音樂停止時，就是風(fēng)暴來臨日！
1996年底，股市形勢突變，股價暴跌，在這種情況下唐萬新如不追加保證金將有被強行平倉。更嚴重的是，國家開始整頓金融秩序，清查金融租賃公司在各證券交易中心的資金業(yè)務(wù)，那些租賃牌照到期的則需要重新領(lǐng)證。
屋漏偏逢連夜雨，新疆金融租賃此時還面臨人事更迭，這意味著唐萬新挪用新疆金融租賃3億多元資金的違規(guī)行為將很可能曝光。1996年底的德隆資不抵債1億元；德隆負債總額4.2億元左右，其中欠新疆金融租賃的即有3.2億元；而德隆資產(chǎn)總值僅3億多元。
唐萬新面臨第二次破產(chǎn)危機，迫切需要融入巨資填補在新疆金融租賃的黑洞。他解決危機的辦法是“以毒藥解毒藥”。
唐萬新繼續(xù)施展騰挪大法，利用金新信托違規(guī)融資。德隆通過挪用資金、債券、債券保管單等違規(guī)方式在短短9個月的時間里融到5億到7億元資金。唐萬新終于以更大的毒藥化解了德隆1996年底的危機。
金新信托逐漸取代新疆金融租賃，成為唐萬新的第二個重要的融資平臺，唐萬新通過金新信托在全國設(shè)立了20多家辦事處，建立委托理財業(yè)務(wù)融資網(wǎng)絡(luò)，至此，一個全國性的“融資老鼠會”已然成形。
長莊下的產(chǎn)業(yè)整合神話
唐萬新能很快領(lǐng)悟并學(xué)會莊家的各種操縱手法。不過，他性格中有太多狂想成分，這讓他始終沒有學(xué)會最重要的風(fēng)險控制能力———抑制內(nèi)心的貪婪。
新疆屯河、湘火炬被高度套牢，相形之下，君安證券重倉持有的四川長虹通過數(shù)年的大比例送股，股價累計漲幅驚人，高達400%。君安證券借以從高位從容出貨，獲利超過40億人民幣。
君安的成功讓“炒股炒成股東”的唐萬新艷羨不已，他意識到：莊家需要控制上市公司，然后操縱上市公司大比例送股，才能在二級市場賺錢。
1997年5月，新疆德隆董事局會議在北京達園飯店召開。唐氏兄弟一直把所謂“達園會議”吹捧為“德隆發(fā)展史上的遵義會議”，認為這次會議確立了“產(chǎn)業(yè)整合的戰(zhàn)略路線”。
真相卻是灰色的。這次會議上德隆實際上確定了集中持有上市公司二級市場股票的操作方案。此后，新疆德隆逐步完成了對新疆屯河、合金投資、湘火炬等三家上市公司法人股的收購，并繼續(xù)組織在二級市場集中買賣新疆屯河、合金投資、湘火炬的流通股票。
唐萬新開始在兩個世界跳舞：其一是通過金新信托繼續(xù)委托理財以獲取資金，同時在股市上通吃流通籌碼、炒股獲利；其二是通過上市公司完成產(chǎn)業(yè)整合，成為所謂的“成功實業(yè)家”，以報自己當(dāng)年在實業(yè)領(lǐng)域?qū)覒?zhàn)屢敗之辱。
這是危險的舞步，1997年以后德隆規(guī)模膨脹，金新信托的賬外債務(wù)持續(xù)擴大，這仍然是一個“以一個更大的黑洞來填補前一個黑洞”的飲鴆止渴的游戲。
然而，唐萬新仍樂觀不已，至少在表面上是如此。在他眼里，只要能在股市上迅速賺錢，就能夠使用這些利潤大大方方填補這些資金黑洞，兌付危機迎刃而解。
1998年8月，唐萬新在上海召開新疆德隆董事局擴大會議。根據(jù)起訴書，唐萬新進一步明確了“集中持股”方案。之后，操作“老三股”的地點轉(zhuǎn)移至上海大廈16樓。
唐萬新因為要到北京去組建德隆總部，操盤工作交給唐萬川和王恩奎（兩人分別為唐萬新的三哥和姐夫），兩人都直接向唐萬新匯報。唐萬川具體負責(zé)買賣“老三股”，王恩奎負責(zé)老三股的統(tǒng)計。
2000年3月，德隆收購重慶證券并將之更名為“德恒證券”，老三股的操作平臺也由金新信托轉(zhuǎn)移到德恒證券。在德隆向老三股派駐高管后，老三股在數(shù)年時間里連年推出高送股方案，股價也是節(jié)節(jié)上漲，賬面利潤豐厚。至2000年，累計為客戶賺取了30多億元利潤。
然而，這成了無法兌現(xiàn)的賬面利潤。在2000年的大牛市中，當(dāng)唐萬新看著股市越來越瘋狂時，他隱隱感到不安。有圈子里朋友建議他趁高位出貨、了結(jié)利潤，但唐萬新固執(zhí)地認為股市能漲到10000點，不愁出不了貨。
德隆系在股市里成了背若泰山，其翼若垂天之云的大家伙，其它的黑莊們見到如此龐然大物，紛紛避之莫敢纓其鋒。唐氏兄弟之所以能夠鑄造這樣一條霸王龍，是因為其奮斗的目的與其他黑莊不同：純粹地玩資本運作。
這是一場從一開始就注定是多米諾骨牌的游戲，接下來終于進入了它最后也最具觀賞性的階段。
