隔膜是動(dòng)力電池四大主要元件之一，其作用是是分隔正負(fù)極，防止其直接接觸造成短路，同時(shí)電解質(zhì)離子可穿過微孔形成充放電回路，保障電池正常工作。隔膜需要具有合適的厚度、離子透過率、孔徑和孔隙率及足夠的化學(xué)穩(wěn)定性、熱穩(wěn)定性和力學(xué)穩(wěn)定性及安全性等性能，產(chǎn)品性能的高要求導(dǎo)向了生產(chǎn)工藝的高要求和技術(shù)設(shè)備的高壁壘，形成了重技術(shù)、重資金、重規(guī)模的行業(yè)特點(diǎn)。在電池成分中，隔膜的成本占比僅次于正極材料，約為10%-14%；在高端電池中，隔膜成本占比甚至?xí)_(dá)到20%。

根據(jù)技術(shù)路線不同，電池隔膜可分為干法工藝隔膜和濕法工藝隔膜，后者整體性能更優(yōu)，更契合高能量密度電池，2021年濕法隔膜出貨量占全部隔膜的比例超過70%。另外，涂覆工藝可以有效改善材料熱穩(wěn)定性和機(jī)械強(qiáng)度，使得濕法隔膜性能更加出色。干法隔膜和濕法隔膜在工藝及性能上的具體區(qū)別如下表所示。

資料來源：星源材質(zhì)公告，華安證券研究所

本文對(duì)國內(nèi)現(xiàn)有的隔膜供應(yīng)商進(jìn)行梳理，并從成立時(shí)間、主要產(chǎn)品、市場占有率、主要客戶和資本情況等方面對(duì)主要隔膜供應(yīng)商進(jìn)行了簡要分析。

恩捷股份

恩捷股份成立于2006年4月，2016年于中小板掛牌上市。恩捷股份主要從事濕法和涂覆隔膜產(chǎn)品的生產(chǎn)，2021年國內(nèi)濕法隔膜市場占有率超過50%，是全球領(lǐng)先的鋰電池隔膜行業(yè)龍頭。

恩捷股份已經(jīng)進(jìn)入全球絕大多數(shù)主流鋰電池生產(chǎn)企業(yè)的供應(yīng)鏈體系，與寧德時(shí)代、松下、SAMSUNG SDI、LGES、比亞迪、國軒高科等數(shù)十家知名企業(yè)保持長期良好合作。2021年恩捷股份隔膜產(chǎn)能達(dá)到50億平/年，出貨量達(dá)到30億平/年，排名全球第一。

星源材質(zhì)

星源材質(zhì)成立于2003年9月，2016年于創(chuàng)業(yè)板掛牌上市。星源材質(zhì)產(chǎn)品布局全面，覆蓋干法、濕法和涂覆隔膜。其中，星源材質(zhì)在干法隔膜領(lǐng)域深耕多年，市場份額近三年處于Top2；在濕法隔膜領(lǐng)域厚積薄發(fā)、增長迅速，2021年市場占有率處于第三位。

星源材質(zhì)重視研發(fā)投入，研發(fā)人員占比和研發(fā)費(fèi)占比均處于行業(yè)領(lǐng)先地位，且專利資源豐富。星源材質(zhì)與國內(nèi)外一線電池廠商建立了穩(wěn)定的合作關(guān)系，，如寧德時(shí)代、比亞迪、國軒高科，以及韓國LG化學(xué)、三星SDI、日本村田等。2021年星源材質(zhì)隔膜產(chǎn)能達(dá)到15.2億平/年，出貨量達(dá)到12.2億平/年，處于行業(yè)第一梯隊(duì)。

中材科技

中材科技成立于2001年12月，2006年于中小板掛牌上市。中材科技隸屬于中國建材集團(tuán)，承繼了原南京玻璃纖維研究設(shè)計(jì)院、北京玻璃鋼研究設(shè)計(jì)院和蘇州非金屬礦工業(yè)設(shè)計(jì)研究院的核心技術(shù)與人才資源，從事特種纖維復(fù)合材料的研發(fā)設(shè)計(jì)與生產(chǎn)銷售。

中材科技于2009年涉足濕法鋰電池隔膜生產(chǎn)技術(shù)的研發(fā)，2011年于南京投資建設(shè)第一條濕法隔膜生產(chǎn)線，2016年設(shè)立子公司中材鋰膜，并投資建設(shè)2.4億平/年濕法隔膜產(chǎn)線，2019年收購湖南中鋰60%股權(quán)，增加16條產(chǎn)線合計(jì)7.2億平/年基膜產(chǎn)能。2021年，中材科技隔膜產(chǎn)能達(dá)到15億平/年，出貨量達(dá)到8億平/年，在國內(nèi)濕法隔膜市場占有率僅次于恩捷股份。

中興新材

中興新材成立于2012年8月，是中興集團(tuán)繼通訊、環(huán)保、金融等領(lǐng)域后在新能源領(lǐng)域的又一重點(diǎn)投資項(xiàng)目，在深圳、東莞、武漢建有生產(chǎn)制造基地。中興新材專注于干法隔膜生產(chǎn)，在國內(nèi)干法隔膜市場占有率約為30%，位居第一位。

2021年，中興新材隔膜產(chǎn)能達(dá)到8億平/年，出貨量達(dá)到4億平/年。中興新材主要客戶包括比亞迪、寧德時(shí)代、億緯鋰能、星恒電源、鵬輝能源、派能科技、比克電池等。資本方面，中興新材于2017年11月完成C輪融資，投資方包括基石資本、建信資本等，目前正在沖刺IPO，輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)是中信建投證券。

金力股份

金力股份成立于2010年2月，專注于鋰電池濕法隔膜和涂覆隔膜的研發(fā)和生產(chǎn)，擁有河北邯鄲、安徽馬鞍山、天津三大生產(chǎn)基地。2021年在國內(nèi)濕法隔膜市場占有率約為8.5%，屬于國內(nèi)濕法隔膜廠商第二梯隊(duì)。

2021年，金力股份隔膜產(chǎn)品產(chǎn)能達(dá)到10億平/年，出貨量達(dá)到5億平/年。金力股份主要客戶包括寧德時(shí)代、比亞迪、國軒高科等國內(nèi)主要電池廠商。資本方面，金力股份自從2018年新三板摘牌后開始在為IPO做準(zhǔn)備，目前正在沖刺階段，輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)是海通證券。

滄州明珠

滄州明珠成立于1995年1月，2007年于中小板掛牌上市，主要產(chǎn)品有PE管道、BOPA薄膜和鋰離子電池隔膜產(chǎn)品。滄州明珠產(chǎn)品布局全面，是國內(nèi)少數(shù)能同時(shí)生產(chǎn)干法隔膜、濕法隔膜和涂布改性隔膜產(chǎn)品的企業(yè)，也是國內(nèi)最早通過TS16949認(rèn)證的隔膜企業(yè)。

滄州明珠主要客戶包括比亞迪、盟固利、力神電池、中航鋰電等。2021年，滄州明珠隔膜產(chǎn)能達(dá)到2.9億平/年，出貨量達(dá)到2億平/年。

惠強(qiáng)新材

惠強(qiáng)新材成立于2011年1月，專注于高端三層干法隔膜的生產(chǎn)，擁有河南駐馬店、湖北武漢、襄陽三個(gè)制造基地，2021年在國內(nèi)干法隔膜市場占有率位于第三位。

惠強(qiáng)新材主要客戶包括比亞迪、鵬輝能源、星恒電源、中天儲(chǔ)能、海四達(dá)等。2021年，惠強(qiáng)新材產(chǎn)能達(dá)到6億平/年，出貨量達(dá)到2.5億平/年?；輳?qiáng)新材是國內(nèi)成長較快的干法隔膜生產(chǎn)企業(yè)之一，于2014年底投產(chǎn)，2015年掛牌新三板，目前正在沖刺A股市場，輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)是海通證券。

中科科技

中科科技成立于2002年10月，具備干法、濕法、涂覆隔膜產(chǎn)品的成熟加工工藝和規(guī)模生產(chǎn)能力，是國內(nèi)較早進(jìn)入隔膜領(lǐng)域的企業(yè)之一。

中科科技主要客戶包括珠海冠宇、國能電池、中聚電池、中興派能、卡耐新能源、CATL、遠(yuǎn)東福斯特、天勁股份、雄韜股份、億緯鋰能、比亞迪、力神電池等。2021年，中科科技產(chǎn)能達(dá)到2.4億平/年，出貨量達(dá)到1.4億平/年。

璞泰來

璞泰來成?于2012年11?，2017年11?在上交所上市，擁有負(fù)極材料及石墨化、膜材料及涂覆、自動(dòng)化裝備三大主要業(yè)務(wù)。璞泰來是全球最大的隔膜第三方涂覆企業(yè)，已經(jīng)進(jìn)入CATL、ATL、比亞迪、LG、三星SDI、中航鋰電、珠海冠宇、億緯鋰能、欣旺達(dá)、特斯拉等全球主要電池廠商的供應(yīng)體系。

基膜業(yè)務(wù)方面，璞泰來2021年產(chǎn)能和出貨量為0.5億平/年，正在大規(guī)模投產(chǎn)建設(shè)，借助于產(chǎn)業(yè)鏈與客戶群體優(yōu)勢，擴(kuò)張中的基膜業(yè)務(wù)將與負(fù)極材料、涂覆業(yè)務(wù)等實(shí)現(xiàn)協(xié)同發(fā)展。

鴻圖隔膜

鴻圖隔膜成立于2005年3月，致力于中高端濕法隔膜生產(chǎn)制造，成功開發(fā)出20多種型號(hào)，覆蓋5μm-20μm之間的隔膜產(chǎn)品。

鴻圖隔膜主要客戶包括力神電池、天鵬電源、長虹三杰、比克電池、橫店東磁等。2021年隔膜產(chǎn)能為2億平/年，出貨量1.6億平/年。目前公開市場上暫無產(chǎn)能投資計(jì)劃，產(chǎn)能擴(kuò)張與整體發(fā)展速度與同行業(yè)相比較低。

盈博萊

盈博萊成立于2013年6月，2016年9月于新三板掛牌上市，從事干法隔膜產(chǎn)品的研發(fā)與生產(chǎn)。主要產(chǎn)品包括常規(guī)隔膜、陶瓷涂覆隔膜、PVDF涂覆隔膜、PMMA涂覆隔膜和多層復(fù)合隔膜、雙層熱復(fù)合、多層共擠隔膜等。

江蘇北星

江蘇北星成立于2016年10月，是青海泰豐先行鋰能科技有限公司旗下隔膜板塊生產(chǎn)基地。江蘇北星致力于濕法隔膜產(chǎn)品的研發(fā)與生產(chǎn)，2021在國內(nèi)濕法隔膜市場占有率約為4.5%，屬于國內(nèi)濕法隔膜廠商第二梯隊(duì)。

美聯(lián)新材

美聯(lián)新材成立于2000年6月，2017年1月于深交所掛牌上市，主要生產(chǎn)高分子復(fù)合著色材料相關(guān)產(chǎn)品。子公司安徽美芯從事濕法隔膜產(chǎn)品的研發(fā)與生產(chǎn)，目前已有1.5億平/年隔膜產(chǎn)能投產(chǎn)。

博盛新材料

博盛新材料成立于2015年12月，位于深圳市龍華區(qū)，是一家集研發(fā)、制造、銷售鋰離子電池隔膜和高分子特種膜為一體的高新技術(shù)企業(yè)，主要客戶包括比亞迪、寧德時(shí)代等知名電池廠商。博盛新材料先后于廣東東莞、湖南婁底、江蘇鹽城成立生產(chǎn)基地，預(yù)計(jì)2025年新建項(xiàng)目全面投產(chǎn)后總產(chǎn)能將超過15億平/年。

冠力新材料

冠力新材料成立于2008年3月，位于深圳市龍崗區(qū)，是一家專注于濕法鋰電池隔膜以及復(fù)合涂覆隔膜的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售的高新技術(shù)企業(yè)。冠力新材料于2015年全資成立子公司九江冠力，陸續(xù)建設(shè)5條濕法隔膜生產(chǎn)線，若干條涂覆(陶瓷、PVDF)生產(chǎn)線，總產(chǎn)能達(dá)2億平/年。

金輝高科

金輝高科成立于2006年2月，位于廣東省佛山市，經(jīng)營范圍包括生產(chǎn)、銷售鋰離子電池隔膜等離子滲透微孔薄膜、功能性聚合物膜片、絕緣薄膜、各種用途半透膜等環(huán)保用有機(jī)膜。金輝高科是國內(nèi)第一家使用濕法工藝生產(chǎn)鋰離子電池隔膜的廠家。

南通天豐

南通天豐成立于2011年1月，是一家專業(yè)從事鋰離子電池隔膜研發(fā)、生產(chǎn)、銷售的高科技企業(yè)，致力于微孔膜技術(shù)的研發(fā)，研發(fā)了涂覆隔膜、安全隔膜等鋰離子二次電池用新型膜類產(chǎn)品。

雙奧能源

雙奧能源成立于2009年9月，位于上海市閔行區(qū)，是一家具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)，集鋰電池隔膜生產(chǎn)和研發(fā)為一體的現(xiàn)代化高新技術(shù)企業(yè)。雙奧能源現(xiàn)有年產(chǎn)600萬平方米聚乙烯隔膜和600萬平米陶瓷隔膜生產(chǎn)線，二期建設(shè)擬投資2億元擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，年產(chǎn)能將達(dá)2500萬平米。

當(dāng)前，國內(nèi)電池隔膜行業(yè)呈現(xiàn)一超多強(qiáng)的競爭格局。恩捷股份在濕法隔膜領(lǐng)域的市場份額超過50%，并通過投資擴(kuò)建、并購重組等方式快速擴(kuò)張，行業(yè)龍頭地位穩(wěn)固；星源材質(zhì)、中材科技等頭部企業(yè)也在積極投建、快速擴(kuò)張，行業(yè)集中度不斷提升。

資料來源：鑫欏鋰電，智研咨詢，信達(dá)證券研發(fā)中心

隔膜作為動(dòng)力電池的重要組成成分，其發(fā)展受到動(dòng)力電池以及新能源汽車發(fā)展路線的影響。隨著動(dòng)力電池對(duì)能量密度需求的不斷提升，濕法隔膜因其性能優(yōu)勢受到更多的市場認(rèn)可，產(chǎn)能及出貨量占比也在顯著提升。目前國內(nèi)第一梯隊(duì)隔膜供應(yīng)商恩捷股份、星源材質(zhì)、中材科技等均大力加碼濕法隔膜，力圖擴(kuò)大競爭優(yōu)勢。而基于重技術(shù)、重資金、重規(guī)模的特點(diǎn)，在沒有出現(xiàn)重大變革的前提下，隔膜行業(yè)將持續(xù)呈現(xiàn)強(qiáng)者恒強(qiáng)的格局。

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