隨著注冊(cè)制的推進(jìn)，漲停板的投機(jī)戰(zhàn)法終將落幕，現(xiàn)在科創(chuàng)板已經(jīng)鮮有漲停，投資者要及時(shí)轉(zhuǎn)變投機(jī)思路。
注冊(cè)制的推進(jìn)，伴隨著漲跌停板制度的變革，由10%拓展到20%，從科創(chuàng)板的交易情況看，已經(jīng)鮮有漲停。按照這樣的邏輯推測(cè)，當(dāng)全部板塊都實(shí)行注冊(cè)制之后，漲跌停板將會(huì)全部拓寬到20%甚至更高，并極有可能在未來(lái)取消漲跌停板制度，改變?yōu)槿蹟鄼C(jī)制，這也符合國(guó)際慣例。
那么作為投資者來(lái)說(shuō)，很多股諺就要重新理解。例如“有二必有三”，原本說(shuō)的是一個(gè)漲停之后又一個(gè)漲停，那么就大概率還有第三個(gè)漲停板，意思是讓投資者在第二個(gè)漲停板的時(shí)候可以考慮追漲，賺取第三個(gè)漲停板。那么今后漲停板的幅度擴(kuò)大到20%，那么這個(gè)“有二必有三”也就無(wú)從談起了。
如果投資者特別看好一只股票，并且想在集合競(jìng)價(jià)時(shí)一定要買進(jìn)來(lái)，那么它可以申報(bào)漲停板買入，這樣只要開盤價(jià)不是漲停板，就一定能夠買到，即使是漲停板開盤，投資者也有機(jī)會(huì)因?yàn)榕抨?duì)而買到自己心儀的股票。但如果將來(lái)取消了漲跌停板制度，那么投資者想要“多高都進(jìn)貨”就有可能冒著巨大的投資風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)楣蓛r(jià)可以上漲到一個(gè)非常離譜的高價(jià)開盤。
在10%漲跌停板的情況下，受利好或者利空的消息影響，股票漲跌停板出現(xiàn)的概率較為普遍，但一旦提升到20%或者更高的漲跌停幅度限制，就很難再出現(xiàn)漲跌停板的情況，到時(shí)候游資不會(huì)用巨量資金去封死漲停板，也不會(huì)有很多的投資者追漲停博取第二個(gè)交易日的高溢價(jià)。
此外，伴隨著漲跌停板取消，T+1的交易制度也可能會(huì)發(fā)生改變，因?yàn)槿谫Y加上T+1，對(duì)于券商的融資業(yè)務(wù)來(lái)說(shuō)就是巨大的風(fēng)險(xiǎn)，例如投資者早盤滿倉(cāng)加融資用10萬(wàn)元資金買入20萬(wàn)元股票，然后下午這只股票下跌了70%，那么20萬(wàn)元的市值就只剩下6萬(wàn)元，保證金不足的4萬(wàn)元很可能就成為了券商的損失，因?yàn)椴皇峭顿Y者不想平倉(cāng)，也不是券商的風(fēng)控不到位，而是T+1的交易制度規(guī)定這股票不能賣。
所以本欄說(shuō)，當(dāng)漲跌停板取消的時(shí)候，T+0也就會(huì)大概率到來(lái)，投資者就不能再用傳統(tǒng)的投機(jī)思路來(lái)炒作股票，小盤股的流動(dòng)性會(huì)越來(lái)越差，大盤股雖然波動(dòng)小，但是流動(dòng)性好，金融機(jī)構(gòu)和金融衍生品也會(huì)給大盤股高倍的杠桿率，今后的投機(jī)品種將會(huì)轉(zhuǎn)向高杠桿的大盤藍(lán)籌股。例如，香港股市騰訊的波動(dòng)不大，但是騰訊的期權(quán)波動(dòng)是很大的，這樣的投機(jī)遠(yuǎn)比追漲殺跌個(gè)股刺激，現(xiàn)在的個(gè)股投機(jī)思路終將有朝一日過(guò)時(shí)，杠桿投機(jī)才是未來(lái)的主流。
作為普通投資者來(lái)說(shuō)，現(xiàn)在最應(yīng)該做的就是增加知識(shí)儲(chǔ)備，學(xué)習(xí)金融衍生品的定價(jià)邏輯和投機(jī)方法，當(dāng)前A股市場(chǎng)中比較成熟的有個(gè)股期權(quán)、股指期貨、融資融券等業(yè)務(wù)，這些業(yè)務(wù)其實(shí)并不很難，除了期權(quán)定價(jià)模型用到的數(shù)學(xué)知識(shí)相對(duì)深?yuàn)W一些之外，其他的基本小學(xué)數(shù)學(xué)都能涵蓋，投資者如果拒絕學(xué)習(xí)新生事物，最后當(dāng)人家都在用機(jī)槍、火箭筒的時(shí)候，你還在使用弓箭加長(zhǎng)矛，這樣的對(duì)決哪有勝算？
北京商報(bào)評(píng)論員 周科競(jìng)
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