作者 | 龐詩凡
來源 | 本文由IPO早知道（ID：ipozaozhidao）整理撰寫，文中觀點僅供參考
科創(chuàng)板定位于新一代信息技術、高端裝備、新材料、新能源、節(jié)能環(huán)保和生物醫(yī)藥等高新技術產業(yè)的企業(yè)，能夠為更多初創(chuàng)型科技公司提供融資渠道，而其實行的注冊制也能為資本市場注入活力。
目前，科創(chuàng)板已經受理了149家公司，其中25家企業(yè)將于下周一首批上市，和創(chuàng)業(yè)板相比，他們的平均市盈率和靜態(tài)市凈率分別在53倍和3.5倍左右，與創(chuàng)業(yè)板指數的49倍和4.4倍相仿。
瑞銀證券中國股票策略團隊近日發(fā)表了科創(chuàng)板相關報告。對于剛開市的科創(chuàng)板，瑞銀證券策略團隊預計前幾天股票價格可能會有一些波動。
據悉，一些離岸機構投資人表示目前仍為觀望狀態(tài)，市場企穩(wěn)后才會考慮基本面的投資價值。
頭部券商將會受益于科創(chuàng)板及試點注冊制，瑞銀證券投行部聯席主管孫利軍表示，瑞銀證券將充分投入到科創(chuàng)板業(yè)務中，目前執(zhí)行的一家生物醫(yī)藥企業(yè)（昊海生物科技）科創(chuàng)板IPO申請已過會；同時其他擬進行科創(chuàng)板IPO的項目也在進行中。
而對于券商整體行業(yè)來說，瑞銀證券預計科創(chuàng)板將為其2019年的總營收貢獻0.9%/1.5%/2.1%（悲觀/中性/樂觀假設）。
通過科創(chuàng)板業(yè)務，券商獲得收入的途徑主要為：承銷費、新股配售傭金（0.08-0.5%）、交易傭金和2-5%跟投產生的投資收益。假設承銷費率為6%，換手率為400%，跟投率平均為5%，新股配售傭金率為0.25%；在基準情形下，假設FY19E 科創(chuàng)板融資750億人民幣，且股價上漲15%；在樂觀情形下，假設融資1,000億人民幣，且股價上漲30%；在悲觀情形下，假設融資500億人民幣，且股價漲幅為0%；那么其分別為總營收貢獻1.5%、2.1%和0.9%。
