周一，科創(chuàng)板開市，萬(wàn)眾矚目，這幾天都被科創(chuàng)板的相關(guān)新聞刷屏。
25只科創(chuàng)板新股“吸金力”十足，上市首日收盤平均漲幅近140%。無(wú)數(shù)富翁的誕生和無(wú)數(shù)投資者財(cái)富易主就在這些股票分時(shí)線的一起一伏間。
市場(chǎng)喧囂熱鬧，投資與投機(jī)，只在一念之間。
開市首日你是科創(chuàng)板的參與者還是旁觀者？市場(chǎng)回歸平靜后，你想做參與者還是旁觀者？
科創(chuàng)板開市首日“熱鬧無(wú)限”
千呼萬(wàn)喚始出來(lái)，萬(wàn)眾期待的科創(chuàng)板終于來(lái)了。作為新生事物，相信很多投資者也是充滿好奇，端著小板凳，戳開電腦屏幕“觀戰(zhàn)”，盯著25只科創(chuàng)板股票，看著它們?cè)陔娔X屏幕上的線條起起伏伏，猜著還能否再漲或者下跌，重新體驗(yàn)了一把剛?cè)胧袝r(shí)“炒股”的心態(tài)。
言歸正傳，先來(lái)看看科創(chuàng)板“首秀”表現(xiàn)。
截至“首秀日”收盤，25只個(gè)股中平均漲幅達(dá)到139.55%，平均換手率也高達(dá)77.78%。安集科技以超400%的首日漲幅，創(chuàng)下A股近6年來(lái)漲幅新高。還有86.19%換手率和339.88%振幅，也是驚掉下巴了。
另?yè)?jù)數(shù)據(jù)顯示，“首秀日”科創(chuàng)板25只股票合計(jì)成交485.08億元，中國(guó)通號(hào)以97.6億的成交額居首，為當(dāng)日A股市場(chǎng)成交額最大的股票。過(guò)去A股新股上市交易首日交易額超過(guò)中國(guó)通號(hào)的，還要回溯至2015年12月30日上市交易的招商蛇口。當(dāng)時(shí)招商蛇口上市首日成交額為115.33億元。
盡管新股較發(fā)行價(jià)漲幅巨大，但相比開盤價(jià)，南微醫(yī)學(xué)、中微公司、樂(lè)鑫科技、瀾起科技、虹軟科技、交控科技、嘉元科技、瀚川智能、天準(zhǔn)科技、方邦股份這11只個(gè)股收盤價(jià)不及開盤價(jià)，這也就意味著首日在集合競(jìng)價(jià)或盤中高位買入這些股票的投資者都處于套牢狀態(tài)。
虧損或套牢的，可能不止上述這些人，開市首日“削尖腦袋”往里擠的投資者們或許都在當(dāng)日成了高位接盤俠。
因?yàn)榭苿?chuàng)板的絕大多數(shù)個(gè)股在隨后的第二日并沒(méi)有延續(xù)上漲。同時(shí)，換手率和成交量也沒(méi)有繼續(xù)維持高位。
第三個(gè)交易，25只個(gè)股卻又再次全線飄紅。
與傳統(tǒng)的主板新股不同，科創(chuàng)板新股股價(jià)不確定性更高，三個(gè)交易日的巨幅波動(dòng)，有多少人吃到了肉，又有多少人含淚離場(chǎng)？
股市從不只是造就富翁神話的地方，也是一個(gè)處處充滿陷阱的“絞肉機(jī)”，這些新股上市日分時(shí)線的一起一伏，造就無(wú)數(shù)富翁，也有無(wú)數(shù)無(wú)知者口袋里的財(cái)富眨眼易主。
科創(chuàng)板值不值得投資？
對(duì)于是否參與科創(chuàng)板的二級(jí)市場(chǎng)投資，多數(shù)專家認(rèn)為，短期的科創(chuàng)板股票有投機(jī)機(jī)會(huì)，但不具投資價(jià)值。
第一，中小企業(yè)的質(zhì)量值得商榷。
科創(chuàng)板上市的企業(yè)均自稱或被稱為“科技企業(yè)”，但實(shí)際上，有實(shí)力的科技企業(yè)，能上市的，早就上市了，如BAT、?？低?、比亞迪、格力……沒(méi)有上市的多數(shù)為中小企業(yè)，或者是主板上市公司分拆的子業(yè)務(wù)，這些中小企業(yè)也多數(shù)沒(méi)有核心技術(shù)，而是披著高科技外衣的制造業(yè)，他們主要利潤(rùn)來(lái)源是財(cái)政補(bǔ)貼。
當(dāng)然，這是中國(guó)多數(shù)科技股的毛病，不僅科創(chuàng)板如此，主板和創(chuàng)業(yè)板也有很多這類“高科技”公司。
從業(yè)績(jī)來(lái)看，這批上市的25只新股，有不少公司預(yù)告中報(bào)凈利潤(rùn)大幅下滑或虧損的，其中，新光光電凈利潤(rùn)為442萬(wàn)元，降幅達(dá)83%；鉑力特預(yù)告凈利潤(rùn)為虧損256萬(wàn)元，再度虧損，降幅達(dá)573%。另外，3年虧損、2年凈資產(chǎn)為負(fù)資不抵債的拓璞數(shù)控也申報(bào)了科創(chuàng)板。
第二，估值太高。
首批上市的這25家科創(chuàng)板企業(yè)，其整體平均發(fā)行市盈率為53.4倍，其中，最高的是中微公司，其對(duì)應(yīng)PE為170.75倍；最低為18.8倍的港股上市公司中國(guó)通號(hào)。
（注：數(shù)據(jù)來(lái)源于東方財(cái)富）
然而，這些都不是估值最高的企業(yè)。
已經(jīng)過(guò)會(huì)，還未上市的申報(bào)企業(yè)恒安嘉新，其扣非后市盈率高達(dá)318.72倍。
更高之后可能還有更高。
上述這些只是已經(jīng)公布了發(fā)行市盈率的企業(yè)，有一些未公布的申報(bào)企業(yè)可能“隱藏”著比上述都要更高的發(fā)行市盈率。
根據(jù)申報(bào)企業(yè)微芯生物的營(yíng)收、融資金額、發(fā)行價(jià)等測(cè)算出其扣非前發(fā)行市盈率可能高達(dá)226.75倍，扣非后發(fā)行市盈率為373.72倍。
再根據(jù)A股市場(chǎng)新股上市被爆炒的傳統(tǒng)，這些巨高市盈率的公司上市后，估值還會(huì)更高。
第三，依然存在流動(dòng)性陷阱。
雖然科創(chuàng)板對(duì)個(gè)人投資者設(shè)置了50萬(wàn)的門檻限制，50萬(wàn)看起來(lái)似乎不多，但根據(jù)中登公司統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，A股散戶絕大部分沒(méi)有50萬(wàn)資金。因此，科創(chuàng)板主要是機(jī)構(gòu)博弈。
上市初期，由于標(biāo)的稀缺、概念豐富，僧多粥少，肯定會(huì)吸引資金哄搶，周一科創(chuàng)板的表現(xiàn)，大家也都見識(shí)到了。但別忘了，科創(chuàng)板式注冊(cè)制試點(diǎn)（過(guò)會(huì)率近100%），隨著未來(lái)上市的公司越來(lái)越多，籌碼將敞開供給，供需平衡打破，加上50萬(wàn)門檻限制，賺錢效應(yīng)消失，像周一那樣高溢價(jià)的局面可能會(huì)被折價(jià)代替。
科創(chuàng)板會(huì)成為A股“納斯達(dá)克”嗎？
盡管目前的科創(chuàng)板對(duì)散戶來(lái)說(shuō)，并沒(méi)有多大的投資機(jī)會(huì)，但也有可能淘到寶，目前看，這需要投資者極高的運(yùn)氣、眼力和定力，成功的概率微乎其微。
回想2014年新三板剛開通的時(shí)候，有人高呼是里程碑式的新起點(diǎn)，一個(gè)時(shí)代開啟了，真正的納斯達(dá)克。如今五年過(guò)去了，現(xiàn)在的新三板已陷入流動(dòng)性陷阱，由于個(gè)人投資者的500萬(wàn)起門檻限制，擋（保）?。ㄗo(hù)）了絕大多數(shù)散戶，正因?yàn)榇?，散戶極少，換手率一年還趕不上A股一天的換手率。
當(dāng)然，科創(chuàng)板從交易規(guī)則和IPO的公司來(lái)看，管理層在制度設(shè)計(jì)等方面比新三板強(qiáng)得多，甚至也遠(yuǎn)超創(chuàng)業(yè)板。
科創(chuàng)板是注冊(cè)制的試驗(yàn)田，是30年來(lái)股市最深刻的結(jié)構(gòu)性變革，50萬(wàn)的門檻明顯吸收了新三板的教訓(xùn)，不至于流動(dòng)性枯竭，又對(duì)主板分流有限，對(duì)沒(méi)有經(jīng)驗(yàn)的投資者進(jìn)行了必要的禁入保護(hù)。
從長(zhǎng)期看，科創(chuàng)板和注冊(cè)制將有助于資本市場(chǎng)健康和完善。市場(chǎng)化定價(jià)發(fā)行，上市前五日無(wú)漲跌停限制，幾乎所有理性思考的人，都知道這應(yīng)該是、也必將是大勢(shì)所趨，尤其是市場(chǎng)化定價(jià)發(fā)行。
那么，科創(chuàng)板未來(lái)能不能成為A股的納斯達(dá)克？
這或許需要進(jìn)一步的改革開放，可能是一個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程。
如果哪一天，BAT、蘋果、谷歌、微軟……等巨頭也在科創(chuàng)板上市，那么，科創(chuàng)板大膽掃貨的日子或許就來(lái)了……
注：本文關(guān)于大盤、板塊、熱點(diǎn)及個(gè)股的分析僅做信息參考，不作為投資建議，據(jù)此操作盈虧自負(fù)！股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎！
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