這是一家鮮為人知的海外基金，專門投資大中華區(qū)的股票。今年以來，這支基金總收益率高達46%，在投資大中華區(qū)股票的主動型基金中名列前茅，一時間賺足風頭。意外的是，這支基金今年只買了三只股票，并且僅10只股票就占據(jù)旗下總資產的70%，因為他們的策略是——價值投資，策略高度集中化——也就是說，要玩就玩大的。
投資三只股票 秒殺同行
這家來自英國的基金公司就是Cederberg Capital，創(chuàng)始人兼CEO Dawid Krige于2011年成立這支基金。從其履歷可以看到，Krige從事中國股票投資長達15年，可謂中國股票投資的“老司機”。
據(jù)彭博報道，Cederberg今年新買入的三只股票分別是騰訊（00700, HK）、阿里巴巴（BABA, NYSE）和同仁堂（600085, SH），盡管同仁堂表現(xiàn)平平，僅上漲1%，但阿里巴巴和騰訊受電商業(yè)務和手游業(yè)務帶動，股價分別飆升了98%和74％，為基金帶來豐厚回報。而與該基金的回報相比，MSCI中國指數(shù)同期內上漲40%。
盡管今年買入騰訊和阿里股票時，股價已經(jīng)不算低位了，不過Krige卻認為，這兩家互聯(lián)網(wǎng)巨頭公司潛力巨大，遲到五年買入總比遲到十年強，機會稍縱即逝。
“他們占據(jù)絕對的主導地位，所以幾乎不可能看到他們被撼動，” Krige表示，“變現(xiàn)機會是巨大的，而這還只是說我們目前所了解的情況。”
堅信價值投資 五年回報率159%
該基金Cederberg Greater China Equity Fund 規(guī)模1.58億美元，業(yè)績很是穩(wěn)健，過去五年投資回報率159%，在投資大中華區(qū)股票的同行中排名第三。
記者在該基金官網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，Cederberg深信價值投資。他們的官網(wǎng)這樣寫道：“我們采取質量估值法（Quality Value approach）。當企業(yè)的表現(xiàn)比他們正常的現(xiàn)金營業(yè)利潤看起來更具有吸引力的時候，我們就買入這個企業(yè)。”
該基金官網(wǎng)還顯示，其投資組合一次只構建一個公司，通常包含15%-20%的股份。
“好想法總是稀有的，” Krige在倫敦接受媒體采訪時表示，“尋找一家好公司并長期持有，這樣的策略更容易。尤其在中國機會眾多，會有一贏贏幾年的公司。”
為了展示公司引以為豪的投資策略，該基金官網(wǎng)還特別對其投資策略與同行進行了差異化對比，頗有意思，供廣大價值投資愛好者參考：
Cederberg很以其專利研究為榮。Krige表示，他們會與企業(yè)客戶和前雇員交流，這樣可以感受到企業(yè)文化和氣質。盡管Cederberg設有上海辦事處，但Krige平時都在總部倫敦。
有意思的是，Krige并不認為與中國的距離會對其投資不利，相反，他認為與中國保持距離更有助于他保持長期的關注?！皩ξ襾碚f控制情緒不總在香港或者上海聽那些八卦閑聊，或者來自市場的恐懼和貪婪，反而來得更容易，”Krige表示，“鑒于我們的投資風格是長期的，將總部設在倫敦反而是我們的一大優(yōu)勢?！?/p> 中概股指數(shù)基金風景獨好
不過，這支頗受追捧的基金投資策略真的所向披靡嗎？
一位美國資產管理公司合伙人對中國財富網(wǎng)表示，一支基金可以只有10支股票，但這樣操作注定是一支風險系數(shù)較高的基金。而對于基金的選股，看上去阿里和騰訊今年都上漲超過70%，但其實基金總收益率只有46%，MSCI中國指數(shù)也漲了40%，說明基金里配置的其他股票收益并不樂觀。此外，盡管騰訊和阿里今年表現(xiàn)亮眼，但仍然有追風嫌疑，后續(xù)風險較大。
一位國內私募基金經(jīng)理也認為，收益高必定會承擔較大風險，倉位過重在遇到突發(fā)事件時往往會陷入被動，很難出手。這位業(yè)內人士還介紹，海外機構投資中國股票目前還是以H股居多，且多是偏價值投資取向的，不過相比之下這支基金收益率確實可圈可點。
對于目前海外機構投資中國股票，美國海銀資本首席策略師、紐約大學教授陳凱豐對中國財富網(wǎng)記者表示，盡管這支基金業(yè)績不錯，不過回報率并不敵中概股指數(shù)。海外投資中概股的基金在前幾年業(yè)績巨虧后，能夠堅持下來的基金去年和今年的業(yè)績都非常亮眼。
據(jù)記者調研，目前海外中國互聯(lián)網(wǎng)公司指數(shù)成立了3只，中國互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)（H11136）、中國互聯(lián)網(wǎng)30指數(shù)（930604）、中國互聯(lián)網(wǎng)50指數(shù)（H30533）。其中，中國互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)今年上漲53.68%，跟蹤該指數(shù)的交銀海外中國互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)基金（164906）成立于2015年，今年以來回報率47.97%；中國互聯(lián)網(wǎng)50指數(shù)今年漲幅55.28%，跟蹤該指數(shù)的易方達中證海外互聯(lián)50ETF（513050）成立于2017年，回報率44.27%。
▲中證海外中國互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)，簡稱中國互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)
作者：劉暢
新媒體編輯：熊燁
