又到一年中報(bào)季，各大上市券商將陸續(xù)公布“中考成績(jī)”。中報(bào)披露前夕，中國(guó)財(cái)富網(wǎng)統(tǒng)計(jì)了各大A股上市券商2017年1-6月月度數(shù)據(jù)，以此對(duì)上半年經(jīng)營(yíng)情況進(jìn)行初探。據(jù)統(tǒng)計(jì)，數(shù)據(jù)可查的28家上市券商上半年合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入944.17億元，凈利潤(rùn)397.58億元。整體來看，各大券商今年上半年表現(xiàn)遜色于去年同期，數(shù)據(jù)可比的券商中，凈利潤(rùn)平均同比下降16.33%。
分析人士表示，券商業(yè)績(jī)受經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入持續(xù)下滑影響最為顯著；投行業(yè)務(wù)收入受再融資下滑影響，但I(xiàn)PO收入增長(zhǎng)顯著；資管業(yè)務(wù)高壓監(jiān)管態(tài)勢(shì)依然，收入增長(zhǎng)動(dòng)力較弱。
上半年經(jīng)營(yíng)狀況整體下滑
華泰證券躍升首位
據(jù)統(tǒng)計(jì)，數(shù)據(jù)可查的28家上市券商上半年整體實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入944.17億元，凈利潤(rùn)397.58億元，可比的券商中，凈利潤(rùn)平均同比下降16.33%，經(jīng)營(yíng)狀況整體出現(xiàn)下滑。華泰證券一枝獨(dú)秀，上半年累計(jì)凈利潤(rùn)53.50億元位列第一，同比大幅上漲85.97%。
數(shù)據(jù)來源：東方財(cái)富Choice、中國(guó)財(cái)富網(wǎng) 制表：李沁心
從上半年月度經(jīng)營(yíng)情況來看，3月和6月的業(yè)績(jī)表現(xiàn)較好，其他月份表現(xiàn)平穩(wěn)。中金公司表示，受益于交投/承銷回暖、自營(yíng)企穩(wěn)、資管/利息類收入季末效應(yīng)，3月券商業(yè)績(jī)環(huán)比大增149%。華創(chuàng)證券也指出，6月經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)出現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)是券商部分收入在年中確認(rèn)所致。
具體來看，華泰證券和國(guó)泰君安表現(xiàn)相對(duì)突出，分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)53.50億元和45.11億元。尤其是華泰證券，累計(jì)凈利潤(rùn)同比大幅上漲85.97%，有業(yè)內(nèi)人士對(duì)中國(guó)財(cái)富網(wǎng)透露，利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)應(yīng)該是由于項(xiàng)目、業(yè)務(wù)收入確認(rèn)，整體運(yùn)行狀況平穩(wěn)。
在24家可比券商中，僅7家的營(yíng)業(yè)收入同比實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，分別為華泰證券、海通證券、東方證券、興業(yè)證券、長(zhǎng)江證券、國(guó)元證券和山西證券；而上述7家公司中長(zhǎng)江證券和國(guó)元證券的累計(jì)凈利潤(rùn)亦出現(xiàn)下降，因此凈利潤(rùn)同比上漲的更是只剩下5家。東方證券表示，券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入下滑最為顯著，投行收入受再融資下滑影響，資管業(yè)務(wù)高壓監(jiān)管態(tài)勢(shì)依然，收入增長(zhǎng)動(dòng)力較弱。
經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)持續(xù)下滑
經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)一直以來是證券公司業(yè)務(wù)收入的核心。上半年，在有統(tǒng)計(jì)的105家券商中，滬深兩市股基成交金額合計(jì)90.53萬億元，而去年同期水平為138.08萬億元，下降34.44%。成交額排名前25名的券商均達(dá)到1萬億元水平，其中市場(chǎng)份額超過1%的有24家。
具體來看，排名前25名券商中，除東方財(cái)富證券和平安證券的股基成交額同比分別大漲68.35%和微漲0.05%之外，其余23家券商均出現(xiàn)較大規(guī)模的降幅。華泰證券依舊憑借低傭金率和高市場(chǎng)份額優(yōu)勢(shì)，以88274.70億元股基成交額保持在行業(yè)首位。
平安證券報(bào)告顯示，上半年券商對(duì)于經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)市場(chǎng)份額的爭(zhēng)奪愈演愈烈，整體看來股基交易市占率較高的券商逐漸受到中小券商的蠶食，呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。上市券商中，股基交易量排名前十名的僅有國(guó)泰君安和招商證券的市占率有所上升，其余均較去年下降。
直融成投行業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)
今年以來直接融資占比明顯提升，金融工作會(huì)議中也重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)了直接融資重要性。據(jù)平安證券統(tǒng)計(jì)，上半年股權(quán)、債權(quán)融資規(guī)模分別為8053.07億元和5238.55億元，同比分別增長(zhǎng)25.05%和下降69.22%，監(jiān)管政策意在引導(dǎo)資金脫虛向?qū)?，增加直接融資占比，直接融資也成為投行業(yè)務(wù)收入的重心。
從直接融資的具體分類來看，IPO成為上半年直接融資增長(zhǎng)的關(guān)鍵，排名前十位券商中，首發(fā)收入同比增長(zhǎng)率均達(dá)到100%以上；但增發(fā)收入受再融資新政影響較大，10家中有7家券商出現(xiàn)下滑，2016年上半年增發(fā)收入排名首位的廣發(fā)證券降幅達(dá)到91.42%，可見新規(guī)影響力之甚。
市場(chǎng)走強(qiáng) 融資融券余額穩(wěn)中有升
2017年上半年融資融券余額排名前五位券商均同比實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。整體來看，大型券商兩融余額大多增加，而中小券商的情況則有所分化。中信證券繼續(xù)以561.29億元排名兩融余額首位；中信建投同比增長(zhǎng)37.79%，增速最高。
平安證券表示，兩融余額往往與市場(chǎng)走勢(shì)呈現(xiàn)正相關(guān)，兩融業(yè)務(wù)的快速增長(zhǎng)，通常意味著市場(chǎng)整體向好、投資者情緒較高，體現(xiàn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的反彈和情緒回升。
新三板掛牌數(shù)量腰斬
2017年上半年，86家新三板主辦券商合計(jì)推薦掛牌1311家企業(yè)，較2016年上半年2565家?guī)捉鼣兀捣_(dá)48.89%。在掛牌數(shù)排名前20位券商中，安信證券推薦掛牌82家繼續(xù)位列第一，但降幅達(dá)到50.60%。實(shí)際上，除國(guó)融證券和恒泰證券外，其余券商均出現(xiàn)下降，降幅超過50%的有7家。
申銀萬國(guó)新三板研究團(tuán)隊(duì)劉靖認(rèn)為，總體來看，新三板市場(chǎng)處于困難時(shí)期，需要改革突破：其一，交易功能發(fā)育遲緩不利于新三板成為獨(dú)立市場(chǎng)，而“三類股東”問題懸而未決也制約其成為過渡市場(chǎng)；其二，掛牌數(shù)量下降不足為懼，但大企業(yè)流失問題值得重視；其三，建議新三板進(jìn)一步完善分層機(jī)制，推出可轉(zhuǎn)債等更多類型產(chǎn)品；其四，建議降低投資者門檻，推公開發(fā)行制度，以改善內(nèi)部流動(dòng)性。
作者：李沁心
新媒體編輯：朱蕾
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