2017年行情回顧
一 、 指數(shù)回顧
截止昨日 ， 在2017年a股僅剩下一個交易日的情況下 ， 我們看到 ： 上證指數(shù)全年上漲6.2% ， 深證成指全年上漲7.8% ， 創(chuàng)業(yè)板指數(shù)全年下跌11.1% ， 滬深300指數(shù)全年上漲21.4% ， 上漲50指數(shù)全年上漲25.0% 。 總體而言 ， 除了創(chuàng)業(yè)板指數(shù)之外 ， 其他主要指數(shù)全年悉數(shù)上漲 。 與前兩年的大起大落相比 ， 2017年的指數(shù)震蕩更加平穩(wěn) ， 全年幾乎呈現(xiàn)小幅波動緩慢上升的主格局 ， 主要指數(shù)的振幅均不大 。
二 、 行情回顧
雖然多數(shù)指數(shù)今年均上漲 ， 但整體行情卻呈現(xiàn)出了明顯的二八分化 ， 根據(jù)大致統(tǒng)計 ， 兩市全年80%的股票下跌 ， 僅有20%左右的股票上漲 ， 上漲超過50%的股票僅占3000多只股票的4%左右 。 總體特點來看 ： 大盤股整體優(yōu)于小盤股 、 大市值個股表現(xiàn)大幅強于小市值個股 ， 低估值個股表現(xiàn)強于高估值個股 。 板塊方面 ， 保險板塊 、 消費板塊 （ 白酒 、 食品 、 電器 ） 、 航空板塊表現(xiàn)尤其突出 ， 大市值銀行股 、 大市值醫(yī)藥股 、 大市值安防設(shè)備股和大市值地產(chǎn)股表現(xiàn)也比較出彩 ， 極少數(shù)業(yè)績超預期高速增長的小盤股表現(xiàn)優(yōu)異 ， 部分資源類周期股表現(xiàn)較好 。 而題材股 、 績差股 、 次新股和2015年爆炒過的小盤股表現(xiàn)較差 ， 大多數(shù)均維持了持續(xù)一年的下跌通道 ， 陰跌不止 ， 股價腰斬的個股不計其數(shù) 。
三 、 策略回顧
2017年初 ， 本博給出今年的總體策略是 “ 繼續(xù)防御 ， 尋找機會 ” ， 即主要以空倉等待或持有績優(yōu)價值成長股為主 ； 4月下旬 ， 本博在國內(nèi)幾乎是最早提出了 “ 漂亮50 ” 行情的可能預期 ， 5月份之后 ， 上證50指數(shù)率先發(fā)力 ， 持續(xù)大漲 ， 6月底 ， 本博在博文 《 漂亮50行情的幾個認知誤區(qū) 》 中指出 ， “ 漂亮50 ” 并不等于上證50成分股 ， 而更應(yīng)該指的是 “ 業(yè)績長期穩(wěn)健增長的估值合理的非周期行業(yè)或特色行業(yè)個股 ” 的統(tǒng)稱 ， 這些股不足兩市的5% ， 這些也是本博開博6年來一直到現(xiàn)在最核心的主題方向 。 而事實上 ， 今年三四季度之后 ， 大幅上漲的個股基本上都是這類股票 。 從策略上來看 ， 今年無疑是非常準確的 。
四 、 個人回顧
本博個人今年主要仍然是繼續(xù)長期持有穩(wěn)健增長的白馬類股 ， 并于較早時候稍微進行了一些加倉 ， 因此在連續(xù)第六年取得正收益的前提下 ， 年度收益率也創(chuàng)出了近四年新高 ， 幾乎和2013年的收益率差不多 ， 僅次于2012年的收益率 ， 多年復利效應(yīng)顯著得以體現(xiàn) 。
2018年行情展望
一 、 指數(shù)展望
指數(shù)預測從來是不靠譜的事情 ， 也對投資并沒有多大的意義 。 但作為理性的投資者 ， 我們?nèi)匀幌Ｍ?018年的指數(shù)不要出現(xiàn)太大的波動 ， 畢竟穩(wěn)健的指數(shù)環(huán)境才有利于個股行情的開展 。 同時 ， 對于部分指數(shù)可能的再創(chuàng)幾年新低 ， 我們也應(yīng)做好相應(yīng)的心理準備和應(yīng)對措施準備 。
二 、 行情展望
對于大多數(shù)投資者來說 ， 往往都是一個樂觀者 ， 每年總是對來年的行情充滿著很大的希望與信心 ， 而對于本博個人來說 ， 我歷來是一個保守者 ， 在大多數(shù)時候都是悲觀的 ， 因此首先大家也別指望我對2018年行情展望出個多大的牛市來 。 客觀一點又好像有點主觀的來說 ， 2018年的行情可能比2017年更難做 ， 為什么呢 ？ 在低估值藍籌和泛消費白馬股今年基本完成估值修復 、 部分個股甚至出現(xiàn)炒高的情況下 ， 在題材股 、 績差股和平庸類股估值仍然高高在上 、 技術(shù)上卻長期維持下跌通道的大背景下 ， 實在是很難看出明年的大機會在哪里 ， 也許只有真正跌透后會出現(xiàn)新的機會 ， 可是那卻意味著首先還得經(jīng)歷漫長的價值回歸 ， 從 《 中國股市中長線見大底的條件 》 來看 ， 目前還遠遠未滿足 ， 本輪自2015年以來的熊市還缺乏一次最后也是最慘烈的出清 。 因此 ， 本博認為2018年仍然不會出現(xiàn)大行情 ， 僅僅只會有局部的板塊或個股行情 ， 有時候可能也出現(xiàn)幾個月的階段性整體行情 。
三 、 策略展望
總體策略 ： 進一步防御 。 如果說2017年的防御可以選擇空倉防御或持有白馬類股防御兩種策略的話 ， 那么2018年的形勢則建議進一步謹慎 ， 原因很簡單 ： 白馬們價格也不低了 。 空倉等待仍然是不錯的策略之一 ， 先期持有白馬類價值成長類股的繼續(xù)持有當然也是較佳策略 ， 而對于打算新介入長線標的的投資者 ， 建議應(yīng)十分謹慎 ， 需要從公司的業(yè)績穩(wěn)健性 、 成長性 、 經(jīng)營管理水平 、 行業(yè)地位 、 核心競爭力 、 當前估值水平等多種因素綜合分析后優(yōu)中選優(yōu)后再做投資 。 對于喜歡中短線折騰的投資者 ， 個人仍然不做任何建議 ， 相信長期以來你的賬戶盈利率已經(jīng)給了你很好的答案 ， 并將在未來繼續(xù)給你更大的 “ 驚喜 ” 。
四 、 個人展望
繼續(xù)持有當前績優(yōu)成長性白馬股 ， 在不出現(xiàn)基本面變壞或嚴重高估的情況下長期穩(wěn)健持有 。 如果有非常優(yōu)異的新標的 ， 在資金允許的情況下也會重點考慮
2017年年度財稅新政策回顧與2018年展望_眾智恒信
2017年的年輪又將畫滿一圈，回顧已出臺的數(shù)十項財稅政策，盡管涉及到多個稅種以及政府性基金，然而這些政策緊扣的一個主題都是——減稅降負。在梳理這些財稅政策時，可以明顯感受到，如果說2016年是以營改增為核心的稅制改革啟動年，諸多財稅文件是圍繞營改增發(fā)布的基礎(chǔ)政策和補充完善政策，那么2017年就是稅制改革深化年、結(jié)構(gòu)性減稅紅利的持續(xù)釋放年，已經(jīng)發(fā)布的諸多財稅文件都是緊緊圍繞支持供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、推動...
【天風原創(chuàng)】信用債市場2017年回顧與2018年展望_天風晨曦交易視點
龔克寒（現(xiàn)任天風證券固定收益總部研究員）張藝娜（現(xiàn)任天風證券固定收益總部研究助理）2017年信用基本面得到改善，新增違約主體不多，但信用風險事件不少且對市場造成沖擊。今年信用事件多數(shù)發(fā)生在民企，往往非本身經(jīng)營層面導致，缺乏一致規(guī)律。市場對主體現(xiàn)金流分析進行更加綜合的考慮，對風險識別的要求也進一步提高。主要發(fā)債行業(yè)再融資需求下降或無法釋放，導致今年信用債一級供給較去年大幅下降。明年信用債一級供給量仍...
全球電力行業(yè)交易市場2016年回顧和2017年展望_遠東電纜
（向上滑動查看今日電力快報）整理了2017年4月24日-2017年4月28日一周電力項目：涉及火電、風電、輸配電、水電、核電項目的核準、開工、并網(wǎng)、環(huán)評驗收等?；痣婍椖看筇瓢l(fā)電投資50億開發(fā)劍閣天然氣發(fā)電項目近日，四川省廣元市劍閣縣與四川大唐發(fā)電有限公司簽訂了總投資50億元的天然氣發(fā)電項目開發(fā)合作框架協(xié)議，該協(xié)議的簽訂開啟了新領(lǐng)域地企合作的新篇章?？偼顿Y50億元大唐國際金壇燃機熱電聯(lián)產(chǎn)項目啟動26...
A股：2017年回顧和2018年展望_小牛新財富
NEOWEALTH2017年回顧和2018年展望2017年市場回顧全球主要指數(shù)表現(xiàn)A股整體運行情況截止12月30日收盤，2017全年滬指收獲漲幅6.56%，成交金額50.57萬億元；深成指上漲8.48%，成交金額61.33萬億元；創(chuàng)業(yè)板指下行10.67%，成交金額16.47萬億元。此外，上證50和滬深300指數(shù)均在11月創(chuàng)下年內(nèi)新高，年度分別拉升25.08%和21.78%，表現(xiàn)靚麗。不過，與全球其...
貴金屬市場2017年走勢回顧與2018年市場展望_馬上看市場
一、摘要預計2018年全球范圍內(nèi)多個國家逐步進入加息過程，美聯(lián)儲加息效果將在一定程度上被其他發(fā)達經(jīng)濟體加息所沖淡，加上美國稅改落地，美元指數(shù)利好出盡，預計走勢偏弱。國際現(xiàn)貨黃金在2018年有望到達1400美元/盎司的高位。國際現(xiàn)貨白銀走勢與黃金走勢基本類似，預計2018年沖擊19美元/盎司。金銀在2018年均面臨一定的不確定因素，但是價格向下空間有限。二、2017年國際主要貴金屬交易品種價格走勢綜...
