在一篇報道里看到陳光明說，選行業(yè)不如選公司。“在挑選企業(yè)時，可注意這個企業(yè)是否能把握好主業(yè)，將主業(yè)做得品質(zhì)更好或成本更低。這樣的企業(yè)效率將更高，能夠有明顯的阿爾法。”
“沒有什么一定好的行業(yè)，關(guān)鍵是要一個一個公司自下而上地分析，從商業(yè)經(jīng)營的本質(zhì)和投資回報的本質(zhì)去考慮。”陳光明說。
看到陳總的這些話，讓我想起福耀玻璃，想起曹旺德。一提到曹旺德，大家想到的就是玻璃大王、中國首善、佛系企業(yè)家……
我曾看過曹德旺的《心若菩提》，也曾看過他多個視頻采訪，我認為曹總是一個非常實在的企業(yè)家，他說自己“沒有什么本事，就做實在的事情?！?/p>
曹總曾說：“馬云錢多也做不起來福耀玻璃?！睘楹文兀科嚥Ａ莻€很糟糕的行業(yè)，前期需要大量資本投入，等工廠建起來了還得有一個較長的盈利周期，才能逐漸降低生產(chǎn)成本。其經(jīng)營半徑也非常短，玻璃很重，又容易破碎，運輸成本高，又得進廠做配套。因此，汽車玻璃和其他配件廠一樣，得跟著汽車廠跑，哪里汽車廠集中，它就得在哪里建廠。
福耀玻璃的強大，不是源自這個行業(yè)有多好，而是因為這個行業(yè)很糟，外資、央企們都不會有任何興趣。而曹總在汽車玻璃這個細分領(lǐng)域做到了規(guī)模效益，做到了極致。汽車廠商要就近使用玻璃，福耀玻璃就把工廠開在汽車廠商旁邊，占了先發(fā)優(yōu)勢，形成了規(guī)模效益，汽車廠商要替換成別的玻璃會很麻煩。
福耀集團目前是全球規(guī)模最大的汽車玻璃專業(yè)供應(yīng)商，在中國16個省市以及美國、俄羅斯、德國、日本、韓國等9個國家和地區(qū)建立現(xiàn)代化生產(chǎn)基地和商務(wù)機構(gòu)，并在中美德設(shè)立6個設(shè)計中心，產(chǎn)品得到全球頂級汽車制造企業(yè)及主要汽車廠商的認證和選用。
福耀集團主營業(yè)務(wù)是為各種交通運輸工具提供安全玻璃全解決方案，包括汽車玻璃、汽車級浮法玻璃、機車玻璃的生產(chǎn)、銷售及服務(wù)，其中汽車玻璃，營收占比一直保持在90%以上的高位。
曹總很專注，也有很強的戰(zhàn)略定力，就是做全世界最好的一片汽車玻璃，在汽車玻璃這個細分市場，沒有對手，已形成了寡頭壟斷。在這個領(lǐng)域做到了毛利率40%、國內(nèi)市場占有率65%、國際市場占有率將近30%，世界銷售第一。
巴菲特說護城河有三個：品牌，比如茅臺；網(wǎng)絡(luò)，比如騰訊；粘性（替換成本），比如銀行，更換一個常用銀行賬戶會很麻煩。
我認為福耀玻璃的護城河就是粘性，汽車廠商更換別的品牌的汽車玻璃的更換成本很高。從福耀玻璃的過往財報可以看出其穩(wěn)定和優(yōu)秀，并且保持一貫的高分紅。高ROE（大于15%），高股息率（大于5%），低市盈率，低風險。那么當福耀玻璃被低估時，有了很好的安全邊際時就值得買入。
我給福耀玻璃的估值是18元，前期當其跌到20元時，猶豫了一下，還是沒有補倉。如同我給格力的估值對應(yīng)是32元，當它跌到35元時，想等著它三季報出來再跌一些就補倉?？墒歉ＲＡШ透窳照{(diào)都沒有跌到我的心里價位，于是就都沒有補倉。
從對主業(yè)的專注上來說，現(xiàn)在的格力電器不如福耀玻璃。當董大姐開始去搞銀隆，不專注于其主業(yè)時，我對格力電器就開始擔心了。
“買好的，還要買的好！”我持有格力電器和福耀玻璃，我說的僅代表一家之言，不構(gòu)成股票推薦！
