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對(duì)大部分選股型（相對(duì)于交易型）投資者來(lái)說(shuō)，挑選出未來(lái)有較大空間的股票耐心持有，無(wú)疑是最主流的投資模式。尤其是對(duì)管理規(guī)模相對(duì)有限的陽(yáng)光私募和中小投資者來(lái)說(shuō)，選股對(duì)整體收效率影響巨大。

有個(gè)詞叫地命海心，意指吃著地溝油的命，操著中南海的心。我們大部分人管理資金有限，卻把重點(diǎn)放在500億以上的大藍(lán)籌上，個(gè)人覺(jué)得也是一種地命海心。船大難掉頭，大股票有表現(xiàn)的時(shí)候，小股票一般表現(xiàn)會(huì)更好。

選股型投資策略最大的難點(diǎn)不是持有，而是選擇（一路上漲的股票總體上持股心態(tài)是很好的）。

過(guò)去一年來(lái)本人做的并不好，反思過(guò)去的選股系統(tǒng)，最大的問(wèn)題是忽略了個(gè)股的行業(yè)階段、市值空間！

但很可惜的是，以前我們選擇的一些“成龍”型的個(gè)股，在過(guò)去一年達(dá)到了200－500億市值區(qū)間，歷史漲幅巨大，企業(yè)隨著行業(yè)的發(fā)展，市值增長(zhǎng)的空間相對(duì)越來(lái)越小。

成龍大哥生于1954年，不知不覺(jué)中已經(jīng)60多歲了，而我們選擇的一些股票，也不知不覺(jué)中市值達(dá)到200億以上。雖然利潤(rùn)依然保持在30%甚至50%以上的增長(zhǎng)，但市值過(guò)大后對(duì)利潤(rùn)的反映彈性大幅下降，甚至出于出現(xiàn)利潤(rùn)增長(zhǎng)但股價(jià)不斷回落的情況，如14年的海康大華、伊利光明、歌爾、康得新、杰瑞、云白藥等。

因此我們對(duì)成長(zhǎng)股選擇的標(biāo)準(zhǔn)“成龍”型還應(yīng)加上“小”，“小成龍”才是我們獲取更高收益的理想選擇。

具體描述應(yīng)該是這樣：企業(yè)的總市值在30－50億以?xún)?nèi)（?。磥?lái)3－5年能保持30－50%以上的成長(zhǎng)速度，市值有3－5倍的增長(zhǎng)空間。這類(lèi)股票才是我們的理想選擇。

小有更大的想象空間，但小也有小的問(wèn)題，具體表現(xiàn)在：

有些小公司的商業(yè)模式和盈利模式還不確定，還在嘗試中，若我們無(wú)法判斷其商業(yè)模式的確定性的成長(zhǎng)概率，再小也有巨大風(fēng)險(xiǎn)。

企業(yè)發(fā)展的階段決定了治理結(jié)構(gòu)存在問(wèn)題，治理不夠完善，決策不夠透明，溝通不夠順暢可能都會(huì)存在問(wèn)題，最關(guān)健的應(yīng)該是觀(guān)察企業(yè)的戰(zhàn)略眼光、執(zhí)行力。

尤其是拿市盈率來(lái)衡量的話(huà)。這里特別強(qiáng)調(diào)市值應(yīng)是估值的唯一標(biāo)準(zhǔn)，而不應(yīng)該是傳統(tǒng)的市盈率，市盈率只適合發(fā)展的早中期。早期的小公司往往利潤(rùn)甚微甚至于沒(méi)有利潤(rùn)，但早期的360、去年的TESLA，現(xiàn)在的京東，暫時(shí)沒(méi)有利潤(rùn)并不意味著估值高過(guò)風(fēng)險(xiǎn)很大，因?yàn)槲磥?lái)發(fā)展和贏利的空間巨大且確定性很高。