個(gè)參考坐標(biāo)，使用同樣的估值方法，得到的數(shù)據(jù)是具備一定參考性的。
我們?yōu)楹芜x擇低估定投？
在估值上，我們選擇“低估”定投，也是一個(gè)“傻辦法”，我們?nèi)?0%、30%的百分位，在安全性上避免了巨大波動，大幅提升投資的勝率。
不要擔(dān)心估值不會回歸，只是時(shí)間不夠而已。不用奇怪市場有時(shí)候出乎意料的走勢，作為低估定投的指數(shù)基金投資者，要耐心持有優(yōu)秀的標(biāo)的。
因?yàn)椋簝r(jià)格始終圍繞價(jià)值波動，價(jià)格會偏離價(jià)值，但最終仍舊會回歸價(jià)值。
（圖3：我指數(shù)基金估值表局部）
在我的估值表里，首先區(qū)別了指數(shù)不同的大類，其次標(biāo)注了“核心參考指標(biāo)”：PE、PB或PS，也增加了相應(yīng)指標(biāo)的歷史百分位，從而判斷指數(shù)的所處水位。為了方便大家了解指數(shù)的成長性，在表中也有各指數(shù)的ROE。如果能較好的結(jié)合這些數(shù)據(jù)，我相信能從容的選擇好優(yōu)秀的指數(shù)基金。
長期而言，交易費(fèi)率與基金管理成本非常重要。
不少投資者其實(shí)并不清楚指數(shù)基金的各類費(fèi)種和費(fèi)率，我之前寫過專文介紹過：指數(shù)基金的基本概念與挑選方法，此文分幾個(gè)角度介紹了指數(shù)基金的選擇，其中很關(guān)鍵的一個(gè)維度就是基金的綜合費(fèi)率。
或許可能為認(rèn)為1%的管理費(fèi)率，少只有少，我們何必如此關(guān)注？作為長期投資者，尤其是希望獲得復(fù)利增長的我們，小小的百分之一，在漫長的歲月后會產(chǎn)生巨大的收益差異。
以滬深300為例，基礎(chǔ)收益率設(shè)定為10%，某一個(gè)基金的成本是1%，另外一個(gè)是0.5%。那么在30年后，他們整體收益會產(chǎn)生如下差距：
1）費(fèi)率1%，基礎(chǔ)收益率10%，實(shí)際收益率9%，30年后共收益：1227%。
2）費(fèi)率0.5%，基礎(chǔ)收益率10%，實(shí)際收益率9.5%，30年后共收益：1422%。
在選擇之初，選定費(fèi)率低的指數(shù)基金，是我們“最簡單”、“最必要”的考慮因素之一。
小結(jié)
我們需要對指數(shù)基金有一個(gè)基本認(rèn)知，對分類有一個(gè)基本了解，對估值有一個(gè)基本判斷。建議以“寬基打底、行業(yè)輔助”的方式，組件適合自己的優(yōu)秀組合，加之合適的估值判斷，從而實(shí)現(xiàn)我們的收益目標(biāo)。并且盡量深入研究，了解指數(shù)成長性，了解指數(shù)波動，了解基金的費(fèi)率，做到不懂不投，投則心中有底。
指數(shù)基金投資就是一個(gè)“中庸”之術(shù)，并非大開大合的激進(jìn)派，是溫和如水的“太極派”，我也常用“慫”去概括自己的投資水平，知道自己不行，才能確保本金安全。
因?yàn)樽罱黾恿朔浅６嗟男玛P(guān)注的朋友，我試著整理了一下整體的投資理念，寫完文回頭看，還是不甚滿意，慢慢來，以后一步步再優(yōu)化。
（風(fēng)險(xiǎn)提示：本文所提到的觀點(diǎn)僅代表個(gè)人的意見，所涉及標(biāo)的不作推薦，據(jù)此買賣，風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)。）
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