在“融資中國2017資本年會暨頒獎典禮”上，硅谷天堂獲得“2016年度中國十佳私募股權(quán)投資機構(gòu)”獎項。
硅谷天堂是一家以并購整合專業(yè)服務見長的綜合性資產(chǎn)管理機構(gòu)，較早地開展并購業(yè)務并享受到了豐厚投資收益，這一點令硅谷天堂在本土創(chuàng)投機構(gòu)中頗顯獨特。
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來源：融資中國 作者：張瑩
2000年成立的硅谷天堂，最初為國有創(chuàng)投機構(gòu)，后引入多家上市公司等民營資本并轉(zhuǎn)變投資策略，自2006年開始在國內(nèi)本土機構(gòu)中嶄露頭角，所投資的企業(yè)有數(shù)十家陸續(xù)成功登陸中小板、創(chuàng)業(yè)板。然而在旗下VC投資漸入佳境之時，硅谷天堂卻居安思危，毅然殺入操作難度更大的并購領(lǐng)域中來。
在2009至2010年期間，國內(nèi)創(chuàng)投機構(gòu)還在為PRE-IPO項目瘋狂之時，硅谷天堂認識到“完全依賴二級市場退出的PE投資是靠天吃飯”，因此悄然加大參與一級半市場的定增基金比例和產(chǎn)業(yè)并購業(yè)務，在2012年更是提出“專業(yè)化、產(chǎn)業(yè)化和國際化”的投資戰(zhàn)略。據(jù)硅谷天堂介紹，所謂專業(yè)化指的是VC/PE、定增基金、并購基金業(yè)務分明，產(chǎn)業(yè)化和國際化均與并購相關(guān)，即產(chǎn)業(yè)并購和海外并購。
硅谷天堂的產(chǎn)業(yè)并購雄心在2011年9月與大康牧業(yè)的合作正式開始啟動，2011年9月19日，湖南生豬龍頭企業(yè)大康牧業(yè)公告稱，擬與硅谷天堂集團控股的浙江天堂硅谷資產(chǎn)管理集團有限公司共同設(shè)立從事產(chǎn)業(yè)并購服務合伙企業(yè)——長沙天堂大康基金。大康牧業(yè)作為天堂大康基金的有限合伙人出資人民幣3000萬元，占天堂大康出資總額的10%。浙江天堂硅谷指定其全資子公司恒裕創(chuàng)投作為天堂大康基金的出資人，并由恒裕創(chuàng)投擔任天堂大康的普通合伙人，出資人民幣3000萬元，占天堂大康出資總額的10%。80%的出資額由天堂硅谷負責對外募集，并根據(jù)項目實際投資進度分期到位。由此，硅谷天堂在國內(nèi)首創(chuàng)了“PE+上市公司”的并購模式。這一看似簡單模式的背后，是硅谷天堂乃至國內(nèi)PE發(fā)展史上轉(zhuǎn)折點，這也成為了硅谷天堂最核心的競爭力。
其投資邏輯是先選擇心儀的上市公司，然后通過收購股權(quán)的方式和上市公司進行戰(zhàn)略合作，為上市公司提供戰(zhàn)略梳理、管理咨詢及顧問服務，一起經(jīng)營上市公司。這不同于普通的PE財務投資。從投資的渠道上看，硅谷天堂通常是通過直接舉牌、大宗交易、參與定增等各種方式成為上市公司的戰(zhàn)略投資者。
在硅谷天堂協(xié)助之下，打通產(chǎn)業(yè)鏈之后的大康牧業(yè)營業(yè)收入也大幅增長，當年業(yè)績即大幅超出市場預期，2011年年度實現(xiàn)營業(yè)收入4.85億元，同比增長26.62%，2012年增速飆升至45.52%。
“PE+上市公司”引硅谷天堂業(yè)績暴增,并購基金設(shè)立進程加快根據(jù)2015年上半年年報,硅谷天堂業(yè)績暴增,營業(yè)收入8.19億元,同比增長693.85%;歸母凈利潤6.81億元,同比增長21046.83%,經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量9.18億元,同比增長14402.25%。
公司“PE+上市”模式下公司收入來源主要包括:(1)從上市公司收取的顧問費;(2)戰(zhàn)略入股上市公司的投資收益;(3)如與上市公司合作成立并購基金的則從基金收取管理費及基金超額收益等。
憑借著其在二級市場如雷貫耳的名氣，硅谷天堂掀起的一股并購浪潮，不斷拓展、復制和升級并購，自從與大康牧業(yè)首創(chuàng)這一模式開始，硅谷天堂又先后與京新藥業(yè)、升華拜克等上市公司成立并購基金。
而就在2016年1月26日,硅谷天堂發(fā)布公告,披露其控股子公司浙江天堂硅谷資產(chǎn)管理集團有限公司(簡稱“浙江天堂硅谷”)與湖南大康牧業(yè)股份有限公司(簡稱“大康牧業(yè)”)又再度合作共同發(fā)起設(shè)立總規(guī)模為人民幣50億元的國際農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)并購基金,其中,浙江天堂硅谷和大康牧業(yè)認繳出資均為5億元,出資比例各占半壁江山。2016年1月25日,兩家共同簽署了《共同發(fā)起設(shè)立國際農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)并購基金的框架協(xié)議》及《上海阜祿股權(quán)投資管理合伙企業(yè)合伙協(xié)議》。此外,公告中提到,公司參與設(shè)立國際并購基金幫助上市公司實施行業(yè)并購整合,不排除存在并購整合風險(包括但不限于并購整合過程中的運營、政策、審批、匯率等風險)。
幾年的轉(zhuǎn)型探索之后，如今的硅谷天堂并不愿意再把自己當成是一家傳統(tǒng)意義上的股權(quán)投資機構(gòu)。與之相佐證的是，硅谷天堂目前傳統(tǒng)的PE/VC投資業(yè)務和PIPE業(yè)務所占的比重明顯下降，產(chǎn)業(yè)并購業(yè)務的占比不斷攀升，投資的規(guī)模早已超過半壁江山，而硅谷天堂近幾年新增的基金也幾乎上全是并購基金。
