過去的2020年，醫(yī)藥板塊整體表現(xiàn)非常靚麗，當(dāng)然也算不上最強(qiáng)。以28個(gè)申萬一級行業(yè)為例，休閑服務(wù)全年上漲99.38%，電氣設(shè)備全年上漲94.71%，食品飲料全年上漲84.97%，國防軍工全年上漲57.98%。醫(yī)藥生物全年上漲51.10%，位列行業(yè)第五。
盡管醫(yī)藥板塊整體不算最強(qiáng)，但是相信大家對不少主動型醫(yī)藥基金的優(yōu)秀回報(bào)，一定還記憶猶新。比如葛蘭管理的中歐醫(yī)療健康混合A去年大漲98.85%，吳興武管理的廣發(fā)醫(yī)療保健股票A去年大漲99.09%，蔣秀蕾管理的融通醫(yī)療保健行業(yè)混合A去年大漲98.93%，收益都是接近翻倍，再次印證了司令之前反復(fù)強(qiáng)調(diào)的醫(yī)藥投資三重境界之第三重：選一名具有醫(yī)學(xué)專業(yè)背景的基金經(jīng)理，更能收獲超額收益。
今年春節(jié)以來，醫(yī)藥板塊雖然也跟隨市場出現(xiàn)了一波較大幅度的調(diào)整，但是仍有不少醫(yī)藥主題基金今年以來的收益為正，并且相較于滬深300仍有一定的超額收益。同時(shí)，相較于白酒板塊，醫(yī)藥板塊的這波調(diào)整顯得略微溫和些。
司令在4月2日為大家解讀了10位消費(fèi)主題基金經(jīng)理產(chǎn)品年報(bào)，從中可以看出傳統(tǒng)高端白酒以及家電、旅游等可選消費(fèi)，仍被投資大佬們紛紛看好。還有個(gè)細(xì)節(jié)就是，越來越多基金經(jīng)理開始重視對新興消費(fèi)領(lǐng)域的配置。
那么，在這波回調(diào)中，醫(yī)藥投資大神們所管理的產(chǎn)品最大回撤情況如何？他們又是如何看待2021年醫(yī)藥板塊的投資機(jī)會，分別看好哪些醫(yī)藥細(xì)分領(lǐng)域呢？
今天，司令就來解讀10位醫(yī)藥基金經(jīng)理2020年基金年報(bào)，供大家參考。以下數(shù)據(jù)來源：Choice、基金定期報(bào)告。截止時(shí)間：2021年4月8日。
1、中歐基金葛蘭
代表產(chǎn)品：中歐醫(yī)療健康混合A，近一年收益率71.43%，最大回撤26.11%，夏普比率1.88，今年來收益率回報(bào)為2.48%。報(bào)告期內(nèi)投資策略和運(yùn)作分析：“創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)鏈仍舊是我們長期最為看好的方向……此外，隨著國內(nèi)居民消費(fèi)能力的提升以及知識結(jié)構(gòu)、認(rèn)知水平的提升，產(chǎn)品以及服務(wù)的滲透率以及居民的支付能力都在持續(xù)提升中，相關(guān)行業(yè)龍頭企業(yè)有著長期的增長空間?！?/span>
2、廣發(fā)基金吳興武
代表產(chǎn)品：廣發(fā)醫(yī)療保健股票A，近一年收益率68.94%，最大回撤27.73%，夏普比率1.79，今年來收益率回報(bào)為1.72%。報(bào)告期內(nèi)投資策略和運(yùn)作分析：“本基金以長期價(jià)值為初衷，尋找護(hù)城河深、賽道長、具備進(jìn)化能力的企業(yè)進(jìn)行長期持有。同時(shí)，從多個(gè)維度分散組合的風(fēng)險(xiǎn)、平抑組合的波動……經(jīng)歷了過去兩年流動性的持續(xù)釋放和權(quán)益市場的單邊上漲，很多企業(yè)的估值都突破了歷史高點(diǎn)。我們認(rèn)為估值更多反映的是交易的結(jié)果，而優(yōu)質(zhì)企業(yè)未來發(fā)展前景的可預(yù)測性更強(qiáng)?！?/span>
3、融通基金蔣秀蕾
代表產(chǎn)品：融通醫(yī)療保健行業(yè)混合A，近一年收益率73.97%，最大回撤25.48%，夏普比率1.81，今年來收益率回報(bào)為7.35%。報(bào)告期內(nèi)投資策略和運(yùn)作分析：“展望2021年，疫情有望通過全球疫苗的接種得到有效控制，全球經(jīng)濟(jì)有望逐步走出低谷，消費(fèi)、醫(yī)藥、科技、新能源和高端制造將是權(quán)益類市場未來的主要投資方向……醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)的未來空間巨大，疫情常態(tài)化應(yīng)對、醫(yī)藥全球化和人口老齡化加速將是2021年醫(yī)藥健康行業(yè)投資的主題。本基金將緊密圍繞醫(yī)藥板塊內(nèi)的高景氣度、高成長板塊，堅(jiān)持[白馬+成長]的核心配置思路。”
4、招商基金李佳存
代表產(chǎn)品：招商醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)股票，近一年收益率71.41%，最大回撤22.62%，夏普比率1.79，今年來收益率回報(bào)為8.30%。報(bào)告期內(nèi)投資策略和運(yùn)作分析：“中國由于疫情控制較好具有比較優(yōu)勢，貨幣政策方面對比美國反而有更大的概率邊際收緊，A股市場或?qū)⒊尸F(xiàn)寬幅震蕩走勢，醫(yī)藥板塊結(jié)構(gòu)性行情可期，看好疫苗和醫(yī)療器械子板塊的投資機(jī)會。”
5、博時(shí)基金葛晨
代表產(chǎn)品：博時(shí)醫(yī)療保健行業(yè)混合A，近一年收益率59.19%，最大回撤23.82%，夏普比率1.65，今年來收益率回報(bào)為1.36%。報(bào)告期內(nèi)投資策略和運(yùn)作分析：“回顧過去兩年的市場，基金在[核心資產(chǎn)]的抱團(tuán)趨勢愈發(fā)明顯，一些股票的估值已經(jīng)到了需要用三年甚至五年以上的業(yè)績快速增長才能消化的位置……抱團(tuán)帶來的賺錢效應(yīng)、剪刀差和指數(shù)權(quán)重效應(yīng)進(jìn)一步使得相對低位的[非核心資產(chǎn)]的資金不得不流向[核心資產(chǎn)]……我們應(yīng)該認(rèn)識到風(fēng)險(xiǎn)往往產(chǎn)生于我們的盲區(qū)，酒醉人酣的盛宴中我們不必急于離場，但可以坐得離門口近一些。”
6、工銀瑞信趙蓓
代表產(chǎn)品：工銀前沿醫(yī)療股票A，近一年收益率70.50%，最大回撤23.81%，夏普比率1.80，今年來收益率回報(bào)為10.85%。報(bào)告期內(nèi)投資策略和運(yùn)作分析：“展望2021年，我們一方面密切關(guān)注疫情控制情況和疫情相關(guān)個(gè)股的景氣度情況。另一方面，繼續(xù)尋找符合醫(yī)藥行業(yè)長期發(fā)展趨勢的優(yōu)質(zhì)成長個(gè)股，依然戰(zhàn)略性看好創(chuàng)新藥及創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈、創(chuàng)新醫(yī)療器械、醫(yī)療服務(wù)和不受醫(yī)藥控費(fèi)影響的特色專科藥和器械。”
7、交銀施羅德樓慧源
代表產(chǎn)品：交銀醫(yī)藥創(chuàng)新股票，近一年收益率71.82%，最大回撤26.47%，夏普比率1.92，今年來收益率回報(bào)為0.49%。報(bào)告期內(nèi)投資策略和運(yùn)作分析：“本基金主要看好：受益于消費(fèi)升級的品質(zhì)醫(yī)療服務(wù)和醫(yī)藥消費(fèi)品，受益于技術(shù)驅(qū)動、治療方式升級的創(chuàng)新藥和創(chuàng)新器械，受益于國產(chǎn)替代的高性價(jià)比藥械和診斷產(chǎn)品，以及受益于工程師紅利的全球醫(yī)藥研發(fā)和生產(chǎn)的外包服務(wù)。”
8、匯添富基金鄭磊
代表產(chǎn)品：匯添富醫(yī)藥保健混合A，近一年收益率63.86%，最大回撤27.32%，夏普比率1.72，今年來收益率回報(bào)為0.42%。報(bào)告期內(nèi)投資策略和運(yùn)作分析：“展望2021年，宏觀層面我們認(rèn)為全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的趨勢和流動性預(yù)期的波動將成為市場的焦點(diǎn)。而在醫(yī)藥行業(yè)，可能正在迎來索羅斯時(shí)刻，即一個(gè)大的趨勢即將發(fā)生的關(guān)鍵點(diǎn)，而趨勢一旦建立起來，就會自我加強(qiáng)……我們將遇到的挑戰(zhàn)是，擁有永恒護(hù)城河的企業(yè)幾乎很少，因此仍然需要擁有一定周期的思維，去識別企業(yè)的競爭優(yōu)勢變化……未來，我們將繼續(xù)看好科技創(chuàng)新、消費(fèi)升級、高端制造驅(qū)動的三條主線，并繼續(xù)重倉好賽道里的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。”
從以上8位熱門醫(yī)藥主題基金經(jīng)理產(chǎn)品年報(bào)可以看出，創(chuàng)新藥、醫(yī)療機(jī)械、醫(yī)療服務(wù)等細(xì)分領(lǐng)域被不約而同地看好。另外，好幾位醫(yī)藥基金經(jīng)理都談到了目前板塊處于相對（高）估值的問題，并且表示會更加注重對業(yè)績具有確定性成長空間個(gè)股的挑選。好了，不知道大家會更看好哪位醫(yī)藥基金經(jīng)理呢？
