上證50

上證 50 由滬市 A 股中規(guī)模大、流動性好的最具代表性的 50 只股票組成，反映滬市最具影響力的一批龍頭公司的股票價格表現(xiàn)。目前成份股中，45 只個股總市值在 1000 億以上。（數(shù)據(jù)來源：Wind/截至20190628）

行業(yè)的集中度非常高，金融板塊超過了 58% 的比重?？偟膩碚f，上證 50 的流通市值大，大部分都是金融藍籌股，股指走勢受金融板塊影響大、相對穩(wěn)健。

（上證50行業(yè)分布 數(shù)據(jù)來源：Wind/截至20190628）

滬深300

滬深 300 由滬深兩市中市值大、流動性好的 300 只股票組成，綜合反映中國 A 股市場上市股票價格的整體表現(xiàn)。滬深 300 指數(shù)成份股包含上證 50 指數(shù)成份股，是一個非常全面的指數(shù)，最能代表中國股市，被稱為 A 股走勢的“晴雨表”。

行業(yè)權(quán)重分布上來看，金融占比權(quán)重最大，超過了 35%；其次是大消費板塊，包括食品飲料、醫(yī)藥生物、家用電器等。

（滬深300行業(yè)分布 數(shù)據(jù)來源：Wind/截至20190628）

中證500

中證 500 是由在 A 股中剔除滬深 300 指數(shù)成份股后、總市值排名靠前的 500 只股票組成，綜合反映了 A 股中小市值的股票價格。從成份股來看，中證 500 指數(shù)和滬深 300 指數(shù)、上證 50 沒有重合的股票。

從行業(yè)分布來看，中證 500 相對滬深 300、上證 50 會更均衡，覆蓋全部申萬一級行業(yè)，占比較大的是醫(yī)藥生物、電子、計算機等成長型行業(yè)。

（中證500行業(yè)分布 數(shù)據(jù)來源：Wind/截至20190628）

了解了上證 50、滬深 300、中證 500 的構(gòu)成之后，接下來就是針鋒相對的 PK 了！我們從長期回報、盈利能力、市盈率三個方面來進行比較。

1、長期回報PK：

指數(shù)長期收益佳，不同階段表現(xiàn)不同

首先，受益于國民經(jīng)濟的長期發(fā)展，三大寬基指數(shù)的長期回報都不錯，中證 500 的彈性更大一些；其次，中證 500 與滬深 300、上證 50 風(fēng)格不同，前者更偏成長、后兩者偏藍籌，因為市場存在成長、藍籌的風(fēng)格輪動，某些階段兩類指數(shù)的上漲（下跌）方向不一致。

（數(shù)據(jù)來源：Wind/截至20190628）

2、盈利能力PK：

三大指數(shù)均有不錯的表現(xiàn)

長期的業(yè)績回報只是表象，指數(shù)的增長最終是來自其成份股公司的盈利能力。凈資產(chǎn)收益率 ROE=凈利潤/凈資產(chǎn)，反映股東權(quán)益的收益水平，用以衡量公司運用自有資本的效率；指標值越高，說明投資帶來的收益越高。

從 2018 年年報來看，這三大指數(shù)都有相當不錯的表現(xiàn)，其中上證 50、滬深 300 更勝一籌。

（數(shù)據(jù)來源：Wind/根據(jù)2018年年報）

3、指數(shù)估值PK：

均處于歷史低估區(qū)域，中證500相對更低

三大指數(shù)都不錯，那么當前是不是好的投資時機呢？

那就要看看指數(shù)估值了。Wind 數(shù)據(jù)顯示，截至 6 月 28 日，中證 500、上證 50、滬深 300 的市盈率分別為 23.33 倍、10.13 倍、12.44 倍，分別處于歷史 9.04%、31.28%、34.72% 的分位點處，均處于歷史估值的中低區(qū)域。其中，中證 500 更具有安全邊際。

（數(shù)據(jù)來源：Wind/截至20190628）