本周觀點
期貨技術方面，在豬瘟和集中售糧以及深加工大幅落價的炒作下，上周再度大幅下跌，創(chuàng)下節(jié)后2593的新低；尤其是在外盤漲停帶動下，期貨沖高回落。心態(tài)是決定市場的決定性因素，雖然上周百點暴跌，超乎想象，但是我們可以看出期貨下方存在強支撐。因此期貨小褚還是建議大家關注下方支撐情況，再次抄底，逢低做多為主，設好止損，并強烈建議大家布局09合約多單。投資有風險，入市需謹慎！個人觀點，僅供大家參考！
行情回顧：
上周玉米期貨05合約開盤價2712元/噸，最高價2717元/噸，最低價2593元/噸，收盤價2603元/噸，下跌110元/噸，跌幅4.05%。玉米2109合約開盤價2685元/噸，最高價2686元/噸，最低價2552元/噸，收盤價2595元/噸，下跌88元/噸，跌幅3.28%。
現(xiàn)貨方面
上周現(xiàn)貨市場再現(xiàn)斷崖式下跌，飼料養(yǎng)殖對玉米的需求日漸疲軟，加工企業(yè)“獨木難支”，玉米市場價格持續(xù)回落。同時有關部門發(fā)布飼料中玉米、豆粕減量替代工作方案，養(yǎng)殖端看空后市出欄積極，小麥替代較多需求端較弱，南方需求弱，部分貿(mào)易商采購意愿低，出貨積極性提高。東北部分貿(mào)易商擔憂情緒加重，陸續(xù)出糧，而企業(yè)庫存比較充足；節(jié)后作為打響漲價第一槍的松原嘉吉，近期卻不斷下調收購價格，再次成為降價主力軍；不少東北糧陸續(xù)流入華北，山東深加工出現(xiàn)無車繼續(xù)下跌，一天落價四次的新局面。尤其是隨著小麥拍賣公告的再次推出，港口順勢下跌三十元。但是我們看著最近一兩天，山東深加工企業(yè)到車輛不如百元臺，價格企穩(wěn)，部分企業(yè)開始漲價。
對于我們現(xiàn)貨企業(yè)最為關心的基差來看（大連商品交易所），近期隨著玉米現(xiàn)貨和期貨價格下跌，期現(xiàn)價差再度縮小。
2020年國內玉米價格連續(xù)上漲，漲幅巨大且創(chuàng)歷史新高，是17年來漲幅最大的一年。為應對國內連續(xù)上漲的玉米價格，源源不斷的進口成為有效手段之一，同時進口玉米也是為滿足國內日益增長的生豬飼料需求，以及滿足臨儲出盡后國儲補庫需求。
近期玉米價格下跌的一個利空因素就是進口替代。根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，元旦以后，中國一共采購了1150萬噸美國進口玉米。中國進口美國玉米量大增，中國買家成為影響美玉米出口銷售數(shù)據(jù)的因素。美國農(nóng)業(yè)部最新出口銷售報告稱，截止3月25日止當周，美國玉米出口凈銷售85.73萬噸，較之前一周驟降81%。2020/2021市場年度玉米出口銷售凈增79.73萬噸，較之前一周減少82%，較前四周均值減少46%，市場預估區(qū)間為60-120萬噸。其中未報告對中國大陸出口銷售。當周，美國玉米出口裝船197.75萬噸；其中對中國大陸出口裝船27.5萬噸，較前一周縮水21%。今年美國對中國玉米出口裝船為329萬噸。
中國的玉米消費主要是用作飼料，春節(jié)后往往是飼料和深加工企業(yè)的階段性消費淡季，并且節(jié)后不利于玉米儲存，農(nóng)戶賣糧積極性提高。隨著價格的不斷回落，以及豬瘟、替代和天量進口等各種利空因素的不斷釋放，帶動部分資金壓力大的貿(mào)易商也積極出貨，市場恐慌情緒加劇蔓延，南方需求弱，港口成交低迷，無量下跌。作為市場標桿的錦州港口玉米價格已經(jīng)由節(jié)前最高的2950元/噸跌至目前的2630元/噸，跌幅超過三百元。元旦瘋狂搶糧，全民囤糧、惜售待漲，和現(xiàn)在的恐慌性扎堆賣糧形成鮮明的對比，行情變化之快，超乎大家想象。
未來玉米價格走向何方?
隨著國際玉米市場價格不斷上漲，加上國內的玉米價格，相比去年貴了千元以上，飼料企業(yè)谷物替代玉米比例持續(xù)增加；進口玉米數(shù)量的天量增加和陸續(xù)到港，對玉米價格也有一定壓制性，但是進口價格比往年大幅提高。隨著玉米價格連續(xù)一個多月的下探，深加工和飼料企業(yè)現(xiàn)在庫存都較為充足，需要時間消化。心態(tài)是決定市場的重要因素。假期國家糧食交易中心發(fā)布了最新一期的400萬噸托市小麥拍賣公告，引起玉米小麥市場熱議，其中兩大調整最為重要。同時五月華北地區(qū)為小麥騰倉賣糧，玉米市場也真的進入到了青黃不接的時候，近兩年糧食緊供需的局面還會持續(xù)。雖然價格斷崖式下跌，市場恐慌的情緒有所緩和，而且在部分貿(mào)易商眼里，尤其是去年沒有建立足夠庫存，現(xiàn)在反而認為是再次入場抄底的絕佳時機。隨著收購主體的增多，未來玉米能否止跌，反彈上漲？
大家知道元月中旬，期貨小褚在2900附近開始看空玉米期貨，并且在1月29日期貨小褚建議大家空單全部止盈，落袋為安，改變過去看空的思路，再次讓大家逢低買入，隨后的一兩月的行情走勢，證明小褚的判斷。但三月份在豬瘟和踩踏出庫的影響下，上旬盤中大幅下跌至2661元，隨后開啟震蕩走勢。上周隨著現(xiàn)貨的暴跌，市場空頭氣氛濃厚，在周四外盤漲跌的刺激下，沖高回落。周五主力合約創(chuàng)下節(jié)后新低2593，不過收盤站穩(wěn)2600關口，上周下跌超過百點。雖然下跌超乎小褚想象，但主力合約，換月跡象明顯。期貨小褚還是建議大家關注下方支撐情況，再次抄底，逢低做多為主，設好止損，并強烈建議大家布局09合約多單。同時建議投資者關注玉米的看漲期權。投資有風險，入市需謹慎！個人觀點，僅供大家參考！
