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哈藥股份巨虧超10億，歸母凈利潤3連降

斑馬消費 >《待分類》

2021.04.07

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3年前，哈藥股份向美國健安喜公司投資超過20億元，寄希望于通過這筆投資扭轉(zhuǎn)業(yè)績頹勢。

然而，隨著健安喜公司宣告破產(chǎn)，身為大股東的哈藥股份竹籃打水一場空，這成為公司2020年出現(xiàn)巨虧的重要原因。

投資健安喜“踩雷”，只能說是公司業(yè)績暴雷的導(dǎo)火索。

斑馬消費注意到，哈藥股份主營業(yè)務(wù)繼續(xù)疲軟，除中藥板塊外，化學(xué)制劑、生物制劑等板塊收入全線下滑已達(dá)3年。

受此影響，過去3年，公司歸母凈利潤連續(xù)下降，這家國內(nèi)最早上市的藥企如何扭轉(zhuǎn)危局？

巨虧超10億

4月6日，哈藥股份（600664.SH）披露的2020年報顯示，公司實現(xiàn)營業(yè)收入107.88億元，歸母凈利潤-10.78億元，同比分別下降8.76%和2030.94%。歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為-7.15億元，較去年同期下降5785.09%。

斑馬消費發(fā)現(xiàn)，除了去年疫情和帶量采購的影響，公司投資的美國健安喜公司（GNC）宣告破產(chǎn)，是公司自1993年上市以來首次凈虧的重要原因。

據(jù)公司年報，目前GNC已進(jìn)入美國破產(chǎn)法第11章重整程序，公司作為優(yōu)先股股東，償還次序位列普通股債權(quán)人之后，無法得到優(yōu)先償還。

2018年2月，公司對外披露稱，控股股東哈藥集團(tuán)以約3億美元認(rèn)購GNC發(fā)行的近30萬股可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股。

同時，哈藥股份與哈藥集團(tuán)簽署協(xié)議，由哈藥股份承接哈藥集團(tuán)在協(xié)議中的全部權(quán)利和義務(wù)，轉(zhuǎn)股完成后，公司成為GNC單一最大股東。哈藥股份為此累計支付對價約3億美元。

GNC是美國最大的保健品企業(yè)，也是全球最大的健康營養(yǎng)產(chǎn)品專業(yè)生產(chǎn)零售商，其產(chǎn)品線非常豐富，覆蓋孕婦營養(yǎng)、兒童營養(yǎng)以及體重管理等不同用戶的產(chǎn)品需求。其中，在國內(nèi)市場人盡皆知的“安利”，即是GNC旗下品牌。

事實上，就在哈藥股份投資前，GNC的經(jīng)營狀況就已不太樂觀。

2015年至2017年，GNC營業(yè)利潤分別為3.93億美元、-1.73億美元、-2.6億美元，虧損金額連續(xù)上升，長期負(fù)債達(dá)到13.53億美元。

受疫情影響，2020年一季度，GNC為減少虧損，甚至將7300家門店，直接關(guān)閉了三分之一。

早在去年6月，公司就已預(yù)感到不妙，連發(fā)3紙公告提醒中小投資者，約20億元投資股金全部或部分無法收回，約1.71億元投資收益全部或部分無法收回。

據(jù)2020年報，公司因GNC可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股公允價值變動累計產(chǎn)生的其他綜合收益損失20.49億元，已被沖減公司凈資產(chǎn)。而且，哈藥股份已對GNC可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股應(yīng)收股利全額計提減值準(zhǔn)備，沖減本期損益1.71億元。

歸母凈利潤3連降

哈藥股份名噪全國，靠的是保健品中的蓋中蓋高鈣片，以及哈藥六牌鈣加鋅口服液等，憑借產(chǎn)品高識別度和廣告轟炸，在全國市場火爆一時。

隨著廣告推廣減少，公司保健品業(yè)務(wù)板塊收入逐漸萎縮。2020年，保健品業(yè)務(wù)收入0.68億元，同比減少58.06%。

上述同期，公司化學(xué)制劑業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入15.74億元，同比減少29.67%；生物制劑業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入0.72億元，同比減少24.06%。

上述業(yè)務(wù)板塊收入下滑并非首次，2017年至2019年，均已出現(xiàn)連續(xù)全線下滑的趨勢。

最能體現(xiàn)企業(yè)核心競爭力的化學(xué)制劑業(yè)務(wù)，其收入規(guī)模從2017年營收25億元降至2020年的15.74億元。

中藥業(yè)務(wù)是去年公司業(yè)務(wù)中唯一實現(xiàn)增長的板塊，實現(xiàn)收入6.26億元，同比增長8.81%。

受此影響，最近3年，公司營業(yè)收入和歸母凈利潤均處于下滑趨勢。

2017年至2019年，公司營業(yè)收入分別為120.2億元、108.1億元、118.2億元，同比分別增長-14.93%、-10.02和9.35%，歸母凈利潤分別為4.07億元、3.46億元、0.56億元，同比分別增長-48.36%、-14.95%和-83.88%。

哈藥股份從2013年實現(xiàn)180.92億元營收規(guī)模后一路直下，2020年營收規(guī)模較高峰時期已萎縮4成。

先前風(fēng)靡市場多年的雙黃連口服液、藍(lán)瓶鈣口服液等主力產(chǎn)品，已難在市場中尋求突破。

斑馬消費梳理發(fā)現(xiàn)，公司收入和盈利水平雙雙下行，與重營銷、產(chǎn)品老化和研發(fā)不足有很大關(guān)聯(lián)。

數(shù)據(jù)顯示，2017年至2020年，公司銷售費用分別為7.61億元、6.2億元、8.61億元和10.75億元，分別占比公司收入的6.33%、5.74%、7.28%和9.96%，同期，公司研發(fā)投入占比分別為1.65%、1.71%、1.15%和1.15%。

在同行業(yè)內(nèi)，哈藥股份研發(fā)投入水平較低。2020年，華北制藥、麗珠集團(tuán)、海正藥業(yè)、華潤三九以及長春高新研發(fā)投入占比分別為3.37%、9.41%、4.04%、4.26%和7.95%。

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