二股東申請(qǐng)給所有股東分紅10億元現(xiàn)金，這本來(lái)是件值得兄弟同慶的事兒，但最終卻慘遭董事會(huì)拒絕，讓新華百貨、大股東物美系、二股東寶銀系同陷難堪之中。
舉牌新華百貨近3年來(lái)，私募人士崔軍領(lǐng)銜的寶銀系，調(diào)動(dòng)提案、公開(kāi)信、法律等一系列手段插足新華百貨而無(wú)果后，“破罐子破摔”式地扔出了這個(gè)不可能實(shí)現(xiàn)的分紅提案，向新華百貨和其背后的物美系表達(dá)不滿，新華百貨控股權(quán)爭(zhēng)奪的“后遺癥”逐漸暴露出來(lái)。
新華百貨本是西北地區(qū)首屈一指的連鎖商超，2006年北京最大的連鎖超市物美商業(yè)取代寧夏國(guó)資，成為新華百貨的實(shí)際控制人；2015年初崔軍開(kāi)始舉牌新華百貨，此后一直試圖與物美系爭(zhēng)奪控股權(quán)。
一邊是行業(yè)巨頭，一邊是資本獵手，老牌國(guó)營(yíng)商超新華百貨如何承受這夾縫之痛？
新華百貨躺槍股東之爭(zhēng)
崔軍提出的10億元現(xiàn)金分紅提案，可以看作是“項(xiàng)莊舞劍，意在沛公”。
2016年新華百貨（600785.SH）70.49億元，凈利潤(rùn)6295.83萬(wàn)元。新華百貨2016年利潤(rùn)分配方案顯示，當(dāng)年分紅3948.55萬(wàn)元。
2017年，新華百貨營(yíng)業(yè)收入74.36億元，凈利潤(rùn)1.07億元。截止到2017年底，新華百貨的凈資產(chǎn)僅為19.88億元。
盡管新華百貨的未分配利潤(rùn)在2017年底達(dá)到12.54億元，但這是物美系經(jīng)營(yíng)新華百貨10年來(lái)攢下的家底，跟崔軍沒(méi)太大關(guān)系。
因此，新華百貨段然不可能分紅10個(gè)億。
2017年底，新華百貨的銀行存款為5.11億元，各類(lèi)貨幣資金合計(jì)6.39億元。就公司的現(xiàn)金儲(chǔ)備來(lái)看，支付10個(gè)億的現(xiàn)金分紅，也是存在難度的。
在斑馬消費(fèi)看來(lái)，這更像是一次象征性的“報(bào)復(fù)”。
“我不管你同不同意，我就是要讓大家知道有這么檔子事兒”，典型的崔軍風(fēng)格。
2015年初開(kāi)始，崔軍領(lǐng)銜的寶銀系開(kāi)始舉牌新華百貨，并很快成為二股東。之后，崔軍多次要求行使股東權(quán)利，包括進(jìn)入董事會(huì)等，但均遭到拒絕。
這個(gè)10億分紅提案，再次將物美系和寶銀系對(duì)新華百貨的爭(zhēng)奪推到前臺(tái)。
不過(guò)說(shuō)真的，這么任性的提案，如此明顯的內(nèi)斗，監(jiān)管層就不管一管么？
新華百貨無(wú)奈躺槍。
新華百貨是寧夏地區(qū)最大的商業(yè)零售企業(yè)，地區(qū)百?gòu)?qiáng)企業(yè)的第六位，目前業(yè)務(wù)已拓展到陜西、甘肅、青海等地。
截止到2017年底，新華百貨擁有258家門(mén)店，分為超市、百貨、電器等業(yè)態(tài)，以超市業(yè)務(wù)為主。
物美商業(yè)自建零售版圖
新華百貨在物美系手里可謂脫胎換骨，所以，物美系怎么可能讓崔軍亂來(lái)？
2006年，物美商業(yè)取代寧夏國(guó)資，成為新華百貨的實(shí)際控制人。
這算是國(guó)營(yíng)商超領(lǐng)域比較早的國(guó)企改革，相較于后來(lái)中百集團(tuán)、重慶百貨（600729.SH）等國(guó)資與投資方的齟齬，過(guò)渡堪稱順利。
次年，新華百貨凈利潤(rùn)破億元，并由此開(kāi)始長(zhǎng)達(dá)7年之久的“黃金時(shí)代”，直至整個(gè)行業(yè)陷入2014年-2016年的“寒冬”。
即便到現(xiàn)在，新華百貨馳騁西北市場(chǎng)，仍然對(duì)物美系多有仰仗。
新華百貨在省外的擴(kuò)張，是與物美系合作的；公司線上線下一體化經(jīng)營(yíng)的合作方“多點(diǎn)APP”是物美系關(guān)聯(lián)公司；公司進(jìn)口商品的供應(yīng)商是物美綜超，等等。
有這么多資源給新華百貨用，可見(jiàn)物美商業(yè)也不是吃素的。
有誰(shuí)能想到，北京市場(chǎng)份額第一的超市物美商業(yè)居然只有20年的歷史，而且其創(chuàng)立也是“陰差陽(yáng)錯(cuò)”。
物美商業(yè)創(chuàng)始人張文中為了推廣他的超市管理系統(tǒng)，建了北京第一家超市作為樣板，沒(méi)想到超市這種商業(yè)形態(tài)廣受追捧，于是他們轉(zhuǎn)而發(fā)展商業(yè)連鎖。
2003年，物美商業(yè)作為中國(guó)首家海外上市的民營(yíng)企業(yè)登陸港交所。不過(guò)，12年后，因“不甘長(zhǎng)期被低估”，物美商業(yè)啟動(dòng)私有化，從港股退市。
當(dāng)然，這并不影響物美商業(yè)帝國(guó)的形成。
之所以牢牢掌握新華百貨控股權(quán)一步也不退讓?zhuān)且蛐氯A百貨乃是物美全國(guó)化戰(zhàn)略落在西北的重要一子。
盡管目前線下商超以投靠阿里、騰訊為潮流，而物美系自稱一派。
經(jīng)歷了收購(gòu)超市發(fā)又賣(mài)出、整合卜蜂蓮花流產(chǎn)、參與重慶百貨混改失敗等不太順利的資本運(yùn)作，物美系也在調(diào)整其行業(yè)并購(gòu)為主的擴(kuò)張路徑，轉(zhuǎn)而尋求系統(tǒng)級(jí)的商業(yè)合作，從物美系獨(dú)立的多點(diǎn)Dmall，正成為新零售風(fēng)口的一支強(qiáng)勁力量。
資本獵手崔軍的套路
私募大佬崔軍上一次為連鎖商業(yè)圈內(nèi)人所知，還是在2013年，他用幾乎同樣的方法插足中百集團(tuán)（000759.SZ）。彼時(shí)，來(lái)自浙江的新光系正與武漢國(guó)資爭(zhēng)奪中百集團(tuán)的控股權(quán)。
除了中百集團(tuán)和新華百貨，崔軍曾經(jīng)的“獵物”還包括招商銀行（600036.SH）、華北高速（000916.SZ）、賽馬實(shí)業(yè)（現(xiàn)寧夏建材）。
崔軍極其崇拜巴菲特，他的基金產(chǎn)品經(jīng)常以巴菲特命名，在他給上市公司股東的多封公開(kāi)信里，最常見(jiàn)的一句話就是，“我要把XXXX打造成中國(guó)版的伯克希爾-哈撒韋”。
崔軍常用的方法，無(wú)非就是增持、逼宮、法律、發(fā)公開(kāi)信等。
相對(duì)于在2013年在中百集團(tuán)“虛晃一槍”，崔軍在新華百貨可以算是壓下重注。根據(jù)新華百貨2017年報(bào)，寶銀系持股32.98%，距離第一大股東物美系的34.93%，已不算遠(yuǎn)。
對(duì)于崔軍來(lái)說(shuō)，逼宮大股東炒熱股價(jià)后減持套現(xiàn)，已經(jīng)成為其招牌式的獲利途徑。
作為新華百貨二股東，數(shù)次提案被否后，寶銀系對(duì)新華百貨和物美系提起訴訟，不過(guò)官司的進(jìn)展如何，誰(shuí)在乎呢？
2013年狙擊中百集團(tuán)時(shí)，崔軍連發(fā)3封公開(kāi)信，這一“號(hào)召中小股東聯(lián)起手來(lái)”的方式也成為其標(biāo)志之一。
值得一提的是，崔軍還曾經(jīng)因?yàn)檫B發(fā)公開(kāi)信“信披違規(guī)”被證監(jiān)會(huì)處罰。
曾經(jīng)在中百集團(tuán)進(jìn)退自如的寶銀系，在新華百貨上將自己置入了進(jìn)退維谷的境地。寶銀系脫身之日，動(dòng)蕩幾無(wú)可避，大家準(zhǔn)備好了嗎？
新常態(tài)下的商超觀察⑧
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