導(dǎo)讀
股權(quán)基金從業(yè)考試“內(nèi)容完全照搬證券投資從業(yè)人員的考試內(nèi)容”，是一個(gè)笑話，而發(fā)改委和證監(jiān)會(huì)的PE監(jiān)管權(quán)之爭(zhēng)已經(jīng)讓你笑不出來(lái)了。而最新消息，由發(fā)改委牽頭，聯(lián)合十幾家部委重新調(diào)研PE監(jiān)管歸屬權(quán)的問(wèn)題。如果這一傳聞是真，監(jiān)管權(quán)的博弈不久將再度上演。政府對(duì)任何行業(yè)的監(jiān)督管理，不應(yīng)該是流于形式的紙上談兵，也不應(yīng)該矯枉過(guò)正的草木皆兵。否則，就是皮袍下面掩飾不住的小。
來(lái)源：融資中國(guó) 作者：張秀華
融中傳媒：thecapital
《融資中國(guó)》雜志官方微信，整合十年報(bào)道資源，用心傳遞中國(guó)股權(quán)投資行業(yè)的人與事。
在“萬(wàn)眾創(chuàng)新、大眾創(chuàng)業(yè)”的時(shí)代背景下，中國(guó)企業(yè)的創(chuàng)業(yè)和創(chuàng)新能力受到前所未有的激發(fā)。作為經(jīng)濟(jì)及資本市場(chǎng)中一項(xiàng)重要的融資手段，近幾年來(lái)，私募投資業(yè)也迎來(lái)了蓬勃發(fā)展的春天。
據(jù)有關(guān)資料顯示，截至2016年1月底，已登記私募基金管理人25841家，認(rèn)繳規(guī)模5.34萬(wàn)億元，私募基金行業(yè)的從業(yè)人員38.99萬(wàn)人。在龐大的金融市場(chǎng)蛋糕面前，私募行業(yè)的野蠻生長(zhǎng)之亂象也顯著呈現(xiàn)：資金募集行為違規(guī)、投資運(yùn)作行為違規(guī)、公司管理失范、涉嫌違法犯罪等，這些問(wèn)題嚴(yán)重危害經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)的健康發(fā)展。行業(yè)的良性發(fā)展不僅需要行業(yè)內(nèi)的自律，更亟待政府監(jiān)管部門的有力措施。
但是，監(jiān)管的文不對(duì)題和矯枉過(guò)正也會(huì)給行業(yè)造成很大的傷害。
權(quán)力之爭(zhēng)
早在前幾年，證監(jiān)會(huì)和發(fā)改委對(duì)私募業(yè)的管權(quán)之爭(zhēng)已是行業(yè)內(nèi)眾所周知的熱點(diǎn)事件。
2013年6月，新《基金法》正式實(shí)施，其清晰定位了證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)私募股權(quán)基金的監(jiān)督管理的職權(quán)范圍，而發(fā)改委則“大放手”，成為“行業(yè)扶持”的打醬油角色。雙方的這次短兵相見(jiàn)，正是證監(jiān)會(huì)與發(fā)改委PE監(jiān)管權(quán)之爭(zhēng)的序幕。
有了可依據(jù)的法律職責(zé)賦予，隸屬于證監(jiān)會(huì)的中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)（下稱“基金會(huì)”）開(kāi)始發(fā)力。
2016年4月23日，基金從業(yè)人員資格考試在全國(guó)48個(gè)城市統(tǒng)一進(jìn)行，1.1萬(wàn)私募高管參加的基金從業(yè)資格考試賺足了市場(chǎng)的眼球，但考試內(nèi)容絕大部分圍繞二級(jí)市場(chǎng)證券投資，脫離私PE/VC實(shí)務(wù)的問(wèn)題也同時(shí)引發(fā)了極大的市場(chǎng)爭(zhēng)議。
彼時(shí)，中國(guó)創(chuàng)投委突然發(fā)聲，炮轟這場(chǎng)基金從業(yè)考試“內(nèi)容完全照搬證券投資從業(yè)人員的考試內(nèi)容，更是脫離實(shí)際，建議停止實(shí)施PE/VC管理人員從業(yè)資格認(rèn)證考試?！?/p>
更是有消息傳出：由發(fā)改委牽頭，聯(lián)合十幾家部委重新調(diào)研PE監(jiān)管歸屬權(quán)的問(wèn)題。如果這一傳聞是真，監(jiān)管權(quán)的博弈不僅將再度上演。
監(jiān)管發(fā)力
其實(shí)，不管是哪個(gè)政府部門來(lái)監(jiān)管，大BOSS最終鎖定何人，私募從業(yè)人員都深深的感到，國(guó)家對(duì)私募業(yè)監(jiān)管的口袋越來(lái)越緊，私募業(yè)發(fā)展將告別野蠻生長(zhǎng)，逐漸回歸理性。
在中國(guó)證監(jiān)會(huì)的指導(dǎo)下，從去年下半年開(kāi)始，中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)（以下簡(jiǎn)稱“協(xié)會(huì)”）開(kāi)始制定出臺(tái)多個(gè)重磅政策，拉開(kāi)了私募行業(yè)的監(jiān)管序幕。
早在從2015年下半年開(kāi)始，監(jiān)管層對(duì)于私募行業(yè)的監(jiān)管已經(jīng)開(kāi)始收緊。其中，2015年11月24日開(kāi)始不到一個(gè)月的時(shí)間里，基金業(yè)協(xié)會(huì)連續(xù)發(fā)布了三個(gè)征求意見(jiàn)稿。
2016年2月5日，基金業(yè)協(xié)會(huì)再度發(fā)布重磅監(jiān)管政策，公布了《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范私募基金管理人登記若干事項(xiàng)》。
公告主要體現(xiàn)以下幾點(diǎn)：一是私募以后不再發(fā)放紙質(zhì)、電子牌照了，避免征信亂象；二是拿到牌照卻不發(fā)產(chǎn)品的要被取消資格；三是不及時(shí)報(bào)送季度、年度等信息要被列入異常機(jī)構(gòu)；四是私募要出具法律意見(jiàn)書；五是私募至少要有2名高管具有基金從業(yè)資格。
其中，公告規(guī)定，新申請(qǐng)私募基金管理人登記機(jī)構(gòu)，必須提交《私募基金管理人員登記法律意見(jiàn)書》，而新增機(jī)構(gòu)的通過(guò)率在10%左右。
基金協(xié)會(huì)密集出臺(tái)對(duì)私募行業(yè)的監(jiān)管政策，使得私募業(yè)面臨一場(chǎng)重大變革。多位私募行業(yè)人士表示，眾多政策的發(fā)布讓監(jiān)管風(fēng)暴再次升級(jí)。
監(jiān)管有度
對(duì)于監(jiān)管問(wèn)題，業(yè)內(nèi)專家表示，中國(guó)私募股權(quán)基金發(fā)展歷程相對(duì)短暫，有關(guān)法律法規(guī)不夠成熟完善，各種監(jiān)管法律和政策一直處于摸索階段。而制定什么樣的市場(chǎng)規(guī)則才起到企業(yè)創(chuàng)業(yè)、創(chuàng)新力保駕護(hù)航的作用，又能有效的將行業(yè)違規(guī)行為擋在制度外？這是當(dāng)下行業(yè)和政府乃至專家學(xué)者應(yīng)該深度調(diào)研和探討的。
“中國(guó)對(duì)于私募股權(quán)投資的監(jiān)管理念存在著爭(zhēng)議，一派認(rèn)為應(yīng)當(dāng)以發(fā)達(dá)國(guó)家為借鑒，弱化政府監(jiān)管，以行業(yè)的自律來(lái)規(guī)范市場(chǎng)，因?yàn)樗侥脊蓹?quán)投資市場(chǎng)最大的優(yōu)勢(shì)就是靈活和彈性，太多的政府介入會(huì)扼殺該市場(chǎng)的生機(jī)與活力，寬松的環(huán)境下私募股權(quán)投資才會(huì)迎來(lái)發(fā)展；另一派則認(rèn)為應(yīng)當(dāng)以政府監(jiān)管為基調(diào)，在不同的業(yè)務(wù)流程環(huán)節(jié)中實(shí)現(xiàn)監(jiān)管目標(biāo)?！?/p>
對(duì)于此，中國(guó)創(chuàng)投委常務(wù)副會(huì)長(zhǎng)沈志群在接受《融資中國(guó)》記者采訪時(shí)說(shuō)，“PE投資、證券投資是兩個(gè)不同的對(duì)象，所以采用的方式也應(yīng)該是不一樣的”。
沈志群表示，他一直堅(jiān)持自己的觀點(diǎn)，就是區(qū)別對(duì)待、分開(kāi)立法、分開(kāi)監(jiān)管的十二字方針?！皬?012年修法開(kāi)始，我一直堅(jiān)持我的這個(gè)觀點(diǎn)。股權(quán)投資在考試、準(zhǔn)入方面不能和證券投資一樣的對(duì)待。”
沈志群坦言，監(jiān)管要融入發(fā)展之中，在國(guó)家創(chuàng)業(yè)投資的大趨勢(shì)下，更要鼓勵(lì)促進(jìn)發(fā)展，更好的為發(fā)展服務(wù)，尤其在經(jīng)濟(jì)下行壓力以及投資增速下滑的情況下，需要VC/PE行業(yè)的繁榮，不是為了監(jiān)管而監(jiān)管，而是為了更好的發(fā)展而監(jiān)管。
相關(guān)法律人士分析，對(duì)于PE監(jiān)管，監(jiān)管部門的平衡點(diǎn)還未真正掌握，在監(jiān)管不力和監(jiān)管過(guò)度中搖擺的狀況必須找到適宜的平衡點(diǎn)。
“在監(jiān)管模式方面中國(guó)目前現(xiàn)行的金融監(jiān)管模式是分業(yè)（機(jī)構(gòu)）監(jiān)管模式，銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)等金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)監(jiān)管各自領(lǐng)域內(nèi)的金融商業(yè)機(jī)構(gòu)，這種模式在分業(yè)經(jīng)營(yíng)時(shí)問(wèn)題不大，但在混業(yè)經(jīng)營(yíng)時(shí)問(wèn)題會(huì)很多。私募股權(quán)投資行業(yè)是典型的混業(yè)經(jīng)營(yíng)，存在著大量的跨行業(yè)經(jīng)營(yíng)行為，機(jī)構(gòu)監(jiān)管模式就會(huì)顯得力不從心”。
PE近年來(lái)在中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中發(fā)揮出越來(lái)越重要的作用，但監(jiān)管措施的不成熟和不完善，在一定程度上破壞了PE發(fā)展的穩(wěn)定性。無(wú)論是PE自身屬性還是發(fā)達(dá)國(guó)家的實(shí)踐都表明，私募不需要太多的監(jiān)管，市場(chǎng)機(jī)制在此領(lǐng)域是有效的，各參與主體能夠處理好相互之間的關(guān)系。如果政府過(guò)度干預(yù)，私募可能會(huì)繼續(xù)選擇地下的方式游離在政府監(jiān)管的范圍之外。
積極信號(hào)
“史上最熱鬧”的基金從業(yè)資格考試又有新動(dòng)態(tài)。
7月19日晚間，中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)為私募股權(quán)投資（含創(chuàng)業(yè)投資），即PE/VC從業(yè)人員“量身打造”的科目三，《私募股權(quán)投資基金（含創(chuàng)業(yè)投資基金）基礎(chǔ)知識(shí)考試大綱（2016年度）》正式發(fā)布。此外，基金業(yè)協(xié)會(huì)還對(duì)科目一《基金法律法規(guī)、職業(yè)道德與業(yè)務(wù)規(guī)范考試大綱》和科目二《證券投資基金基礎(chǔ)知識(shí)考試大綱》進(jìn)行了修訂。
翻閱考試大綱可以看到，科目三考試主要包括三篇十章共五十一節(jié)，新增了私募股權(quán)投資基金（含創(chuàng)業(yè)投資基金）概論，運(yùn)作實(shí)務(wù)，政府監(jiān)管與行業(yè)自律。
僅僅過(guò)去3個(gè)月，不得不佩服基金業(yè)協(xié)會(huì)的反應(yīng)速度，立馬就出臺(tái)了針對(duì)創(chuàng)投人員的考試科目?；饦I(yè)協(xié)會(huì)的修復(fù)能力讓我們看出了監(jiān)管層些許積極信號(hào)：正視專業(yè)人員從業(yè)培養(yǎng)方向，正視行業(yè)輿論。
其實(shí)，政府對(duì)任何行業(yè)的監(jiān)督管理，不應(yīng)該是流于形式的紙上談兵，也不應(yīng)該矯枉過(guò)正的草木皆兵。市場(chǎng)需要一個(gè)張馳有度，合情、合理、合法行業(yè)引導(dǎo)。對(duì)于基金協(xié)會(huì)之前所制造的笑話，隨著時(shí)代變遷，行業(yè)人也將會(huì)逐漸忘卻。
聯(lián)系客服
