1、什么是盈利收益率法？
經(jīng)過對全世界各個國家股市的歷史數(shù)據(jù)進行回測，我們發(fā)現(xiàn)絕大多數(shù)指數(shù)基金，假如選擇在盈利收益率高的時候開始定投，長期受益會相對不錯。反之如果在盈利收益率低的時候開始定投，長期受益會很一般。
所以我們要在盈利收益率高的時候才開始定投，在盈利收益率低的時候停止定投，甚至賣出，這樣才能保證自己賺錢，而不是虧欠。
盈利收益率多高算高？多低算低呢？
有兩個數(shù)據(jù)可以參考：
當盈利收益率大于10%，開始定投。
這主要源自格雷厄姆的思想。格雷厄姆認為，滿足兩個條件就算高。
一是盈利收益率要大于10%。
二是盈利收益率要大幅高于同期無風險利率。
目前，無風險利率可以參考10年期國債收益率，在3.146%，無風險利率的兩倍就是6.292%，所以這兩條規(guī)則可以合二為一，即：當指數(shù)基金的盈利收益率大于10%，就開始定投；盈利收益率小于10%，這個指數(shù)基金就沒有吸引力了，應該停止定投，已定投的份額則選擇持有。
當盈利收益率小于6.4%，分批賣出。
這個6.4%是來自債券基金的平均收益，國內債券基金的長期平均收益率在6.4%左右。如果指數(shù)基金的盈利收益率不足6.4%，還不如換成債券基金，畢竟債券基金更加穩(wěn)定，風險更小。
所以我們應該在指數(shù)基金的盈利收益率不足6.4%的時候，分批賣出指數(shù)基金，更換其他品種。
總結一下，在當前的國內利率和基金的收益水平下，使用盈利收益率來定投指數(shù)基金的策略是：
l 當盈利收益率大于10%時，分批投資。
l 盈利收益率小魚10%，大于6.4%時，堅定持有已經(jīng)買入的基金份額。
l 當盈利收益率小于6.4%時，分批賣出基金。
2、盈利收益率法用于定投的威力
在過去幾十年，美國股市應用盈利收益率法取得了平均15%的年復合收益率。那么，在中國盈利收益率的收益又如何呢？
用上證50和紅利兩個指數(shù)來做個示范：
使用2004~2015年這兩個指數(shù)的歷史數(shù)據(jù)進行回測，看看使用盈利收益率策略來投資，投資者能獲取的收益率是多少。
具體做法：配合盈利收益率進行指數(shù)基金定投，在盈利收益率大于10%的時候。，每月1日買入等額資金。
這樣定投下來，上證50指數(shù)的月均收益率是2.16%，年復合收益率是29.27%。紅利指數(shù)的月均收益率是2.2%，年復合收益率是29.9%。
這么高的收益率，主要得益于過去20年中國經(jīng)濟的高速增長。未來中國經(jīng)濟的增速可能會放緩，收益率可能沒有過去20年那么高，但大概率會在15%~20%。
3、盈利收益率法的局限和適合的品種
盈利收益率法是有它的局限性的。它只適合流通性比較好，盈利比較穩(wěn)定的品種。目前適合盈利收益率的品種，國內主要是上證紅利、中證紅利、上證50，基本面50，上證50AH優(yōu)選，央視50，恒生指數(shù)和恒生中國企業(yè)指數(shù)等。
這幾個品種的投資很簡單，當盈利收益率大于10%時就可以投資，小于6.4%時就可以賣出。
