石油機械：可燃冰勘探獲突破 油服行業(yè)長期受益 薦股
【事件驅(qū)動】12 月17 日,國土資源部召開2013 年海域天然氣水合物勘探成果新聞發(fā)布會,宣布我國珠江口盆地東部海域首次探獲高純度新類型天然氣水合物。
平安觀點:
【定義】可燃冰是環(huán)保的天然氣水合物。可燃冰是由水和天然氣在中高壓和低溫條件下混合時組成的類冰的結(jié)晶化合物,主要成分是甲烷與水分子,化學成分mCH4183;nH2O,1 立方米的天然氣水合物可分解產(chǎn)生164 立方米CH4 氣體和0.8 立方米H2O,燃燒環(huán)保無殘渣和廢氣。
【成藏條件】低溫、高壓、埋深淺。天然氣水合物在低溫(零度附近)、高壓(30 個大氣壓)和有機物沉淀豐富的地層中以白色固態(tài)結(jié)晶形態(tài)存在,廣泛分布在大陸永久凍土、島嶼的斜坡地帶、活動和被動大陸邊緣的隆起處、極地大陸架、海洋和內(nèi)陸湖深水環(huán)境,陸上埋深和海底埋深均在300-1500 米范圍以內(nèi),海平面600-1100 米范圍內(nèi)。
【儲量分布】儲量豐富,海上占比80%。世界可燃冰碳含量估計值是當前已探明所有化石燃料(包括煤、石油和天然氣)中碳含量總和的2 倍,海底可燃冰的儲量至少夠人類使用1000 年。墨西哥灣、西非、北冰洋、南海及我國西藏地區(qū)可燃冰儲量豐富。中國可燃冰資源儲量為800 多億噸油當量,相當于我國常規(guī)天然氣資源量的2 倍。
【開采工藝】降壓開采法最具應用前景。目前各國常見的開采技術(shù)包括降壓開采法、注熱開采法、置換法等,日本2013 年采用降壓法成功提取出甲烷,開采成本較低,適合大面積開采,是最有前景的一種技術(shù)。加拿大2001 年通過注熱開采法首次生產(chǎn)出燃氣,但在生產(chǎn)過程中消耗能量超過產(chǎn)出的氣體,置換法開采速度慢;注入試劑法成本偏貴,這些方法的研究較少。
【勘探進度】對地質(zhì)構(gòu)造的負面影響約束可燃冰開發(fā)進程。全球可燃冰的勘探開發(fā)處于初級階段,賦存條件、形成機理和分布特征的認識存在不足,美國、加拿大、日本、中國處于可燃冰勘探開發(fā)的前沿,中國相繼在南海、西藏、青海等地開展可燃冰勘探工作?？扇急滋诫y采,開采面臨環(huán)境污染、地層坍塌甚至誘發(fā)地震和儲運不便等問題,海上可燃冰開采至少要等到30 年后,而陸上可燃冰開采也需等到10-15 年以后。
【開采成本】尚不具備經(jīng)濟開發(fā)條件。據(jù)日本推算,采用減壓法開發(fā)成本相當于日本液化天然氣(LNG)進口價格的2 倍,隨規(guī)模及技術(shù)進步成本有望下降70%以上。美國能源部資料顯示,目前的可燃冰開采成本平均高達每立方米200 美元,相當于每立方米天然氣的成本在1 美元以上,遠高于頁巖氣。
未來可燃冰開采成本的下降有賴于油藏特征的認識和工藝的成熟程度。
【投資判斷】油服板塊受益,維持行業(yè)“強于大市”評級
可燃冰儲量豐富,未來有望主導全球能源供給,但目前各國對可燃冰的賦存條件、形成機理和分布特征的研究,以及更進一步的經(jīng)濟性開采技術(shù)尚未成熟,按計劃中國2030年才進入商業(yè)化開采階段。目前可燃冰主要為油服板塊帶來主題投資機會,A股上市公司中,重點關(guān)注受益可燃冰海上鉆井服務(wù)和隨鉆測井服務(wù)的中海油服、海油工程,關(guān)注受益可燃冰完井服務(wù)和生產(chǎn)、儲運環(huán)節(jié)的杰瑞股份、恒泰艾普、惠博普、富瑞特裝。
【風險因素】全球原油供需失衡導致油價大幅下跌,國內(nèi)油企上游資本開支下修加劇民營油服企業(yè)價格競爭,兩桶油頁巖氣勘探開發(fā)進度遠低于計劃。
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