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貓眼上市既是其背后投資方光線、騰訊、美團(tuán)點(diǎn)評等各方力量共同推助的結(jié)果，同時也是其未來多元化商業(yè)模式和多層次價值體系創(chuàng)造的新起點(diǎn)。
作者 | 范琳琳
2月4日除夕正好也是立春。這一個好彩頭的吉日良辰里，貓眼在港交所掛牌上市。
上午9：30貓眼娛樂CEO鄭志昊攜貓眼管理團(tuán)隊(duì)在港交所交易大廳敲響了開市鑼。港交所行政總裁李小加也出席并共同見證了貓眼的上市儀式。貓眼娛樂開盤漲0.14%，報14.82港元，市值達(dá)160億港元。
從2010年于美團(tuán)內(nèi)部孵化，又一路經(jīng)過與BAT浴血奮戰(zhàn)的貓眼，已經(jīng)在在線票務(wù)市場占據(jù)絕對優(yōu)勢。根據(jù)艾瑞咨詢報告，截至2018年9月30日，貓眼是中國最大的在線電影票務(wù)服務(wù)平臺，占61.3%的市場份額。
但今天貓眼的角色已經(jīng)遠(yuǎn)不能限定在電影票務(wù)上。
集影視制作、宣發(fā)、票務(wù)于一體的貓眼，已經(jīng)成為娛樂市場舉足輕重的玩家，而且也已經(jīng)在現(xiàn)場娛樂票務(wù)競爭中打下漂亮一仗，成為排名第二的現(xiàn)場娛樂服務(wù)平臺。
在“互聯(lián)網(wǎng)+娛樂”戰(zhàn)略的指引下，貓眼的邊界還在不斷延伸。
貓眼上市既是其背后投資方光線、騰訊、美團(tuán)點(diǎn)評等各方力量共同推助的結(jié)果，同時也是其未來多元化商業(yè)模式和多層次價值體系創(chuàng)造的新起點(diǎn)。
對于錨定3萬億娛樂市場的貓眼來說，上市注定只是一個里程碑而非休止符。
誕生
乘著移動互聯(lián)網(wǎng)浪潮的東風(fēng)，貓眼憑借美團(tuán)強(qiáng)大的平臺優(yōu)勢撕開了在線票務(wù)市場的口子。
孵化于美團(tuán)內(nèi)部的貓眼，原本叫“美團(tuán)電影”，最開始只以團(tuán)購的形式，滿足用戶高頻次電影票購買需求。盡管在起步階段也面臨著“沒人、沒資源”的窘境，但美團(tuán)電影很快證明其市場價值。在2010年3月實(shí)現(xiàn)美團(tuán)第一單之后，美團(tuán)電影就走上了快車道，第二年銷售額即超過1.2億元，成為僅次于“餐飲”的明星業(yè)務(wù)。
鄭志昊在去年2月混沌大學(xué)的一次演講中，回顧貓眼的成長歷程時，仍將時代機(jī)會、市場增量看作是貓眼成長的關(guān)鍵，“在互聯(lián)網(wǎng)早期用戶進(jìn)行大規(guī)模線上化、用戶進(jìn)行整體遷移時，只要有一款產(chǎn)品做到極致，快速實(shí)現(xiàn)閉環(huán)體驗(yàn)，就有機(jī)會擁抱這次紅利。”貓眼就是抓住了線下電影票向線上轉(zhuǎn)移的行業(yè)機(jī)會。
嗅覺靈敏的美團(tuán)很快決定將電影作為獨(dú)立業(yè)務(wù)來開展。美團(tuán)電影獨(dú)立APP于2012年1月上線。2013年美團(tuán)電影APP更名為貓眼電影，并實(shí)現(xiàn)了新功能“在線選座”的功能。
正因?yàn)檫@一功能，美團(tuán)CEO王興將貓眼看作是絕佳的O2O范本，“以往的電影團(tuán)購也是O2O模式，網(wǎng)上購買，現(xiàn)場選座兌換，但除了價格較低外，提早選座的麻煩依然沒有改變，這顯然不符合O2O的便捷性。貓眼電影卻讓選座同樣在網(wǎng)上進(jìn)行，擺脫了排隊(duì)的麻煩?！?/p>
當(dāng)然，貓眼并不是在線票務(wù)市場唯一的選手。2013年年底微影時代在騰訊內(nèi)部成立，旗下微票兒上線。2014年年初百度全資收購糯米網(wǎng)，年底淘寶電影上線。除此之外，豆瓣電影、時光網(wǎng)、格瓦拉等在線票務(wù)平臺紛紛登場。
一眾玩家都看到了電影票作為電影產(chǎn)業(yè)鏈最終輸出環(huán)節(jié)的價值，也瞄準(zhǔn)了移動互聯(lián)網(wǎng)改造傳統(tǒng)資源的時代機(jī)遇，裹挾著資本力量和產(chǎn)業(yè)意圖蜂擁而至。一時間，五顏六色的售票機(jī)在電影院門口一字排開。
在線票務(wù)市場爭奪的硬仗中，參與者的孵化基因直接決定了其具體打法。如果說格瓦拉選擇以社區(qū)運(yùn)營為突破，淘寶電影（后改名“淘票票”）、微票兒（后改名“娛票兒”）背靠阿里和騰訊的電商和社交入口，那么貓眼就是依靠美團(tuán)的O2O平臺線上線下一體化優(yōu)勢開辟了一條道路。
雖然一萬多一臺的取票機(jī)讓貓眼內(nèi)部展開過討論，但是憑借美團(tuán)強(qiáng)大的地推能力，貓眼推廣速度仍然最快。因?yàn)槭艿侥戏疆?dāng)?shù)貧夂虻挠绊?，票紙受潮變粘，無法正常打印。為此，貓眼特意改進(jìn)了票紙的材質(zhì)、建立了取票機(jī)監(jiān)控系統(tǒng)，才保證了全國數(shù)千臺取票機(jī)正常運(yùn)營。
貓眼諸多不可或缺的戰(zhàn)略決策也保證其在激烈廝殺中守住位置。2014年，貓眼入局發(fā)行業(yè)務(wù)，首創(chuàng)電影O2O預(yù)售模式，同時開發(fā)了貓眼專業(yè)版“實(shí)時票房”功能，做了圍繞電影市場的衍生業(yè)務(wù)。在2014年暑期檔電影大戰(zhàn)中，通過一部《變形金剛4》的預(yù)售，貓眼就把移動端選座購票份額做到了第一。
在硝煙四起的票補(bǔ)大戰(zhàn)中，貓眼也沒有失去主動權(quán)。
為了搶奪市場份額，2014年開始，在線票務(wù)平臺主動補(bǔ)貼影院，3.8元、9.9元電影票應(yīng)運(yùn)而生。業(yè)內(nèi)分析人士估算，2015年各方累計砸入票補(bǔ)超過40億元。直到2016年下半年，各大在線票務(wù)平臺漸趨理性，票補(bǔ)大戰(zhàn)才硝煙漸止。
作為典型的移動互聯(lián)網(wǎng)邏輯下的產(chǎn)物，在線電影票務(wù)領(lǐng)域的票補(bǔ)和滴滴在出行領(lǐng)域的補(bǔ)貼一樣，在拉取新用戶、搶占市場份額、培養(yǎng)用戶習(xí)慣上顯示出自己的威力。
2016年7月，第一財經(jīng)商業(yè)數(shù)據(jù)中心(CBNData)發(fā)布的《2016上半年中國在線票務(wù)平臺大數(shù)據(jù)報告》顯示，貓眼33%份額位居第一，淘票票份額是21%，微票兒18%，百度糯米14%，“其它”僅為14%。
伴隨百度放棄O2O平臺，百度糯米也從在線平臺角逐中逐漸掉隊(duì)。在線票務(wù)平臺“三國殺”局面基本形成，貓眼最終勝出。
崛起
當(dāng)在線票務(wù)市場版圖逐漸清晰時，貓眼把目光投向了天花板更高的電影產(chǎn)業(yè)鏈，展開產(chǎn)業(yè)鏈拓展。
轉(zhuǎn)折點(diǎn)發(fā)生在2016年。當(dāng)年的5月27日，貓眼宣布從美團(tuán)點(diǎn)評獨(dú)立分拆順利完成，并引入光線戰(zhàn)略投資。以23.83億元的現(xiàn)金和價值23.99億元的光線傳媒股票為代價，光線換取了貓眼57.4%的股權(quán)。以此估算，貓眼當(dāng)時的估值達(dá)到83.31億元。
鄭志昊曾在采訪中表示，2016年4月之前，貓眼有三個選擇：1)從新美大分拆出去，獨(dú)立融資上市;2)橫向整合，與其它票務(wù)平臺合并;3)獨(dú)立分拆，縱向重組，引入一家電影公司的資源重組。結(jié)果顯示，貓眼最終選擇了第三個。
貓眼如果僅僅只是一家純粹的售票網(wǎng)站，那么盈利空間有限，還會被分割，貓眼的商業(yè)空間必須拓展，為公司找到另外一個業(yè)務(wù)支撐。
在2016年9月的公開演講中，鄭志昊表示，“如果大家關(guān)注的還僅僅是賣票的環(huán)節(jié)，我認(rèn)為那還是處在‘互聯(lián)網(wǎng)+’的上半場。在下半場，互聯(lián)網(wǎng)以及運(yùn)營和技術(shù)能力是我們的基本功，但如果對行業(yè)不理解，對行業(yè)深入程度不夠，不能進(jìn)入到產(chǎn)業(yè)鏈里面，我們就沒有根基?！?/p>
實(shí)際上，從2014年開始，貓眼就開始逐步轉(zhuǎn)向在線售票之外的其他業(yè)務(wù)。《變形金剛4》預(yù)售之后，貓眼又以《心花怒放》探索互聯(lián)網(wǎng)宣發(fā)模式。
在《心花怒放》之前，電影宣發(fā)方既沒有依據(jù)預(yù)售成績進(jìn)行排片的意識，也并不舉辦現(xiàn)在已被看作常規(guī)動作的“大規(guī)模點(diǎn)映”。幾乎是開拓性的，貓眼為《心花怒放》做了三次點(diǎn)映，以預(yù)售拉動口碑，最終使得該電影預(yù)售賣出1億元，整個票房賣出了11.7億元。貓眼也因此在宣發(fā)上一炮打響。
數(shù)次嘗試讓貓眼愈發(fā)認(rèn)識到擁抱上游的重要性，但當(dāng)時布局上游的產(chǎn)業(yè)資源是當(dāng)時的貓眼所缺乏的。因而，從引入投資方光線那天起，貓眼就試圖在新美大的產(chǎn)品、技術(shù)、運(yùn)營等基因之外，借助光線的勢能更深入撬起電影產(chǎn)業(yè)上下游資源，探索全產(chǎn)業(yè)鏈和多元化“互聯(lián)網(wǎng)+娛樂”的可能性。
把鏡頭拉遠(yuǎn)一點(diǎn)，圍繞電影產(chǎn)業(yè)鏈的爭奪已經(jīng)成為當(dāng)時3家主要在線票務(wù)平臺的共同選擇。
彼時，依托阿里本身的數(shù)據(jù)優(yōu)勢，淘票票成為阿里影業(yè)“新基礎(chǔ)設(shè)施”的基本思路的承載者。盡管2016年財報指出，因?yàn)槠眲?wù)補(bǔ)貼，阿里影業(yè)凈虧損9.59億元。但時任阿里文化娛樂集團(tuán)董事長兼CEO的俞永?；貞?yīng)稱，淘票票是典型的連接內(nèi)容到用戶服務(wù)平臺的形式之一，想清楚的事會堅(jiān)決做下去，對淘票票的投入不設(shè)上限。
微影則早就舉起“產(chǎn)業(yè)+資本”的大旗。2014年，借助微影資本，微影時代開始在影視、體育、演出、新媒體等領(lǐng)域廣泛布局，并進(jìn)一步在騰訊的扶持下勾連起從票務(wù)到內(nèi)容營銷、發(fā)行等泛娛樂版圖。“微影向來都不只是一個票務(wù)公司”，微影時代CEO林寧強(qiáng)調(diào)。
鏈接生態(tài)的貓眼、淘票票、微影共同走到了十字路口，等待決定在線票務(wù)市場格局的下一個時間節(jié)點(diǎn)，讓很多人沒有想到的是，三國鼎立的局勢被打破地如此之快。
2017年9月，貓眼和微影時代宣布進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整，二者將共同組建新公司“貓眼微影”，原貓眼CEO鄭志昊任新公司的CEO。根據(jù)雙方戰(zhàn)略合作協(xié)議，新公司將以貓眼為主體整合雙方相關(guān)業(yè)務(wù)，貓眼將注入全部業(yè)務(wù)，包括電影和演出票務(wù)業(yè)務(wù)、行業(yè)專業(yè)服務(wù)、電影投資宣發(fā)等。微影時代將合并注入電影票務(wù)、演出業(yè)務(wù)及相關(guān)資產(chǎn)注入新公司。
在這一合并背后，既有投資方不讓票補(bǔ)繼續(xù)擴(kuò)大的考量，但更重要的，卻是“BAT”中的“AT”對泛娛樂消費(fèi)入口的爭奪。
盡管騰訊是美團(tuán)點(diǎn)評的大股東，但截至2017年3月31日的數(shù)據(jù)，阿里也是光線傳媒的第二大股東。貓眼作為騰訊、阿里力量雙方交錯力量下的產(chǎn)物，傾向并不是那么確定。一旦貓眼和淘票票合作成功，騰訊的地位就岌岌可危。對于同時站在貓眼和微影背后的騰訊，將貓眼和微影合并，把丟失娛樂消費(fèi)交易入口的戰(zhàn)略可能性扼殺在搖籃里是其唯一的出路，而且刻不容緩。
把微影納入麾下是貓眼的高光時刻。合并時，林寧曾經(jīng)在公開信中表示，“雙方的合并使得中國在線電影演出票務(wù)的格局因此而改變，兩駕馬車合并成絕對意義的龍頭企業(yè)，不必要的惡性競爭、燒錢模式將成為歷史。雙方將優(yōu)勢互補(bǔ)，實(shí)現(xiàn)共贏?！?/p>
“1+1>2”成為貓眼和微影的共同期許，一定程度上說，貓眼和微影確實(shí)實(shí)現(xiàn)了資源的整合，在電影制作、宣傳、發(fā)行的各個環(huán)節(jié)中，貓眼都成為中堅(jiān)力量，牢牢地將娛樂消費(fèi)交易入口把握在自己手中。
壯大
在業(yè)績增長曲線上，貓眼一再打破外界的原初設(shè)想。
招股書顯示，過去幾年，貓眼的業(yè)績顯著增長。2015-2017年,貓眼分別收入5.97億元、13.78億元、25.48億元,年復(fù)合增長率達(dá)106.6%。截至2018年9月30日，貓眼業(yè)績達(dá)到30.62億元，同比增長99.6%。
其中，截至2018年9月30日，在線娛樂票務(wù)服務(wù)獲18.32億元收益，較2017年同期同比增長85.9%；發(fā)行、宣傳、制作等娛樂內(nèi)容服務(wù)獲得9.1億元收益，較2017年同比增長121.5%；網(wǎng)上預(yù)訂賣品、銷售衍生品及影院會員等娛樂電商服務(wù)獲1.6億元收益，較2017年同期同比增長83.0%。廣告服務(wù)及其它獲得1.6億元收益，較2017年同期同比增長216.0%。
尤其注意的是，貓眼各項(xiàng)主營業(yè)務(wù)收益增長的同時整體營收結(jié)構(gòu)也在不斷優(yōu)化。從2015-2018年第三季度,貓眼娛樂在線娛樂票務(wù)增長比率穩(wěn)定在50%,但在整體收入結(jié)構(gòu)中的占比卻從99.6%下降至59.8%。發(fā)行、宣傳、制作等娛樂內(nèi)容服務(wù)也從2015年的占比幾乎為零增長到為29.8%。
這也意味著背靠騰訊和貓眼兩大流量入口，貓眼所實(shí)行的多元化營收模式、產(chǎn)業(yè)化運(yùn)營思路初見成效。
從《心花怒放》、《驢得水》到《捉妖記2》再到《我不是藥神》、《西虹市首富》、《紅海行動》，貓眼所搭建的娛樂內(nèi)容服務(wù)平臺已經(jīng)成為電影宣發(fā)之利器。不僅如此，2018年以來貓眼還參與了電視劇和綜藝的宣發(fā)，《歸去來》《獵毒人》《延禧攻略》等熱門劇集，以及偶像養(yǎng)成節(jié)目《創(chuàng)造101》的宣發(fā)都是貓眼新的成績單。
此外，2018年7月，貓眼擬9.53億港幣入股歡喜傳媒，占擴(kuò)大后股本的15%。歡喜傳媒旗下包括張藝謀、王家衛(wèi)、徐崢、寧浩等著名導(dǎo)演，其與貓眼達(dá)成的戰(zhàn)略合作，將極大保證貓眼在上游市場的話語權(quán)以及在內(nèi)容供給側(cè)的協(xié)同優(yōu)勢。再加上貓眼與開心麻花、安樂影業(yè)、新麗傳媒達(dá)成的緊密合作，貓眼已經(jīng)成為影視產(chǎn)業(yè)極有分量的參與者。
截至2018年9月30日，貓眼提供娛樂內(nèi)容服務(wù)的電影占中國綜合票房超過90%，并且已經(jīng)迅速成為中國排名第一的國產(chǎn)電影主控發(fā)行方。尤其值得注意的是，根據(jù)艾瑞咨詢報告，截至2018年9月30日，貓眼已經(jīng)成為最大的在線電影社區(qū)。
借助于貓眼平臺用戶粘性，野心勃勃的貓眼還在開辟新的業(yè)績蓄水池。貓眼已經(jīng)打通了演唱會、話劇、戲劇、芭蕾、體育賽事、休閑展覽等多種演出的購票和營銷渠道，成為國內(nèi)第二大現(xiàn)場娛樂票務(wù)平臺。
鄭志昊將貓眼在現(xiàn)場娛樂市場快速成長的因素歸功于思路的變化。起初，貓眼只是在美團(tuán)、點(diǎn)評和貓眼上賣演出票。但貓眼很快意識到，這張票是不是在貓眼上賣給消費(fèi)者的，其實(shí)并不重要，能讓整個演出行業(yè)很好通過貓眼平臺進(jìn)行營銷、針對劇院進(jìn)行效率提升、針對周邊和粉絲人群產(chǎn)生增量價值，才是貓眼能夠給行業(yè)帶來的新價值。
實(shí)際上，鄭志昊這樣的“產(chǎn)業(yè)思維”已經(jīng)一再讓貓眼自身多方受益。面向B端的貓眼專業(yè)版已經(jīng)成為娛樂產(chǎn)業(yè)行動的專業(yè)指南。貓眼所提供的人工智能技術(shù)和大數(shù)據(jù)分析能力不僅讓行業(yè)人士更好洞察行業(yè)變化，也讓貓眼能夠更好地服務(wù)于出品方、制片方、演出商，享受行業(yè)增長帶來的紅利。
當(dāng)互聯(lián)網(wǎng)上半場依靠大規(guī)模用戶補(bǔ)貼快速占領(lǐng)市場的打法不再湊效之后，貓眼又迅速調(diào)整，通過戰(zhàn)略合作和產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同，獲得了自身高效成長的新動力。
除了從娛樂產(chǎn)業(yè)鏈上游獲得的產(chǎn)業(yè)協(xié)同優(yōu)勢之外，依托騰訊、美團(tuán)平臺得天獨(dú)厚的流量優(yōu)勢也讓貓眼能迅速捕捉和反應(yīng)行業(yè)變化。招股書顯示，貓眼IPO前騰訊持股16.27%；美團(tuán)點(diǎn)評持股8.56%。這也意味著擁有10.83億月活躍用戶的微信及8.03 億月活用戶的QQ以及擁有年度交易用戶總數(shù)3.82億的美團(tuán)，都是貓眼的流量入口。
貓眼的商業(yè)版圖已經(jīng)初現(xiàn)輪廓，但既有流量優(yōu)勢、產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同優(yōu)勢又能不斷拓寬行業(yè)邊界的貓眼，才完成了一個精彩商業(yè)故事的開篇。
上市只是這個故事下一章的起點(diǎn)。
未來想象空間無限。
附：貓眼CEO鄭志昊上市儀式致辭
大家好，感謝各位在新春佳節(jié)一起見證貓眼娛樂在港交所上市。
首先，感謝億萬貓眼用戶和影迷們；
感謝近萬家電影院、幾千家現(xiàn)場娛樂主辦方和運(yùn)營方伙伴們；
感謝奮斗在一線電影、電視劇、演出內(nèi)容出品方合作伙伴們；
感謝貓眼1000多并肩戰(zhàn)斗的兄弟姊妹；我們一起讓娛樂變得更簡單。
感謝各位股東、投資人，對貓眼所投入事業(yè)的支持和認(rèn)可。
感謝港交所，為貓眼提供一個了走向世界的舞臺！
感恩中國，感恩中國文娛產(chǎn)業(yè)，感恩這個時代，讓貓眼在過去幾年快速成長。
1896年是電影在中國的起點(diǎn)，股票代碼“1896”也是貓眼與行業(yè)，與伙伴們堅(jiān)定成長的新起點(diǎn)。
我們在一起，不負(fù)時代，堅(jiān)定成長！
今天是春節(jié)，也是立春，新春到，福氣到！祝大家新春快樂！
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