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他們無一例外的提到痛苦，而海浪的品格，就是無數(shù)次被礁石擊碎又無數(shù)次撲向礁石。

導(dǎo) 讀

董明珠來了“新老板“。

作者 | 吾人

格力電器15%股權(quán)轉(zhuǎn)讓事宜昨日傍晚終于塵埃落定。

10月28日，格力電器晚間公告，格力集團(tuán)函告公司，經(jīng)評審委員會對參與本次公開征集的兩家意向受讓方進(jìn)行綜合評審，確定珠海明駿投資合伙企業(yè)(有限合伙)為最終受讓方。

這場持續(xù)170天的資本大戲落下帷幕。

這次股權(quán)爭奪戰(zhàn)，始于2018年9月。

2018年9月，珠海國資委印發(fā)一則關(guān)于國企質(zhì)量提升工作指導(dǎo)意見，推進(jìn)市屬企業(yè)混改工作。2019年4月8日，格力電器發(fā)布公告，控股股東格力集團(tuán)將協(xié)議轉(zhuǎn)讓格力電器15%的股票，按當(dāng)期轉(zhuǎn)讓價(jià)格44.17元/股計(jì)算，此次轉(zhuǎn)讓格力9億股的對應(yīng)15%的股權(quán)，交易額逾400億元。此次珠海市國資委減持“是深化珠海市國企改革和混改的重要舉措”。放飛格力，從而促進(jìn)格力電器健康、快速、高質(zhì)量發(fā)展的市場化選擇。

這是一件具有標(biāo)桿意義的大事——混改出現(xiàn)新樣板。意味著國家支持中國制造的決心、支持優(yōu)秀企業(yè)家，意味著國企改革向市場化縱深。

格力電器的股權(quán)轉(zhuǎn)讓并非首次。根據(jù)資料顯示，1991年因?yàn)樵诮?jīng)銷商利益、管理層股權(quán)激勵等曾多次轉(zhuǎn)讓股份，包括2006年股權(quán)分置、2007年轉(zhuǎn)讓股權(quán)給京海擔(dān)保、2009年股權(quán)激勵等。加上期間的公開市場交易，格力集團(tuán)持股格力電器比例已從上市之初的60%降至現(xiàn)在的18.22%，此次出讓15%之后，格力集團(tuán)還有3.22%的持股。

和以往的國企混改不同，格力這一次不僅僅是國有控股企業(yè)象征性引入民間資本的模式，而是實(shí)實(shí)在在讓出控股權(quán)、話語權(quán)，不再“指手畫腳”干涉企業(yè)運(yùn)作。

2019年5月22日，格力集團(tuán)在珠海召開了股權(quán)轉(zhuǎn)讓意向投資者見面會，包括淡馬錫、百度、厚樸投資、高瓴資本、博裕資本等25家機(jī)構(gòu)參與了此次投資者見面會。

2019年9月2日，格力電器發(fā)布公告，披露控股股東轉(zhuǎn)讓部分股份的進(jìn)展。在公開征集期內(nèi)，有兩家受讓方提交了申請，分別是珠海明駿投資合伙企業(yè)（有限合伙），以及格物厚德股權(quán)投資（珠海）合伙企業(yè)（有限合伙）與GENESIS FINANCIAL INVESTMENT COMPANY LIMITED組成的聯(lián)合體，并足額繳納相應(yīng)的締約保證金63億。

珠海明駿是高瓴資本旗下的投資公司，而厚樸投資是格物厚德的大股東。至此，格力控股股東的爭奪進(jìn)入了“二選一”階段，多方鏖戰(zhàn)變成了厚樸投資和高瓴資本的終極決賽。

高瓴勝出。

10月28日晚間，珠海格力電器股份有限公司（000651，格力電器）發(fā)布公告稱，10月28日，格力集團(tuán)函告公司，經(jīng)評審委員會對參與本次公開征集的兩家意向受讓方進(jìn)行綜合評審，確定珠海明駿投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱“珠海明駿”）為最終受讓方。

據(jù)公告披露，珠海明駿投資合伙企業(yè)（有限合伙）執(zhí)行事務(wù)合伙人為珠海賢盈股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（委派代表：馬翠芳），基金管理人為珠海高瓴股權(quán)投資管理有限公司。

格力電器的公告稱，根據(jù)《公開征集受讓方公告》披露的公開征集方案，意向受讓方應(yīng)有利于提升上市公司質(zhì)量，維護(hù)公司持續(xù)健康發(fā)展，且本次受讓申請材料中的受讓意向書要求意向受讓方提出維護(hù)管理層穩(wěn)定的具體措施及未來與管理層合作的具體方案。基于上述要求，參與本次公開征集的兩家意向受讓方珠海明駿投資合伙企業(yè)（有限合伙），以及格物厚德股權(quán)投資（珠海）合伙企業(yè)（有限合伙）與GENESIS FINANCIAL INVESTMENT COMPANY LIMITED組成的聯(lián)合體均在向格力集團(tuán)提交的受讓申請材料中提出了維護(hù)管理層穩(wěn)定的具體措施及合作方案。

鑒于本次公開征集的最終受讓方確定為珠海明駿，且珠海明駿已通過受讓意向書書面邀請的形式向格力電器管理層提出合作邀請，若格力電器管理層最終接受珠海明駿的邀請，并依據(jù)受讓意向書提出的邀請方案展開合作，雙方需在珠海明駿與格力集團(tuán)簽署本次公開征集的《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》前對具體合作方案予以明確并對外披露。

公告稱，前述合作方案為最終受讓方的單方面邀請，格力電器管理層是否接受最終受讓方的邀請以及雙方最終能否就合作方案達(dá)成一致尚存在不確定性，敬請廣大投資者注意投資風(fēng)險(xiǎn)。

根據(jù)《公開征集受讓方公告》披露的公開征集方案，意向受讓方應(yīng)自被確定為最終受讓方之日（即本公告發(fā)布之日）起10個工作日內(nèi)與格力集團(tuán)簽訂《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，所簽署的《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》仍須經(jīng)國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)及其他有權(quán)政府部門批準(zhǔn)后方能生效，是否能夠獲得國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)及其他有權(quán)政府部門的批準(zhǔn)以及股份轉(zhuǎn)讓是否能夠最終完成尚存在不確定性。

格力股權(quán)轉(zhuǎn)讓引起的軒然大波，足以證明格力的價(jià)值。

格力電器自上市至今，為投資者帶來了巨大的投資回報(bào)。格力在A股市場的總市值已經(jīng)接近3500億元。2019年年初到現(xiàn)在，格力電器累計(jì)漲幅已經(jīng)超過了70%，投資回報(bào)率相當(dāng)可觀，自然引來各方資本的爭奪。并且，格力電器屬于A股市場中最優(yōu)質(zhì)的標(biāo)的公司之一。即使目前復(fù)權(quán)后的股票價(jià)格已經(jīng)達(dá)到7000元左右，但多年來格力電器依舊保持穩(wěn)健的盈利增速，凈資產(chǎn)收益率持續(xù)保持高企的狀態(tài)，說明了企業(yè)后續(xù)的持續(xù)盈利能力較強(qiáng)，股東投資回報(bào)預(yù)期較為明確。

據(jù)日本經(jīng)濟(jì)新聞數(shù)據(jù)顯示，2018年格力電器市場占有率為20.6%，自2005年起連續(xù)14年列為家用空調(diào)領(lǐng)域榜首。根據(jù)國家知識產(chǎn)權(quán)局2019年初披露的數(shù)據(jù)，在2018年專利授權(quán)量排名前十位的國內(nèi)企業(yè)中，格力電器以1824件專利授權(quán)量位居第六，2016年、2017年、2018年格力電器連續(xù)三年進(jìn)入全國前十，據(jù)家電行業(yè)第一。

2019年1月16日，格力電器召開2019年第一次臨時股東大會，董明珠再次當(dāng)選格力電器董事長。未來三年任職中，“國際化”和“多元化”是給予董明珠的重要命題。

股東大會上，董明珠更是定下了“到2023年實(shí)現(xiàn)營收6000億營收”的新目標(biāo)，并為格力電器規(guī)劃了多元化路徑，將來要形成暖通空調(diào)、生活電器、高端裝備和通信設(shè)備四大陣地。結(jié)合格力電器2019年上半年經(jīng)營情況匯總分析，格力電器上半年的業(yè)務(wù)發(fā)力點(diǎn)主要在“多元化”布局，其業(yè)務(wù)主要覆蓋暖通空調(diào)、生活電器、高端裝備、通信設(shè)備四個領(lǐng)域。值得一提的是，2019年上半年，格力電器研發(fā)投入超30億，比上年同期增長6.98%；在外銷方面，未來還有待發(fā)力。2019年8月30日，格力電器（000651.SZ）發(fā)布2019年中期業(yè)績報(bào)告。報(bào)告顯示，格力電器今年上半年業(yè)績實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入983.41億元，較上年同期增長6.89%；利潤總額164.13億元，較上年同期增長7.25%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為137.50億元，較上年同期增長7.37%；基本每股收益2.29元，較上年同期增長7.51%。

此前的5月22日，董明珠曾在投資者見面會上表示，歡迎所有符合法律法規(guī)的意向投資者參與公開征集受讓，且對于受讓方，“格力需要的是真心誠意愿意幫助格力電器發(fā)展的企業(yè)”，“此次交易絕對不接受野蠻人參與”。格力管理層素來強(qiáng)勢，哪怕是出于公司長遠(yuǎn)發(fā)展角度考慮，管理層也有動力挑選最能合作的投資者。

混改后的格力，在未來十年可否再造輝煌？高瓴資本接盤格力股，助力主營業(yè)務(wù)、國際化、多元化布局和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的長效發(fā)展，是考驗(yàn)資本和管理層的重大命題。

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