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紅利類基金選哪個好？
這周研究了下紅利類指數(shù)基金，并做了換倉操作，本周周報就分享下這筆交易的思路吧。
市場上紅利類指數(shù)非常多，有基金跟蹤的比較主流的就有16個指數(shù)，總體可分為紅利、紅利低波、國企紅利、港股紅利、行業(yè)紅利。
1、紅利。
這類就包括最常見的中證紅利指數(shù)，以及它的兩個分身深證紅利和紅利指數(shù)（上證紅利）。區(qū)別在于選股范圍分別是滬深兩市、深交所、上交所。
另外也有選股范圍局限在滬深300里的300紅利LV；考慮了成分股盈利能力的紅利質(zhì)量指數(shù)；標(biāo)準(zhǔn)普爾公司推出的標(biāo)普A股紅利指數(shù)。
2、紅利低波
紅利因子本身就是偏低波動，有些紅利指數(shù)還會進一步從中篩選出低波動股票，如紅利低波、紅利低波 100、東證紅利低波、標(biāo)普中國A股大盤紅利低波50。
3、國企紅利
這類屬于偏主題性質(zhì)的，也是今年中特估的代表。具體有中證國企紅利、中證央企紅利、央企股東回報。
4、港股紅利
港股一直是全球價值洼地，有很多高分紅股票，不過水也比較深，投資于港股的紅利主題有中華預(yù)期高股息、標(biāo)普港股通低波紅利指數(shù)。
5、行業(yè)紅利
顧名思義，在某個特定行業(yè)內(nèi)選高分紅公司的指數(shù)就是行業(yè)紅利指數(shù)，比如消費紅利。
編制規(guī)則之于指數(shù)，就如同基金經(jīng)理之于主動基，各紅利指數(shù)編制規(guī)則也是千差萬別，感興趣的話可以參考下圖：
不同紅利指數(shù)由于編制規(guī)則不同，選出來的股票可能會差異很大，進而指數(shù)的風(fēng)險收益特征差別也會很大。
比如深證紅利和紅利指數(shù)（上證紅利）選出來的股票在行業(yè)上差別巨大，前者主要在食品飲料和家電，后者偏金融、煤炭。
來源：萬得，統(tǒng)計區(qū)間：2006.1.24-2023.9.6
既然做出了這么些指數(shù)，也都有基金在投，說明都有一定價值，選哪個主要還是看哪個跟自己目標(biāo)更匹配。
我自己主要考慮下面幾個因素：
1、投資范圍
如果你在港股/A股、交易所、國央企/民企、行業(yè)上有偏好，那就可以多考慮對應(yīng)的指數(shù)。
因為我自己更喜歡覆蓋范圍廣的，再加上這次本來就是為了替換中證紅利基金，所以考慮范圍就只剩中證紅利和紅利低波類。
2、行業(yè)分布
同行業(yè)股票相關(guān)性比較大，分紅高也可能只是β決定的階段性現(xiàn)象，所以我會更傾向行業(yè)分布均衡一些，最好編制規(guī)則里就有嚴(yán)格限定的指數(shù)。
中證紅利在這點還是非常優(yōu)秀的，雖然編制規(guī)則里沒有寫死，但實際當(dāng)下的持倉很均衡，單個行業(yè)比例不超過13%。
幾個紅利低波指數(shù)都會比較重倉金融股，特別是銀行股，其中紅利低波和東證紅利低波銀行占比分別高達(dá)24.38%、26.07%，紅利低波100比較好的一點是有“中證二級行業(yè)權(quán)重不超20%”的硬性規(guī)定。
3、穩(wěn)定性
紅利策略最怕的就是估值陷阱，比如公司過去處于盈利周期頂部分紅很高，但一旦周期下行就朝不保夕，而指數(shù)是根據(jù)歷史數(shù)據(jù)選股，難免會選出這類公司。
所以，這就要求指數(shù)更注重分紅的穩(wěn)定性，以及更快的優(yōu)勝劣汰能力。
東證紅利低波相比其他紅利低波指數(shù)，不但考慮了高分紅、低波動，還考慮了盈利穩(wěn)定性，剔除了過去三年扣非ROE較低的個股，穩(wěn)定性會好一些。
紅利低波100是16個紅利指數(shù)中調(diào)倉頻率最高的，其他都是年度或者半年度，這個指數(shù)是季度調(diào)整，有利于及時優(yōu)勝劣汰。
4、基金產(chǎn)品
我們通過基金投資指數(shù)，需要重點關(guān)注的主要是跟蹤誤差（純被動指數(shù)）、超額收益（增強指數(shù)）、以及規(guī)模和費率。
比如，富國中證紅利增強A以前超額收益很好，但現(xiàn)在規(guī)模大了，相對其他中證紅利純指數(shù)基金已經(jīng)沒有明顯優(yōu)勢，費率上又不友好，特別是長期持有不管多少年都要0.5%/年的贖回費，如果持有期長其實非常不劃算。
同樣跟蹤中證紅利的基金易方達(dá)中證紅利ETF聯(lián)接A在費率上就卷出了天際，管理費+托管費只需0.2%/年，富國中證紅利增強A是1.4%/年，其他紅利指數(shù)大多是0.6%/年。
根據(jù)上述考量，每個指數(shù)推薦一只場外基金如下：
數(shù)據(jù)來源：盈米基金研究院，數(shù)據(jù)截止 2023.08.15
