圖片：法新社通過(guò)@daylife提供
世界黃金協(xié)會(huì)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)WGC）在本周發(fā)布的《2011年黃金需求趨勢(shì)》報(bào)告中再次證實(shí)了“黃金之愛(ài)”的威力。在黃金現(xiàn)貨平均價(jià)格上漲28%的情況下，2011年全球黃金需求仍增長(zhǎng)了0.4％。
鑒于印度的黃金需求走軟，挑戰(zhàn)全球最大黃金市場(chǎng)寶座已有一段時(shí)間的中國(guó)終于在2011年第四季度躍升為全球最大的金飾品與黃金投資性產(chǎn)品市場(chǎng)。這是在過(guò)去11個(gè)季度里中國(guó)的黃金需求首次超過(guò)印度。
然而,就2011年全年而言,印度確實(shí)保住了世界黃金需求最大市場(chǎng)的桂冠，印度2011年的黃金購(gòu)買(mǎi)量為933噸，而相比之下,中國(guó)的黃金需求為770噸。
我總是說(shuō)，趨勢(shì)是你的朋友。我相信,中國(guó)對(duì)黃金日益增加的需求是一個(gè)剛剛開(kāi)始的趨勢(shì)。雖然中國(guó)內(nèi)陸從香港進(jìn)口的黃金量在去年12月份環(huán)比減少了一半，但匯豐環(huán)球研究中心（HSBC Global Research）報(bào)告說(shuō)， 2011年前11個(gè)月，中國(guó)內(nèi)陸從香港進(jìn)口的黃金總量是歷史平均水平的10倍。
匯豐銀行預(yù)計(jì)，中國(guó)人均收入的持續(xù)增長(zhǎng)將促使黃金需求保持強(qiáng)勁。據(jù)WGC預(yù)計(jì)，中國(guó)國(guó)內(nèi)對(duì)金飾及黃金投資品的需求將推動(dòng)其黃金需求在2012年增長(zhǎng)20％。
然而，中國(guó)應(yīng)該把自己作為全球黃金最大市場(chǎng)的“殊榮”看作是一種短期而非長(zhǎng)期的態(tài)勢(shì)。中國(guó)在現(xiàn)貨黃金市場(chǎng)上表現(xiàn)搶眼，其金飾及投資需求不斷增長(zhǎng)，但印度與黃金歷時(shí)悠久的淵源非常牢固，以至于“其國(guó)內(nèi)黃金需求驅(qū)動(dòng)因素在很大程度上不受外部因素的影響，”WGC如是表示。WGC認(rèn)為，從長(zhǎng)期來(lái)看，印度在黃金市場(chǎng)上所占據(jù)的地位不會(huì)削弱。
WGC中東及印度地區(qū)總經(jīng)理阿賈伊·米特拉（Ajay Mitra）最近在《60分鐘》特別報(bào)道節(jié)目中表示，印度與黃金有很深的淵源。黃金一直是印度歷史、文化及傳統(tǒng)的一部分。多年來(lái)我多次親眼目睹這種聯(lián)系的密切程度。正如印度有句名言：“沒(méi)有黃金，就沒(méi)有婚禮?！?/p>
別忘了還有“恐懼交易”
美聯(lián)儲(chǔ)最近公開(kāi)表示打算在2014年年底前將通脹率保持在“異常低的水平” ，因而“恐懼交易”（即因害怕負(fù)利率及赤字開(kāi)支導(dǎo)致本幣貶值而買(mǎi)入黃金的交易）也再次得到肯定。通貨膨脹是美聯(lián)儲(chǔ)采取貨幣寬松措施所造成的致命弱點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)很可能將采取任何必要措施來(lái)防止通脹率驟升。
投資簡(jiǎn)訊《每日清算》（The Daily Reckoning）的查爾斯·卡德勒克（Charles Kadlec）表示，美聯(lián)儲(chǔ)一直把通脹目標(biāo)設(shè)定在2％的水平，這意味著美元在未來(lái)20年內(nèi)將貶值33％。查爾斯表示，僅在未來(lái)四年里，“美國(guó)人辛苦賺到并積累起來(lái)的美元儲(chǔ)蓄價(jià)值”就會(huì)損失近10％。換句話(huà)說(shuō)，查爾斯預(yù)計(jì)，在2012年花費(fèi)100美元所能購(gòu)買(mǎi)到的商品，在2032年需要花費(fèi)150美元才能購(gòu)買(mǎi)到同樣數(shù)量的相同商品。
在金本位制結(jié)束后的四十年期間，美元的實(shí)際購(gòu)買(mǎi)力已大幅縮水：1970年價(jià)值100美分的1美元，現(xiàn)在的價(jià)值僅為區(qū)區(qū)18美分。
反對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)“貨幣操縱”措施的并非查爾斯一人。巴菲特在最近致股東的信中，指責(zé)美國(guó)政府及其“一系列系統(tǒng)性影響因素”嚴(yán)重破壞了投資者的購(gòu)買(mǎi)力。他認(rèn)為，股票投資提供了最佳的長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)，因?yàn)槟壳俺偷睦仕綗o(wú)法抵消因通脹因素而造成的購(gòu)買(mǎi)力損失。
然而，有一類(lèi)人能在低利率環(huán)境中獲益——那就是借款人。這意味著世界上最大的借款人——即各發(fā)達(dá)國(guó)家的政府，將能夠更為容易地償付各自巨額債務(wù)的利息。僅今年一年，美國(guó)、日本及歐洲就將對(duì)總計(jì)超過(guò)8萬(wàn)億美元的聯(lián)邦債務(wù)進(jìn)行展期。
加拿大帝國(guó)商業(yè)銀行全球市場(chǎng)（CIBC World Markets）預(yù)計(jì)，黃金的長(zhǎng)期牛市還將延續(xù)“幾年”，該公司認(rèn)為，全球主要經(jīng)濟(jì)體的債務(wù)已經(jīng)達(dá)到了非常嚴(yán)重的程度，以至于“財(cái)政及經(jīng)濟(jì)方面的各種壓力將以某些方式體現(xiàn)出來(lái)，而以前這些壓力只會(huì)出現(xiàn)在噩夢(mèng)之中。”鑒于這些現(xiàn)象，伊安·麥克艾維特（Ian McAvity）把黃金比作保險(xiǎn)。他向讀者建議，不應(yīng)該因?yàn)樽约旱淖》可形窗l(fā)生火災(zāi)而取消火災(zāi)保險(xiǎn)。
匯豐環(huán)球研究表示，要想得到這方面的證據(jù)，只需看一看各國(guó)央行在過(guò)去幾年里大舉購(gòu)買(mǎi)黃金的情況即可。各新興市場(chǎng)國(guó)家的中央銀行這些年來(lái)一直是最強(qiáng)勁的黃金買(mǎi)家，去年這些國(guó)家央行的黃金購(gòu)買(mǎi)量達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的水平。在二戰(zhàn)后的大部分時(shí)期內(nèi)不斷增強(qiáng)各自黃金儲(chǔ)備之后，各國(guó)央行的黃金持有量曾一度保持穩(wěn)定。繼冷戰(zhàn)結(jié)束之后，各國(guó)央行開(kāi)始積極拋售黃金，這個(gè)現(xiàn)象有助于“說(shuō)明現(xiàn)貨黃金價(jià)格在1990年代曾極度疲軟的原因?！薄?br>
在線(xiàn)現(xiàn)貨黃金與白銀交易服務(wù)商Bullionvault研究主管亞德里安·阿什（Adrian Ash）表示，美聯(lián)儲(chǔ)于2007年降低利率，而大約在同一時(shí)間各國(guó)央行拋售黃金的趨勢(shì)開(kāi)始出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)?，F(xiàn)在，各國(guó)央行的黃金儲(chǔ)備總量處于近六年來(lái)的新高水平，達(dá)31,000噸左右。WGC表示，僅在2011年，各國(guó)央行的黃金凈購(gòu)買(mǎi)量就達(dá)440噸，創(chuàng)自1964年以來(lái)的最高記錄。
WGC表示，各國(guó)中央銀行對(duì)他們目前所持有的美元資產(chǎn)及歐元資產(chǎn)的信譽(yù)及低收益率紛紛感到擔(dān)憂(yōu)。他們的應(yīng)對(duì)之策就是：將所持部分儲(chǔ)備資產(chǎn)多元化投資于黃金。
觀(guān)者眼里出價(jià)值
泰國(guó)曼谷金佛寺?lián)碛惺澜缟献畲蟮囊蛔鸱?。這座用金鑄成的如來(lái)佛像呈雙腿盤(pán)坐之態(tài)，高度超過(guò)15英尺，重達(dá)5噸，若這座金佛是純金鑄成的話(huà)，那就會(huì)占據(jù)全球已開(kāi)采黃金總量的3％。
泰國(guó)曼谷金佛寺里的世界第一大金佛
在長(zhǎng)達(dá)兩個(gè)世紀(jì)的時(shí)間里，這座金佛曾一直被人們認(rèn)為是毫無(wú)價(jià)值，因?yàn)楫?dāng)時(shí)這座金佛被愛(ài)國(guó)志士涂以灰泥，以保護(hù)它免遭緬甸侵略者的掠奪。
據(jù)這個(gè)傳說(shuō)所言，當(dāng)這座佛像在1950年代被搬到一座新廟的時(shí)候，它不慎在起重機(jī)搬運(yùn)期間跌落下來(lái)。那天晚上，有個(gè)和尚夢(mèng)見(jiàn)這座佛像是受到神靈啟示的，于是他便前去拜見(jiàn)這座佛像。透過(guò)佛像表面上的一個(gè)灰泥裂紋，他看到有一絲金光閃現(xiàn)，于是這座金佛的真正價(jià)值為世人所發(fā)現(xiàn)。按今天的黃金價(jià)格計(jì)算，它的價(jià)值超過(guò)2.77億美元。
有時(shí),事物的真正價(jià)值并不總是那么顯而易見(jiàn)。就像這座金佛一樣，金礦類(lèi)股票的真正價(jià)值近來(lái)也一直未被投資者所發(fā)現(xiàn)，而金價(jià)卻漲勢(shì)強(qiáng)勁。CIBC在其今年2月份的報(bào)告中指出，金礦類(lèi)股票“的估值倍數(shù)經(jīng)歷了極大的‘縮水’，現(xiàn)在該板塊股票的估值倍數(shù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于歷史平均水平。”
以下只是說(shuō)明金礦類(lèi)股票與黃金相比有多便宜的一個(gè)圖表。圖中黃線(xiàn)所代表的是一盎司黃金可以購(gòu)買(mǎi)的費(fèi)城金銀指數(shù)基金（XAU）份數(shù)。雖然金價(jià)與XAU價(jià)格的歷史平均比率為4.5倍，但如今投資者可以用1盎司黃金購(gòu)買(mǎi)超過(guò)8份XAU。換句話(huà)說(shuō)，投資者現(xiàn)在可以以近30年來(lái)最低的一個(gè)價(jià)位買(mǎi)入金礦公司股票。在全球最大的黃金交易所交易基金（ETF）GLD與市場(chǎng)動(dòng)力金礦股基金GDX之間也持續(xù)存在類(lèi)似的價(jià)格比率。
