金投期貨8月15日訊，過去，期貨衍生品并沒有像股票、債券、貨幣基金等一樣成為財富管理的主流投資方向，而如今衍生品逐步成為其資產(chǎn)配置的重要組成部分。

對此，長江期貨研究員李富認(rèn)為，一方面，資管產(chǎn)品需要利用衍生品工具進(jìn)行風(fēng)險對沖，股指期貨、國債期貨等金融期貨品種恰恰能夠滿足這方面需求；另一方面，成熟的資管產(chǎn)品需要有更豐富的投資組合以滿足不同需求的資金方，在投資組合中加入期貨、期權(quán)等衍生品投資可以使產(chǎn)品更加豐富多元。

大資管時代下，如何更好地引導(dǎo)成熟的機(jī)構(gòu)投資者入市成為期交所不斷思考的問題。

“目前，國內(nèi)幾家期交所開發(fā)的交易系統(tǒng)都提供了開放的API接口，支持機(jī)構(gòu)客戶自主編寫客戶端軟件?！鄙鲜鋈A北地區(qū)某期貨公司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，客戶接入這種開放的接口后，系統(tǒng)反應(yīng)速度非常快，尤其適合程序化、高頻交易，而這些交易模式恰恰是機(jī)構(gòu)戶最常用的。只要機(jī)構(gòu)自己編寫一個客戶端程序即可參與交易，不需要再使用期貨公司的客戶端?！敖灰姿到y(tǒng)的革新一方面是為了迎接期權(quán)上市，另一方面應(yīng)該也是基于投資者結(jié)構(gòu)的變化。”這位負(fù)責(zé)人認(rèn)為。

在期交所主動創(chuàng)新，服務(wù)機(jī)構(gòu)投資者的同時，一些機(jī)構(gòu)投資者也提出了新的訴求。

“金融衍生品已經(jīng)是我們比較看重的一部分資產(chǎn)配置，但由于現(xiàn)有的場內(nèi)金融衍生工具種類有限，我們的交易還是受到一些限制?！备＝ㄒ患彝顿Y公司負(fù)責(zé)人林先生告訴記者，目前其所在公司主要做股指期貨對沖套利，“滬深300指數(shù)主要對應(yīng)一些大盤股，而我們在持有一些中小盤股時，卻找不到更合適的風(fēng)險對沖工具。如果能盡早推出中小板、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)期貨以及個股期權(quán)，我們的投資組合將會更加豐富，產(chǎn)品收益率和穩(wěn)定性也會提高”。

上海某投資公司的投資經(jīng)理陳先生也有著類似的訴求?！巴αw慕成熟市場的投資經(jīng)理的，可選的交易工具琳瑯滿目，完全可以滿足各種投資組合。其中股指期貨這一類工具，就有不同標(biāo)的、不同合約規(guī)模的多個產(chǎn)品可供選擇?！标愊壬f。

對于商品指數(shù)期貨、商品期權(quán)、股指期權(quán)等新衍生品工具，國內(nèi)幾家期交所的負(fù)責(zé)人曾在不同場合透露過籌備進(jìn)度。相信隨著這些工具的推出，未來會有更多的機(jī)構(gòu)投資者利用衍生品對沖風(fēng)險，期市投資者結(jié)構(gòu)將會進(jìn)一步改善。

在財富管理需求增加的背景下，市場的監(jiān)管層為專業(yè)投資機(jī)構(gòu)提供了更大的自由度。

“如今發(fā)產(chǎn)品可選的通道比以前多了很多?！北本┮患彝顿Y公司的投資經(jīng)理崔先生表示，目前發(fā)行產(chǎn)品可以走信托、公募基金、基金子公司、券商等通道，不同通道提供的服務(wù)也各有特色，“今年我們還打算在基金業(yè)協(xié)會進(jìn)行備案，以后連通道都不用了”。

資本市場新“國九條”中關(guān)于處理好市場與政府的關(guān)系有這樣的描述：尊重市場規(guī)律，依據(jù)市場規(guī)則、市場價格、市場競爭實(shí)現(xiàn)效益最大化和效率最優(yōu)化，使市場在資源配置中起決定性作用。“放松投資準(zhǔn)入便是讓財富管理市場去除壟斷，實(shí)現(xiàn)良好競爭的基礎(chǔ)步驟，這不僅包括通道競爭，也包括由通道競爭衍生出的資金托管競爭、資金對接服務(wù)競爭等?！贝尴壬缡钦f。