棉花：內(nèi)外價(jià)差擴(kuò)大，調(diào)高棉花進(jìn)口量

產(chǎn)量： 16/17年度棉花目標(biāo)價(jià)格進(jìn)一步下調(diào)至18600元噸，進(jìn)一步壓縮了棉花種植利潤(rùn)，預(yù)計(jì)除了華北、長(zhǎng)江流域棉區(qū)面積繼續(xù)縮減外，新疆地區(qū)棉花面積也將有所下降，植棉面積下降影響16/17年度棉花產(chǎn)量進(jìn)一步下降。截止目前新疆地區(qū)棉花進(jìn)入苗期，整體生長(zhǎng)正常。本期維持15/16年度國(guó)內(nèi)棉花產(chǎn)量為502萬(wàn)噸判斷，展望新的16/17年度國(guó)內(nèi)棉花產(chǎn)量下降至465萬(wàn)噸

消費(fèi)：14/15年度全年度我國(guó)累計(jì)進(jìn)口紗線233萬(wàn)噸。3月份我國(guó)紗線進(jìn)口為19.05萬(wàn)噸，單月同比下降23.35%，前7個(gè)月累計(jì)進(jìn)口120.60萬(wàn)噸，累計(jì)同比下降7.79%，面紗進(jìn)口減少，出口增加主要得益于棉花目標(biāo)價(jià)格政策理順了棉花價(jià)格機(jī)制，內(nèi)外棉花價(jià)差縮小，減少了紗線內(nèi)外價(jià)差?？紤]到東南亞地區(qū)大量紗線產(chǎn)能釋放，紗線沖擊仍將影響我國(guó)2015/16年度棉花需求。本期維持15/16年度棉花消費(fèi)量至720噸預(yù)估，展望2016/17年度棉花需求為725萬(wàn)噸。

進(jìn)出口：3月我國(guó)進(jìn)口棉花提高至5.79萬(wàn)噸，環(huán)比單月增加了0.17萬(wàn)噸，同比單月減少7萬(wàn)噸，內(nèi)外棉花價(jià)差縮小，減少了進(jìn)口棉對(duì)國(guó)產(chǎn)棉沖擊。4月份國(guó)內(nèi)棉花強(qiáng)勢(shì)上漲，漲幅接近40%，外棉漲幅不足20%，內(nèi)外價(jià)差擴(kuò)大，棉花進(jìn)口利潤(rùn)顯著，本月調(diào)高15/16年度棉花進(jìn)口量至120萬(wàn)噸，展望16/17年棉花進(jìn)口為100萬(wàn)噸。

期末庫(kù)存及庫(kù)存消費(fèi)比：2015/16年度期末庫(kù)存1144.5萬(wàn)噸，庫(kù)存消費(fèi)比159%，庫(kù)存消費(fèi)較14/15年出現(xiàn)縮小，16/17年期末庫(kù)存為983.6萬(wàn)噸，庫(kù)存消費(fèi)比136%，庫(kù)存消費(fèi)比較15/16年度進(jìn)一步縮減。棉花目前仍面臨高庫(kù)存，單純價(jià)格上漲拉大內(nèi)外價(jià)差，不利于國(guó)內(nèi)棉花去庫(kù)存，并可能進(jìn)一步惡化國(guó)內(nèi)紡織行業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境，棉花總線仍以外棉走勢(shì)為主，短期國(guó)內(nèi)棉花漲幅高于外盤有需要修復(fù)要求。