隨著中國A股市場的不斷發(fā)展，監(jiān)管制度的完善，投資者結(jié)構(gòu)的變化，市場開始越來越有效，想要通過主動管理獲取超額收益開始變得越來越難，而指數(shù)基金也正是在這樣的背景之下開始受到越來越多投資者的關(guān)注。
下面我就從指數(shù)基金的基本概念及選擇方法以及國內(nèi)指數(shù)基金的發(fā)展情況兩個方面給大家介紹一下指數(shù)基金，了解下指數(shù)基金的運作原理，看看指數(shù)基金能否給我們帶來投資收益。
1、指數(shù)基金的基本概念及運作原理
指數(shù)基金就是投資指數(shù)的基金，比如匯添富基金公司發(fā)行的投資上證綜指的基金，就叫匯添富上證綜指；再比如國泰基金公司發(fā)行的投資滬深300指數(shù)的基金，就叫國泰滬深300指數(shù)。
那指數(shù)又是？下面我以滬深300為例子。
滬深300指數(shù)就是根據(jù)股票的規(guī)模和流動性，在上海和深圳兩個交易所選出的符合條件的前300只股票，通過一定的計算公式編制出來用于反映兩市股價的變動的綜合指數(shù)。
根據(jù)中證指數(shù)公司公布的數(shù)據(jù)顯示，截止2019年3月15日，滬深300指數(shù)的第一權(quán)重行業(yè)是金融地產(chǎn)，占比達39.23%，其次是可選消費，占比達10.06%。
目前滬深300的前十大權(quán)重股分別為中國平安、貴州茅臺、招商銀行、興業(yè)銀行、格力電器、美的集團、中信證券、交通銀行、伊利股份和民生銀行。
而為了滬深300指數(shù)能夠及時全面的反應(yīng)整個市場的價格變動情況，中證公司每隔半年會對指數(shù)的成分股進行調(diào)整。因為證券市場變化很快，在半年內(nèi)，也許部分股票由于經(jīng)營的問題、股價的波動等已經(jīng)不符合滬深300指數(shù)成分股的要求，那就要將其調(diào)整出名單，并將符合條件的股票調(diào)入指數(shù)。
比如2018年12月31日，中證指數(shù)就發(fā)布了調(diào)整相關(guān)指數(shù)成分股的公告，其中滬深300指數(shù)更換24只股票，中證100指數(shù)更換3只股票，中證紅利指數(shù)更換20只股票，下圖為滬深300部分調(diào)出及調(diào)入的股票名單。
2、指數(shù)基金的篩選方法
上面介紹了指數(shù)的基本情況，下面我們就來介紹一下怎么選出優(yōu)秀的指數(shù)基金。
同樣是跟蹤一個指數(shù)，到底什么樣的基金會更好呢？主要就是看亮點，一是誰的費用更低廉，二是誰的收益更高。因為指數(shù)基金追求的是市場平均收益，在追蹤效果相同的情況下，費用越低，投資者獲得的收益是更大的。而交易費用對于投資收益的影響有多大，有興趣的投資者可以參考一下巴菲特用指數(shù)基金和對沖基金下的一個十年的對局，最終以巴菲特的指數(shù)基金收益率大幅跑贏對沖基金而告終。
下面我以兩只跟蹤上證指數(shù)的基金進行對比，選擇基金的標準一般成立不得低于5年，否則難以判斷其跟蹤指數(shù)的有效性。這里我選了匯添富的上證綜指和富國上證綜指聯(lián)接。
從費用來看，匯添富每年的費用為0.9%/年，比富國的0.6%/年高出不少；但是從跟蹤誤差來看，匯添富的跟蹤效果相比富國會更低一些，這一點和基金的規(guī)模也許有比較大的關(guān)系。
從整體來看，匯添富上證綜指3-5年的中長期業(yè)績明顯略勝于富國上證綜指，匯添富近3年的收益率跑贏富國6個百分點，近5年的收益率跑贏富國10個百分點。
即使富國的費用更低廉，但在跟蹤誤差落后的情況下，也無法在業(yè)績上追趕匯添富的基金；所以費用和跟蹤誤差會最終反映到基金的業(yè)績上來。
比如匯添富上證綜指，在2011年-2018年中，僅有2015年是跑輸上證綜指1.24個百分點的，其余年份都能夠超越上證指數(shù)取得超額收益。比如2017年和2018年，就分別跑贏上證指數(shù)將近5個百分點，為其投資者創(chuàng)造出了超額收益。
總的來看，我們在選擇指數(shù)基金的時候，要注意在費用差別并不大的情況之下，要注意跟蹤誤差。國內(nèi)目前的指數(shù)基金綜合費率并不高，因此最關(guān)鍵的還是跟蹤誤差。而美國的對沖基金之所以無法跑贏指數(shù)基金，是因為高昂的管理費和后端分成。
那既然我們了解了指數(shù)基金是什么和怎么選，那國內(nèi)的指數(shù)基金有沒有受到廣大投資者的認可？
群眾的眼睛是雪亮的，指數(shù)基金雖然在我國只有十幾年的發(fā)展歷史，從2002年誕生了第一只指數(shù)基金至今，其數(shù)量超過600只，其規(guī)模已經(jīng)超過4000億，是近年來增長最快的基金種類。
由其是2018年，在所有類別的基金中，只有指數(shù)基金是逆市增長的，當時經(jīng)過連續(xù)的下跌，相當多指數(shù)的估值已經(jīng)出現(xiàn)了價值洼地，而指數(shù)基金正是外資加碼中國市場最便捷和便宜的一個工具。
根據(jù)網(wǎng)上的數(shù)據(jù)顯示，2018年全年股票指數(shù)型基金份額相比去年增長了49%；其中 ETF增幅高達62%，份額增長超過2419億份，規(guī)模增加1434億元。
而2019年的市場反彈也表明，外資通過指數(shù)基金進入中國市場是一個明智的選擇。而有多少投資者朋友能夠在2019年這一波快速上漲當中能夠獲得超越指數(shù)的收益呢？
比如匯添富的上證綜指和富國滬深300，今年以來的收益率分別為18.22%和23.5%，雖然沒能跑贏指數(shù)，但是僅僅落后不到3個百分點和不到1個百分點。
再比如富國中證500和易方達創(chuàng)業(yè)板ETF，今年以來的收益率分別為26.32%和32.66%，僅僅跑輸跟蹤指數(shù)不到2個百分點和不到0.5個百分點。
而更多的投資者朋友也許持有的是個股或者主動型管理基金，也許你的基金或者個股碰巧能夠跑贏上面的指數(shù)，但是更多的投資者是錯過了這一輪的上漲。
以美國股市為例，根據(jù)一份1996年-2015年標準普爾的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，20年間持有標普500的年回報率為4.8%，如果投資者錯過了股市上漲最大的5天，那其年均回報就會減少40%多，下降至每年2.7%；如果錯過了股市上漲最大的10天，那其年均回報會減少75%，下降至每年1.2%。
而近年來，指數(shù)基金也因為其費率低、長期業(yè)績優(yōu)秀等開始受到更多機構(gòu)和個人投資者的，由其是在美國，指數(shù)基金今年增長迅速，而且明顯快于主動型基金，近10年的平均增速超過10%，而主動基金增長只有個位數(shù)。
根據(jù)一份報告顯示，截止2017年年底，指數(shù)基金美國在基金整體規(guī)模中已經(jīng)達到6.7萬億美元，占整體規(guī)模的35％，而2007年底，這個比重僅為15％。
個人也非?？春弥笖?shù)基金未來的發(fā)展。不用擔心選錯基金經(jīng)理，不用擔心選錯行業(yè)，更加不用擔心錯過牛市，安心持有優(yōu)秀的指數(shù)基金，就能夠享受到市場的收益。有興趣的同學可以詳細去了解巴菲特和對沖基金的對局，進一步了解指數(shù)基金長期的業(yè)績表現(xiàn)。
