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本文目錄
1、中歐基金
2、周蔚文的不悲觀
3、周應(yīng)波的聚焦
4、王培的理性
5、王健的周期
6、葛蘭的醫(yī)藥
7、郭睿的新消費(fèi)
8、盧純青的新能源
9、曹名長(zhǎng)的價(jià)值
10、魏博的情懷
11、曲徑的量化
12、總結(jié)

【P1 中歐基金】

按照天天基金截止2021-03-24數(shù)據(jù)，中歐基金有基金176只，基金經(jīng)理31位，人均管理基金5.68只，平均任職年限1年266天，各公司平均任職年限1年246天。

本文篩選了10位基金經(jīng)理，在2020年報(bào)的觀點(diǎn)來(lái)看：

2020年四季報(bào)可回顧：

中歐基金9位基金經(jīng)理看點(diǎn)：葛蘭、周蔚文、周應(yīng)波、王培、王健、郭睿、盧純青等2020四季報(bào)

【P2 周蔚文不悲觀】

點(diǎn)評(píng)：現(xiàn)任中歐基金副總經(jīng)理、投資總監(jiān)兼、事業(yè)部負(fù)責(zé)人，累計(jì)任職時(shí)間：14年又11天，現(xiàn)任基金資產(chǎn)總規(guī)模428.32億元

代表基金：中歐新藍(lán)籌

1、目前對(duì)A股市場(chǎng)并 不悲觀，是一個(gè)正常的經(jīng)濟(jì)周期剛過底部時(shí)典型的特征

2、經(jīng)過近期調(diào)整后，結(jié)構(gòu)性泡沫明顯縮小，估值更趨合理， 同時(shí)結(jié)構(gòu)性低估值板塊依然存在。

3、短期更關(guān)注市值與景氣還處于低位的疫情 受損行業(yè)，長(zhǎng)期則更看好受益經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型與社會(huì)發(fā)展趨勢(shì)的結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)。

4、盡力尋 找未來(lái)行業(yè)好轉(zhuǎn)的中長(zhǎng)期機(jī)會(huì)，在合適的價(jià)格買入受益行業(yè)好轉(zhuǎn)而業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)的股票， 盡力創(chuàng)造更大的超額收益率。

【P3 周應(yīng)波的聚焦】

點(diǎn)評(píng)：累計(jì)任職時(shí)間：5年又152天，現(xiàn)任基金資產(chǎn)總規(guī)模498.00億元。

代表基金：中歐時(shí)代先鋒

1、2021年觀點(diǎn)是“看好宏觀，聚焦好生意、好團(tuán)隊(duì)”，在觀察層面比較 重要的事是全球宏觀復(fù)蘇的進(jìn)程，在研究層面我們繼續(xù)深入挖掘“好生意和好團(tuán)隊(duì)”， 在組合應(yīng)對(duì)層面需要面向市場(chǎng)估值震蕩和收斂的風(fēng)險(xiǎn)。

2、長(zhǎng)期來(lái)看， 消費(fèi)和科技周期替代傳統(tǒng)地產(chǎn)基建周期。

3、無(wú)論何種市場(chǎng)環(huán)境下，我們都會(huì)關(guān)注估值與成長(zhǎng)空間的匹配，規(guī)避估值透支的領(lǐng)域， 重點(diǎn)關(guān)注盈利復(fù)蘇的方向。

4、A股在未來(lái)具備長(zhǎng)期向上的基礎(chǔ)。

5、長(zhǎng)期看好的新一代互聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算、醫(yī)療 健康、品牌消費(fèi)品等領(lǐng)域，更多著眼于企業(yè)的長(zhǎng)期成長(zhǎng)價(jià)值，降低對(duì)短期波動(dòng)的關(guān)注。

【P4 王培的理性】

點(diǎn)評(píng)：現(xiàn)任中歐基金策略組負(fù)責(zé)人、投資總監(jiān)、基金經(jīng)理。累計(jì)任職時(shí)間：8年又131天，現(xiàn)任基金資產(chǎn)總規(guī)模403.85億元

代表基金：中歐行業(yè)成長(zhǎng)

2020年報(bào)內(nèi)容概括起來(lái)為：

1、2021年，整個(gè)市場(chǎng)的機(jī)會(huì)會(huì)趨于 多樣化和更大的波動(dòng)性，需要投資人更加理性。

2、投資者對(duì)2021年預(yù)期收益率 下降成為共識(shí)后，市場(chǎng)心態(tài)很難平穩(wěn)，估值下移成為主旋律，而優(yōu)質(zhì)公司需要更強(qiáng)勁的 年報(bào)季報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)享受其估值溢價(jià)，來(lái)抵抗估值的 下移。

3、在經(jīng)歷連續(xù)兩年的大幅上漲之后，除少部分低估值價(jià)值行業(yè)外，當(dāng)前各行業(yè)的估值 水平均處于歷史較高位置。

【P5 王健的周期】

點(diǎn)評(píng)：2015年6月加入中歐基金，曾任策略組負(fù)責(zé)人兼投資經(jīng)理，現(xiàn)任策略組負(fù)責(zé)人、投資總監(jiān)，累計(jì)任職時(shí)間：10年又1天，現(xiàn)任基金資產(chǎn)總規(guī)模178.71億元

代表基金：中歐新動(dòng)力

1、預(yù)計(jì)2021年權(quán)益市場(chǎng)將更多受到盈利增長(zhǎng)推動(dòng)。整體判斷后期市場(chǎng)將處于區(qū)間震蕩向上格局。

2、當(dāng)前主要關(guān)注受益于上游原材料漲價(jià)帶來(lái)的盈利增長(zhǎng)行業(yè)，包括化工、有色金屬等， 以及能夠逐步恢復(fù)到常態(tài)增長(zhǎng)的航空、保險(xiǎn)以及計(jì)算機(jī)應(yīng)用等行業(yè)。主要還是周期方向

3、從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，權(quán)益市場(chǎng)逐步具備長(zhǎng)牛的基礎(chǔ)。

【P6 葛蘭的醫(yī)藥】

點(diǎn)評(píng)：累計(jì)任職時(shí)間：5年又270天，現(xiàn)任基金資產(chǎn)總規(guī)模484.21億元，2014年10月加入中歐基金

代表基金：中歐醫(yī)療健康

創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈仍舊是我們長(zhǎng)期最為看好的方向，相關(guān)行業(yè)的龍頭企 業(yè)也有著長(zhǎng)期的增長(zhǎng)空間。

在長(zhǎng)期看好的創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈、醫(yī)療服務(wù)、高質(zhì)量仿 制藥的龍頭企業(yè)等方向進(jìn)行了著重的布局。

【P7 郭睿的新消費(fèi)】

累計(jì)任職時(shí)間：3年又51天，現(xiàn)任基金資產(chǎn)總規(guī)模143.67億元

代表基金：中歐消費(fèi)

1、牢記公司質(zhì)地為核心，同時(shí) 要注重估值的匹配程度，對(duì)于PEG顯著超標(biāo)的公司保持警惕并進(jìn)行減倉(cāng)甚至清倉(cāng)，積極 買入估值合理甚至低估、未來(lái)三年盈利增速以及具備長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力和發(fā)展?jié)摿Φ墓?，?相信會(huì)在不遠(yuǎn)的將來(lái)給組合帶來(lái)良好的投資回報(bào)。

2、傳統(tǒng)消費(fèi)的行業(yè)里，也會(huì)孕育出“新”消費(fèi)，需要比拼的是企業(yè)掌舵人 的創(chuàng)新思想、對(duì)新科技的應(yīng)用效率以及支撐轉(zhuǎn)型的相應(yīng)資源積累，此外組織架構(gòu)和激勵(lì) 制度也愈發(fā)重要，在某種程度上決定了企業(yè)轉(zhuǎn)型創(chuàng)新的成功與否。

3、新消費(fèi)的投資，希望尋找到在所屬領(lǐng)域具備極強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)壁壘的企業(yè)，一方面 能夠持續(xù)搶占市場(chǎng)份額，另一方面也可以通過跨界的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合以及跨品類的布局加速自 身的發(fā)展。

【P8 盧純青的新能源】

點(diǎn)評(píng)：累計(jì)任職時(shí)間：282天，現(xiàn)任基金資產(chǎn)總規(guī)模62.09億元，中歐基金分管投資副總經(jīng)理，兼任中歐基金研究總監(jiān)、事業(yè)部負(fù)責(zé)人。

代表基金：中歐先進(jìn)制造

該基金屬于主題行業(yè)基金，我們高度看好新能源產(chǎn)業(yè)鏈在未來(lái)3-5年的投資機(jī)會(huì)，本基金將主要投資于新能源 版塊，基于基本面深度挖掘。

【P9 曹名長(zhǎng)的價(jià)值】

點(diǎn)評(píng)：2015年6月加入中歐基金，現(xiàn)任策略組負(fù)責(zé)人、基金經(jīng)理。累計(jì)任職時(shí)間：14年又104天，現(xiàn)任基金資產(chǎn)總規(guī)模54.68億元，屬于典型的價(jià)值投資派，且風(fēng)格不漂移。

時(shí)也，命也，中歐曹名長(zhǎng)的低估值價(jià)值風(fēng)投資邏輯及管理的4只基金分析

代表基金：中歐價(jià)值發(fā)現(xiàn)

1、市場(chǎng)目前的估值處于較高 歷史分位，價(jià)值風(fēng)格指數(shù)處于歷史最低估值，因 此依然具備很大的投資安全邊際。

2、將選取目前頗具“高性價(jià)比”的一些細(xì)分行業(yè)的龍頭中小上市公司作為未來(lái)一 段時(shí)間主要投資方向，這些公司分布于各行各業(yè)中。

【P10 魏博的情懷】

累計(jì)任職時(shí)間：8年又232天，現(xiàn)任基金資產(chǎn)總規(guī)模20.15億元

代表基金：中歐盛世成長(zhǎng)LOF

魏博的基金年報(bào)寫的是很有“文藝”情懷的，寫出了人類對(duì)美好生活的向往歷久彌新。

1、將從為社會(huì)提供了美好 產(chǎn)品的公司之中進(jìn)行篩選，選取能夠理解的公司，通過理解能力的持續(xù)提升來(lái)獲取超額 收益。

2、經(jīng)歷了投資的順境和逆境之后，我們心不外求，爭(zhēng)取對(duì)自己 的能力有更加準(zhǔn)確的認(rèn)知，更加珍視保持持續(xù)學(xué)習(xí)的能力。具體到實(shí)務(wù)，爭(zhēng)取做到事前 事后都客觀地看待公司、階段性清零、判斷和操作周期保持一致。

【P12 曲徑的量化】

點(diǎn)評(píng)：2015年4月加入中歐基金，現(xiàn)任事業(yè)部負(fù)責(zé)人。累計(jì)任職時(shí)間：5年又321天，現(xiàn)任基金資產(chǎn)總規(guī)模16.76億元

代表基金：中歐數(shù)據(jù)挖掘

1、個(gè)股分化在2021年仍將持續(xù)，自下而上尋找業(yè)績(jī)穩(wěn)健或持續(xù)提升市場(chǎng)份額 的優(yōu)秀個(gè)股，會(huì)是Alpha的主要來(lái)源。

2、在市場(chǎng)風(fēng)格上，當(dāng)前持倉(cāng)集中度已經(jīng)達(dá)到2007年 以來(lái)的高點(diǎn)。

3、市場(chǎng)風(fēng)格變化后，反轉(zhuǎn)因子均 產(chǎn)生了超額收益，我們認(rèn)為前期滯漲的中盤價(jià)值股及2021年業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)的行業(yè)值得關(guān)注。

4、本基金采用以中證500指數(shù)的行業(yè)配置為錨定，疊加精選個(gè)股的投資策略，個(gè)股篩選以 跑贏指數(shù)為目標(biāo)。

【P12 總結(jié)】

從中歐基金的這9位基金經(jīng)理，在2020年代表基金的年報(bào)來(lái)看，整體觀點(diǎn)基本上可以概括為：

對(duì)2021年市場(chǎng)不悲觀，但是需要把握個(gè)股分化的機(jī)會(huì)，同時(shí)看好權(quán)益市場(chǎng)的長(zhǎng)牛機(jī)會(huì)。

具體行業(yè)主題的基金經(jīng)理也繼續(xù)尋找行業(yè)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，比如醫(yī)藥的葛蘭，消費(fèi)的郭睿，先進(jìn)制造的盧純青。還有就是曹名長(zhǎng)的價(jià)值，王健的周期。

提示：投資有風(fēng)險(xiǎn)，文中涉及的股票，基金等，僅作為文章說明使用，不構(gòu)成投資建議，僅供參考！