阿根廷匯率戰(zhàn)：殺敵一千自傷八百
合法購匯渠道幾乎堵死 黑市美元匯率急劇飆升
在全球金融市場動蕩、國內(nèi)通貨膨脹高企的背景下，阿根廷政府打響“匯率戰(zhàn)”，今年5月起更是加強對外匯市場管控，強行截留外匯，力圖穩(wěn)住金融市場和投資者信心。
但如此一來使得居民通過正規(guī)市場購買外匯的交易幾乎完全凍結(jié)，黑市美元匯率反而大幅上漲，不僅加劇市場恐慌情緒，而且進(jìn)一步推高已經(jīng)失控的通貨膨脹，令阿根廷政府進(jìn)退兩難。
擁有西班牙和阿根廷雙重國籍的魯文·胡里奧和老伴居住在阿根廷首都布宜諾斯艾利斯頤養(yǎng)天年，每個月收到西班牙政府用歐元發(fā)放的養(yǎng)老金。他習(xí)慣將部分歐元存起來或兌換成美元，作為“壓箱底”資產(chǎn)，用來應(yīng)對可能出現(xiàn)的緊急情況。
但是從7月開始，他發(fā)現(xiàn)匯入銀行賬戶的歐元養(yǎng)老金被阿根廷央行強制兌換成本幣比索。打聽后才知道，阿根廷政府已經(jīng)將“匯率戰(zhàn)”觸角伸到用外匯支付的養(yǎng)老金，通過合法途徑購買外匯的渠道幾乎全部堵死，隨之而來的是美元黑市匯率大幅飆升，本幣資產(chǎn)急劇貶值。
建議民眾挺本幣
高官大肆買美元
自從阿根廷2001年爆發(fā)金融危機(jī)后，阿根廷民眾就對銀行和本幣失去信心，養(yǎng)成囤積美元的習(xí)慣。他們不把美元存在銀行賬戶，而是將存在銀行保險柜或者藏在家中隱蔽處，戲稱“床墊中的美元”。
這部分美元規(guī)模龐大，難以精確統(tǒng)計數(shù)量。阿根廷央行最新研究報告估計，該國金融系統(tǒng)外美元金額在1700億至1800億美元，是央行外匯儲備額的3倍多，幾乎和阿根廷外債總額相當(dāng)。
國民經(jīng)濟(jì)稍有風(fēng)吹草動，美元就格外走俏，這成為最近10年阿根廷經(jīng)濟(jì)社會的規(guī)律。最近幾年，阿根廷年通貨膨脹率連續(xù)突破20%，本幣比索購買力急劇縮水。美國發(fā)生次貸危機(jī)和經(jīng)濟(jì)衰退絲毫未影響阿根廷人對美元的信心，美元在阿根廷日常經(jīng)濟(jì)中大行其道，包括房地產(chǎn)交易在內(nèi)的許多商業(yè)活動都習(xí)慣用美元標(biāo)價和交易。
從去年下半年開始，隨著全球金融市場陷入新一輪震蕩，阿根廷再次掀起搶購美元風(fēng)潮。
阿根廷總統(tǒng)克里斯蒂娜多次在講話中強調(diào)，在本輪國際金融危機(jī)沖擊中，美國和歐洲等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)陷入困境、日薄西山，阿根廷經(jīng)濟(jì)強勁增長、前景看好，民眾應(yīng)該對本國金融市場和本幣有信心。
為以身作則，克里斯蒂娜還將自己的300萬美元存款全部兌換成本幣比索存款，并號召其他政府官員采取同樣行動。但是這樣的做法沒能打動阿根廷民眾，他們聽完總統(tǒng)鼓舞人心的演講，熱烈鼓掌之后轉(zhuǎn)身還是進(jìn)入銀行購買美元。
阿根廷執(zhí)政聯(lián)盟參議員阿尼瓦爾·費爾南德斯是限制購匯措施的積極支持者，他多次公開呼吁民眾不要盲目搶購美元，以免落入投機(jī)者圈套。但是阿根廷媒體調(diào)閱他申報的個人財產(chǎn)，發(fā)現(xiàn)他名下有2萬多美元外匯存款，令這位重量級議員好不尷尬。媒體再查看阿根廷聯(lián)邦政府所有內(nèi)閣成員申報的個人財產(chǎn)，發(fā)現(xiàn)他們的美元資產(chǎn)相當(dāng)可觀，他們建議民眾不要購買美元，自己卻相當(dāng)青睞和信任美元資產(chǎn)。
從去年年底開始，阿根廷央行面對民眾兌換美元的狂潮，左支右絀，難以招架，只能在外匯市場大量投放美元，以避免本幣大幅貶值。然而，市場迅速消化吸收這些美元，比索貶值壓力依舊。央行外匯儲備經(jīng)不住這樣急速流失，阿根廷政府只能限制居民購買美元。
黑市匯率不斷升
限購措施再收緊
阿根廷限制購買外匯的措施逐步升級。一開始，政府要求所有購買外匯的交易必須得到聯(lián)邦稅務(wù)部門審批，證明企業(yè)或個人具備購買外匯的經(jīng)濟(jì)能力，而且資金來源合法。
這項措施出臺后，阿根廷外匯市場交易量大幅下降，許多企業(yè)和個人為避免引來稅務(wù)部門調(diào)查，放棄在外匯市場購匯。正如一名在阿根廷經(jīng)商多年的華裔商人所說：“很多企業(yè)都偷稅漏稅，要認(rèn)真查起來，大部分企業(yè)和個人都不經(jīng)查。”
但是購買外匯的需求并沒有因為限制措施出臺而消失，只是由公開轉(zhuǎn)入地下，成為外匯黑市爆發(fā)式增長的推手。
阿根廷一直存在外匯黑市，但黑市匯率和官方匯率之間至多只有5%差價。政府出臺限制購買外匯措施后，黑市匯率就節(jié)節(jié)上升，和官方匯率之間差價越來越大。
部分嗅覺敏銳的投資者利用差價牟利，走門路在外匯市場上以官方匯率合法購匯，然后在黑市出售。如果每天保持一定規(guī)模交易量，倒賣外匯產(chǎn)生的利潤相當(dāng)可觀。
察覺到這種套利的外匯交易后，阿根廷政府采取更嚴(yán)格的限制購買外匯措施，允許購買外匯的范圍越來越小。到今年5月，阿根廷政府幾乎完全凍結(jié)企業(yè)和居民購買外匯的交易，企業(yè)只有部分進(jìn)口貿(mào)易允許申請購買外匯，而且前提是能夠出口和進(jìn)口額相同的商品，于是出現(xiàn)汽車生產(chǎn)商為了進(jìn)口汽車配件出口葡萄酒和農(nóng)產(chǎn)品的現(xiàn)象。居民購買外匯的限制更加嚴(yán)格，只有去國外旅游才能購買一定數(shù)額外匯。
恐慌情緒難消除
通貨膨脹更加劇
5月開始，阿根廷央行外匯儲備流失速度明顯放緩，6月起央行在外匯市場上不斷購入美元，使得阿根廷在動用外匯儲備償還到期外債的情況下，外匯儲備整體規(guī)模仍然穩(wěn)中有增，對增強抵御金融危機(jī)沖擊的能力起到重要作用。
雖然限制購買外匯的措施收效明顯，但對阿根廷經(jīng)濟(jì)造成的沖擊不容低估。首先是黑市美元匯率急劇飆升，和官方匯率的差價越來越大。截至7月17日，黑市美元對阿根廷比索匯率達(dá)到1比6.5，而官方匯率是1比4.55，差價超過42%。對阿根廷居民來說，官方匯率有價無市，沒有實際參考意義，因此許多以美元計價的商品和服務(wù)都用黑市匯率計算，不僅導(dǎo)致本幣出現(xiàn)事實上的大幅貶值，而且導(dǎo)致許多商品和服務(wù)價格大幅上漲，進(jìn)一步推高居高不下的通貨膨脹。
這樣的限制措施加劇了外匯儲戶的恐慌，許多居民取出存在銀行的外匯變成“床墊中的美元”。由此造成的后果是在5月和6月短短2個月里，阿根廷私人銀行外匯存款銳減40%，向進(jìn)出口企業(yè)發(fā)放外匯貸款受到很大影響。
對阿根廷政府來說，今年的日子可謂相當(dāng)艱難，經(jīng)濟(jì)下半年陷入衰退幾乎已成定局。長期和政府結(jié)盟的勞工組織的要求越來越高，超出經(jīng)濟(jì)承受能力，導(dǎo)致政府和勞工組織關(guān)系緊張，社會沖突與日俱增，新一輪危機(jī)正向阿根廷逐步逼近。
分析人士認(rèn)為，阿根廷眼下危機(jī)的真正原因是高增長、高通脹、重行政、輕市場的發(fā)展模式。這個發(fā)展模式的弊端在全球金融危機(jī)沖擊下日益明顯，而匯率戰(zhàn)成為壓垮這個模式的最后一根稻草。
“殺敵一千自傷八百”的匯率戰(zhàn)引發(fā)居民難以逆轉(zhuǎn)的恐慌情緒，一時之間卻很難收手。阿根廷政府承認(rèn)，如果在目前情況下取消外匯限購措施，那么央行數(shù)百億美元的外匯儲備會在很短時間內(nèi)流失殆盡，被恐慌的企業(yè)和居民搶購一空。
