【投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市須謹(jǐn)慎！】
由于香港市場在法律法規(guī)、交易規(guī)則及市場文化等方面與內(nèi)陸市場存在較大差異，投資者在進(jìn)行港股通投資前，須了解該業(yè)務(wù)的相關(guān)投資風(fēng)險(xiǎn)，包括：
【股價(jià)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)】
由于港股通市場實(shí)行T 0交易機(jī)制，雖然部分股票施行市場波動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制，但由于香港市場結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品和衍生品種類相對豐富，因此，港股通個(gè)股的股價(jià)受到意外事件驅(qū)動(dòng)的影響而表現(xiàn)出股價(jià)波動(dòng)的幅度相對A股更為劇烈，投資者持倉的風(fēng)險(xiǎn)相對較大。另外，深市港股通股票，尤其是部分中小市值股票，可能出現(xiàn)因公司基本面變化、第三方研究分析報(bào)告的觀點(diǎn)、異常交易情形、做空機(jī)制等原因而引起股價(jià)較大波動(dòng)的情形，尤其是考慮到聯(lián)交所市場交易不設(shè)置漲跌幅限制，投資者應(yīng)當(dāng)關(guān)注可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。
【“老千股”風(fēng)險(xiǎn)】
部分港股通上市公司基本面變化大，股票價(jià)格低，可能存在大比例折價(jià)供股或配股、頻繁分拆合并股份的行為，投資者持有的股份數(shù)量、股票面值可能發(fā)生大幅變化，投資者應(yīng)當(dāng)關(guān)注可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。
【退市風(fēng)險(xiǎn)】
與內(nèi)陸證券市場相比，香港市場在股票與內(nèi)陸證券市場相比，聯(lián)交所市場股票交易沒有退市風(fēng)險(xiǎn)警示、退市整理等安排，相關(guān)股票可能存在直接退市的風(fēng)險(xiǎn)。港股通股票一旦從聯(lián)交所市場退市，投資者將面臨無法繼續(xù)通過港股通買賣相關(guān)股票的風(fēng)險(xiǎn)。港股通股票退市后，中國結(jié)算通過香港結(jié)算繼續(xù)為投資者提供的退市股票名義持有人服務(wù)可能會(huì)受限，投資者應(yīng)當(dāng)關(guān)注可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。
【停牌風(fēng)險(xiǎn)】
與內(nèi)陸證券市場相比，香港市場股票停牌制度存在一定差異，港股通股票可能出現(xiàn)長時(shí)間停牌現(xiàn)象，投資者應(yīng)當(dāng)關(guān)注可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。
【交易規(guī)則風(fēng)險(xiǎn)】
因不熟悉港股通交易在交易日、交易時(shí)間、投資標(biāo)的、報(bào)價(jià)規(guī)則、額度控制、漲跌幅限制、權(quán)益處置、行情顯示顏色等方面的規(guī)則而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。
更多關(guān)于港股通投資風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)容,請參閱本冊第九章及我司相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)揭示書。
答：港股通分為滬港通下的港股通(即滬市港股通)和深港通下的港股通（即深市港股通）。
滬市港股通，是指內(nèi)陸投資者委托內(nèi)陸證券公司，經(jīng)由上交所設(shè)立的證券交易服務(wù)公司，向聯(lián)交所進(jìn)行申報(bào)，買賣規(guī)定范圍內(nèi)的聯(lián)交所上市的股票。
深市港股通，是指內(nèi)陸投資者委托內(nèi)陸證券公司，經(jīng)由深交所設(shè)立的證券交易服務(wù)公司，向聯(lián)交所進(jìn)行申報(bào)，買賣規(guī)定范圍內(nèi)的聯(lián)交所上市的股票。
如通過滬市港股通投資港股，投資者通過委托內(nèi)陸證券公司買賣港股通股票的，證券公司接受委托后，經(jīng)由上交所證券交易服務(wù)公司，向聯(lián)交所進(jìn)行申報(bào)，該申報(bào)在聯(lián)交所交易平臺(tái)撮合成交后，將通過相同路徑向證券公司和投資者返回成交情況。在結(jié)算交收方面，投資者通過證券公司與中國結(jié)算（上海）完成清算交收，中國結(jié)算（上海）作為港股通股票的名義持有人向香港結(jié)算履行交收責(zé)任。
如通過深市港股通投資港股，投資者通過委托內(nèi)陸證券公司買賣港股通股票的，證券公司接受委托后，經(jīng)由深交所證券交易服務(wù)公司，向聯(lián)交所進(jìn)行申報(bào)，該申報(bào)在聯(lián)交所交易平臺(tái)撮合成交后，將通過相同路徑向證券公司和投資者返回成交情況。在結(jié)算交收方面，投資者通過證券公司與中國結(jié)算（深圳）完成清算交收，中國結(jié)算（深圳）作為港股通股票的名義持有人向香港結(jié)算履行交收責(zé)任。
答：滬市港股通是上海和香港股票市場交易互聯(lián)互通機(jī)制（簡稱滬港通）下的內(nèi)陸投資者投資香港市場的投資渠道，而深市港股通是深圳和香港股票市場交易互聯(lián)互通機(jī)制（以下簡稱深港通）下的內(nèi)陸投資者投資香港市場的投資渠道，兩者從本質(zhì)而言是兩個(gè)不同的市場。
兩者在投資者適當(dāng)性管理方面（第一章第3、4、5、6、7點(diǎn)）、轉(zhuǎn)指定和轉(zhuǎn)托管方面（第一章第8點(diǎn)）、匯率方面（第一章第9、10點(diǎn)）、標(biāo)的方面（第二章第1、2、3點(diǎn)）、資金方面（第五章第10點(diǎn)）和業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)方面（第九章）存在差異，請投資者注意。
答：開通港股通要求如下：
l 滿足以下條件的個(gè)人投資者可在我司參與滬市港股通投資：
(1) 擁有上海市場A股賬戶；
(2) 證券賬戶及資金賬戶余額合計(jì)不低于人民幣50萬元（不包括通過融資融券交易融入的資金和證券）；
(3) 風(fēng)險(xiǎn)承受能力等級須不低于穩(wěn)健型；
(4) 通過相關(guān)知識測評。
機(jī)構(gòu)客戶擁有上海市場A股賬戶即可開通滬市港股通業(yè)務(wù)。
l 滿足以下條件的個(gè)人投資者可在我司參與深市港股通投資：
(1) 擁有深圳市場A股賬戶；
(2) 證券賬戶及資金賬戶余額合計(jì)不低于人民幣50萬元（不包括通過融資融券交易融入的資金和證券）；
(3) 風(fēng)險(xiǎn)承受能力等級須不低于積極型；
(4) 通過相關(guān)知識測評。
機(jī)構(gòu)客戶擁有深圳市場A股賬戶即可開通深市港股通業(yè)務(wù)。
答：投資者買賣港股通股票前，應(yīng)當(dāng)與我司簽訂港股通證券交易委托協(xié)議，簽署風(fēng)險(xiǎn)揭示書等。個(gè)人投資者還須滿足我司有關(guān)港股通投資者適當(dāng)性管理的條件（請參看前文）。其中，滬市港股通的交易委托協(xié)議、風(fēng)險(xiǎn)揭示書、知識測評結(jié)果與深市港股通交易委托協(xié)議、風(fēng)險(xiǎn)揭示書、知識測評結(jié)果不可共用，但風(fēng)險(xiǎn)承受能力等級測評結(jié)果如同時(shí)符合兩市要求并在有效期內(nèi)的，可以共用。
投資者可通過營業(yè)部現(xiàn)場辦理、網(wǎng)上交易終端辦理、手機(jī)交易終端辦理等方式開通港股通交易權(quán)限。
答:如投資者已開通滬市港股通權(quán)限，如申請開通深市港股通權(quán)限，仍須滿足我司關(guān)于深市港股通投資者適當(dāng)性管理的條件方可開通，反之亦然。
答：對深市港股通而言，投資者在我司的同一深A(yù)賬號，只能開通一個(gè)深市港股通權(quán)限。
對滬市港股通而言，如果投資者在1個(gè)資產(chǎn)賬號中下掛2個(gè)滬A賬號，目前只能選擇主證券賬號開通，另一個(gè)不能開通；如果投資者在同一客戶編號下?lián)碛?個(gè)資產(chǎn)賬號， 分別各下掛1個(gè)滬A賬號，此2個(gè)滬A賬號可以都開通港股通，但是客戶交易終端無法選擇切換第二個(gè)資產(chǎn)賬號進(jìn)行交易。
答：對于滬市港股通投資者而言：新開立股東卡并在我司指定交易的客戶在開通港股通權(quán)限后的第二個(gè)港股通交易日可以交易；轉(zhuǎn)指定至我司營業(yè)部客戶在開通港股通權(quán)限后的下一個(gè)港股通交易日可以交易；已在我司指定交易的客戶在開通港股通權(quán)限的當(dāng)日即可交易。
對于深市港股通投資者而言：在我司新開立股東卡并在當(dāng)天開通港股通權(quán)限的客戶，在開通權(quán)限后的下一個(gè)港股通交易日可以交易；在我司已有深A(yù)賬戶的客戶在開通港股通權(quán)限當(dāng)日即可交易。
答：注意事項(xiàng)如下：
l 對于滬市港股通投資者而言，辦理轉(zhuǎn)指定業(yè)務(wù)時(shí)須注意不得存在以下情形：
（1）當(dāng)日有交易行為；
（2）當(dāng)日有申報(bào)；
（3）未完成交收；
（4）上交所、中國結(jié)算業(yè)務(wù)規(guī)則規(guī)定的其他情形的，不得撤銷指定交易。
l 對于深市港股通投資者而言，辦理轉(zhuǎn)托管業(yè)務(wù)時(shí)注意事項(xiàng)如下：
首先，如果投資者存在以下情形時(shí)，不可以辦理轉(zhuǎn)托管：
1）未完成交收證券（當(dāng)日日終交收到賬的除外）；
2）凍結(jié)的證券、權(quán)益（整體轉(zhuǎn)托管除外）；
3）申報(bào)經(jīng)確認(rèn)的紅利權(quán)、收購權(quán)（整體轉(zhuǎn)托管除外）；
4）股利選擇權(quán)申報(bào)、供股認(rèn)購申報(bào)、投票等委托類指令（整體轉(zhuǎn)托管除外）；
5）分拆及合并業(yè)務(wù)臨時(shí)代碼額度換算期間的原股票代碼；
6）賬戶為不合格賬戶、休眠賬戶；
7）相關(guān)法律法規(guī)、證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)規(guī)則和證券交易所交易規(guī)則規(guī)定的或者投資者和我司約定的其他情形的。
其次，投資者申請辦理托管單元變更（整體轉(zhuǎn)托管除外）時(shí)，對于持股基準(zhǔn)日晚于轉(zhuǎn)托管申報(bào)日的投票、境內(nèi)申報(bào)截止日晚于轉(zhuǎn)托管申報(bào)日的股利選擇權(quán)申報(bào)及供配股認(rèn)購申報(bào)，轉(zhuǎn)出股份相應(yīng)的投票和申報(bào)指令將作無效處理，投資者需在新托管單元重新申報(bào)。
例如，某港股通標(biāo)的投票截止日為9月27日，投資者在9月1日進(jìn)行了投票，但9月15日申請辦理了轉(zhuǎn)托管業(yè)務(wù)，此時(shí)投資者在9月1日的投票將被作無效處理，需在轉(zhuǎn)托管后重新投票。
最后，投資者轉(zhuǎn)托管的股份，自下一港股通交易日方可賣出。
答：投資者參與港股通買賣采用人民幣進(jìn)行交收。買賣港股通換匯由中國結(jié)算在香港完成（滬市港股通由中國結(jié)算上海分公司進(jìn)行換匯，深市港股通由中國結(jié)算深圳分公司進(jìn)行換匯），中國結(jié)算根據(jù)當(dāng)日買入賣出凈額換匯，每日早上公布當(dāng)天的參考匯率，每日日終確定實(shí)際結(jié)算匯率。
答：港股通交易以港幣報(bào)價(jià)，投資以人民幣交收。投資者在交易時(shí)間內(nèi)提交訂單依據(jù)的港幣買入?yún)⒖紖R率和賣出參考匯率。在交易日日終，中國結(jié)算將與換匯銀行按照換匯匯率進(jìn)行凈額換匯，將換匯成本按成交金額分?jǐn)傊撩抗P交易，確定交易實(shí)際適用的結(jié)算匯率。
滬市港股通與深市港股通參考匯率一致，結(jié)算匯率取決于滬深港股通市場各自買賣凈額的大小和方向，以及各自的換匯匯率，故滬深港股通結(jié)算匯率并不一定一致。
l 兩市結(jié)算匯率定性分析如下：
假設(shè)：X1為滬市買入金額，Y1為滬市賣出金額；X2為深市買入金額，Y2為深市賣出金額，則兩市匯率情況如下表所示：
對于兩市交易凈額方向不一致的情況，情況較為復(fù)雜，無法給出定性分析。
l 兩市結(jié)算匯率定量分析如下：
根據(jù)上海市場的結(jié)算匯率數(shù)據(jù)（2014.11.17-2016.6），共389天，對深圳市場的成交進(jìn)行模擬，得出滬深市場結(jié)算匯率差異92%左右的交易日在（0-0.002）內(nèi)，即10萬元的成交，差異在200元以內(nèi)。
答：滬市港股通股票和深市港股通股票范圍如下：
l 滬市港股通股票應(yīng)符合以下要求:
屬于下列情形之一：
（1）恒生綜合大型股指數(shù)的成份股；
（2）恒生綜合中型股指數(shù)的成份股；
（3）有股票同時(shí)在上交所和聯(lián)交所上市的發(fā)行人的H 股。
且不屬于下列任一情形：
（1）上交所上市A股為風(fēng)險(xiǎn)警示板股票（即ST、﹡ST和退市整理股票）的A H股上市公司的相應(yīng)H股；
（2）同時(shí)有股票在上交所以外的內(nèi)陸證券交易所上市的發(fā)行人的股票；
（3）在聯(lián)交所以港幣以外貨幣報(bào)價(jià)交易的股票；
（4）具有上交所認(rèn)定的其他特殊情形的股票；
港股通股票定期調(diào)整。
l 深市港股通股票應(yīng)符合以下要求:
屬于下列情形之一：
（1）恒生綜合大型股指數(shù)成份股；
（2）恒生綜合中型股指數(shù)成份股；
（3）市值50億元港幣及以上的恒生綜合小型股指數(shù)成份股；
（4）A H股上市公司在聯(lián)交所主板上市的H股。
且不屬于下列任一情形：
（1）在深交所上市的A股被實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示、被深交所暫停上市或者進(jìn)入退市整理期的A H股上市公司的相應(yīng)H股；
（2）A股在上海證券交易所（以下簡稱“上交所”）風(fēng)險(xiǎn)警示板交易的A H股上市公司的相應(yīng)H股；
（3）在聯(lián)交所以港幣以外貨幣報(bào)價(jià)交易的股票；
（4）具有深交所認(rèn)定的其他特殊情形。
答： 滬市港股通股票標(biāo)的發(fā)生調(diào)整的情況包括：
標(biāo)的調(diào)整生效時(shí)間以上交所公布時(shí)間為準(zhǔn)。
深市港股通股票標(biāo)的發(fā)生調(diào)整的情況包括：
標(biāo)的調(diào)整生效時(shí)間以深交所公布時(shí)間為準(zhǔn)。
答：內(nèi)陸投資者既可以通過登錄聯(lián)交所“披露易”網(wǎng)站獲取上市公司披露的信息，也可以通過上市公司自設(shè)的網(wǎng)站等途徑獲取。至于上市公司自設(shè)的網(wǎng)站電子地址，投資者可以通過查閱聯(lián)交所網(wǎng)站的“網(wǎng)上聯(lián)系”欄目獲取。
投資者比較關(guān)心的年報(bào)及半年報(bào)（香港市場稱為“中期報(bào)告”）等，投資者不僅可在“披露易”網(wǎng)站上查閱，還可以向上市公司索要中文或英文的電子和印刷版本的年報(bào)。
答：滬市港股通和深市港股通都實(shí)行每日額度控制，每日額度為105億元人民幣。在額度統(tǒng)計(jì)口徑方面，以投資者在交易環(huán)節(jié)發(fā)生的事項(xiàng)，如申報(bào)和成交金額等作為計(jì)算依據(jù)進(jìn)行額度控制。至于非交易事項(xiàng)，諸如支付交易手續(xù)費(fèi)、公司派發(fā)現(xiàn)金紅利、利息等的資金流量均不占用額度。滬深兩市港股通額度不共用。
答：上交所證券交易服務(wù)公司和深交所證券交易服務(wù)公司分別對滬市港股通和深市港股通的額度進(jìn)行控制。
當(dāng)日額度余額在聯(lián)交所開市前時(shí)段使用完畢的，內(nèi)陸交易所證券交易服務(wù)公司暫停接受該時(shí)段后續(xù)的買入申報(bào)，且在該時(shí)段結(jié)束前不再恢復(fù)，但仍然接受賣出申報(bào)。因買入申報(bào)被撤銷、被聯(lián)交所拒絕接受或者賣出申報(bào)成交等情形，導(dǎo)致當(dāng)日額度余額大于零的，內(nèi)陸交易所證券交易服務(wù)公司在聯(lián)交所持續(xù)交易時(shí)段開始時(shí)恢復(fù)接受后續(xù)的買入申報(bào)。
當(dāng)日額度余額在聯(lián)交所持續(xù)交易時(shí)段使用完畢的，內(nèi)陸交易所證券交易服務(wù)公司停止接受當(dāng)日后續(xù)的買入申報(bào)，但仍然接受賣出申報(bào)。在持續(xù)交易時(shí)段停止接受買入申報(bào)的，當(dāng)日不再恢復(fù)，交易所另有規(guī)定的除外。
當(dāng)日額度余額在聯(lián)交所收市競價(jià)時(shí)段使用完畢的，內(nèi)陸交易所證券交易服務(wù)公司暫停接受當(dāng)日后續(xù)的買入申報(bào)，但仍然接受賣出申報(bào)。在收市競價(jià)時(shí)段停止接受買入申報(bào)的，當(dāng)日不再恢復(fù)，交易所另有規(guī)定的除外。
7、如何獲取港股通投資額度信息？
答：上交所指定網(wǎng)站公布當(dāng)日可用額度，網(wǎng)站為http://www.sse.com.cn/services/hkexsc/home/。
深交所指定網(wǎng)站公布當(dāng)日可用額度，網(wǎng)址為http://www.szse.cn/main/aboutus/xywjs/sgt/。
答：滬市港股通業(yè)務(wù)僅在滬港兩地均為交易日且能夠滿足結(jié)算安排時(shí)開通。深市港股通業(yè)務(wù)僅在深港兩地均為交易日且能夠滿足結(jié)算安排時(shí)開通。結(jié)算安排包含交易資金交收（ T 2 ）安排與風(fēng)控資金交收（ T 1）安排。舉例如下：
交易日會(huì)受臺(tái)風(fēng)與黑雨警報(bào)的影響，具體見后文。
滬市港股通和深市港股通交易日一般情況下一致，特殊情況除外。
答：上交所和深交所指定網(wǎng)站將分別公布滬市港股通和深市港股通交易日歷。
答：投資者買賣港股通股票的交易時(shí)間應(yīng)遵守聯(lián)交所規(guī)定，即交易日的9:00至9:30為開市前時(shí)段（集合競價(jià)），其中9:00至9：15接受競價(jià)限價(jià)盤；9:30至12:00及13:00至16:00為持續(xù)交易時(shí)段（連續(xù)競價(jià)），接受增強(qiáng)限價(jià)盤；16:00至16:10為收市競價(jià)交易時(shí)段，僅接受競價(jià)限價(jià)盤?？沙穯螘r(shí)間為9：00-9：15；9：30-12：00；12：30-16：00，16：01-16：06。交易時(shí)間會(huì)受臺(tái)風(fēng)與黑雨警報(bào)的影響，具體見后文。
答：聯(lián)交所開市前時(shí)段用以確定開市價(jià)，類似于A股市場的集合競價(jià)階段。
開市前時(shí)段是在早上開市前增設(shè)的交易時(shí)間。在開市前時(shí)段，買賣盤積累到一段時(shí)間后，會(huì)在預(yù)先設(shè)定的對盤時(shí)段中對盤（即報(bào)價(jià)撮合）。也就是買賣盤會(huì)以買賣盤類別、價(jià)格及時(shí)間等優(yōu)先次序按“最終參考平衡價(jià)格”順序?qū)ΡP。
在開市前時(shí)段，交易系統(tǒng)只接受輸入“競價(jià)盤”及“競價(jià)限價(jià)盤”指令，其中，港股通投資者只可以輸入“競價(jià)限價(jià)盤”。輸入交易系統(tǒng)的買賣盤價(jià)格不可偏離上日收盤價(jià)或按盤價(jià)(最近參考平衡價(jià))9倍或以上及少于九分之一或以下。
開市前時(shí)段又分為以下的交易時(shí)段：
投資者可以通過聯(lián)交所網(wǎng)站“市場運(yùn)作”項(xiàng)下的“證券交易運(yùn)作”內(nèi)“交易機(jī)制”欄目，了解更詳細(xì)的交易規(guī)則與機(jī)制。
答：每個(gè)交易日的上午9:30至中午12:00、中午12:00至13:00(延續(xù)早市)以及下午13:00至16:00是聯(lián)交所的持續(xù)交易時(shí)段。其中，12:00至13:00為延續(xù)早市時(shí)段，只適用于指定證券，而港股通股票不包括在內(nèi)，因此，對于港股通投資者而言，在這一時(shí)段是無法參與交易的。
在持續(xù)交易時(shí)段，一方面，交易系統(tǒng)會(huì)按照價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先的原則成交；另一方面，交易系統(tǒng)只接受“限價(jià)盤”、“增強(qiáng)限價(jià)盤”及“特別限價(jià)盤”。注意，港股通投資者僅可輸入“增強(qiáng)限價(jià)盤”。輸入交易系統(tǒng)的買賣盤價(jià)格不可偏離按盤價(jià)(最近參考價(jià))9倍或以上及少于九分之一或以下。同時(shí)，每個(gè)買賣盤的數(shù)量不得超過3000手股份。
答：收市競價(jià)交易時(shí)段模式旨在便利價(jià)格發(fā)現(xiàn)過程可平穩(wěn)進(jìn)行；該時(shí)段設(shè)于下午持續(xù)交易時(shí)段結(jié)束之后，當(dāng)中包括四個(gè)時(shí)段：
注:收市競價(jià)交易時(shí)段模式第一階段已于2016年7月25日推出，適用于恒生綜合大型股及中型股指數(shù)成分股、有相應(yīng)A股在中國內(nèi)陸證券交易所上市的H股，以及所有交易所買賣基金。收市競價(jià)第二階段適用范圍和推出時(shí)間待定。
答：市場調(diào)節(jié)機(jī)制是根據(jù)國際證監(jiān)會(huì)組織發(fā)出關(guān)于在交易場所實(shí)施市調(diào)機(jī)制的指引而設(shè)，以防止發(fā)生可帶來連鎖影響的極端價(jià)格波動(dòng)及錯(cuò)誤交易引致如“閃崩”般的重大交易事故，緩解證券及衍生產(chǎn)品市場在極端價(jià)格波動(dòng)下引致的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的價(jià)格調(diào)節(jié)機(jī)制，該機(jī)制已于2016年8月22日正式推出。許多國際交易所亦已實(shí)施不同形式的市調(diào)機(jī)制以緩解極端價(jià)格波動(dòng)。該機(jī)制各要素如下：
?1）觸發(fā)：若潛在執(zhí)行交易價(jià)格超出價(jià)格限制（即5分鐘前最后一次交易價(jià)格之±10%）之外，觸發(fā)市調(diào)機(jī)制的買賣盤將被拒絕，還有在交易系統(tǒng)內(nèi)超過價(jià)格限制的高價(jià)買盤或低價(jià)賣盤亦會(huì)一同被取消并隨即開始5分鐘的冷靜期。
2)冷靜期內(nèi)：有關(guān)金融產(chǎn)品僅可在固定價(jià)格限制（跟觸發(fā)市調(diào)機(jī)制前的價(jià)格限制相同）內(nèi)買賣。在冷靜期內(nèi)，超過價(jià)格上下限的高價(jià)買盤及低價(jià)賣盤（或稱進(jìn)取盤）亦會(huì)立即被拒絕。但在交易系統(tǒng)仍可輸入被動(dòng)的買賣盤（亦即低價(jià)買盤及高價(jià)賣盤），以建立流通量。
?3）冷靜期后：該證券于同一持續(xù)交易時(shí)段將不再有動(dòng)態(tài)價(jià)格限制監(jiān)測機(jī)制，而會(huì)在下一持續(xù)交易時(shí)段才會(huì)重新開始應(yīng)用動(dòng)態(tài)價(jià)格限制監(jiān)測機(jī)制（即成交價(jià)不得超出5分鐘前最后一次交易價(jià)格之±10%）。
4）觸發(fā)次數(shù)：就每個(gè)市調(diào)機(jī)制產(chǎn)品而言，于單一交易時(shí)段（早市和午市為兩節(jié)交易時(shí)段）內(nèi)最多可以觸發(fā)一次市調(diào)機(jī)制冷靜期；在冷靜期結(jié)束后，市調(diào)機(jī)制的監(jiān)控在該持續(xù)交易交易時(shí)段內(nèi)的余下時(shí)間將完全解除。
5）適用時(shí)間：在持續(xù)交易時(shí)段中，除早市及午市持續(xù)交易時(shí)段首15分鐘、午市持續(xù)交易時(shí)段最后20分鐘、沒有午市交易的早市持續(xù)交易時(shí)段最后20分鐘、競價(jià)時(shí)段（包括開市前時(shí)段及收市競價(jià)時(shí)段)外，每只受市調(diào)機(jī)制限制的產(chǎn)品（市調(diào)機(jī)制產(chǎn)品）均按動(dòng)態(tài)價(jià)格限制受到監(jiān)測，有關(guān)價(jià)限為5分鐘前最后一次交易價(jià)格的±10%（證券市場）。
6）適用標(biāo)的范圍：在證券市場，市調(diào)機(jī)制僅適用于恒生指數(shù)及恒生國企指數(shù)的成份股（統(tǒng)稱市調(diào)機(jī)制證券）?，F(xiàn)時(shí)暫無計(jì)劃將證券市場的其他證券納入市調(diào)機(jī)制。（2016年8月）
?交易時(shí)間和委托方式及市調(diào)機(jī)制的關(guān)系如下表所示：
全日市：
半日市：
市場波動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制遵循香港市場的有關(guān)規(guī)定。
市場波動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制示意圖：
注:
1) 圖中“VCM”即：市場波動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制；
2) “相關(guān)產(chǎn)品之交易將不受影響”是指：所有市調(diào)機(jī)制證券將獨(dú)立處理，當(dāng)正股觸發(fā)市調(diào)機(jī)制時(shí)，相關(guān)掛鈎工具（譬如股票期權(quán)或衍生權(quán)證）的交易將不受影響。若正股處于冷靜期，相關(guān)工具的交易將繼續(xù)進(jìn)行，而不設(shè)市調(diào)機(jī)制限制。此規(guī)則暫不適用于港股通投資者；
3) 關(guān)于“市調(diào)機(jī)制不適用于午市最后15分鐘”：由于冷靜期會(huì)持續(xù)5分鐘，因此監(jiān)測會(huì)于午市持續(xù)交易時(shí)段結(jié)束前20 分鐘停止。
在此案例中，投資者在冷靜期期間所下賣盤不得低于90元，所下買盤不得高于110元。此外，報(bào)價(jià)范圍仍受到增強(qiáng)限價(jià)盤報(bào)價(jià)規(guī)則的限制。
答：港股通股票沿用在香港市場的5位證券代碼與簡稱。
答：“手”在香港證券市場術(shù)語中，即一個(gè)買賣單位。不同于內(nèi)陸市場每買賣單位為100股，在香港，每只上市證券的買賣單位由各發(fā)行人自行決定，可以是每手20股、100股或1000股等。投資者如需查閱每只證券的買賣單位，可以登錄聯(lián)交所網(wǎng)站，在“投資服務(wù)中心”欄目內(nèi)，選擇“公司/證券資料”，輸入股份代號或上市公司名稱以查詢。
答：投資者買賣港股通股票僅可在開市前時(shí)段與收市競價(jià)交易時(shí)段使用“競價(jià)限價(jià)盤”，在持續(xù)交易時(shí)段使用“增強(qiáng)限價(jià)盤”。
答：競價(jià)限價(jià)盤是有指定價(jià)格的買賣盤，適用于開市前時(shí)段與收市競價(jià)交易時(shí)段。對于買盤，指定價(jià)格相等或高于參考平衡價(jià)格時(shí)成交，對于賣盤，指定價(jià)格等于或低于參考平衡價(jià)格時(shí)成交。在開市前時(shí)段結(jié)束時(shí)（即9:30）前未成交的部分，將自動(dòng)轉(zhuǎn)為限價(jià)盤，參與當(dāng)日持續(xù)交易時(shí)段的自動(dòng)對盤交易 。
增強(qiáng)限價(jià)盤最多可同時(shí)與十條輪候隊(duì)伍進(jìn)行配對（即最佳價(jià)格隊(duì)伍至距離9個(gè)價(jià)位的第10條輪候隊(duì)伍），只要成交的價(jià)格不差于輸入價(jià)格。沽盤的輸入價(jià)格不可低于最佳買入價(jià)往下9個(gè)價(jià)位（或以外），而買盤的輸入價(jià)格不可高于最佳沽出價(jià)往上9個(gè)價(jià)位（或以外）。未能成交保留在系統(tǒng)內(nèi)，轉(zhuǎn)為限價(jià)盤排隊(duì)。（不能附加全數(shù)執(zhí)行或立刻撤銷 ，這里的價(jià)位指股價(jià)最小變動(dòng)單位）
答：少于一手，即少于一個(gè)完整買賣單位的證券，香港市場稱之為“碎股”(內(nèi)陸稱“零股”)。聯(lián)交所的交易系統(tǒng)不會(huì)為碎股進(jìn)行自動(dòng)對盤交易，但是系統(tǒng)內(nèi)設(shè)有“碎股/特別買賣單位市場”供投資者進(jìn)行碎股交易。參與港股通業(yè)務(wù)的內(nèi)陸投資者對于碎股，只能賣出，不能買入。
價(jià)格低于港幣0.01元的證券即使屬于完整的一手，但是因?yàn)閮r(jià)格已低于完整買賣單位市場中的交易最低價(jià)，也可在“碎股/特別買賣單位市場”交易。舉個(gè)例子，如果一只股票的按盤價(jià)已低至港幣0.01元，那么在碎股市場輸入的買賣價(jià)仍然可以低至系統(tǒng)設(shè)定的最低輸入價(jià)：港幣0.001元。不過，當(dāng)一只股票的按盤價(jià)已低至港幣0.01元，那么有關(guān)證券的輸入價(jià)同樣不得偏離按盤價(jià)9倍或以上。
答：每種股份價(jià)格的最小變動(dòng)單位，視其股價(jià)而定：
答：每個(gè)交易日首個(gè)輸入交易系統(tǒng)的買盤和賣盤，是受一套開市報(bào)價(jià)規(guī)則所監(jiān)管的。按照此規(guī)則，開市前時(shí)段內(nèi)做出的開始報(bào)價(jià)不得偏離上個(gè)交易日的收市價(jià)（如有）的9倍或以上，也不得低于上個(gè)交易日的收市價(jià)（如有）九分之一或以下。
在持續(xù)交易時(shí)段，如果首個(gè)掛牌是買盤，那么其價(jià)格必須高于或者等于上個(gè)交易日收市價(jià)下24個(gè)價(jià)位的價(jià)格。如果首個(gè)掛盤為賣盤，那么其價(jià)格必須低于或者等于上個(gè)交易日收市價(jià)格之上24個(gè)價(jià)位的價(jià)格。此外，無論是買盤或賣盤，首個(gè)掛盤在任何情況下都不得偏離上個(gè)交易日收市價(jià)9倍或以上，也不得低于九分之一或以下。非首個(gè)輸入交易系統(tǒng)的買盤或賣盤報(bào)價(jià)規(guī)則為：買盤或賣盤的價(jià)格不得偏離按盤價(jià)（也就是上個(gè)交易日的收市價(jià)）9倍或以上，也不得低于九分之一或以下。這里的“價(jià)位”是指證券交易可允許的最小價(jià)格變動(dòng)單位。
除此之外，部分港股通股票受到市場波動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制和收市競價(jià)機(jī)制報(bào)價(jià)范圍的限制，詳情請參閱前文。
答：適用于收市競價(jià)交易的港股通標(biāo)的，將按照收市競價(jià)機(jī)制產(chǎn)生收盤價(jià)。其余標(biāo)的將按如下方法確定收盤價(jià)：
在持續(xù)交易時(shí)段最后一分鐘內(nèi)系統(tǒng)將讀取五個(gè)按盤價(jià)，收盤價(jià)即這五個(gè)按盤價(jià)的中位數(shù)。系統(tǒng)由下午3:59分整開始，每隔15秒錄取股票按盤價(jià)一次，共攝取五個(gè)按盤價(jià)。舉例如：
答：投資者買賣港股通股票暫時(shí)不允許賣空。
答：投資者買賣港股通股票不得參與香港市場的對盤系統(tǒng)外交易（類似于大宗交易）。
答：港股通股票不納入融資融券標(biāo)的。
答：證券公司不得自行撮合投資者買賣港股通股票的訂單，不得以任何其他形式在聯(lián)交所以外的場所提供港股通轉(zhuǎn)讓服務(wù)。
答：現(xiàn)行香港特別行政區(qū)法例通常沒有對單一投資者持股比例限制的相關(guān)規(guī)定，但是個(gè)別上市公司章程可能對投資者的持股比例限制有要求，因此，內(nèi)陸投資者參與港股通交易時(shí)還應(yīng)留意并遵從相關(guān)規(guī)定。
答：是的。根據(jù)香港特別行政區(qū)《證券及期貨條例》規(guī)定，首次持有上市法團(tuán)5%或以上任何類別帶有投票權(quán)的股份（香港上市法團(tuán)可發(fā)行不帶有投票權(quán)的股份）的個(gè)人及法團(tuán)（該主體被界定為上市法團(tuán)的大股東）必須披露相關(guān)信息。
答：聯(lián)交所交易股票一般而言并沒有如中國內(nèi)陸市場在證券代號前加入標(biāo)記(例如，ST及*ST)以警示風(fēng)險(xiǎn)的做法。如果投資者想要了解某上市公司股票的可能存在的除牌風(fēng)險(xiǎn)，那么可以通過登錄聯(lián)交所“披露易”網(wǎng)站的方式查詢相關(guān)公告。
答：港股通交易支持T 0回轉(zhuǎn)交易。投資者當(dāng)日買入的股票，經(jīng)確認(rèn)成交后，當(dāng)天可以賣出。當(dāng)日賣出股票后獲得的可用資金可以買入港股通股票。
答：港股通資金實(shí)行T 2交收。 我公司客戶T日賣出港股通股票，沒有其他交易的條件下，T日可以買港股，T 2日可以買A股，T 3日資金可取。
對于T日賣出股票后，T 2日買A股的資金規(guī)則，如果香港市場因天氣等原因造成延遲交收，我司將根據(jù)中國結(jié)算發(fā)布的延遲交收的時(shí)間，對賣出港股通股票的可用于A股但不可取的資金進(jìn)行全額凍結(jié)，則可能存在以下情況：
1）T 2日延遲交收通知發(fā)布前，有客戶已經(jīng)用T 0日賣出港股通股票后的資金買了A股的，這部分委托是有效的。但因?yàn)榻皇昭舆t，客戶可用資金可能顯示為負(fù)數(shù)。
2）T 2日延遲交收通知發(fā)布后，客戶T 0日賣出港股通股票后的資金因?yàn)榻皇赵?，不能在T 2日買A股，可以買A股的時(shí)間根據(jù)資金交收時(shí)間相應(yīng)順延
答：兩市港股通股票不可共用，但資金可以共用。即，通過滬市港股通買入的證券，不可通過深市港股通賣出，反之亦然；通過滬市港股通賣出所得資金，可以用于深市港股通標(biāo)的的買入，反之亦然。
答：港股通證券實(shí)行T 2交收。舉例：某股票分紅，T日為權(quán)益登記日，T日前操作對權(quán)益的影響如下
答： 權(quán)益處置有三種情況：
（1）如果取得的權(quán)益屬于港股通股票以外的聯(lián)交所上市證券，可以通過港股通賣出，不得買入。
（2）如果取得的權(quán)益屬于股票認(rèn)購權(quán)利，可以通過港股通賣出，能否行權(quán)有待進(jìn)一步確認(rèn)。
（3） 如果取得的權(quán)益屬于非聯(lián)交所上市證券，可以享受權(quán)益，不得通過港股通買入或賣出。
13、港股通投資者可能涉及的費(fèi)用？
香港市場臺(tái)風(fēng)和黑色暴雨期間的港股交易如何安排？
答：由于地處臺(tái)風(fēng)和黑色暴雨的多發(fā)地，香港市場在處理臺(tái)風(fēng)和黑色暴雨對交易的影響上形成一套既定的成熟做法，即按照八號及以上臺(tái)風(fēng)和黑色暴雨警告（以下統(tǒng)稱警報(bào)）發(fā)出時(shí)間在集合競價(jià)階段（香港稱開市前時(shí)段）前、集合競價(jià)階段、集合競價(jià)階段后到16:00等三個(gè)不同時(shí)段有不同的應(yīng)對措施。具體安排如下：
?。ㄒ唬┰诩细們r(jià)階段前發(fā)出警報(bào)，有以下幾種不同安排：
其一，7:00前解除警報(bào)的，交易正常進(jìn)行：
其二，7:00至9:00解除警報(bào)的，集合競價(jià)時(shí)段（香港稱開市前時(shí)段）將被取消，警報(bào)解除兩小時(shí)后的整點(diǎn)或30分鐘開始交易（例如，如果警報(bào)在上午7:15解除，那么早上交易時(shí)段將在上午9:30開始。如果警報(bào)在上午7:30解除，那么早上交易時(shí)段將于上午9:30開始。）。
其三，9:00至11:00解除警報(bào)的，上午交易取消，13:00開始交易。
其四，11:00至11:30解除警報(bào)的，上午交易取消，13:30開始交易。
其五，11:30至12:00解除警報(bào)的，上午交易取消，14:00開始交易。
其六，12:00以后解除警報(bào)的，全天停止交易。
（二）在集合競價(jià)階段發(fā)出警報(bào)，有以下不同安排：
其一，如果是臺(tái)風(fēng)警報(bào)，那么集合競價(jià)階段結(jié)束后停止交易，按照前述（一）中所規(guī)定的解除警報(bào)情形恢復(fù)交易。
其二，如是黑色暴雨警報(bào)，那么正常交易。
?。ㄈ┰诩细們r(jià)階段后到16:00發(fā)出警報(bào)，有以下不同安排：
其一，如果是臺(tái)風(fēng)警報(bào)，那么在發(fā)出警報(bào)后十五分鐘后停止交易，按照前述（一）中所規(guī)定的解除警報(bào)情形恢復(fù)交易。
其二，如果是黑色暴雨警報(bào)，那么正常交易。
注:關(guān)于收市競價(jià)時(shí)段：如果八號（或以上）臺(tái)風(fēng)警報(bào)在午市持續(xù)交易時(shí)段的15：45前（或半日市11：45）以前發(fā)出，那么，交易將在15分鐘后停止；如果在午市持續(xù)交易時(shí)段的15：45（或半日市11：45）尚未恢復(fù)交易，那么，該交易日將不設(shè)收市競價(jià)交易時(shí)段。如果八號（或以上）臺(tái)風(fēng)警報(bào)在交易日的15:45（或半日市11：45）以后發(fā)出，那么交易將會(huì)繼續(xù)，直至收市競價(jià)交易時(shí)段結(jié)束。
香港市場有關(guān)臺(tái)風(fēng)和黑色暴雨的休市和恢復(fù)上市安排，聯(lián)交所將在其交易所網(wǎng)站上予以公開披露，內(nèi)陸投資者可以通過聯(lián)交所網(wǎng)站獲取相關(guān)信息。
答：港股通股票價(jià)格收到市場波動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制限制，而且受制于一套關(guān)于股價(jià)及成交量波動(dòng)的市場監(jiān)察機(jī)制。
如果聯(lián)交所通過市場監(jiān)察察覺到上市發(fā)行人的股價(jià)或成交量出現(xiàn)異常波動(dòng)，或媒體刊登了可能影響上市公司股價(jià)或交易的報(bào)道，或者市場出現(xiàn)了相關(guān)傳聞，那么為了維持市場的公平有序，聯(lián)交所會(huì)聯(lián)系上市公司。上市公司必須立即對此作出回應(yīng)，上市公司及時(shí)刊發(fā)了有關(guān)公告，則無需短暫停牌或停牌。
答：聯(lián)交所在其認(rèn)為適當(dāng)?shù)那闆r及條件下可能會(huì)指令上市公司的股票短暫停牌、停牌或除牌。具體情況如：發(fā)行人（即上市公司）未能遵守《上市規(guī)則》的規(guī)定，且情況嚴(yán)重；發(fā)行人股票的公眾持股量不足；發(fā)行人進(jìn)行的業(yè)務(wù)活動(dòng)或擁有的資產(chǎn)不足以保持其證券繼續(xù)上市；發(fā)行人或其業(yè)務(wù)不再適宜上市。
答：根據(jù)聯(lián)交所《上市規(guī)則》規(guī)定，上市公司股票應(yīng)當(dāng)盡可能持續(xù)交易，因此，暫停交易只是處理潛在及實(shí)際出現(xiàn)的市場特殊情況的手段，即使必須停牌，那么停牌的時(shí)間也應(yīng)盡可能縮短。
如果公司被聯(lián)交所停牌，那么上市公司應(yīng)向市場發(fā)出簡短公告解釋停牌的原因，以增加市場透明度。聯(lián)交所會(huì)要求上市公司在股票復(fù)牌前發(fā)出公告。
具體的復(fù)牌程序?qū)⒁暻闆r而定，聯(lián)交所保留附加其認(rèn)為適當(dāng)?shù)臈l件的權(quán)力。一般情況下，當(dāng)上市發(fā)行人發(fā)出適當(dāng)?shù)墓婧?，或?dāng)初要求其短暫停牌或停牌的具體理由不再適用時(shí)，聯(lián)交所即會(huì)讓公司復(fù)牌；在其他情況下，短暫停牌或停牌將持續(xù)至發(fā)行人符合所有有關(guān)復(fù)牌的規(guī)定為止。
答：聯(lián)交所上市公司在公布了避免其股票出現(xiàn)虛假市場的任何資料或內(nèi)幕消息之后，可在接下來的交易時(shí)段開始時(shí)恢復(fù)交易。相關(guān)公告應(yīng)具備充足資料，以使得有關(guān)股票在公平及市場已廣泛知曉相關(guān)信息的情況下恢復(fù)交易。
答：公司股票被聯(lián)交所短暫停牌或停牌后，在停牌期間，投資者暫時(shí)不能再買賣。如果投資者持有該股票，那么應(yīng)當(dāng)密切留意上市公司通過“披露易”網(wǎng)站發(fā)布的最新公告，了解公司股票恢復(fù)交易的信息。如果主板及創(chuàng)業(yè)板上市公司已經(jīng)被停牌3個(gè)月或以上，那么投資者可以通過“披露易”網(wǎng)站，在“發(fā)行人相關(guān)資料”欄目內(nèi)查閱“有關(guān)長時(shí)間停牌公司之報(bào)告”，了解該上市公司的每月報(bào)告。
答：香港股票市場與目前A股市場在制度和規(guī)則等方面存在一定的差異，內(nèi)陸投資者在參與港股通投資前，需要仔細(xì)了解下列差異，否則可能會(huì)面臨諸多風(fēng)險(xiǎn)。
（1）交易時(shí)間的差異
在聯(lián)交所，交易日的9：00至9：30為開市前時(shí)段，9：30至12：00為上午持續(xù)交易時(shí)段，13：00至16：00為下午持續(xù)交易時(shí)段，16：00至16：10為收市競價(jià)時(shí)段。提示投資者，在圣誕、新年、農(nóng)歷新年前夕，僅有半天交易。
（2）是否設(shè)置漲跌停板制度的差異
在內(nèi)陸A股市場，設(shè)有漲跌停板制度，也就是如果某只股票的價(jià)格漲跌幅度超過了規(guī)定的百分比，那么該股票就會(huì)停止交易一段時(shí)間，因此，在某一個(gè)交易日內(nèi)，某只股票價(jià)格的漲跌幅波動(dòng)是有限的。
香港市場建立了市場波動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制，但對港股通股票交易價(jià)格不設(shè)置漲跌幅限制。對于適用收市競價(jià)交易的港股通股票在收市競價(jià)交易時(shí)段的買賣申報(bào)將受到價(jià)格限制；對于適用市場波動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制的港股通股票的買賣申報(bào)可能受到價(jià)格限制。
（3）有關(guān)回轉(zhuǎn)交易制度的差異
在內(nèi)陸A股市場，實(shí)行T 1交易制度（交易所買賣基金等少數(shù)產(chǎn)品除外），也就是說投資者當(dāng)天買入的股票，在第二天才能賣出。與此不同，聯(lián)交所市場實(shí)行T 0回轉(zhuǎn)交易制度，即投資者當(dāng)天買入的股票可以當(dāng)天賣出，因此，投資者可以在一個(gè)交易日內(nèi)對同一只股票進(jìn)行多次買賣交易。
（4）有關(guān)股票交收制度的差異
在內(nèi)陸A股市場，結(jié)算周期一般為T 1日，也就是當(dāng)天賣出的股票，投資者在第2天就可以收到款項(xiàng)。與此不同，香港市場證券結(jié)算與經(jīng)紀(jì)商之間的結(jié)算周期為T 2日，即投資者賣出股票后，至少需要2天才能收到此款項(xiàng)。此外，投資者在買入股票前應(yīng)預(yù)先全數(shù)付款，在賣出股票前也必須有足額股份托管于有關(guān)股票經(jīng)紀(jì)商。
（5）有關(guān)股票報(bào)價(jià)顯示顏色的差異
在內(nèi)陸A股市場，就股價(jià)顯示的顏色而言，紅色代表股價(jià)上漲，綠色代表股價(jià)下跌；與此不同，在聯(lián)交所市場，股份上漲時(shí)，報(bào)價(jià)屏幕上顯示的顏色為綠色，下跌時(shí)則為紅色。
（6）有關(guān)整手股數(shù)的差異
在內(nèi)陸A股市場，每手交易單位統(tǒng)一為100股。但是，在香港市場，上市公司可以自行設(shè)立不同數(shù)量的每手股票交易單位，對此并沒有統(tǒng)一的規(guī)定。
（7）有關(guān)股票報(bào)價(jià)價(jià)位的差異
在香港聯(lián)交所市場，不同港股股票的報(bào)價(jià)價(jià)位依據(jù)股價(jià)而定。
（8）有關(guān)停牌制度的差異
香港聯(lián)交所規(guī)定，在交易所認(rèn)為所要求的停牌合理而且必要時(shí),上市公司方可采取停牌措施。此外，不同于內(nèi)陸A股市場的停牌制度，聯(lián)交所對停牌的具體時(shí)長并沒有量化規(guī)定，只是確定了“盡量縮短停牌時(shí)間”的原則，對此，港股通投資者要隨時(shí)關(guān)注聯(lián)交所及上市公司的相關(guān)公告，避免錯(cuò)失復(fù)牌后的投資機(jī)會(huì)。
（9）有關(guān)退市制度的差異
內(nèi)陸與香港股票市場均有退市制度。在A股市場，存在根據(jù)上市公司的財(cái)務(wù)狀況在證券簡稱前加入相應(yīng)標(biāo)記(例如，ST及*ST等標(biāo)記)以警示投資者風(fēng)險(xiǎn)的做法。但是，在聯(lián)交所市場，沒有風(fēng)險(xiǎn)警示板,聯(lián)交所采用非量化的退市標(biāo)準(zhǔn)且在上市公司退市過程中擁有相對較大的主導(dǎo)權(quán)。這使得聯(lián)交所上市公司的退市情形較A股市場相對復(fù)雜。港股通投資者應(yīng)予以關(guān)注。
答：港股通與QFII、QDII制度具有一定共同之處，都是在我國資本賬戶尚未完全開放的背景下，為進(jìn)一步豐富跨境投資方式，加強(qiáng)資本市場對外開放程度而作出的特殊安排。
在具體制度安排上，港股通與QFII、QDII又存在以下主要區(qū)別：
一是業(yè)務(wù)載體不同。港股通是以交易所為載體，互相建立起市場連接，并對訂單進(jìn)行路由，從而實(shí)現(xiàn)投資者跨市場投資。QFII等是以資產(chǎn)管理公司為載體，通過向投資者發(fā)行金融產(chǎn)品吸收資金以進(jìn)行投資。
二是交易貨幣不同。港股通投資者僅以人民幣作為交易貨幣；QFII的投資者以美元等外幣進(jìn)行投資。
三是跨境資金管理方式不同。港股通對資金實(shí)施閉合路徑管理，賣出證券獲得的資金必須沿原路徑返回，不能留存在當(dāng)?shù)厥袌?；QFII等買賣證券的資金可以留存在當(dāng)?shù)厥袌觥?/p>
這樣看，港股通與QFII、QDII存在一定差異，且不會(huì)對后者等現(xiàn)行制度的正常運(yùn)行造成影響，反而可以更好地實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢互補(bǔ)，為投資者跨境投資提供更加靈活的選擇，在促進(jìn)我國資本市場雙向開放方面發(fā)揮積極的作用。
與A股相比，除了證券市場一般具有的風(fēng)險(xiǎn)外，港股通業(yè)務(wù)還有其特別的風(fēng)險(xiǎn)需要投資者特別關(guān)注。包括：
市場聯(lián)動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)
與內(nèi)陸A股市場相比，由于在港股市場上外匯資金自由流動(dòng)，海外資金的流動(dòng)與港股價(jià)格之間表現(xiàn)出具有高度相關(guān)性,因此，投資者在參與港股市場交易時(shí)受到全球宏觀經(jīng)濟(jì)和貨幣政策變動(dòng)導(dǎo)致的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)相對更大。
股價(jià)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)
由于港股通市場實(shí)行T 0交易機(jī)制，雖然部分股票施行市場波動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制，但由于香港市場結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品和衍生品種類相對豐富，因此，港股通個(gè)股的股價(jià)受到意外事件驅(qū)動(dòng)的影響而表現(xiàn)出股價(jià)波動(dòng)的幅度相對A股更為劇烈，投資者持倉的風(fēng)險(xiǎn)相對較大。
另外，深市港股通股票，尤其是部分中小市值股票，可能出現(xiàn)因公司基本面變化、第三方研究分析報(bào)告的觀點(diǎn)、異常交易情形、做空機(jī)制等原因而引起股價(jià)較大波動(dòng)的情形，尤其是考慮到聯(lián)交所市場交易不設(shè)置漲跌幅限制，投資者應(yīng)當(dāng)關(guān)注可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。
“老千股”風(fēng)險(xiǎn)
部分港股通上市公司基本面變化大，股票價(jià)格低，可能存在大比例折價(jià)供股或配股、頻繁分拆合并股份的行為，投資者持有的股份數(shù)量、股票面值可能發(fā)生大幅變化，投資者應(yīng)當(dāng)關(guān)注可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。
停牌風(fēng)險(xiǎn)
與內(nèi)陸證券市場相比，香港市場股票停牌制度存在一定差異，港股通股票可能出現(xiàn)長時(shí)間停牌現(xiàn)象，投資者應(yīng)當(dāng)關(guān)注可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。
退市風(fēng)險(xiǎn)
與內(nèi)陸證券市場相比，香港市場在股票與內(nèi)陸證券市場相比，聯(lián)交所市場股票交易沒有退市風(fēng)險(xiǎn)警示、退市整理等安排，相關(guān)股票可能存在直接退市的風(fēng)險(xiǎn)。港股通股票一旦從聯(lián)交所市場退市，投資者將面臨無法繼續(xù)通過港股通買賣相關(guān)股票的風(fēng)險(xiǎn)。港股通股票退市后，中國結(jié)算通過香港結(jié)算繼續(xù)為投資者提供的退市股票名義持有人服務(wù)可能會(huì)受限，投資者應(yīng)當(dāng)關(guān)注可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。
交易成本的風(fēng)險(xiǎn)
目前，投資者參與港股投資，除因股票交易而發(fā)生的傭金、交易征費(fèi)、交易費(fèi)、交易系統(tǒng)費(fèi)、印花稅、過戶費(fèi)等稅費(fèi)，投資者在不進(jìn)行交易時(shí)也可能要繼續(xù)繳納證券組合費(fèi)等項(xiàng)費(fèi)用。因此，投資者在參與港股交易前應(yīng)當(dāng)充分了解可能需要繳納的與各項(xiàng)相關(guān)稅費(fèi)安排，避免因交易頻率提高導(dǎo)致交易成本上升。
市場波動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制產(chǎn)生的價(jià)格限制風(fēng)險(xiǎn)
港股通股票交易不設(shè)置漲跌幅限制，但根據(jù)聯(lián)交所業(yè)務(wù)規(guī)則，適用市場波動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制的港股通股票的買賣申報(bào)可能受到價(jià)格限制，投資者應(yīng)當(dāng)關(guān)注因此可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。
收市競價(jià)交易產(chǎn)生的價(jià)格限制風(fēng)險(xiǎn)
對于適用于收市競價(jià)交易的港股通股票，根據(jù)聯(lián)交所交易規(guī)則，收市競價(jià)交易時(shí)段的買賣申報(bào)將受到價(jià)格限制，投資者應(yīng)當(dāng)關(guān)注由此可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。
股份分拆合并產(chǎn)生碎股的風(fēng)險(xiǎn)
港股通股票實(shí)施股份分拆合并期間，投資者持有的該股票只在臨時(shí)代碼單柜交易末日、臨時(shí)代碼與新代碼并行交易末日由臨時(shí)代碼轉(zhuǎn)換為新代碼。由于臨時(shí)代碼與原代碼交易單位不同而可能產(chǎn)生碎股，投資者應(yīng)當(dāng)關(guān)注可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。
交易規(guī)則風(fēng)險(xiǎn)
因不熟悉港股通交易在交易日、交易時(shí)間、投資標(biāo)的、報(bào)價(jià)規(guī)則、額度控制、漲跌幅限制、權(quán)益處置、行情顯示顏色等方面的規(guī)則而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。
個(gè)股的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)
不同于在內(nèi)陸市場中小市值股票的成交較為活躍，在香港市場，部分中小市值港股成交量則相對較少，流動(dòng)較為缺乏。因此，如果投資者重倉持有此類股票，則可能因缺乏交易對手方交易，進(jìn)而面臨小量拋盤即導(dǎo)致股價(jià)大幅下降的風(fēng)險(xiǎn)。
跨境監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)
港股通通業(yè)務(wù)是內(nèi)陸與香港兩地資本市場的創(chuàng)新之舉，跨境監(jiān)管合作不夠成熟，具體監(jiān)管保護(hù)的方式有待深化。
透支風(fēng)險(xiǎn)
因?yàn)榻灰紫到y(tǒng)使用費(fèi)、換匯比率波動(dòng)、證券投組合費(fèi)、延遲交收等原因可能造成投資者保證金賬戶透支，當(dāng)發(fā)生透支，證券公司將通知客戶補(bǔ)款。
此處對港股通風(fēng)險(xiǎn)僅為概述提示，如投資者開通港股通業(yè)務(wù)，還需仔細(xì)閱讀相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)揭示書。
