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作為多層次資本市場(chǎng)的構(gòu)成部分，股權(quán)眾籌行業(yè)對(duì)補(bǔ)齊資本市場(chǎng)短板的作用愈加明顯。
作者丨張葉
作為多層次資本市場(chǎng)的構(gòu)成部分，股權(quán)眾籌行業(yè)對(duì)補(bǔ)齊資本市場(chǎng)短板的作用愈加明顯。
2014年1月，專注于上市資產(chǎn)的股權(quán)眾籌平臺(tái)眾投邦上線，主要采用專業(yè)投資機(jī)構(gòu)領(lǐng)投、合格投資者跟投的模式。一方面為中小微企業(yè)籌資、籌智、籌人等提供支持；另一方面也滿足普通人參與股權(quán)投資及財(cái)富增值的夢(mèng)想。
公司發(fā)展至今，眾投邦已將平臺(tái)成功升級(jí)為新興產(chǎn)業(yè)金融科技服務(wù)平臺(tái)，以互聯(lián)網(wǎng)非公開股權(quán)融資平臺(tái)為基礎(chǔ)，獨(dú)立開發(fā)出獨(dú)角獸成長(zhǎng)系統(tǒng)、母基金管理系統(tǒng)、PEPM投資管理系統(tǒng)、盡調(diào)底稿系統(tǒng)等互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)投產(chǎn)品研發(fā)，擁有近60萬項(xiàng)目數(shù)據(jù)，實(shí)現(xiàn)用金融科技改變傳統(tǒng)投資及基金管理的落后局面。
深圳市眾投邦股份有限公司董事長(zhǎng)朱鵬煒
眾投邦董事長(zhǎng)朱鵬煒在接受《 融資中國(guó) 》記者采訪時(shí)表示，作為創(chuàng)業(yè)者和投資人的連接橋梁，眾投邦的愿景是匯集投資人力量，造就百億市值的公司，同時(shí)提升區(qū)域?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力。
“創(chuàng)投民工”的突圍
2015年，股權(quán)眾籌即互聯(lián)網(wǎng)非公開股權(quán)融資興起，在大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新的大環(huán)境下，一度被稱為互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的新藍(lán)海。眾投邦便是如此背景下誕生。
朱鵬煒向記者介紹，2012年8月，中國(guó)第一個(gè)股權(quán)眾籌平臺(tái)從美國(guó)引入中國(guó)。隨后，他留意到在北京和深圳陸續(xù)開始出現(xiàn)股權(quán)投融資2C市場(chǎng)的機(jī)會(huì)。而眾投邦最初成立的初心，也與他過往的投資工作經(jīng)歷有很大的關(guān)系。
朱鵬煒曾任深創(chuàng)投的投資經(jīng)理，2009年前后轉(zhuǎn)投達(dá)晨擔(dān)任投資總監(jiān)，在股權(quán)投資領(lǐng)域擁有10余年工作經(jīng)驗(yàn)。在他看來，從事股權(quán)投資工作多年，雖然積累了對(duì)行業(yè)的許多獨(dú)到理解和專業(yè)能力，但仍然就像是一個(gè)創(chuàng)投界“民工”。
在傳統(tǒng)創(chuàng)投行業(yè)，投資經(jīng)理們每天花大量時(shí)間看項(xiàng)目寫報(bào)告，雖然與人聊的都是企業(yè)如何創(chuàng)新、如何做商業(yè)模式顛覆傳統(tǒng)，但他們自身工作效率卻是極低。許多機(jī)構(gòu)投決流程繁瑣、投資成本居高不下。整體而言，國(guó)內(nèi)的創(chuàng)投行業(yè)太過傳統(tǒng)，甚至還在模仿美國(guó)創(chuàng)投行業(yè)的工作方式和生活方式。
彼時(shí)“互聯(lián)網(wǎng)+”快速發(fā)展，成為各大傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的有效推動(dòng)力。朱鵬煒認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)信息化時(shí)代的到來，為傳統(tǒng)創(chuàng)投行業(yè)的變革帶來了新的機(jī)會(huì)！
與此同時(shí)，從政策層面來看，2014年11月，李克強(qiáng)總理在國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議上首提“開展股權(quán)眾籌融資試點(diǎn)”；2015年3月，十二屆全國(guó)人大三次會(huì)議印發(fā)《政府工作報(bào)告》，將開展股權(quán)眾籌融資試點(diǎn)寫入其中；2015年12月25日，證監(jiān)會(huì)副主席方星海在國(guó)務(wù)院新聞辦公室會(huì)上，明確發(fā)展資本市場(chǎng)的五項(xiàng)重點(diǎn)工作中就包括開展股權(quán)眾籌融資試點(diǎn)。
2015年，被稱為“股權(quán)眾籌元年”。那一年，上百家股權(quán)眾籌平臺(tái)如雨后春筍般涌入市場(chǎng)，行業(yè)瘋狂擴(kuò)張。互聯(lián)網(wǎng)巨頭如京東金融、螞蟻金服、百度等也相繼介入。數(shù)據(jù)顯示，最高峰時(shí)300多家股權(quán)眾籌平臺(tái)同時(shí)存在。一時(shí)間，股權(quán)眾籌被不少人當(dāng)作是繼P2P之后的最大“風(fēng)口”。
標(biāo)準(zhǔn)化變革傳統(tǒng)創(chuàng)投
朱鵬煒告訴記者，按照傳統(tǒng)投資機(jī)構(gòu)的固有工作方式，涉及到募投管退多個(gè)環(huán)節(jié)，而每個(gè)環(huán)節(jié)都需要安排相應(yīng)人員負(fù)責(zé)，流程繁瑣、募投管退的周期性又過長(zhǎng)。創(chuàng)投行業(yè)需要以專業(yè)的技術(shù)手段來提高效率，從大量被篩選過的、精準(zhǔn)化的投資項(xiàng)目中快速找到“潛力股”，提高精準(zhǔn)度，降低時(shí)間成本和人力成本。
此外，對(duì)于創(chuàng)投機(jī)構(gòu)而言，把錢投出去的過程中，LP其實(shí)對(duì)于從項(xiàng)目調(diào)研到項(xiàng)目評(píng)估等流程走完，沒有任何參與感。眾投邦通過獨(dú)立開發(fā)的系統(tǒng)平臺(tái)，不僅可以很好的幫助GP/LP管理項(xiàng)目進(jìn)展，還能有效提升投資經(jīng)理的項(xiàng)目甄別效率和精準(zhǔn)度。
目前，眾投邦累計(jì)發(fā)明近30項(xiàng)專利以及軟件著作權(quán)，其獨(dú)立開發(fā)出母基金管理系統(tǒng)、盡調(diào)底稿、PEPM投資管理、獨(dú)角獸成長(zhǎng)等系統(tǒng)，擁有60余萬的項(xiàng)目數(shù)據(jù)，極大地推動(dòng)了基金管理產(chǎn)業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)化。
母基金管理系統(tǒng)，突破了當(dāng)前基金管理項(xiàng)目的投決瓶頸，極大程度降低了金融機(jī)構(gòu)的管理成本，提高了效率，目前該系統(tǒng)被國(guó)內(nèi)最大的商業(yè)化募集母基金——前海母基金訂購(gòu)使用；專屬投資行業(yè)的OA管理系統(tǒng)，主要用于幫助企業(yè)快速成長(zhǎng)；項(xiàng)目管理系統(tǒng)，則能夠幫助投資人員管理從潛在項(xiàng)目到投資項(xiàng)目跟進(jìn)，再到業(yè)務(wù)分析的全流程，同時(shí)幫助投資管理者隨時(shí)掌握?qǐng)F(tuán)隊(duì)項(xiàng)目進(jìn)展、行為以及團(tuán)隊(duì)業(yè)績(jī)分析。目前，該系統(tǒng)集成了60萬項(xiàng)目的強(qiáng)大數(shù)據(jù)庫(kù)，得到2000余名投資經(jīng)理使用；盡調(diào)底稿系統(tǒng)，提高了投資經(jīng)理的工作效率和領(lǐng)導(dǎo)層管理能力，改變了傳統(tǒng)投資行業(yè)的工作方式。
眾投邦為前海母基金開發(fā)的投資管理系統(tǒng)
項(xiàng)目管理系統(tǒng)頁(yè)面
本質(zhì)上來看，眾投邦其實(shí)是一家科技型公司。朱鵬煒表示，眾投邦每年在科研方面的投入占公司總成本的50%至60%，主要用于互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)投產(chǎn)品系統(tǒng)研發(fā)和軟件開發(fā)。
強(qiáng)科技的企業(yè)屬性為眾投邦帶來了資本的青睞。公司股東擁有賽伯樂、創(chuàng)東方、同創(chuàng)偉業(yè)、聯(lián)創(chuàng)永宣、東方財(cái)富證券、約瑟投資、創(chuàng)富志資本等豪華資本“朋友圈”。朱鵬煒表示，引入專業(yè)投資機(jī)構(gòu)既解決了資金來源問題，又解決了項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)問題。目前，眾投邦大股東占比66%，員工期權(quán)池占比14%，余下投資機(jī)構(gòu)一共大致占比20%。
為創(chuàng)新企業(yè)服務(wù)，提高企業(yè)價(jià)值
眾投邦的使命是“培育和造就百億市值公司，讓更多新銳科技型企業(yè)變得偉大”。從目前數(shù)據(jù)來看，眾投邦平臺(tái)已經(jīng)幫助超100家企業(yè)完成融資，60%以上的項(xiàng)目都有不錯(cuò)的回報(bào)，而大量單獨(dú)的項(xiàng)目投資人IRR在40% 以上。平臺(tái)優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目中，金力永磁于2018年9月21日在深交所上市，沃格光電于2018年4月17日在上交所掛牌，蔚來汽車于2018年9月12日在美股上市，小區(qū)管家于2018年12月6日隨佳兆業(yè)物業(yè)成功登陸港股。
在采訪中，朱鵬煒告訴記者，企業(yè)發(fā)展永遠(yuǎn)離不開資金的支持。好的商業(yè)模式一定會(huì)在盈虧中找到平衡，但如果資金不到位，仍然不能產(chǎn)生良好的規(guī)模效應(yīng)。“如果一家企業(yè)要融資3000萬到5000萬，平均約見50—100家投資機(jī)構(gòu)，可能耗費(fèi)了大量時(shí)間和精力，都沒有找對(duì)真正對(duì)的機(jī)構(gòu)。我們也見過一些醫(yī)療領(lǐng)域的企業(yè)找融資的時(shí)候，見得都是消費(fèi)型的投資機(jī)構(gòu)，那樣融到錢的可能性能有多大？”
朱鵬煒還表示，創(chuàng)業(yè)者要樹立正確的融資目標(biāo)和期望值，因?yàn)橛行┢髽I(yè)期望值非常高，希望用高估值融到一大筆資金，但與市場(chǎng)情況、同行業(yè)情況相比，超出市場(chǎng)預(yù)期過多，很難融到資金；另外，一些企業(yè)融資目標(biāo)偏低的企業(yè)，專業(yè)投資人又不樂意會(huì)投?！跋癖娡栋钸@樣平臺(tái)的存在，便是幫助企業(yè)和資本實(shí)現(xiàn)快速并準(zhǔn)確的對(duì)接。通常而言，我們會(huì)為企業(yè)精準(zhǔn)對(duì)接5至10家投資機(jī)構(gòu)?！?/span>
除此之外，其實(shí)很多創(chuàng)新公司在后期發(fā)展中需要的是更精準(zhǔn)的像“保姆式”的投后管理服務(wù)。但對(duì)于GP而言，沒有太多精力幫助這些企業(yè)，無論是資源層面還是技術(shù)層面，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)大多也只是搞一個(gè)創(chuàng)投年會(huì)，或者內(nèi)部高管會(huì)議。因此，眾投邦對(duì)于企業(yè)的后續(xù)發(fā)展也可以提供助力。
眾投邦產(chǎn)品功能模塊
眾投邦在募投管退等環(huán)節(jié)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)全系統(tǒng)化管理
協(xié)同地方經(jīng)濟(jì)，加速產(chǎn)業(yè)升級(jí)
從2014年起，眾投邦與各區(qū)域政府合作成立產(chǎn)業(yè)基金、母基金、政府引導(dǎo)基金，借助平臺(tái)優(yōu)勢(shì)，積極引入社會(huì)資本，解決企業(yè)融資難題，提升區(qū)域經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力。
朱鵬煒告訴記者，實(shí)際上，在新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，每個(gè)區(qū)域的經(jīng)濟(jì)都有它獨(dú)到的優(yōu)勢(shì)。2017年后期，眾投邦開始與各地方政府合作。例如，在韶關(guān)市政府的大力支持下，眾投邦在廣東省內(nèi)設(shè)立了丹霞天使母基金，通過政府引導(dǎo)出資，一年半內(nèi)成功幫助韶關(guān)地方政府招商引資，落實(shí)13.5億融資；同時(shí)，也在引導(dǎo)大批優(yōu)秀的相關(guān)產(chǎn)業(yè)的企業(yè)落地韶關(guān)。目前，眾投邦已經(jīng)在全國(guó)形成了近10個(gè)重點(diǎn)區(qū)域產(chǎn)業(yè)基金和母基金體系。此外，眾投邦還通過打造品牌孵化器、加速器，對(duì)當(dāng)?shù)仨?xiàng)目提供資源助力及系統(tǒng)化的孵化和加速服務(wù)。
事實(shí)上，股權(quán)眾籌除了助推區(qū)域化經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，對(duì)于中國(guó)的高凈值投資人理性參與股權(quán)投融資也有很大促進(jìn)作用。
現(xiàn)階段，中國(guó)存在一種現(xiàn)象叫做“中產(chǎn)階級(jí)陷阱”，很多中產(chǎn)階級(jí)手中有部分閑置資金，但這些錢要做什么，他們是不清楚的。這些人他們有著高學(xué)歷、高智商，僅僅拿錢消費(fèi)不是他們的唯一訴求，選擇項(xiàng)目投資成為新的市場(chǎng)需求。而在目前的中國(guó)股權(quán)投資市場(chǎng)，這些人缺少有效的投資渠道、缺乏專業(yè)的投資判斷，因此眾投邦這類股權(quán)眾籌平臺(tái)存在的意義便是幫助中產(chǎn)階級(jí)實(shí)現(xiàn)財(cái)富夢(mèng)想，鼓勵(lì)其參與股權(quán)投資，讓更多中產(chǎn)階級(jí)價(jià)值發(fā)揮出來。
創(chuàng)投世界的“擺渡人”
2017年其實(shí)是中國(guó)股權(quán)眾籌深度洗牌的一年。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治工作的推進(jìn)，國(guó)內(nèi)眾籌平臺(tái)數(shù)量從巔峰時(shí)期的500余家回落至不足300家。行業(yè)洗牌的背后，反映的是中國(guó)眾籌在野蠻生長(zhǎng)后的冷靜思考，體現(xiàn)了行業(yè)從盲目擴(kuò)張到精細(xì)化發(fā)展的轉(zhuǎn)變。
朱鵬煒在采訪中告訴記者，雖然2015年眾籌行業(yè)經(jīng)歷發(fā)展元年，但自2016年開始，互聯(lián)網(wǎng)金融專項(xiàng)整治拉開序幕，股權(quán)眾籌融資試點(diǎn)的熱度隨之冷卻，尚未來得及“大火”的股權(quán)眾籌開始日漸沉寂。隨后兩年，2016至2017年，行業(yè)仍舊發(fā)展緩慢。股權(quán)型眾籌融資金融及項(xiàng)目數(shù)急劇下滑，行業(yè)觀望氣氛濃重。
但在朱鵬煒看來，這個(gè)行業(yè)還遠(yuǎn)未到謝幕的時(shí)候。一方面，股權(quán)眾籌行業(yè)的存在主要是因?yàn)樾∥⑵髽I(yè)融資難，眾籌可以利用大眾力量，幫助小微企業(yè)完成融資。只要這些需要幫助的小微企業(yè)永遠(yuǎn)不消失，股權(quán)眾籌行業(yè)就不會(huì)消失；另一方面，股權(quán)眾籌拓展了我國(guó)企業(yè)的融資渠道，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、金融創(chuàng)新及小微企業(yè)發(fā)展具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。
從宏觀經(jīng)濟(jì)角度來看，股權(quán)眾籌有助于提高資本的產(chǎn)出效率；從金融創(chuàng)新角度來看，股權(quán)眾籌有助于豐富我國(guó)的資本市場(chǎng)層次；而從企業(yè)扶持角度來看，有助于小微企業(yè)和創(chuàng)業(yè)企業(yè)的發(fā)展。
在采訪最后，朱鵬煒表示，眾投邦平臺(tái)通過這些年的發(fā)展，已經(jīng)成為創(chuàng)業(yè)者和投資人的連接橋梁，通過構(gòu)建覆蓋資產(chǎn)端和資金端、實(shí)現(xiàn)良性互動(dòng)的創(chuàng)投生態(tài)，提供募投管退全流程一站式服務(wù)，讓中小微優(yōu)質(zhì)企業(yè)變得更加偉大，造就更多百億市值企業(yè)，眾投邦的這些初心從未改變！
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