在上上篇#如何分析公司#如何做公司分析投資基本功該怎么練(上篇)中我闡述了我的公司分析框架會從行業(yè)市場商業(yè)模式競爭優(yōu)勢增長策略財務分析管理文化投資風險公司估值這八個維度進行系統(tǒng)性分析
在上一篇如何做公司分析以東方財富為例1中我們分析了$東方財富(SZ300059)$的行業(yè)這篇我們分析東方財富的商業(yè)模式和競爭優(yōu)勢
二商業(yè)模式
分三個部分分析東財?shù)纳虡I(yè)模式分別是從發(fā)展歷程看東財商業(yè)模式升級內(nèi)容-交流-交易的獨特商業(yè)模式互聯(lián)網(wǎng)財富用戶的價值分析
1從發(fā)展歷程看東財商業(yè)模式升級
東財?shù)陌l(fā)展可以分幾個關鍵節(jié)點第一階段是2005年到2010年分別是2005年創(chuàng)辦推出東方財富網(wǎng)是財經(jīng)垂直門戶2006年推出股票論壇-股吧2007年推出天天基金和基金吧2010年在A股創(chuàng)業(yè)板上市這個階段東財是資訊+交流做流量廣告來做變現(xiàn)的模式這個時候流量和變現(xiàn)是割裂的財經(jīng)資訊和股票交流是強用戶體驗但廣告是消耗站內(nèi)用戶冗余流量并可能降低用戶體驗的這個階段的東財沒有形成商業(yè)閉環(huán)發(fā)展空間相對有限
第二階段是2012年天天基金網(wǎng)成為首批獲得基金銷售牌照的兩家公司之一開始發(fā)力基金電商2013年銷售慘淡2014年開始有起色和余額寶普及其實可能是有關系的2015年A股大牛市天天基金實現(xiàn)大爆發(fā)實現(xiàn)了7432億的銷售額成為當年銷量僅次于工行的基金代銷渠道同時賣基金的收入同比增長556%至24億人民幣天天基金網(wǎng)由于打通了內(nèi)容-交流-交易讓東財實現(xiàn)了商業(yè)模式的第一次升級打開了東財?shù)陌l(fā)展空間
第三個階段是2015年東財以42.5億人民幣完成對同信證券的收購讓東財成為中國首家目前也是唯一一家真正意義上的互聯(lián)網(wǎng)券商把東財?shù)膬?nèi)容股吧的交流和券商交易完全打通形成完美閉環(huán)東財完成對同信證券的整合以后在結合自己線上各類優(yōu)勢的同時也開始在線下快速拓展了120多家C類營業(yè)廳同時發(fā)展了2300多位經(jīng)紀人業(yè)內(nèi)排第七線上線下相結合大幅提升了交易服務能力東方財富證券的收入實現(xiàn)飆升經(jīng)紀業(yè)務的排名從2015年的80名躍升至前20名
經(jīng)過這三個階段東財?shù)纳虡I(yè)模式升級成了覆蓋股票和基金的內(nèi)容-交流-交易完整商業(yè)閉環(huán)形成了財富管理行業(yè)里獨特商業(yè)模式
2內(nèi)容-交流-交易的獨特商業(yè)模式
我們通過下面這張圖來看懂東方財富的商業(yè)模式
如上圖東方財富網(wǎng)+股吧天天基金網(wǎng)+基金吧作為國內(nèi)最大的垂直股票網(wǎng)站和基金網(wǎng)站分別提供了股票和基金的資訊和交流服務Choice是平民版的萬得提供了數(shù)據(jù)服務東方財富通投資大師Level2等產(chǎn)品提供了行情服務120家線下證券營業(yè)廳提供了開戶等其他服務資訊+交流+行情+數(shù)據(jù)+營業(yè)廳這些幫助用戶做投資決策的服務構建了東方財富的用戶流量池在此之上東方財富又分別進化出了基金電商和股票交易這兩個變現(xiàn)功能打通了流量池和變現(xiàn)形成了商業(yè)閉環(huán)而且很多互聯(lián)網(wǎng)的核心用戶功能和用戶變現(xiàn)是相斥的但是對于股民和基民來說交易本身就是必須的基本服務東財提供交易服務以后用戶在東財享受內(nèi)容和交流服務的同時不再需要跳轉到其他地方做交易為用戶提供了更好的便捷交易內(nèi)容—交流—交易作為一體化的服務即實現(xiàn)了流量變現(xiàn)同時又進一步增強了用戶粘性因為交易本身就是這個行業(yè)里最重要的服務
其實如果我們回到上古時代的證券營業(yè)廳你會發(fā)現(xiàn)那個時代的證券營業(yè)廳是集內(nèi)容—交流—交易于一體的證券營業(yè)廳門口一般有賣證券報的這是內(nèi)容服務證券營業(yè)廳的大廳里一般會有顯示股票行情的大屏幕這是行情服務證券營業(yè)廳一般都有個交流休息區(qū)會有三五結群地圍著幾個炒股高手討論這是那時候的大V和交流證券營業(yè)廳一般還會有好幾排專門買賣股票的機器這是交易只是后來分工越來越細尤其是互聯(lián)網(wǎng)時代眾多互聯(lián)網(wǎng)公司做資訊做行情做數(shù)據(jù)做交流等等把上古時代證券營業(yè)廳的很多對應場景都搶走了證券公司基本上只剩下交易通道功能其他核心功能環(huán)節(jié)都被各互聯(lián)網(wǎng)渠道切走了而東財在重新打通了內(nèi)容—交流—交易后加上互聯(lián)網(wǎng)無邊界擴張打造成了有海量用戶的巨型證券營業(yè)廳
3互聯(lián)網(wǎng)財富用戶的超高價值
股票和基金用戶具備超高的用戶價值簡單來說有幾大特點一是高頻高復購股票基本很容易玩上癮基金投資也是會不斷地加錢玩復購率極高二是客單價高股票基金都是之前玩錢的少則幾千幾萬大則十萬上百萬三是用戶生命周期長因為投資是一直到老的并且隨著年齡增長投資額是增加的四是用戶粘性高尤其是交易用戶開戶以后不容易遷移所以互聯(lián)網(wǎng)財富用戶的用戶價值應該是眾多行業(yè)里排在最靠前的
三競爭優(yōu)勢
1打通財富管理行業(yè)內(nèi)容-交流-交易的獨特商業(yè)模式本身就是最大的競爭優(yōu)勢
目前為止能把內(nèi)容-交流-交易打通的商業(yè)模式不多淘寶算一個在財富管理這個離錢最近行業(yè)能把內(nèi)容-交流-交易打通的公司也非常少這種獨特的商業(yè)模式本身就構成了東財最大的競爭優(yōu)勢打通意味著商業(yè)模式各個環(huán)節(jié)是相互促進和正循環(huán)的內(nèi)容和交流做好了用戶自然會在這里做交易會在這里做交易了又進一步促進內(nèi)容和交流低成本獲客低成本服務客戶在提供這些有價值服務的過程中東財順便也賺到錢了相比$同花順(SZ300033)$同花順雖然把行情和交易做到了極致也擁有海量用戶但是變現(xiàn)的核心是算卦割韭菜這兩者之間是有價值沖突的
2東財?shù)膽?zhàn)略能力關鍵節(jié)點的把握
2005-2006年A股超級大熊市行業(yè)低谷各大財經(jīng)網(wǎng)站都在縮減投入但東財此期間創(chuàng)辦并投入資源2007年A股迎來超級大牛市東財通過廣告和賣炒股軟件大賺一筆并且獲得大量用戶為2010年登陸創(chuàng)業(yè)板奠定了盈利基礎2012-2013年天天基金網(wǎng)獲得牌照以后開始做電商基金開始極其辛苦但是2014年余額寶普及助力了基金電商天天基金也開始起量2015年A股大牛市天天基金大賣又大賺一筆2015年收購券商成為首家互聯(lián)網(wǎng)券商馬上又迎來證券賬戶可以一人多戶的大利好東財幾乎抓住了這個行業(yè)所有的關鍵節(jié)點
3東財?shù)漠a(chǎn)品優(yōu)勢
東財+股吧MAU上千萬天天基金+基金吧DAU上百萬基本上在股票和基金領域都是流量第一Choice雖然后推出但是憑借流量優(yōu)勢和價格優(yōu)勢作為平民版財經(jīng)數(shù)據(jù)終端用戶量規(guī)模也靠前此外這些服務結合線下120多家營業(yè)廳2300多名股票經(jīng)紀人形成強大的綜合服務能力
4規(guī)模優(yōu)勢
天天基金的年銷量大5000億成為基金電商雙寡頭券商的市占率從80多名躍居前15形成規(guī)模優(yōu)勢
持倉聲明持有東方財富多頭倉位所有言論不構成任何投資建議
歡迎打賞打賞是推動第二部分快速推出的最大動力之后我會再更新東財?shù)脑鲩L策略財務分析管理文化投資風險公司估值
