各位球友上午好，我是Lagom投資。大家看到這個(gè)演講主題、第一感會不會覺得是標(biāo)題黨？放心，這是我根據(jù)自己定投十一年、從0積累到400萬的實(shí)盤經(jīng)歷、而整理出的一個(gè)長期定投方案，我認(rèn)為有一定參考價(jià)值、且可以復(fù)制，推薦給大家。
好些朋友記不住我的ID。Lagom是一個(gè)生僻詞、特指那種凡事不用做得太滿的中庸?fàn)顟B(tài)，我比較喜歡這個(gè)含義、也符合個(gè)人的投資理念。而“定投”就是這么一種看似中庸，長期收益卻并不平庸的策略。
其實(shí)我1998年就已買入當(dāng)時(shí)的封閉式基金，而第一筆定投卻在九年之后。接下來和大家分享一下，因?yàn)槟男┎呗詢?yōu)勢選擇了定投，并交出今天的作業(yè)“如何規(guī)劃長期定投方案”。
說說三個(gè)自己比較看重、但易被大家忽視的優(yōu)勢~
1、超級省時(shí)省力、高性價(jià)比的盈利策略
大家可能不太重視這一點(diǎn)。我入市比較久，覺得股市超過80%的時(shí)段是沒有多少交易價(jià)值的。但太多中小投資者，卻花費(fèi)大量的時(shí)間去盯盤、做研究。越忙呢、反倒還越虧，更別說跑贏指數(shù)了。而最簡易的定投，每年12次*10分鐘即可、全年不過占用你數(shù)小時(shí)。咱們散戶要有一個(gè)基本認(rèn)知：你投入的時(shí)間和精力，也是一種無形成本。
2、過程中、更易保持上佳的投資心態(tài)
失敗的投資，通常是情緒化的交易導(dǎo)致的。而定投呢~ 市場上漲時(shí)、底倉可享受資產(chǎn)增值；下跌則可等待下一期、抄底買入更多便宜的籌碼。可以從容的面對市場波動、保持更好的心態(tài)，是一個(gè)相對更容易堅(jiān)持的策略。
3、長期堅(jiān)持，持倉成本大概率低于市場均值
很多基金銷售平臺宣傳“定投讓你享有市場平均成本”，我想說這個(gè)觀點(diǎn)有一些小小的偏差，我會在下一頁闡述。2007年下決心做定投，這一條至關(guān)重要！
定投成本詳解：無須過多的技術(shù)分析，用Excel拉出四張比較常見的市場走勢，一目了然！藍(lán)色線是市場走勢，紅色線則是同期進(jìn)行定投的持倉成本。
圖1 弱市：2007年6000點(diǎn)開始定投。其實(shí)這個(gè)節(jié)點(diǎn)非常糟糕，之后兩年并沒有走出完整的微笑曲線，只反彈到頂部一半高度而已。定投仍實(shí)現(xiàn)了23%的收益。
圖2 牛市：2013年探底1849點(diǎn)后、幾乎單邊上漲行情。很多朋友說牛市定投賺錢少，因?yàn)楹笃诨I碼比較貴。其實(shí)也不會啦，你會發(fā)現(xiàn)平均成本線由于在牛市后期買入份額較少，整體持倉成本抬高的并不多。同樣兩年時(shí)間，總收益可達(dá)93%。一點(diǎn)沒少掙！
圖3 震蕩市：更多的時(shí)候，市場是震蕩行情。此圖模擬了一輪震蕩周期，在經(jīng)歷同等幅度的漲跌之后、定投成本最終會略低于市場均值。
圖4 震蕩市：而同樣的震蕩走勢，經(jīng)歷四輪呢？隨著參與的波動次數(shù)增多，你的持倉成本會在后期趨于均值、并在大部分時(shí)段貼著下軌運(yùn)行。定投期間波動幅度越大、經(jīng)歷的周期次數(shù)越多、或像A股那樣牛短熊長、及采用定期不定額等方式~ 成本將被攤的更低。
通過以上回測和模擬，你會發(fā)現(xiàn)：定投是一個(gè)可以有效利用市場波動、實(shí)現(xiàn)收益的策略！普通工薪族有相對固定、且穩(wěn)定增長的工資性收入，去燙平一個(gè)個(gè)市場周期、獲得低成本優(yōu)勢。而機(jī)構(gòu)投資者因不可控的流動性壓力，完全不可能具備這種優(yōu)勢！
說完成本優(yōu)勢，簡單說下定投品種的選擇~ 遵循兩個(gè)大原則即可：周期性波動、遠(yuǎn)期大概率向上的品種。
波動讓你跑贏市場平均，絕大多數(shù)權(quán)益類品種都具此特性，根據(jù)自己偏好選擇即可。而遠(yuǎn)期大概率向上、是讓你掙大錢的。舉個(gè)例子，低估區(qū)間的寬基指數(shù)品種即屬此類（甄選細(xì)分行業(yè)，則需要一定的能力圈）。
具體品種首推指數(shù)基金。剛聽蛋卷基金工作人員介紹，現(xiàn)場外基金已有4500個(gè)可供選擇、其中指數(shù)基金大幾百個(gè)，其實(shí)我也沒想到，這兩年增速如此驚人。我記得十年前，場內(nèi)指數(shù)基金屈指可數(shù)5個(gè)，場外指數(shù)基金不過十幾個(gè)，完全不比現(xiàn)在、誰都可以按照自己的承受力和預(yù)期構(gòu)建出無數(shù)種個(gè)性化指數(shù)組合。
今天雪球投資理財(cái)節(jié)的主題是抄能力，我?guī)淼淖鳂I(yè)是一個(gè)長期定投規(guī)劃，這也是自己交了多年“學(xué)費(fèi)”總結(jié)出來的經(jīng)驗(yàn)。
Lagom定投方案的邏輯：股市每2~4年會有一波周期（至少30-50%空間），而每7~15年一輪大行情~ 期間夾雜N次波動。不論你身處哪個(gè)階段，之后牛熊市可能會遲到、卻從未缺席過！
在此基礎(chǔ)上我們設(shè)計(jì)一個(gè)投資期限約10~15年的規(guī)劃、去賺取第一桶金。過程中按不同的風(fēng)險(xiǎn)承受力、拆分成三個(gè)階段。以下以期初每月定投3000元為例：此后逐年增加7%本金，按12~20%年增速去規(guī)劃市值軌跡。
量化你的計(jì)劃，有助于過程中更好的控制投資情緒。而Excel作為最基礎(chǔ)的量化工具，我建議大家簡單學(xué)習(xí)一下。按上頁計(jì)劃投入和預(yù)期目標(biāo)收益率、在Excel中得出此圖。藍(lán)色柱是累計(jì)投入總本金,紅色線是按12-20%年增速、所規(guī)劃的10年以上市值軌跡。此圖很重要！它將是你此后的長期市值標(biāo)桿，可作為明確的方向去努力，推薦給大家。
先說第一個(gè)階段：在座不少朋友可能正處在這個(gè)階段，第一個(gè)3到5年。市值在0到35萬之間，預(yù)期年收益率暫定20%（早期可以設(shè)得稍微高一些）。這個(gè)階段有哪些特性呢？首先是職場初期，收入可能還不是太穩(wěn)定、但空間比較大，資金規(guī)模有限，承受風(fēng)險(xiǎn)的能力也會比較強(qiáng)。
為什么說承受風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)？年輕人最重要的資產(chǎn)就是時(shí)間和精力，前期就算賭錯(cuò)某個(gè)行業(yè)，你也有更持久的現(xiàn)金流（人力資本）去彌補(bǔ)過往的投資失誤。而因?yàn)檫@個(gè)階段的資金量還比較少，每一筆新增投入、均能迅速的攤薄持倉成本。年輕時(shí)不要怕犯錯(cuò)~ 品種適度集中，偏積極些。
頭幾年也是一個(gè)學(xué)習(xí)的階段，可能入市不久，對浮虧和市值波動還不太適應(yīng)，可以通過這個(gè)階段先好好感受一下。好些朋友在投了幾期之后、覺得浮虧幾千塊受不了。你就該這么想:在投資的早期若連1萬塊浮虧都無法承受的話，怎么去掙未來的50萬、100萬？不可能的。但凡在資本市場掙到大錢的普通投資者，他們都有一顆大心臟。
我比較建議此階段采用“價(jià)值平均策略”和“定期不定額”，通過這些方式你可以把成本攤的更低、從而實(shí)現(xiàn)超額收益。如果恰逢最近這樣的熊市，那再好不過了~ 好好享受就行了。今年行情不算太好，大家都會調(diào)侃一下，市值新高靠什么？其實(shí)這個(gè)階段就是靠充值，最好弱市能給機(jī)會多充一些。
再說說第二個(gè)階段：市值已35到120萬，這個(gè)階段平穩(wěn)一些就行。如果前幾年有過牛市并止盈，那么套現(xiàn)出來的現(xiàn)金、可擇機(jī)拆成18-36期投回。早期或許重倉搏一搏行業(yè)指數(shù)，到這個(gè)階段我覺得可稍微中庸一點(diǎn)，多偏向些寬基指數(shù)。
不知大家對“價(jià)值平均策略“熟不熟。以我使用過該策略四年多的感受來看，不太建議此階段再重倉采用這個(gè)策略。隨著定投池變大，若遭遇一波大熊市、資金追加不一定跟得上。定期定額、或較穩(wěn)健的不定額微調(diào)就行了。
這個(gè)階段做好一件事，等待！等待什么？等一波大級別的行情。若守到一波像樣的牛市，將會大大改善你的財(cái)務(wù)狀況。只需靜靜的期待，市值爆發(fā)的那一刻！
再來看最后一個(gè)階段：此時(shí)市值應(yīng)該已到120至300萬區(qū)間，預(yù)期年收益率可以降一降。隨著資金量做大，市場每一次劇烈下跌，都會讓資產(chǎn)遭受大幅回撤，定投也已無法有效的攤低成本。而人過中年，市值不一定新高、血壓血脂卻在走高，風(fēng)險(xiǎn)承受力逐年走低，應(yīng)偏向于適度防守了。
這個(gè)階段和第一階段的最大區(qū)別是：第一個(gè)階段你有資金去投，其實(shí)是不怕熊市的，追加幾期后成本就攤低了。而當(dāng)定投已積累至300萬規(guī)模，你再去逐期投幾千一萬塊，好比撒撒胡椒粉、對攤低整體的持倉成本沒有太大作用的。
我正處此階段，已將定投降為輔策略，逐步偏向資產(chǎn)配置。這時(shí)候可以擇機(jī)把資金分散出去，比如美股、港股、德股等海外市場，包括印度、越南等新興市場都可選擇。規(guī)模更大時(shí)，地產(chǎn)、貴金屬、大宗商品、收藏品均可考慮。資金量上過一個(gè)臺階，很有必要撤回20%以上資金作為現(xiàn)金池。年紀(jì)也大了，家庭資產(chǎn)配置逐步趨穩(wěn)一些。
見過有平臺宣傳定投四十年，賺它一個(gè)億。我說也太扯了，人生苦短幾十年，工薪族還是先計(jì)劃好怎么用10到15年的職場黃金年齡做積累，后期稍微放輕松些。不要覺得后期穩(wěn)健資產(chǎn)配置后，盈利會很慢~ 早期每掙5%才幾千，而后期每掙一筆5%就十幾萬，已夠維持一陣子家庭開銷、何必一直那么拼？
總結(jié)下這三個(gè)階段：早期積極，中期穩(wěn)健，后期防守。具體過程可根據(jù)自己承受力去做規(guī)劃。好好利用這段漫長過程中，起碼2次以上回收利潤、調(diào)倉的機(jī)會，及至少一次資產(chǎn)大飛躍的行情。
我發(fā)現(xiàn)身邊很多投資者是反過來做的，初期收入還不是很高時(shí)，很在意投資是不是保本，閑錢只做余額寶，每天到賬幾塊錢利息好開心。待若干年一波行情后，一看和別人拉開幾倍差距了，再也按捺不住、去全倉一把梭高風(fēng)險(xiǎn)品種。其實(shí)此時(shí)，不論市場估值、還是他自身的風(fēng)險(xiǎn)承受力都不太匹配做這樣的投資了，最終交了一筆很大的學(xué)費(fèi)。
定投過程中時(shí)刻牢記剛貼的四張成本圖、和市值軌跡規(guī)劃，相信你也會堅(jiān)持下去的。上述方案只是計(jì)劃，而市場或許最終會給你一個(gè)大大的驚喜~
這是我2007年至今的定投實(shí)盤。從首年月均4000塊開始定投，逐年增加5%本金，經(jīng)歷兩輪止盈之后于2016年轉(zhuǎn)型資產(chǎn)配置、小資金繼續(xù)定投。用最簡單的定投積累至今年市值達(dá)400萬，高出計(jì)劃值很多、也是始料未及。而這一切是在期初上證指數(shù)4100點(diǎn)，期末(截止五月末)3095點(diǎn)下實(shí)現(xiàn)的。可見定投的魅力！
在雪球?qū)戇^篇“聊聊~ 定投如何止盈”，有興趣的朋友可去參考。因?yàn)橛辛松鲜黾t色市值軌跡參照，適時(shí)止盈也變得容易很多（大幅超越時(shí)，市場必然過熱了）。
以上是我給在座各位的一些定投建議，時(shí)間關(guān)系不逐條探討了。
重點(diǎn)說下最后3條！許多定投熬了多年的朋友浮盈10、20%就著急下車了，著實(shí)可惜~ 別操著賣白粉的心，最終只掙了白菜錢。堅(jiān)守到中后期的大行情、足夠你賺飛、務(wù)必讓利潤多飛一會兒。而最最重要的，是最后一條。我時(shí)時(shí)刻刻牢記，自己不過是一個(gè)普通的小散，成功投資靠的是：正確的自我定位+好心態(tài)+堅(jiān)持！
以上就是我今天的全部作業(yè)，也是對這十一年定投的總結(jié)，希望對大家有所幫助。祝愿有朋友能在若干年后通過這個(gè)方案賺到第一桶金。謝謝！
