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作者/星空下的鍋包肉

編輯/菠菜的星空

排版/星空下的小魚

今天來聊一對(duì)兒超市界的難兄難弟。

根據(jù)中國(guó)連鎖經(jīng)營(yíng)協(xié)會(huì)發(fā)布的2020年超市百?gòu)?qiáng)，高鑫零售（HK 6808，代表大潤(rùn)發(fā)、歐尚）和永輝超市（601933）銷售額均已超千億，在超市這個(gè)賽道穩(wěn)居前二。

這倆企業(yè)，在資本市場(chǎng)上也都曾是千億級(jí)的大白馬。然而最近一年，白馬雙雙隕落，股價(jià)跌幅超60%。高鑫零售和永輝超市市值已回落到440億、370億。

永輝超市（左）高鑫零售（右）

究其原因，主要還是業(yè)績(jī)，慘不忍睹。

2020年，永輝超市實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)16.5億，同比增長(zhǎng)14.76%。表面看還不錯(cuò)，但再仔細(xì)看，其中有11.5億都是公允價(jià)值變動(dòng)損益。翻譯一下，就是投資、炒股等賺的錢。扣除這類非經(jīng)常性損益后，永輝超市凈利潤(rùn)同比下降了45.35%。2021年，當(dāng)投資、炒股也沒賺錢后，永輝直接由盈轉(zhuǎn)虧，一季度凈虧1.32億。

高鑫零售雖然還沒虧損，但近15個(gè)月（截止2021年3月31日）銷售額幾乎沒有增長(zhǎng)，毛利凈利都大幅下滑。

高鑫零售和永輝超市，為什么會(huì)淪落到現(xiàn)在這個(gè)地步？還能否起死回生？

線下超市的三次沖擊

高鑫和永輝，作為行業(yè)兩大巨頭，其實(shí)代表的是整個(gè)行業(yè)的縮影。不是企業(yè)在下坡，而是行業(yè)在衰退。

傳統(tǒng)電商起步，超市尚可靠生鮮引流

2010年前后，傳統(tǒng)電商起步，足不出戶送貨上門，而且商品一應(yīng)俱全。其后幾年，傳統(tǒng)電商對(duì)線下實(shí)體店造成了巨大沖擊，線下超市自然也不能幸免。

不過這時(shí)候，高鑫和永輝還是在穩(wěn)步擴(kuò)張的。因?yàn)樯r產(chǎn)品不適合遠(yuǎn)距離運(yùn)輸，成本高，損耗大，所以很難完全電商化。這就給線下超市，保留了一定的生存空間?？可r引流，也就成了超市重要的經(jīng)營(yíng)手段。

尤其是永輝，最早就是做生鮮起家的。直到現(xiàn)在，生鮮產(chǎn)品占比依然高達(dá)40%-50%。生鮮和物流也一直是永輝的核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

生鮮電商起步，超市尚可靠性價(jià)比競(jìng)爭(zhēng)

但是，隨著冷鏈運(yùn)輸技術(shù)的成熟，開始出現(xiàn)專門做生鮮的電商（比如每日優(yōu)鮮、叮咚買菜），搶占線下超市的市場(chǎng)。

2015年，永輝超市2年以上的成熟大店坪效（單位銷售額）還可達(dá)1860元/㎡，到2019年，已降至1000元/㎡。門店經(jīng)營(yíng)效率下降近一半。

不過，相比于生鮮電商，線下超市還是存在競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的。

為了規(guī)?；\(yùn)輸降低成本，同時(shí)保證半小時(shí)配送時(shí)效，生鮮電商企業(yè)都選擇在社區(qū)周邊建前置倉(cāng)（前端采購(gòu)生鮮產(chǎn)品后，集中運(yùn)到這個(gè)倉(cāng)庫(kù)，再為周邊客戶配送）。這就要求，企業(yè)得重資產(chǎn)投入，而且要承擔(dān)冷鏈運(yùn)輸成本，倉(cāng)庫(kù)冷藏成本等，綜合成本較高。

從而導(dǎo)致，同樣的商品，生鮮電商均價(jià)大約是線下超市的1.2倍。所以，超市依靠性價(jià)比，還是能留住大部分客戶。

社區(qū)團(tuán)購(gòu)起步，超市核心優(yōu)勢(shì)消失

經(jīng)過電商和生鮮電商的雙重打擊后，線下超市大概失去了25%的銷售額。但到這還沒結(jié)束。2020年，新的商業(yè)模式，社區(qū)團(tuán)購(gòu)又興起了。

摘自《永輝超市2020年年報(bào)》

社區(qū)團(tuán)購(gòu)跟生鮮電商最大的區(qū)別是，它不建前置倉(cāng)，而是在社區(qū)找團(tuán)長(zhǎng)，或者是一個(gè)既有的門店，來存放商品。它也不會(huì)即時(shí)配送上門，而是要求顧客前一天下單，次日到店自取。

這種方式的強(qiáng)悍之處在于——極致性價(jià)比。

在生鮮電商面前，線下超市還能有價(jià)格優(yōu)勢(shì)。但跟社區(qū)團(tuán)購(gòu)相比，超市僅存的價(jià)格壁壘，反而成了劣勢(shì)。因?yàn)樯鐓^(qū)團(tuán)購(gòu)的商品售價(jià)，遠(yuǎn)低于超市。

圖片來源東吳證券

超市這個(gè)行業(yè)，熬過了傳統(tǒng)電商的沖擊，又迎來了生鮮電商。低價(jià)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)還沒焐熱，又誕生了主打性價(jià)比的社區(qū)團(tuán)購(gòu)。在進(jìn)步的時(shí)代面前，超市日漸沒落。

這屆超市的生存邏輯

這種背景下，高鑫和永輝，也都在積極自救。

貼近社區(qū)，建迷你店

2019年永輝建了573家迷你店。高鑫也于2020年建了24家，并且計(jì)劃今年再增加200-300家。

迷你店，顧名思義，就是小店。小店最大的優(yōu)勢(shì)就是省錢，是應(yīng)對(duì)大店坪效下降，成本上升的好辦法。而且把店開在社區(qū)，也確實(shí)會(huì)有效抵御生鮮電商和社區(qū)團(tuán)購(gòu)的沖擊。

可惜，理想很豐滿，現(xiàn)實(shí)很骨感。永輝2019年開的573家店，到2020年底，就只剩下了156家。至于閉店原因，永輝公告說是經(jīng)營(yíng)調(diào)整需要。但想也知道，必然是賠錢。店鋪密度還沒上去，就先下來了。迷你店戰(zhàn)略基本可以宣告破產(chǎn)。

因公司經(jīng)營(yíng)調(diào)整于 2020 10-2021 03期間合計(jì)關(guān)閉 336 家 mini 店。

不知道高鑫的迷你店日后會(huì)有怎樣的表現(xiàn)，但從永輝的經(jīng)驗(yàn)來看，不容樂觀。

積極發(fā)展線上業(yè)務(wù)

超市轉(zhuǎn)型線上的業(yè)務(wù)模式，與生鮮電商類似。因?yàn)樗芯€下超市門店，在覆蓋范圍內(nèi)，可以快速送貨上門。

而永輝門店已超1000家。這就相當(dāng)于手握了1000個(gè)前置倉(cāng)。這個(gè)數(shù)量已經(jīng)超過了生鮮電商兩巨頭：叮咚買菜（950個(gè)）和每日優(yōu)鮮（631個(gè)）。而且永輝這個(gè)“前置倉(cāng)”，還可以自主經(jīng)營(yíng)，分?jǐn)偩€上業(yè)務(wù)成本。要知道，叮咚買菜和每日優(yōu)鮮，最大的弊病就是商品賣的貴，還一直在燒錢，從未盈利。

這么來看，終端超市甚至都不需要盈利，只要自負(fù)盈虧，能夠覆蓋倉(cāng)儲(chǔ)運(yùn)輸等成本即可。

不過永輝的問題在于，隨著線上沖擊線下，超市門店已經(jīng)做不到盈虧平衡了。到最后，甚至可能線上、線下雙向吸血。

高鑫零售的情況還好一些，至少現(xiàn)在超市還在盈利。不過高鑫以前主要走的大賣場(chǎng)路線，規(guī)模雖大，但數(shù)量還不到永輝的一半。而門店密度，才是決定能搶占多少市場(chǎng)，覆蓋多少社區(qū)的關(guān)鍵。

好在2017年，高鑫搭上了阿里巴巴。2020年直接成為了阿里的控股子公司。

一方面，阿里旗下的天貓超市、餓了么都是高鑫的線上入口；另一方面，菜鳥驛站能夠很大程度上，彌補(bǔ)高鑫門店數(shù)量少的弱點(diǎn)。有了這項(xiàng)助力，高鑫除了發(fā)展生鮮電商外，還可以做社區(qū)團(tuán)購(gòu)。哪個(gè)自提點(diǎn)，能夠比得上全國(guó)有10萬多家的菜鳥驛站。

生鮮電商依然不成熟

在社區(qū)團(tuán)購(gòu)等新興業(yè)務(wù)的沖擊下，線下超市正在被拋棄。

當(dāng)然你可能想，社區(qū)團(tuán)購(gòu)，包括生鮮電商，主要賣的都是生鮮產(chǎn)品，不可能完全取代超市。這話沒錯(cuò)，但別忘了，在這兩種模式之前，還有一種傳統(tǒng)電商。

生鮮對(duì)于線下超市的意義，不僅僅是一種商品，更是引流的手段。就好比你為了買西瓜，跑一趟超市，可能順便還會(huì)買一包零食。但如果你不買西瓜，或許就會(huì)在網(wǎng)上買零食。而且時(shí)效性并不差，因?yàn)椴皇巧r，隨時(shí)可以囤貨。

這樣發(fā)展下去，超市存在的唯一意義，就是應(yīng)急。但如果從這個(gè)訴求出發(fā)，超市還比不上24小時(shí)便利店。

未來，線下超市唯一的出路，就是兼做線上。而生鮮電商、社區(qū)團(tuán)購(gòu)在前，超市在與二者正面交鋒中，夾縫求生的空間，就是比生鮮電商便宜，同時(shí)比社區(qū)團(tuán)購(gòu)便利。

現(xiàn)在，生鮮電商的前置倉(cāng)模式還處在燒錢的階段，并不成熟。而線下超市，依托于既有的終端門店，或許能走出一條更合理的道路。

時(shí)代在改變，這個(gè)過程必然伴隨血雨腥風(fēng)。

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