在估值指標(biāo)中PEG意為市盈率相對盈利增長率指標(biāo)最先由Jim Slater提出來公式為PEG=PE/凈利潤增長率PE即為某期公司市盈率水平分母為對未來的凈利潤增長率預(yù)期根據(jù)考察年限的區(qū)別可以選用1年2年較短的年復(fù)合增長率也可以選用5年10年這樣的較長年復(fù)合增長率一般而言PEG指標(biāo)<1意味著企業(yè)進(jìn)入投資價值區(qū)域負(fù)值意味著虧損該類不考慮PEG越小企業(yè)投資價值越大反之不具備太大投資價值
PEG指標(biāo)優(yōu)點是將企業(yè)的當(dāng)前價值和未來成長預(yù)期進(jìn)行了結(jié)合在這個體系內(nèi)你不用單獨(dú)考慮PE為40倍的個股貴不貴而需要對其未來的增長作出預(yù)測此外由于行業(yè)的區(qū)別不同行業(yè)的市盈率一般差異較大PEG指標(biāo)可以消除這一影響對不同行業(yè)的個股價值進(jìn)行相對對比同樣這個指標(biāo)的缺陷在于如何較為準(zhǔn)確預(yù)估一家企業(yè)未來的凈利潤增長情況一般而言參照企業(yè)過去的增長率水平具備一定參考意義但這種辦法局限在于某些企業(yè)正處于新興發(fā)展或者周期波動較大的階段這時候增長率的估計需要借助行業(yè)其他公司的增長路徑以及發(fā)達(dá)國家行業(yè)發(fā)展規(guī)律來進(jìn)行客觀的判斷
PEG指標(biāo)對成長股的篩選具有很大價值高成長的行業(yè)一般集中在環(huán)?；ヂ?lián)網(wǎng)科技等行業(yè)這些行業(yè)未來的增速大體上具備較高的確定性以網(wǎng)宿科技為例這家做CDN內(nèi)容分發(fā)與加速IDC數(shù)據(jù)存儲為主的企業(yè)在2013～2015年成為明星股從當(dāng)時的PEG水平來看由于國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)的高速發(fā)展BAT巨頭們暫未進(jìn)入這一領(lǐng)域網(wǎng)宿科技作為行業(yè)市占率最高的龍頭PEG指標(biāo)最低達(dá)到0.35極具投資價值此后三年間公司確實迅速發(fā)展業(yè)績高速增長股價上漲超過10倍近年來隨著網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施的大量建設(shè)巨頭們紛紛蠶食市場份額公司高速增長的時期慢慢過去PEG迅速走高此時投資價值變得更較小
圖網(wǎng)宿科技PEG走勢圖
此外周期行業(yè)中炒作邏輯中也暗含著PEG估值思想周期行業(yè)一般適合在高市盈率時候買入低市盈率時候賣出在高市盈率時候意味著公司處于周期低點存在反轉(zhuǎn)預(yù)期未來業(yè)績會發(fā)生巨大轉(zhuǎn)變此時對應(yīng)的PEG水平相反是最低的而業(yè)績一旦兌現(xiàn)處于周期景氣高點此時PEG水平相反是較高的典型周期企業(yè)如萬華化學(xué)其PEG較高位置一般對應(yīng)的是MDI景氣度階段高點但萬華由于自身龍頭地位持續(xù)盈利能力相對一般周期企業(yè)較強(qiáng)
