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導(dǎo) 讀

有道所押注的K12教育，每個(gè)賽道幾乎都強(qiáng)敵環(huán)伺，加之行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，即使上市，有道依然面臨挑戰(zhàn)。

作者 | 葉子

北京時(shí)間10月25日晚間，網(wǎng)易有道正式在紐交所掛牌上市。至此，網(wǎng)易旗下第一個(gè)獨(dú)立分拆公司上市，而網(wǎng)易的教育業(yè)務(wù)也領(lǐng)先BAT，實(shí)現(xiàn)率先上市。

值得注意的，距離遞交招股書(shū)僅25天，網(wǎng)易有道發(fā)行價(jià)偏上限定價(jià)17美元，對(duì)應(yīng)市值19億美元，相比去年11.2億美元估值，溢價(jià)170%。不過(guò)，開(kāi)盤(pán)破發(fā)，暴跌20.58%至13.5美元。募資方面，IPO融資9520萬(wàn)美元，網(wǎng)易最大機(jī)構(gòu)股東Orbis基金私募配售1.25億美元，合計(jì)融資2.2億美元。

網(wǎng)易創(chuàng)始人丁磊，在紐交所上市現(xiàn)場(chǎng)表示，中國(guó)的教育模式，一定會(huì)對(duì)全世界在線(xiàn)教育模式產(chǎn)生巨大影響，三四年后，全世界許多國(guó)家，尤其是發(fā)展中國(guó)家會(huì)學(xué)習(xí)在線(xiàn)教育模式，而且手段和形勢(shì)會(huì)更加多樣化，不局限于手機(jī)，電腦，VR等，上課模式更加高效，更加多樣性。如果更多資本和技術(shù)創(chuàng)新涌入教育行業(yè)將會(huì)“功在當(dāng)下，利在千秋”。

另外，有道還把直播臺(tái)搬到了紐交所，讓上市過(guò)程成為在線(xiàn)課堂。這堂課歷時(shí)14天，336小時(shí)，由有道精品課的英語(yǔ)名師曲根、歷史名師張志浩、物理名師張佳然首次聯(lián)合打造。丁磊還表示，將為全國(guó)所有英語(yǔ)老師準(zhǔn)備一份禮物：免費(fèi)贈(zèng)送一支網(wǎng)易有道詞典筆，沒(méi)有任何限制性或利益性條件。

網(wǎng)易有道在今年5月傳出IPO消息，10月1日遞交招股書(shū)，10月25日正式上市，不得不說(shuō)，網(wǎng)易有道的上市節(jié)奏是相當(dāng)?shù)目臁?/span>

而將教育作為網(wǎng)易四大戰(zhàn)略之一，也只是網(wǎng)易丁磊今年年初才提出的，并稱(chēng)將充分利用網(wǎng)易已有資源對(duì)在線(xiàn)教育進(jìn)行推廣。

據(jù)招股書(shū)披露，網(wǎng)易有道2019年上半年?duì)I收5.5億元，同比增長(zhǎng)67.7%，凈虧損1.68億元，同比增長(zhǎng)30.6%；以在線(xiàn)課程為重要組成的智能學(xué)習(xí)業(yè)務(wù)成為有道第一大營(yíng)收來(lái)源，2019年上半年，智能學(xué)習(xí)業(yè)務(wù)帶來(lái)3.1億元營(yíng)收，同比增長(zhǎng)58.1%，占總營(yíng)收的57.4%。

2019上半年，有道全部產(chǎn)品MAU達(dá)1.05億。其中有道精品課注冊(cè)用戶(hù)121萬(wàn)人，付費(fèi)用戶(hù)33.8萬(wàn)人，K12付費(fèi)用戶(hù)10.5萬(wàn)，同比增長(zhǎng)80.8%。有道精品課的平均客單價(jià)已從2017年年底363元，上漲至2019年上半年的751元。

不難看出，有道也和眾多在線(xiàn)教育企業(yè)遭遇相似的窘境，營(yíng)收增大，虧損亦是增大。

誕生之初，有道其實(shí)只是小小的工具詞典。從2007年發(fā)布桌面版至今，有道已經(jīng)擴(kuò)展出一系列產(chǎn)品和服務(wù)，以滿(mǎn)足學(xué)前、中小學(xué)、大學(xué)生及成人的終身學(xué)習(xí)需求。

目前，有道完善的產(chǎn)品矩陣包括：在線(xiàn)學(xué)習(xí)工具，如有道詞典、有道翻譯官和有道云筆記等在技術(shù)驅(qū)動(dòng)下形成的詞典、翻譯和寫(xiě)作工具集合；在線(xiàn)課程，如有道精品課、網(wǎng)易云課堂和中國(guó)大學(xué)MOOC等在線(xiàn)課程，其中有道精品課作為旗艦課程品牌，重點(diǎn)服務(wù)K12階段用戶(hù)；智能硬件，如有道智能筆、有道字典筆、有道翻譯蛋和有道云筆等學(xué)習(xí)型智能硬件設(shè)備；以及內(nèi)容互動(dòng)課，如有道數(shù)學(xué)、有道背單詞等線(xiàn)上課。

資料顯示，IPO前，網(wǎng)易持有66.2%（丁磊持有30.1%），為控股股東；第二大股東為CEO周楓，持股20.6%；此外，網(wǎng)易有道副總裁吳迎暉還持股1.9%。值得一提的，此前有道也只是在去年4月宣布完成約4.3億元外部融資，由清華控股旗下的慕華資本領(lǐng)投、聯(lián)想旗下的君聯(lián)資本參投，投后估值11.2億美元。

IPO后，控股股東網(wǎng)易將直接持有58.4%股權(quán)，對(duì)應(yīng)67.6%投票權(quán)；第二大股東周楓持股18.2%，對(duì)應(yīng)21%投票權(quán)；持股第三的為A系列投資者，即清華控股旗下的慕華投資和聯(lián)想旗下的君聯(lián)資本部分，合計(jì)持有6.1%；持股第四的是3名高管和5名個(gè)人股東，合計(jì)持有5.6%；持股第五的是網(wǎng)易最大機(jī)構(gòu)股東Orbis基金，持有5%。

如果以發(fā)行價(jià)計(jì)算，丁磊身家增加5.7億美元（約合人民幣40億元）。而CEO周楓的持有股票市值近4億美元（約合人民幣28億元）。

坊間流傳，周楓與丁磊相識(shí)于2004年。當(dāng)年，丁磊正為163郵箱苦苦尋找防止垃圾郵件的方法，有一天，他翻閱到了周楓一篇論文——《P2P系統(tǒng)中的近似對(duì)象定位和垃圾郵件過(guò)濾》，彼時(shí)的周楓正在美國(guó)伯克利大學(xué)攻讀計(jì)算機(jī)系博士學(xué)位，多方聯(lián)系下丁磊找到周楓。2005年，周楓回國(guó)加入網(wǎng)易。

有道是周楓在網(wǎng)易內(nèi)部的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目，從2007年的搜索業(yè)務(wù)起家。丁磊曾公開(kāi)表態(tài)，希望有道“三年內(nèi)成為中國(guó)第一搜索引擎”，并把搜索定位為網(wǎng)易的核心板塊之一，能與網(wǎng)易門(mén)戶(hù)、郵件、游戲等幾大優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)融合，但最終的結(jié)果，并不盡如人意。直至2013年，360搜索正式為有道搜索提供技術(shù)支持服務(wù)，也意味著網(wǎng)易宣告對(duì)搜索業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略性放棄。

“有道的成長(zhǎng)并不是一帆風(fēng)順，”丁磊在敲鐘現(xiàn)場(chǎng)也表示，“當(dāng)年搜索碰到很多挑戰(zhàn)和困難，中間做了這樣一個(gè)小產(chǎn)品叫有道詞典，取自'君子愛(ài)財(cái)取之有道’的意思，他（周楓）跟我講，如何跟金山詞霸不一樣，我覺(jué)得很有意思，后來(lái)做著做著就做成了有道云系列。直到最近三年，我們發(fā)現(xiàn)，中國(guó)K12在線(xiàn)教育是非常合適的一個(gè)商業(yè)機(jī)會(huì)。”丁磊感慨稱(chēng)，做企業(yè)不容易，找到一個(gè)好的商業(yè)機(jī)會(huì)，有道摸索了10多年。

周楓也表示，“今天（10月25日）只是一個(gè)新學(xué)期的開(kāi)學(xué)儀式，還有很多未知需要我們?nèi)ヌ剿骱蛧L試，有道，希望成長(zhǎng)為一家能為社會(huì)貢獻(xiàn)更大價(jià)值的企業(yè)。”

事實(shí)上，在有道所押注的K12教育領(lǐng)域，每個(gè)賽道幾乎都強(qiáng)敵環(huán)伺，加之行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，上市后對(duì)的有道依然面臨挑戰(zhàn)。

互聯(lián)網(wǎng)助推下，在線(xiàn)教育自2011年左右開(kāi)始爆發(fā)，2013年起進(jìn)入快速成長(zhǎng)階段，而這只是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展和普及的時(shí)間點(diǎn)。在2017年，中國(guó)在線(xiàn)教育市場(chǎng)規(guī)模到了驚人的2000億元，通過(guò)“直播”行業(yè)更是實(shí)現(xiàn)規(guī)?；儸F(xiàn)。雖然近兩年增長(zhǎng)速率有所放緩，但整個(gè)市場(chǎng)仍將長(zhǎng)期處于穩(wěn)步增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，行業(yè)體量頗為樂(lè)觀(guān)，競(jìng)爭(zhēng)格局已然形成。

根據(jù)調(diào)查，在線(xiàn)教育市場(chǎng)的參與者包括純?cè)诰€(xiàn)教育機(jī)構(gòu)、線(xiàn)下教育機(jī)構(gòu)、通信公司、出版?zhèn)髅焦竞突ヂ?lián)網(wǎng)公司。

互聯(lián)網(wǎng)公司中，BAT均選擇在2013年切入在線(xiàn)教育行業(yè)。不過(guò)，各自發(fā)展戰(zhàn)略卻有不同，騰訊偏好投資入股，投資名單中包括新東方在線(xiàn)教育、VIPKID、猿輔導(dǎo)、百詞斬等大熱項(xiàng)目；阿里近年轉(zhuǎn)投線(xiàn)下教育，出資成立湖畔大學(xué)、大力推廣“馬云鄉(xiāng)村教師計(jì)劃”；百度在2015年9月，拆分旗下在線(xiàn)教育品牌“作業(yè)幫”作為獨(dú)立項(xiàng)目進(jìn)行融資，截至目前，“作業(yè)幫”已獲得超過(guò)10.85億美元的融資。相較而言，網(wǎng)易則更關(guān)注自營(yíng)產(chǎn)品。

除此之外，網(wǎng)易教育布局的威脅還包括新東方和好未來(lái)這樣的行業(yè)巨頭，以及滬江、掌門(mén)1對(duì)1這樣的后起之秀等。據(jù)了解，好未來(lái)旗下?lián)碛?5個(gè)教育品牌，近年來(lái)已經(jīng)從從一家本土公司成為全球化教育公司。而新東方方面，通過(guò)2018年財(cái)報(bào)可以看出，K12業(yè)務(wù)和在線(xiàn)教育業(yè)務(wù)是其業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)，同時(shí)也是公司教育布局的重點(diǎn)。

過(guò)去的2018年，在線(xiàn)教育過(guò)山車(chē)似的發(fā)展態(tài)勢(shì)似乎讓所有人大跌眼鏡，各種政策相繼出臺(tái)，資本寒冬蕭蕭瑟瑟，也讓教育市場(chǎng)換璞歸真，持續(xù)性洗牌。但終究而言，在線(xiàn)教育是被寄予了厚望。未來(lái)的網(wǎng)易，教育仍然任重道遠(yuǎn)。

1971年10月1日，浙江寧波一個(gè)高知識(shí)分子家庭迎來(lái)大喜日子，抱上大胖小子并取名丁磊。由于父親是電子工程師的原因，丁磊打小就對(duì)無(wú)線(xiàn)電很感樂(lè)趣。15歲時(shí)就組裝了自己第一臺(tái)六管收音機(jī)。1989年考入電子科技大學(xué)，在大學(xué)里經(jīng)常到圖書(shū)館翻閱外文科技尤其是計(jì)算機(jī)書(shū)籍。大四期間還組織過(guò)一個(gè)電磁場(chǎng)CI軟件的成果展示。

畢業(yè)后回到家鄉(xiāng)，在寧波市電信局工作，不過(guò)由于工作太辛苦，丁磊選擇辭職。1994年第一次登錄Internet，開(kāi)始接觸互聯(lián)網(wǎng)。1995年來(lái)到廣州，加盟了新成立的Sybase，工作一年后離開(kāi)去到ISP擔(dān)任總經(jīng)理技術(shù)助理，期間架設(shè)了Chinanet第一個(gè)“火鳥(niǎo)”BBS。1997年，ISP由于面臨激烈競(jìng)爭(zhēng)和昂貴的電信收費(fèi)無(wú)法生存下去，只得再一次選擇離開(kāi)。

1997年5月，丁磊創(chuàng)辦網(wǎng)易。1998年2月，www.163.net開(kāi)放使用，反應(yīng)強(qiáng)烈，注冊(cè)用戶(hù)數(shù)以每天2000人左右的速度遞增。很多公司紛紛打電話(huà)到網(wǎng)易要求購(gòu)買(mǎi)系統(tǒng)，當(dāng)年一個(gè)郵箱產(chǎn)品就為網(wǎng)易掙了400多萬(wàn)元。

2000年6月，網(wǎng)易股票在納斯達(dá)克掛牌。而這時(shí)科技股開(kāi)始崩盤(pán)，網(wǎng)易股價(jià)從第一天開(kāi)始就節(jié)節(jié)下滑。2001年，網(wǎng)易將被收購(gòu)的傳言層出不窮，最有可能的一個(gè)買(mǎi)家香港有線(xiàn)寬頻終因網(wǎng)易財(cái)務(wù)問(wèn)題放棄收購(gòu)。網(wǎng)易沒(méi)賣(mài)成，反倒讓丁磊決定靜下心來(lái)本分地經(jīng)營(yíng)網(wǎng)易。

他到處奔波追求融資，被回絕多次之后，他碰到了在美國(guó)的師兄段永平。丁磊把自己想轉(zhuǎn)型做游戲的念頭說(shuō)給段永平，沒(méi)想到后者爽利的應(yīng)允幫他，除了100萬(wàn)美金支持外，還大批買(mǎi)入網(wǎng)易股票。這對(duì)當(dāng)時(shí)的網(wǎng)易來(lái)說(shuō)，是實(shí)在的救命錢(qián)。

2002 年第二季度，依靠在線(xiàn)游戲《夢(mèng)幻西游》這張王牌，網(wǎng)易完成凈利潤(rùn)領(lǐng)跑納斯達(dá)克。到 2003 年，網(wǎng)易股價(jià)飆升到70.27 美元至高點(diǎn)，比2000年危急時(shí)翻了100多倍！丁磊也由此成為當(dāng)時(shí)的中國(guó)首富，彼時(shí)他才 32 歲。

今年年初，丁磊提出將“游戲、電商、教育、音樂(lè)”作為網(wǎng)易四大戰(zhàn)略。網(wǎng)易味央、網(wǎng)易有道和網(wǎng)易云音樂(lè)分別作為獨(dú)立品牌完成融資。除了教育，網(wǎng)易其他方面也可圈可點(diǎn)。

2017年網(wǎng)易云音樂(lè)正式宣布獲得7.5億元A輪融資，2018年10月達(dá)成B輪融資，百度為戰(zhàn)略投資方。今年9月，阿里巴巴宣布作為領(lǐng)投方參與了網(wǎng)易云音樂(lè)此輪7億美元的融資。

不過(guò)，在網(wǎng)易有道上市、云音樂(lè)順利融資的同時(shí)，丁磊也在出售資產(chǎn)。今年9月，阿里巴巴集團(tuán)以20億美元全資收購(gòu)網(wǎng)易旗下跨境電商平臺(tái)考拉。2018年12月，B站公告稱(chēng)已與網(wǎng)易簽署收購(gòu)協(xié)議，將收購(gòu)網(wǎng)易漫畫(huà)的主要資產(chǎn)，其中包括App、網(wǎng)站、部分漫畫(huà)版權(quán)及其相關(guān)使用權(quán)益。

而今，中國(guó)青少年教育問(wèn)題在鄉(xiāng)村教育師資缺失方面尤為突出。丁磊稱(chēng)，只有用優(yōu)秀的人培養(yǎng)出更優(yōu)秀的人才，網(wǎng)易有道通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)課的形式給千千萬(wàn)萬(wàn)的青少年帶去上課的內(nèi)容和方式，提供更有效率，更有趣的去授課。“我更看重能聽(tīng)到無(wú)數(shù)個(gè)小朋友說(shuō)網(wǎng)易的網(wǎng)課對(duì)他們的一生影響很大。要給用戶(hù)帶來(lái)驚喜，這是最重要的。”

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