順利入局資本市場(chǎng)，機(jī)遇與考驗(yàn)并存
關(guān)于一汽解放重組上市，以及一汽解放與一汽奔騰未來發(fā)展態(tài)勢(shì)，一汽集團(tuán)內(nèi)部有一句評(píng)價(jià)流傳甚廣——“奔騰得到解放，解放得以奔騰”。
他們第一次對(duì)外釋放這個(gè)信息是在2019年3月。彼時(shí)，一汽轎車股份有限公司（000800.SZ，簡(jiǎn)稱“一汽轎車”）發(fā)布停牌公告，稱其控股股東——中國(guó)第一汽車股份有限公司（簡(jiǎn)稱“一汽股份”）正在籌劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)。當(dāng)幫寧工作室向一汽解放和一汽奔騰分別求證相關(guān)信息時(shí)，他們說出了上面這句話。
此后，相類似的話亦多次出現(xiàn)在重大公告發(fā)布之后。
現(xiàn)在，這場(chǎng)歷時(shí)一年多的一汽解放重組項(xiàng)目終于落下帷幕。
2020年4月24日，一汽解放宣告重組上市成功，同時(shí)公布一系列決定事項(xiàng)。其中，公司名稱由“一汽轎車股份有限公司”變更為“一汽解放集團(tuán)股份有限公司”，證券簡(jiǎn)稱由“一汽轎車”變更為“一汽解放”。
這意味著，一汽奔騰轎車有限公司從一汽轎車上市公司中置出，作為一汽股份非上市的全資子公司，成為奔騰品牌的運(yùn)營(yíng)主體。
作為一汽集團(tuán)旗下優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的一汽解放，順利入局資本市場(chǎng)。
此前一天（4月23日），一汽轎車第九屆董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)第一次會(huì)議審議通過，任命胡漢杰為集團(tuán)第九屆董事會(huì)董事長(zhǎng)，朱啟昕為公司總經(jīng)理。
公司董事會(huì)選舉胡漢杰、朱啟昕、韓方明、董中浪擔(dān)任第九屆董事會(huì)戰(zhàn)略委員會(huì)委員，其中，胡漢杰擔(dān)任主任委員。經(jīng)公司總經(jīng)理提名，公司董事會(huì)聘任王瑞健、尚興武、歐愛民、孔德軍、吳碧磊擔(dān)任公司副總經(jīng)理，任期與第九屆董事會(huì)相同。
除人事任命外，一汽解放進(jìn)行架構(gòu)調(diào)整，一汽解放汽車有限公司成為一汽解放的全資子公司。同時(shí)，一汽解放還下設(shè)戰(zhàn)略管理部、技術(shù)發(fā)展部等9個(gè)部門。
一汽集團(tuán)內(nèi)部這場(chǎng)資產(chǎn)重組一直備受外界關(guān)注。
一位券商人士表示，資產(chǎn)置換是企業(yè)為使資產(chǎn)處于最佳配置狀態(tài)，獲取最大收益，將控制資產(chǎn)與其他企業(yè)資產(chǎn)進(jìn)行交換的一種交易行為。從本質(zhì)上而言，資產(chǎn)置換的目的是為增強(qiáng)企業(yè)應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。
一汽解放同樣如此。第一，隨著一汽解放上市，可以使企業(yè)補(bǔ)充大量資金。第二，上市可以優(yōu)化企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，使企業(yè)未來可以更大規(guī)模地進(jìn)行債務(wù)融資。第三，上市可以補(bǔ)充資本金，降低企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿，減輕企業(yè)現(xiàn)金流壓力。特別是對(duì)毛利較薄，財(cái)務(wù)支出在不變成本中較高的企業(yè)而言，更是如此。
行業(yè)資深人士告訴幫寧工作室，一汽解放重組上市，對(duì)一汽集團(tuán)的意義主要體現(xiàn)在三個(gè)方面：
首先，優(yōu)化資本市場(chǎng)“殼資源”配置。由于原上市公司已失去融資功能，也不能為投資者創(chuàng)造價(jià)值，而一汽解放中重型卡車處于行業(yè)領(lǐng)先水平，有一定獲利能力，基本面向好，具有投資價(jià)值。
其次，優(yōu)化一汽集團(tuán)戰(zhàn)略布局，形成商用車、乘用車和合資企業(yè)三大業(yè)務(wù)板塊。一汽解放通過上市做強(qiáng)商用車，一汽集團(tuán)集中精力攜合資優(yōu)質(zhì)資源主攻乘用車，力爭(zhēng)一汽乘用車有與汽車行業(yè)長(zhǎng)子匹配的地位。
第三，優(yōu)化企業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)和治理結(jié)構(gòu)，改善原商用車業(yè)務(wù)老國(guó)企機(jī)制。在用人用工分配上有所創(chuàng)新，以形成比較優(yōu)勢(shì)，為商用車轉(zhuǎn)型升級(jí)集聚更多優(yōu)秀人才。
值得一提的是，資本市場(chǎng)普遍認(rèn)為，一汽解放作為本次重大資產(chǎn)置換、發(fā)行股份購(gòu)買的標(biāo)的資產(chǎn)，屬于一汽集團(tuán)旗下優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，不僅能提升一汽集團(tuán)整體實(shí)力，還能大幅增強(qiáng)上市公司盈利能力、資產(chǎn)規(guī)模，以及在資本市場(chǎng)的市值和話語(yǔ)權(quán)。
中國(guó)汽車咨詢委員會(huì)委員、陜西法士特集團(tuán)原董事長(zhǎng)、黨委書記李大開認(rèn)為，一汽解放重組上市，在為企業(yè)帶來益處的同時(shí)，也帶來諸多挑戰(zhàn)。
利好顯而易見。
其一，對(duì)一汽集團(tuán)有利。通過將解放商用車置換上市，進(jìn)而具有商用車板塊發(fā)展基礎(chǔ)，包括將來擴(kuò)股募集資金，加大產(chǎn)品研發(fā)投入，制造系統(tǒng)升級(jí)改造，基礎(chǔ)管理規(guī)范化水平提升等諸多方面都將助益。
其二，有助于一汽集團(tuán)理順管理，規(guī)避同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。一汽紅旗，一汽轎車，兩者都是乘用車，但一個(gè)在股市外，一個(gè)在股市內(nèi)，不符合證監(jiān)會(huì)要求，也不利于兩個(gè)公司自身發(fā)展。此番置換后，兩個(gè)品牌乘用車統(tǒng)屬一汽集團(tuán)管理規(guī)劃，利大于弊。
其三，有益于股民。一汽轎車多年虧損或效益平平，股民難有收益，如今將解放優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)置入，上市公司整體價(jià)值預(yù)計(jì)將得到有效提升，有助于增強(qiáng)上市公司的盈利能力和核心競(jìng)爭(zhēng)力。這種結(jié)果，股民自然樂見其成。
在外界看來，這次資產(chǎn)置換，奔騰品牌亦是受益方。此前，由于身處上市公司管理架構(gòu)中，奔騰品牌必須按照上市法規(guī)要求，充分披露所有經(jīng)營(yíng)信息，同時(shí)還承擔(dān)著嚴(yán)苛的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?nèi)蝿?wù)，進(jìn)而影響品牌決策的效率和靈活性。資產(chǎn)置換后，這一問題有望破解。
但硬幣的另一面，一汽解放未來將面臨諸多考驗(yàn)。
李大開認(rèn)為，公司上市后，需要執(zhí)行上市公司一整套規(guī)范化流程，企業(yè)決策效率和速度或?qū)⑹艿接绊?。因而，這對(duì)一汽解放能否迅速適應(yīng)上市公司要求提出考驗(yàn)。
另一方面，上市后，一汽解放管理費(fèi)用增加，股民期望值加大，原來獲利可全部或大部分投入新產(chǎn)品研發(fā)、技術(shù)改造等，今后恐怕要拿出一部分來分紅。對(duì)一個(gè)謀求長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的技術(shù)、資金密集型企業(yè)而言，這同樣是把雙刃劍。
此外，一汽解放重組上市，一汽集團(tuán)不得不面對(duì)該事件對(duì)一汽自主品牌乘用車聲譽(yù)帶來的不利影響。一汽夏利敗走麥城，一汽金杯以解體退出告終，一汽轎車被置換出市，某種程度上，這給外界留下一汽集團(tuán)在乘用車戰(zhàn)略上不夠明確之印象。
幫寧工作室了解到，此番公司上市，一汽解放內(nèi)部員工表現(xiàn)相對(duì)平靜。在他們看來，上市對(duì)公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展而言，肯定是利好，但短期內(nèi)，公司內(nèi)部可能不會(huì)出現(xiàn)較大改變，會(huì)保持平穩(wěn)過渡。
但不管怎樣，隨著重組上市塵埃落定，一汽解放藉此翻開新篇章。
“從多年行業(yè)實(shí)踐和目前現(xiàn)狀看，良好的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)和治理結(jié)構(gòu)是做好企業(yè)的必要條件，優(yōu)秀的企業(yè)家是充分條件，有好機(jī)制、好領(lǐng)導(dǎo)就會(huì)有好團(tuán)隊(duì)，好團(tuán)隊(duì)最終也會(huì)創(chuàng)造好業(yè)績(jī)?！鄙鲜鲂袠I(yè)資深人士告訴幫寧工作室。
李大開補(bǔ)充道：“希望一汽集團(tuán)、一汽解放及一汽乘用車自主品牌，都能從這次置換調(diào)整中獲得發(fā)展，為其它企業(yè)做出積極示范作用?！?/span>
一汽解放已經(jīng)打響新的攻堅(jiān)戰(zhàn)。其愿景是成為“最值得驕傲的商用車企業(yè)、最值得信賴的商用車品牌”，其使命是致力于成為“中國(guó)第一、世界一流”的智慧交通運(yùn)輸解決方案提供者，為用戶創(chuàng)造財(cái)富，為員工創(chuàng)造幸福，為社會(huì)創(chuàng)造價(jià)值。
值得一提的是，今年3月份以來，全國(guó)疫情得到控制，商用車行業(yè)穩(wěn)步復(fù)工。一汽解放作為國(guó)內(nèi)首家復(fù)工的商用車企業(yè)，不僅始終保持企業(yè)內(nèi)新冠肺炎的疑似和確診病例為0，并且通過努力，繼1-2月銷量同比增長(zhǎng)17%，領(lǐng)跑行業(yè)后，一汽解放3月終端交付中重卡突破4.4萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)20%，是2019年月均銷量的1.9倍。
今年前3個(gè)月，一汽解放整車銷量突破10萬(wàn)輛，其中中重卡9.3萬(wàn)輛，市場(chǎng)份額達(dá)到30.9%，繼續(xù)穩(wěn)坐行業(yè)龍頭地位。
2020年，一汽解放的銷量目標(biāo)為35萬(wàn)輛，目前來看，全年實(shí)現(xiàn)目標(biāo)難度不大。
一汽解放重組上市時(shí)間表
2019年3月28日
一汽轎車股份有限公司發(fā)布關(guān)于籌劃重大資產(chǎn)重組的停牌公告。公告稱，一汽轎車控股股東一汽股份正在籌劃對(duì)公司重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)，擬以資產(chǎn)置換、發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)等方式，購(gòu)買一汽股份持有一汽解放股權(quán)，并募集配套資金，預(yù)計(jì)構(gòu)成公司的重大資產(chǎn)重組。
2019年4月12日
一汽轎車公布第八屆董事會(huì)第五次會(huì)議決議公告。一汽轎車擬將其擁有的除一汽財(cái)務(wù)公司、鑫安汽車保險(xiǎn)公司及部分保留資產(chǎn)以外的其他全部資產(chǎn)和負(fù)債作為置出資產(chǎn)，與一汽股份持有的實(shí)施部分資產(chǎn)調(diào)整后的一汽解放100%股權(quán)中的等值部分進(jìn)行置換。置入資產(chǎn)與置出資產(chǎn)的差額部分，由公司以發(fā)行股份和可轉(zhuǎn)換債券、支付現(xiàn)金的方式向一汽股份進(jìn)行購(gòu)買。
2019年8月31日
一汽轎車發(fā)布公告，披露資產(chǎn)重組詳細(xì)方案。一汽解放100%股權(quán)作價(jià)270.09億元，一汽轎車100%股權(quán)作價(jià)50.88億元，兩者差額為219.21億元，其中199.21億元對(duì)價(jià)由一汽轎車以6.68元/股發(fā)行股份的形式支付，其余對(duì)價(jià)以現(xiàn)金支付。
2019年9月27日
一汽轎車發(fā)布方案獲國(guó)務(wù)院國(guó)資委批復(fù)。
2020年2月18日
一汽轎車發(fā)布關(guān)于公司重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)并購(gòu)重組委審核通過暨公司股票復(fù)牌的公告。中國(guó)證監(jiān)會(huì)上市公司并購(gòu)重組委召開2020年第4次并購(gòu)重組委工作會(huì)議，對(duì)一汽轎車重大資產(chǎn)置換、發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易的重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)進(jìn)行審核，本次重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)獲得無條件通過。
2020年3月26日
一汽轎車發(fā)布公告稱，自收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)的核準(zhǔn)文件后，積極開展標(biāo)的資產(chǎn)過戶工作，交易涉及的置入資產(chǎn)與置出資產(chǎn)的工商變更登記手續(xù)已辦理完畢。
2020年4月22日
召開公司2019年度股東大會(huì)，審議通過了十九項(xiàng)議案。
2020年4月23日
一汽解放第九屆董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)第一次會(huì)議審議通過，任命胡漢杰為集團(tuán)第九屆董事會(huì)董事長(zhǎng)，朱啟昕為公司總經(jīng)理。
2020年4月24日
一汽轎車股份有限公司發(fā)布第九屆董事會(huì)第一次會(huì)議決議公告，一汽解放宣告重組上市成功。
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