導(dǎo) 讀

如果說(shuō)“企業(yè)合并、收購(gòu)蘊(yùn)含的風(fēng)險(xiǎn)，要比好萊塢明星婚姻失敗的風(fēng)險(xiǎn)更高”，那么如何才能避免“消化不良”、“協(xié)同困難”的通??？在低價(jià)收購(gòu)優(yōu)質(zhì)企業(yè)之后，整合資源、提升供應(yīng)鏈能力才是關(guān)鍵。

作者 | 什小瀑

6月24日晚，永輝超市發(fā)布公告，宣布與騰訊終止對(duì)家樂(lè)福中國(guó)的投資談判。這場(chǎng)在2018年年初宣布的家樂(lè)福和騰訊、永輝之間的合作，因蘇寧易購(gòu)的“截胡”而終止。

6月23日，蘇寧易購(gòu)稱，將出資現(xiàn)金48億元收購(gòu)家樂(lè)福中國(guó)80%的股份，收購(gòu)?fù)瓿珊?，蘇寧易購(gòu)將成為家樂(lè)福中國(guó)控股股東。此次收購(gòu)已通過(guò)蘇寧和家樂(lè)福集團(tuán)董事會(huì)的審批，不過(guò)，尚需要通過(guò)國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局的經(jīng)營(yíng)者集中反壟斷審查。收購(gòu)?fù)瓿珊?，家?lè)福中國(guó)將得到來(lái)自蘇寧易購(gòu)提供的貸款作為運(yùn)營(yíng)資金支持。

收購(gòu)家樂(lè)福后，蘇寧能夠“進(jìn)一步豐富公司智慧零售場(chǎng)景布局，加快大快消類(lèi)目的發(fā)展，有利于降低采購(gòu)和物流成本，提升公司市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和盈利能力?！?/span>

昔日零售業(yè)巨頭為何陷入如何尷尬境地？

1995年，家樂(lè)福進(jìn)入中國(guó)。

1999年，家樂(lè)福制定了快速擴(kuò)張策略，實(shí)施“店長(zhǎng)集權(quán)制”。在這一策略下，各門(mén)店經(jīng)理?yè)碛猩唐愤x擇和定價(jià)的自主權(quán)，積極性被調(diào)動(dòng)起來(lái)，銷(xiāo)售額一度突破新高，門(mén)店在短短幾年時(shí)間內(nèi)遍及全國(guó)多個(gè)城市。

2006年前后，門(mén)店以每年16家的速度擴(kuò)張，家樂(lè)福成為行業(yè)龍頭。

2006年，家樂(lè)福被曝出“價(jià)格欺詐門(mén)”、“315過(guò)期食品案”等負(fù)面事件。

2009年，家樂(lè)福的門(mén)店數(shù)、銷(xiāo)售額分別被大潤(rùn)發(fā)、沃爾瑪趕超。

2010年，家樂(lè)福西安小寨店關(guān)店，從此家樂(lè)福進(jìn)入自身衰退期。

2011年，線上電商興起。家樂(lè)福中國(guó)遭遇行業(yè)寒冬。營(yíng)收和利潤(rùn)進(jìn)入雙下滑通道。

2016年，家樂(lè)福1.58億元的單店業(yè)績(jī)遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于大潤(rùn)發(fā)2.54億元的單店業(yè)績(jī)。

2018年，家樂(lè)福營(yíng)收同比下滑7.67%后，僅為299.58億元，營(yíng)業(yè)虧損4.12億元，歸屬于母公司所有者的權(quán)益為-19.27億元。

2019年6月23日，家樂(lè)福中國(guó)80%的股份被蘇寧國(guó)際以48億元收購(gòu)。

在這次收購(gòu)中，家樂(lè)福因60億元人民幣的估值，被打上“賤賣(mài)”的標(biāo)簽。盡管因運(yùn)營(yíng)不佳，家樂(lè)福在門(mén)店布局上陸續(xù)退出日本、俄羅斯、馬來(lái)西亞等市場(chǎng)，但2018年的家樂(lè)福在中國(guó)市場(chǎng)仍遍布22個(gè)省份及51個(gè)大中型城市，設(shè)有210家大型綜合超市以及24家便利店，約3000萬(wàn)會(huì)員，營(yíng)業(yè)收入接近300億元。

家樂(lè)福的老對(duì)手永輝在2018年?duì)I收為705億元，是家樂(lè)福的2倍，市值卻超千億，估值為家樂(lè)福的17倍之多。

昔日零售業(yè)霸主家樂(lè)福為何落入如此尷尬境地？

家樂(lè)福在進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)之初，門(mén)店野蠻擴(kuò)張，迅速崛起為行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)。過(guò)于順利的成長(zhǎng)使家樂(lè)福處于安樂(lè)之中，對(duì)外部競(jìng)爭(zhēng)及環(huán)境不再敏感。與此同時(shí)，永輝以生鮮鏈條為突破口，通過(guò)買(mǎi)斷、直采等方式，對(duì)供應(yīng)渠道與鏈條進(jìn)行擴(kuò)充。大潤(rùn)發(fā)實(shí)行地方包圍城市策略，對(duì)員工進(jìn)行持股激勵(lì)打造超強(qiáng)的執(zhí)行力，用低價(jià)策略使三四線城市的客流實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)增長(zhǎng)。

而此時(shí)的家樂(lè)福故步自封，在零售行業(yè)如日中天的時(shí)候，沒(méi)有自有供應(yīng)系統(tǒng)，更沒(méi)有對(duì)優(yōu)質(zhì)上游企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)或者參股，喪失了打造供應(yīng)鏈協(xié)同的大好機(jī)會(huì)。被永輝超市、大潤(rùn)發(fā)迅速趕超。

2015年，家樂(lè)福意識(shí)到危機(jī)的來(lái)臨，開(kāi)啟了第一次轉(zhuǎn)型。加強(qiáng)中央集權(quán)，建立配送中心，打造Easy家樂(lè)福新業(yè)態(tài)，在進(jìn)軍便利店的同時(shí)，推出購(gòu)物中心。將部分門(mén)店調(diào)成為24小時(shí)營(yíng)業(yè)，將24個(gè)城市采購(gòu)中心調(diào)整為6大區(qū)域采購(gòu)中心，同時(shí)開(kāi)建6大配送中心，實(shí)施采購(gòu)和運(yùn)營(yíng)分離機(jī)制。但為時(shí)已晚，種種舉動(dòng)皆沒(méi)能挽救頹勢(shì)。

電商崛起之時(shí)，家樂(lè)福再次錯(cuò)過(guò)轉(zhuǎn)型良機(jī)。之前家樂(lè)福競(jìng)品名單中是大潤(rùn)發(fā)、沃爾瑪?shù)葘?shí)體店，電商的加入，使家樂(lè)福再添勁敵。眾多傳統(tǒng)超市紛紛選擇擁抱互聯(lián)網(wǎng)巨頭，比如，永輝超市接受騰訊入股、三江購(gòu)物、聯(lián)華超市接受阿里巴巴投資。電商也紛紛布局線下零售，阿里推出盒馬鮮生、京東設(shè)立7FRESH等。相比之下，家樂(lè)福的“按兵不動(dòng)”便成了錯(cuò)過(guò)轉(zhuǎn)型機(jī)遇的最大罪過(guò)。

管理制度的混亂也是家樂(lè)福落后的原因之一。家樂(lè)福剛進(jìn)軍中國(guó)市場(chǎng)時(shí)設(shè)置的“店長(zhǎng)集權(quán)制”的后遺癥在幾年后漸顯，門(mén)店出現(xiàn)腐敗現(xiàn)象，2007年，家樂(lè)福中國(guó)取消“店長(zhǎng)集權(quán)制”。將店長(zhǎng)原有的促銷(xiāo)、費(fèi)用談判權(quán)等權(quán)利一一收回，很多店長(zhǎng)失去積極性，引發(fā)離職潮。之后與利益相關(guān)方的摩擦、員工受賄被查、被迫離職、員工售出空購(gòu)物卡等事件頻出。

家樂(lè)福的第二次轉(zhuǎn)型，發(fā)生在2018年1月23日，家樂(lè)福宣布和騰訊、永輝達(dá)成在華戰(zhàn)略合作協(xié)議，家樂(lè)福欲借此進(jìn)行數(shù)字化和互聯(lián)網(wǎng)化。顯而易見(jiàn)，這次合作并沒(méi)有給家樂(lè)福帶來(lái)扭轉(zhuǎn)局面的好運(yùn)。18個(gè)月后，家樂(lè)福轉(zhuǎn)身投入蘇寧易購(gòu)的懷抱。

吞萬(wàn)達(dá)百貨、迪亞天天、家樂(lè)福后，蘇寧能否消化的了？

在擁抱變化、與時(shí)俱進(jìn)方面，蘇寧一直都走在前列?！靶铝闶邸备拍钐岢鲋酰K寧便進(jìn)行了積極的線下布局。

2017年底，蘇寧提出要打造智慧零售業(yè)態(tài)產(chǎn)品族群，其中將蘇寧易購(gòu)廣場(chǎng)、蘇寧廣場(chǎng)列為“兩大”，將蘇寧小店、蘇寧易購(gòu)縣鎮(zhèn)店列為“兩小”，蘇寧易購(gòu)云店、紅孩子、蘇鮮生、蘇寧體育、蘇寧影城、蘇寧極物、蘇寧易購(gòu)汽車(chē)超市等為“多專(zhuān)”，隨后，蘇寧的一系列舉動(dòng)皆圍繞“兩大兩小多專(zhuān)”這一布局開(kāi)展。

蘇寧布局線下零售的方式主要有兩種：自建孵化、投資并購(gòu)。

在自建孵化方面，蘇寧行動(dòng)迅速。2018年，蘇寧成立了17家蘇寧易購(gòu)常規(guī)店、2家蘇寧易購(gòu)云店。2019年第一季度，云店新店數(shù)量增至92家。蘇寧紅孩子主打母嬰線下零售，在立足于南京、成都等一二線城市的同時(shí)，向三、四線城市核心商圈滲透。蘇寧小店是自建孵化的線下店，主要開(kāi)設(shè)在第一二城市。

在投資并購(gòu)方面，蘇寧一向大手筆。2018年2月，蘇寧公告稱將出資95億元，買(mǎi)入萬(wàn)達(dá)商業(yè)約3.91%的股份。當(dāng)時(shí)，張近東稱和萬(wàn)達(dá)的合作模式“絕不是為了一城一池的合作，而是全產(chǎn)業(yè)資源的合作”。這為蘇寧收購(gòu)萬(wàn)達(dá)百貨埋下伏筆。

一年之后，蘇寧易購(gòu)“吞”下萬(wàn)達(dá)百貨位于一二線城市CBD或市中心區(qū)域的下屬37家百貨門(mén)店，并對(duì)其進(jìn)行智能化改造。改造完成后，蘇寧極物、蘇寧紅孩子、蘇寧小店等業(yè)態(tài)入住，商品實(shí)現(xiàn)線上購(gòu)買(mǎi)。

對(duì)于這次收購(gòu)，蘇寧表示有利于推進(jìn)商品供應(yīng)鏈變革，“構(gòu)建自己線上和線下的全品類(lèi)零售商業(yè)模式，擁有全品類(lèi)、全銷(xiāo)售場(chǎng)景、品牌豐富的銷(xiāo)售平臺(tái)。也是想將用戶的體驗(yàn)進(jìn)行多元數(shù)字化的改變”。

線上成本的日益增加，蘇寧準(zhǔn)備開(kāi)拓線下渠道之時(shí)，恰逢萬(wàn)達(dá)地產(chǎn)拋售，高性價(jià)比的"抄底 " 成為蘇寧打造整體數(shù)字化改造計(jì)劃的一環(huán)。

2018年4月，蘇寧宣布收購(gòu)迪亞中國(guó)100%股權(quán)，迪亞中國(guó)在上海設(shè)有300多家門(mén)店和200多萬(wàn)會(huì)員。通過(guò)這次收購(gòu)，蘇寧小店在上海市場(chǎng)的布局趨于完善。

蘇寧曾曝光一張“智慧零售技術(shù)星象圖”，太陽(yáng)代表消費(fèi)者，“蘇寧極物”“蘇鮮生”“蘇寧小店”“蘇寧零售云”等業(yè)態(tài)代表行星圍著太陽(yáng)不停地轉(zhuǎn)。圖上，數(shù)據(jù)、供應(yīng)鏈、蘇寧云、前置倉(cāng)也都各就其位。線上線下不再是單邊發(fā)展，新技術(shù)和實(shí)體產(chǎn)業(yè)融合共生。

與其說(shuō)這是“智慧零售技術(shù)星象圖”，不如說(shuō)這是一張張近東布局新零售的野心圖。

在電商鼎盛、傳統(tǒng)零售陷入困境之時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)巨頭對(duì)線下零售業(yè)務(wù)進(jìn)行“跑馬圈地”。阿里投資高鑫零售、銀泰、三江購(gòu)物、新華都等行業(yè)龍頭，涉及百貨、超市、賣(mài)場(chǎng)、專(zhuān)賣(mài)店等多種業(yè)態(tài)。騰訊參投永輝、海瀾之家、步步高超市等，京東推出“無(wú)界零售”戰(zhàn)略。如今，蘇寧收購(gòu)迪亞中國(guó)、萬(wàn)達(dá)百貨、家樂(lè)福之后，智慧零售的版圖越繪越宏偉。一番混戰(zhàn)之后，新零售頭部形成。

在實(shí)體商業(yè)實(shí)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)化的改造之路上，“買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”或許是把雙刃劍。如果說(shuō)“企業(yè)合并、收購(gòu)蘊(yùn)含的風(fēng)險(xiǎn)，要比好萊塢明星婚姻失敗的風(fēng)險(xiǎn)更高”，那么如何才能避免“消化不良”、“協(xié)同困難”的通病？在低價(jià)收購(gòu)優(yōu)質(zhì)企業(yè)之后，整合資源、提升供應(yīng)鏈能力才是關(guān)鍵。

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